20 июня 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
Вчера состоялось самое важное событие, которое рынок ждал в течение последних четырех недель. На пресс-конференции главы ФРС Бена Бернанке были объявлены планы регулятора в отношении перспектив программы выкупа активов. Позиция ФРС по этому вопросу следующая: безработица вернется в диапазон ниже 6,5% к концу следующего года, как следствие уже к середине 2014 года программа QE3, скорее всего (если темп восстановления экономики не будет ухудшаться), будет завершена. Ввиду того, что выход из QE должен быть постепенным, сокращение выкупа активов может начаться уже в ближайшие месяцы.
Такие заявления ФРС внесли значительную определенность (чего не наблюдалось в последние месяцы) в отношении количественного смягчения. Безусловно, эффект для рынков оказался негативным. Торги по азиатским площадкам проходят «в красной зоне», S&P500 потерял 1,39%. Обвал прошел и по валютной паре EUR/USD. Несмотря на то, что в последние недели укрепление евро проходило на фоне выхода из доллара (из-за вопросов насчет QE), вчерашние решения ФРС подействовали как раз в обратном направлении: инвесторы выходили из валют развитых рынков (иена, евро). Естественно, валюты развивающихся рынков продолжили ослабление. Пара USD/RUB торгуется уже на уровне 37,72 руб.
Для долгового рынка наиболее важным последствием заявлений Бернанке является распродажа американским гособлигаций. На текущий момент доходность десятилетней американской гособлигации выросла уже до уровня в 2,36% (+17 б.п.). Рост доходности бондов развитых рынков приводит к серьёзной коррекции на рынке евробондов (за счет сужения спредов со стороны базового актива), так и на рынке ОФЗ. ОФЗ 26207 уже торгуется на уровне 7,93% по доходности. На наш взгляд, у данной бумаги на волне выхода инвесторов из облигаций есть потенциал коррекции вплоть до уровня доходности в 8%. Тем не менее, после коррекции рекомендуем начинать покупать облигации, т.к. полагаем, в ближайшее время произойдет замедление инфляции. Пока на текущий момент (на 18 июня) индекс потребительских цен составляет 7,3%.
Вчера Минфин проводил аукционы по размещению ОФЗ. Аукцион ОФЗ 26212 ввиду того, что ориентиры находились ниже рынка, не состоялся. В то же время новая трехлетняя бумага ОФЗ 25082 была размещена с переподпиской (спрос составил 16 млрд. руб., предложение – 10 млрд. руб.). Ввиду привлекательной премии и ввиду спроса со стороны отдельных игроков, размещение прошло даже ниже заявленного диапазона доходностей – 6,43% (при диапазоне 6,45-6,50%).
На денежном рынке продолжается налоговый период. Вчера завершилось перечисление 1/3 НДС за первый квартал. Ставка Mosprime o/n по состоянию на вчерашний день выросла уже до 6,39%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ – 891 млрд. руб.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Такие заявления ФРС внесли значительную определенность (чего не наблюдалось в последние месяцы) в отношении количественного смягчения. Безусловно, эффект для рынков оказался негативным. Торги по азиатским площадкам проходят «в красной зоне», S&P500 потерял 1,39%. Обвал прошел и по валютной паре EUR/USD. Несмотря на то, что в последние недели укрепление евро проходило на фоне выхода из доллара (из-за вопросов насчет QE), вчерашние решения ФРС подействовали как раз в обратном направлении: инвесторы выходили из валют развитых рынков (иена, евро). Естественно, валюты развивающихся рынков продолжили ослабление. Пара USD/RUB торгуется уже на уровне 37,72 руб.
Для долгового рынка наиболее важным последствием заявлений Бернанке является распродажа американским гособлигаций. На текущий момент доходность десятилетней американской гособлигации выросла уже до уровня в 2,36% (+17 б.п.). Рост доходности бондов развитых рынков приводит к серьёзной коррекции на рынке евробондов (за счет сужения спредов со стороны базового актива), так и на рынке ОФЗ. ОФЗ 26207 уже торгуется на уровне 7,93% по доходности. На наш взгляд, у данной бумаги на волне выхода инвесторов из облигаций есть потенциал коррекции вплоть до уровня доходности в 8%. Тем не менее, после коррекции рекомендуем начинать покупать облигации, т.к. полагаем, в ближайшее время произойдет замедление инфляции. Пока на текущий момент (на 18 июня) индекс потребительских цен составляет 7,3%.
Вчера Минфин проводил аукционы по размещению ОФЗ. Аукцион ОФЗ 26212 ввиду того, что ориентиры находились ниже рынка, не состоялся. В то же время новая трехлетняя бумага ОФЗ 25082 была размещена с переподпиской (спрос составил 16 млрд. руб., предложение – 10 млрд. руб.). Ввиду привлекательной премии и ввиду спроса со стороны отдельных игроков, размещение прошло даже ниже заявленного диапазона доходностей – 6,43% (при диапазоне 6,45-6,50%).
На денежном рынке продолжается налоговый период. Вчера завершилось перечисление 1/3 НДС за первый квартал. Ставка Mosprime o/n по состоянию на вчерашний день выросла уже до 6,39%. Остатки на корсчетах банков в ЦБ – 891 млрд. руб.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter