Председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) выступил во вторник на деловой конференции с речью "Финансовое регулирование и финансовая стабильность". В начале своей речи Бернанке указал на негодную практику предоставления ипотечных кредитов, которая в последние годы имела широкое распространение в США, особенно на рынке ипотечных кредитов subprime, т.е. кредитов для заемщиков с низким кредитным рейтингом. "Скверная практика выдачи ипотечных кредитов способствовала резкому увеличению уровня просрочек платежей и дефолтов по ипотечным кредитам. Спад на национальном рынке жилья, ставший главной причиной замедления общей экономической активности, был значительным образом усилен коллапсом кредитования subprime", - напомнил Бернанке. Результатом обесценения бумаг, выпущенных на основе кредитов subprime, стали большие потери у финансовых институтов, имеющие "неблагоприятные последствия для стоимости и доступности нового кредита".
Далее Бернанке сказал, что происходящие события, включая потрясения на финансовых рынках, будут иметь своим следствием изменения в политике регулирования в США. "Во-первых, регулирующие органы принимают меры, направленные на защиту потребителя. На следующей неделе совет управляющих ФРС издаст новые правила ипотечного кредитования, используя те полномочия, которые дает ему закон о защите прав домовладения", - сказал Бернанке. "Во-вторых, политика регулирования может помочь в деле обеспечения доступности ипотечного кредита для квалифицированных заемщиков, включая заемщиков с низким или умеренным доходом. В частности, я приветствую усилия по улучшению надзора за ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac. Если эти компании сильны, хорошо регулируются, хорошо капитализированы и сосредоточены на своей миссии [финансирование ипотечного рынка], то они будут лучше выполнять свои функции по увеличению возможностей доступа к ипотечному кредиту и при этом не будут создавать ненужные риски для финансовой системы или налогоплательщиков", - продолжил глава ФРС.
"В-третьих, нестабильность в нашей финансовой системе, наблюдаемая в последний год или около того, существенным образом повлияла на доступность и условия предоставления кредита и темпы экономического роста. Таким образом, помимо действий, касающихся ипотечного рынка, регулирующие органы должны рассмотреть те меры, которые можно предпринять, чтобы сделать финансовую систему США более стабильной и при этом не подрывать динамизм и инновационность, которые стали ее отличительными чертами", - сказал Бернанке.
"Одним из ключевых событий на финансовых рынках в последние месяцы было почти состоявшееся банкротство в марте инвестиционного банка Bear Stearns. Коллапс Bear Stearns был вызван паникой среди его кредиторов и клиентов, аналогичной панике вкладчиков коммерческого банка. Эта паника была, однако, удивительной, поскольку заимствования Bear Stearns были в основном обеспечены залогом; то есть, у кредиторов компании находился залог, который обеспечивал возврат одолженных средств даже в случае ее банкротства. Однако неликвидность рынков в середине марта была такой значительной, что кредиторы утратили уверенность в том, что смогут вернуть свои кредиты путем продажи залога. Как следствие, они отказались возобновить кредиты и потребовали их погашения".
"Планы Bear Stearns на непредвиденный случай не предполагали, что доступ к финансированию с обеспечением залогом может быть внезапно утрачен; поэтому компания не имела адекватной ликвидности, чтобы удовлетворить требования по погашению кредитов. Если бы компанию не удалось продать, она объявила бы о банкротстве. Анализ ситуации убедил нас и наших коллег из Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Казначейства, что если бы инвестиционный банк Bear Stearns так внезапно обанкротился в то время, когда финансовые рынки и без того находились в условиях значительного стресса, это имело бы чрезвычайно негативные последствия для финансовой системы и экономики в целом. В частности, крах Bear Stearns в тех обстоятельствах вызвал бы серьезные нарушения в работе рынков финансирования с обеспечением залогом и рынков деривативов и, возможно, привел бы к паническому выводу средств из других финансовых компаний. Чтобы защитить финансовую систему и экономику, ФРС облегчила приобретение Bear Stearns коммерческим банком JPMorgan Chase".
"Мы дополнили наши действия, касавшиеся Bear Stearns, созданием программы кредитования первичных дилеров (PDCF). В рамках этой программы, ФРС готова в любой момент предоставить кредиты с обеспечением залогом для оставшихся четырех крупных инвестиционных банков [Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Lehman Brothers] и других брокеров-дилеров, называемых первичными дилерами, которые регулярно проводят транзакции с ФСР. Мы также создали программу предоставления в кредит казначейских облигаций США (TSLF), которая позволяет первичным дилерам заимствовать казначейские облигации под залог других активов. Эти новые программы заверили кредиторов первичных дилеров в том, что эти компании имеют достаточный доступ к ликвидности. Соответственно, уменьшилась опасность паники подобной той, с которой столкнулся инвестиционный банк Bear Stearns. Хотя рынки краткосрочного финансирования остаются в состоянии напряженности, с марта ситуация на них несколько улучшилась, что отразило фактор доступа к кредитным программам ФРС, а также усилия финансовых компаний по восстановлению своих балансов и увеличению ликвидности".
"Программы PDCF и TSLF были созданы на основе имеющихся у ФРС полномочий кредитования в чрезвычайных условиях; срок действия программы PDCF был установлен на период по меньшей мере в шесть месяцев, до середины сентября. ФРС привержена цели поддержания стабильности и улучшения функционирования финансовой системы. Мы внимательно следим за развитием ситуации на финансовых рынках и рассматриваем несколько возможностей для дальнейших действий на случай сохранения текущих необычных и чрезвычайных условий на дилерских рынках финансирования, включая продление наших программ кредитования для первичных дилеров на срок, выходящий за пределы текущего года", - заявил Бернанке.
Далее Бернанке сказал, что происходящие события, включая потрясения на финансовых рынках, будут иметь своим следствием изменения в политике регулирования в США. "Во-первых, регулирующие органы принимают меры, направленные на защиту потребителя. На следующей неделе совет управляющих ФРС издаст новые правила ипотечного кредитования, используя те полномочия, которые дает ему закон о защите прав домовладения", - сказал Бернанке. "Во-вторых, политика регулирования может помочь в деле обеспечения доступности ипотечного кредита для квалифицированных заемщиков, включая заемщиков с низким или умеренным доходом. В частности, я приветствую усилия по улучшению надзора за ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac. Если эти компании сильны, хорошо регулируются, хорошо капитализированы и сосредоточены на своей миссии [финансирование ипотечного рынка], то они будут лучше выполнять свои функции по увеличению возможностей доступа к ипотечному кредиту и при этом не будут создавать ненужные риски для финансовой системы или налогоплательщиков", - продолжил глава ФРС.
"В-третьих, нестабильность в нашей финансовой системе, наблюдаемая в последний год или около того, существенным образом повлияла на доступность и условия предоставления кредита и темпы экономического роста. Таким образом, помимо действий, касающихся ипотечного рынка, регулирующие органы должны рассмотреть те меры, которые можно предпринять, чтобы сделать финансовую систему США более стабильной и при этом не подрывать динамизм и инновационность, которые стали ее отличительными чертами", - сказал Бернанке.
"Одним из ключевых событий на финансовых рынках в последние месяцы было почти состоявшееся банкротство в марте инвестиционного банка Bear Stearns. Коллапс Bear Stearns был вызван паникой среди его кредиторов и клиентов, аналогичной панике вкладчиков коммерческого банка. Эта паника была, однако, удивительной, поскольку заимствования Bear Stearns были в основном обеспечены залогом; то есть, у кредиторов компании находился залог, который обеспечивал возврат одолженных средств даже в случае ее банкротства. Однако неликвидность рынков в середине марта была такой значительной, что кредиторы утратили уверенность в том, что смогут вернуть свои кредиты путем продажи залога. Как следствие, они отказались возобновить кредиты и потребовали их погашения".
"Планы Bear Stearns на непредвиденный случай не предполагали, что доступ к финансированию с обеспечением залогом может быть внезапно утрачен; поэтому компания не имела адекватной ликвидности, чтобы удовлетворить требования по погашению кредитов. Если бы компанию не удалось продать, она объявила бы о банкротстве. Анализ ситуации убедил нас и наших коллег из Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Казначейства, что если бы инвестиционный банк Bear Stearns так внезапно обанкротился в то время, когда финансовые рынки и без того находились в условиях значительного стресса, это имело бы чрезвычайно негативные последствия для финансовой системы и экономики в целом. В частности, крах Bear Stearns в тех обстоятельствах вызвал бы серьезные нарушения в работе рынков финансирования с обеспечением залогом и рынков деривативов и, возможно, привел бы к паническому выводу средств из других финансовых компаний. Чтобы защитить финансовую систему и экономику, ФРС облегчила приобретение Bear Stearns коммерческим банком JPMorgan Chase".
"Мы дополнили наши действия, касавшиеся Bear Stearns, созданием программы кредитования первичных дилеров (PDCF). В рамках этой программы, ФРС готова в любой момент предоставить кредиты с обеспечением залогом для оставшихся четырех крупных инвестиционных банков [Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Lehman Brothers] и других брокеров-дилеров, называемых первичными дилерами, которые регулярно проводят транзакции с ФСР. Мы также создали программу предоставления в кредит казначейских облигаций США (TSLF), которая позволяет первичным дилерам заимствовать казначейские облигации под залог других активов. Эти новые программы заверили кредиторов первичных дилеров в том, что эти компании имеют достаточный доступ к ликвидности. Соответственно, уменьшилась опасность паники подобной той, с которой столкнулся инвестиционный банк Bear Stearns. Хотя рынки краткосрочного финансирования остаются в состоянии напряженности, с марта ситуация на них несколько улучшилась, что отразило фактор доступа к кредитным программам ФРС, а также усилия финансовых компаний по восстановлению своих балансов и увеличению ликвидности".
"Программы PDCF и TSLF были созданы на основе имеющихся у ФРС полномочий кредитования в чрезвычайных условиях; срок действия программы PDCF был установлен на период по меньшей мере в шесть месяцев, до середины сентября. ФРС привержена цели поддержания стабильности и улучшения функционирования финансовой системы. Мы внимательно следим за развитием ситуации на финансовых рынках и рассматриваем несколько возможностей для дальнейших действий на случай сохранения текущих необычных и чрезвычайных условий на дилерских рынках финансирования, включая продление наших программ кредитования для первичных дилеров на срок, выходящий за пределы текущего года", - заявил Бернанке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба