Поскольку Федрезерв на своем заседании подтвердил намерение начать корректировку программы количественного смягчения уже в этом году, конечно, в случае если тренд на устойчивое восстановление экономики Соединенных Штатов продолжится, статистические данные, отражающие динамику этого восстановления, продолжают оставаться для участников рынка в центре внимания. На этой неделе в США ожидается целая серия важных публикаций, способных заметно отразиться на курсе доллара.
Уже сегодня выйдет индекс экономической активности от Федерального Резервного Банка Чикаго – показатель, отражающий общую экономическую активность, а также ситуацию с инфляцией. Индекс ФРБ Чикаго интересен тем, что в отличие от индексов резервных банков других регионов, он показывает ситуацию сразу по всей стране. Позднее сегодня будет опубликован производственный индекс от ФРБ Далласа. Это несколько менее значимый показатель, поскольку он отражает ситуацию в отдельном регионе – Техасе, и только в промышленности.
В Еврозоне сегодня публикуется важный индикатор – индекс деловой активности от немецкого института IFO, оценивающий настроения в деловых кругах Германии – ведущей экономики региона. Ожидается рост показателя по сравнению с предыдущим периодом, что может оказать поддержку единой европейской валюте.
Как обычно в каждый четвертый вторник месяца, завтра ожидается публикация производственного индекса от ФРБ Ричмонда, показывающего ситуацию в промышленности этого региона. Завтра же выйдут данные по заказам длительного использования, а также индекс уверенности потребителей от исследовательской организации Conference Board. Важную часть статистики вторника составят данные по рынку недвижимости, из которых наибольшее значение имеет индекс Кейса-Шиллера, отражающий изменение цен на дома в 20 крупнейших городах страны.
В среду станет известно окончательная оценка роста ВВП США, которая при предыдущей публикации была неожиданно понижена с 2,5% до 2,4%, что негативным образом сказалось тогда на курсе доллара. Сейчас изменений не предвидется – аналитики ждут, что экономика страны выросла в первом квартале этого года на 2,4%. Если говорить о темпах роста национальных экономик, то на этой неделе помимо США будут опубликованы данные еще по трем странам. В среду станет известно значение ВВП Франции, в четверг – Англии, в пятницу – Канады.
Четверг, как обычно, начнется с еженедельных данных по количеству обращений за пособиями по безработицев США – ожидается, что на прошлой неделе показатель снизился с 354k до 345k. Одновременно с этим выйдут майские данные по личным доходам и расходам, которые предположительно покажут рост, отражающий общее оживление экономической активности. Позднее будет опубликован производственный индекс от ФРБ Канзаса, показывающий региональную ситуацию в промышленности.
Еще один региональный показатель выйдет в пятницу – Институт менеджеров по закупкам (ISM) обнародует индекс PMI для чикагского региона. Хотя, строго говоря, этот индикатор и отражает деловую активность в отдельном регионе, часто он повторяет ситуацию в стране в целом, и многие аналитики рассматривают данный показатель, как ориентир для определения общей ситуации. Завершится неделя публикацией индекса уверенности потребителей от Университета Мичигана, который предположительно покажет рост по сравнению с предыдущим периодом.
На неделе несколько руководителей ФРС проведут публичные выступления. В понедельник в Лондоне выступает глава ФРБ Далласа Ричард Фишер, в среду в Сеуле – глава ФРБ Минеаполиса Нарайана Кочерлакота, в четверг – глава ФРБ Атланты Денис Локхарт. Пятница ознаменуется выступлениями сразу четырех высокопоставленных чиновников ФРС: Джеффри Лэкер (Ричмонд), Сандра Пианальто (Кливленд), Джон Вильямс (Сан-Франциско), а также член управляющего совета ФРС Джереми Стейн. В связи с отсутствием четко определенных сроков начала сворачивания программы QE, мнение директоров ФРС имеет большое значение и способно оказать сильное влияние на котировки финансовых активов.
В конце недели внимание участников рынка сместится в Японию, где ожидается публикация целой серии важнейших статистических показателей. На пятницу запланирован выход данных по инфляции, безработице, потребительским расходам, промышленному производству и розничным продажам, которые могут многое рассказать об успехах проводимой политики японского кабинета министров и центрального банка.
Негативный прогноз по австралийскому доллару
Причины, по которым курс пары AUD/USD падает все ниже – это результаты заседания ФРС и растущая нестабильность в Азии. Эти причины достаточно серьезны, и они смогут еще долго оказывать давление на австралийскую валюту. Хотя сейчас мы и переживаем период повышенной волатильности, что делает временные откаты австралийского доллара вверх неизбежными, оснований для продолжения снижения сейчас значительно больше. Даже не смотря на то, что, по мнению большинства аналитиков, РБА на ближайшем заседании оставит свою процентную ставку без изменения.
Заседание Федрезерва и последовавшая за ним пресс-конференция Бернанке, по итогам которых стало понятно, что ФРС все-таки может начать корректировку программы QE в ближайшие месяцы, оказали поддержку доллару США, укрепившемуся ко всему спектру валют на Forex. Особенно заметные потери понесли, однако, валюты сырьевой группы, в том числе и за счет того, что инвесторы, опасаясь сближения доходностей по облигациям в США и в других странах стали выходить из позиций carry-trade. И хотя вчера сразу несколько глав Федеральных Резервных Банков – Ричард Фишер, Нараяна Кочерлакота и Уилльям Дадли – высказались в том ключе, что реакция рынков на заявления Федрезерва по поводу прекращения QE оказалась чрезмерной, привлекательность сырьевых валют с точки зрения carry-trade все же пострадала.
Резервный Банк Австралии снизил ключевую ставку с пика 4,75% (2011 г.) до 2,75% (сейчас), что привело к сужению спреда процентных ставок между австралийским долларом и важнейшими валютами, используемыми в операциях carry-trade, такими как доллар США и японская иена. Когда ставки были 4,75, можно было брать деньги под нулевые проценты в иенах/долларах США и вкладывать их в австралийские доллары. Сейчас, когда спред сократился почти вдвое, а волатильность и неопределенность повысились, такие операции становятся все менее привлекательными, что усиливает снижение спроса на «осси».
Аналитики сходятся во мнении, что РБА продолжит стимулирование экономики за счет снижения процентной ставки. Подобное стимулирование необходимо, поскольку возможности роста за счет ресурсного сектора подходят к концу, и в условиях «двухскоростной» экономики, отсутствие роста в добывающих отраслях негативно отразится и на других отраслях. Большинство экспертов ожидают, что регулятор понизит ставку еще как минимум 1 раз до конца 2013 г. Тем не менее, показатель RBA Rate Indicator – индикатор, отражающий ожидания участников рынка по поводу дальнейших действий центробанка, показывает всего лишь 19% вероятность снижения ставки на заседании 2 июля. Это может оказать временную поддержку австралийской валюте, поскольку предыдущие снижения ставки РБА сопровождались серьезным снижением курса «осси».
На курс австралийского доллара оказывает давление ухудшение ситуации в Китае. Слабость китайских экономических показателей, указывающих на негативные процессы, проходящие в экономике важнейшего торгового партнера Австралии, способствовала недавнему обвалу «осси». Теперь же, когда кризис на рынке межбанковского кредитования Китая, а также нежелание властей вмешиваться в ситуацию и последовавший за этим обвал фондового рынка грозят перекинуться в реальный сектор, австралийская валюта становится еще менее привлекательной. В случае реализации негативного сценария в Китае – если экономика начнет замедляться сильнее, чем предполагалось ранее, у участников рынка появится еще один повод для открытия коротких позиций по австралийской валюте.
Курс австралийского доллара, как и любого другого финансового актива, сейчас сильно зависит от ожиданий игроков по поводу сроков начала корректировки американской программы количественного смягчения. Неопределенность в этом вопросе служит одной из важнейших причин сегодняшней волатильности на рынках, и эта волатильность, вероятно, сохранится и дальше (потому что неопределенность не исчезнет). Поскольку мнения руководителей ФРС о необходимости завершения QE разделились, а само завершение обусловлено наличием признаков устойчивого восстановления в экономике США, участники рынка будут придавать крайне высокое значение показателям экономической статистики по США (чем лучше показатель, тем хуже для AUD/USD), а также заявлениям первых лиц ФРС.
В целом, перспективы австралийского доллара сейчас не представляются оптимистичными, что позволяет сохранить негативный прогноз по паре AUD/USD.
Снижение пары NZD/USD через некоторое время возобновится
Нисходящий тренд по новозеландскому доллару имеет все шансы продолжиться, поскольку факторов, оказывающих давление на курс «киви» сейчас явно больше, чем тех, которые служат для него поддержкой. Поскольку рынкам свойственна волновая природа, снижение, скорее всего, возобновится после некоторой паузы/коррекции, следующей за недавним резким падением.
.jpg "Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI")
Обвал пары NZD/USD был вызван тремя причинами – итогами заседания ФРС, выходом слабых данных по ВВП Новой Зеландии и ухудшением ситуации в Китае. Все указывает на то, что эффект, по крайней мере, от первых двух из них будет сохраняться еще достаточно длительное время.
Инвесторы начали избавляться от новозеландской валюты за несколько дней до начала заседания Федрезерва, когда среди игроков вновь стали преобладать ожидания того, что руководители ФРС могут подтвердить намерение начать корректировку объема программы количественного смягчения. После того, как эти ожидания оправдались, количество желающих приобрести американские доллары только увеличилась. Волна покупок стала слабеть, когда руководители сразу трех Федеральных Резервных Банков, выступая на публике, заявили, что реакция рынков на итоги встречи ФРС была избыточной.
Слабая макроэкономическая статистика по Китаю, являющегося одним из крупнейших потребителей продукции новозеландского экспорта негативно отразилась на курсе пары NZD/USD. Последовавший вслед за этим кризис на рынке межбанковского кредитования, обвал фондового рынка и демонстративное нежелание китайский монетарных властей вмешиваться в ситуацию еще более усилили этот процесс. Однако вчерашние заявления ЦБ Китая о том, что он все-таки предпримет действия для нормализации положения с межбанковскими кредитами, смогло успокоить инвесторов и снижение курса новозеландской валюты остановилось.
Падению новозеландского доллара также поспособствовали откровенно слабые данные по росту экономики страны. Как стало известно, ВВП в 1 квартале этого года вырос на 0,3%, в то время как аналитики ожидали вдвое большего прироста. Ранее представители Резервного Банка Новой Зеландии (РБНЗ) предупреждали, что они намерены поднять ключевую процентную ставку в конце 2013 – начале 2014 г., однако после выхода слабых данных по ВВП, участники рынка заговорили о том, что стимулирующая политика может быть продолжена и дальше, что, конечно, негативно для курса «киви».
Таким образом, сейчас мы наблюдаем некоторую паузу в нисходящем тренде, однако есть основания полагать, что падение курса «киви» на Forex через некоторое время возобновится, по мере того, как будет появляться все больше признаков восстановления экономики США. Вчера очередная порция данных макроэкономической статистики вновь подтвердила, что позитивные процессы в крупнейшей экономике мира постепенно усиливаются. Отчеты по товарам длительного пользования, ценам на недвижимость, продажам новых домов, и уверенности потребителей оказались, как один, оказались лучше ожиданий. Если исходить из предположения, что позитивный тренд сохранится, то необходимо наращивать покупки долларов США против активов, чувствительных к риску, таких как новозеландский доллар.
Если внимательно посмотреть на действия китайских властей, то можно заметить, что в последнее время они не очень охотно идут на применение стимулирующих мер, все больше отдавая предпочтение проведению структурных реформ. Реформы необходимы – перед второй по величине экономикой мира сейчас стоит целый ряд серьезных вызовов, ответы на которые также должны быть не менее серьезными. Однако эффект от реформ проявляется более медленно, чем от мер монетарного стимулирования, и все большее количество экспертов начинает склоняться к мысли, что рост экономики Китая в ближайшие кварталы (если не годы) замедлится существенно сильнее ожиданий. Это, безусловно, затронет всю деловую активность страны и найдет отражение в котировках финансовых инструментов, в том числе в котировках валют стран, имеющих тесные торговые страны с Китаем. Это не менее сильный повод для того, чтобы быть пессимистом в отношение «киви», чем перспективы скорого сворачивания QE.
Что касается слабых данных по ВВП самой Новой Зеландии, то, несмотря на выход показателя на довольно низком (вдвое ниже ожиданий) уровне, есть причины полагать, что с этой стороны для курса «киви» не все так страшно, как кажется. Слабость показателя объясняется случайным событием – природным явлением. Погода в конце зимы и начале весны в Новой Зеландии была на редкость засушливой, и местные фермеры, доля которых в экспорте и в ВВП достаточно велика, понесли очень сильные потери. Наоборот, другие показатели – рынок недвижимости, строительство, потребительские расходы, говорят о том, что положение дел в стране остается неплохим (по словам новозеландского министра финансов – неплохим по сравнению с другими развитыми странами).
Таким образом, внешние факторы по-прежнему будут оказывать более выраженное воздействие на курс новозеландского доллара, чем внутренние.
Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI
Пара USD/CAD буквально обрушилась на неожиданно слабых данных по ВВП США, вышедших вчера днем. Негатив по американской экономике пришелся очень кстати тем игрокам, которые рассчитывали на реализацию коррекции по доллару после сильного роста, и ждали только подходящего повода для спекуляции против американской валюты. Сейчас мы переживаем период высокой волатильности, и куда уйдут курсы через день, будет зависеть от дальнейших публикаций американских статданных, заявлений политиков и развития ситуации в Японии и Китае.
.jpg "Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI")
Резкий рост валют сырьевой группы против доллара начался после того как Министерство торговли США в 16:30 Мск опубликовало окончательные данные по ВВП за 1 квартал 2013 г. Неожиданно оказалось, что темпы роста американской экономики были снова (уже второй раз) пересмотрены в худшую сторону. Напомним, предварительная оценка, составившая 2,5%, была позднее понижена до 2,4%, и это событие также, сразу после того, как о нем стало известно, послужило поводом для продаж доллара на Forex. Теперь же когда рынки узнали, что ВВП США за первые три месяца вырос всего на 1,8%, реакция игроков оказалась сильнее. Слава богу, больше пересмотров не предвидится и еще сильнее оценка американской экономики уже не упадет.
Слабость американских статданных является хорошим поводом для игры против доллара, поскольку она работает против идеи сокращения объема программы QE. Тем более, что директора Федеральных Резервных Банков продолжают указывать на то, что реакция рынков на итоги заседания ФРС 19 июня, когда регулятор подтвердил, что корректировка объема покупки активов центробанком может быть начата уже в этом году, была избыточной. Однако, представляется, что во вчерашней реакции рынков на релиз данных по ВВП было куда больше «избыточности», поскольку первый квартал уже давно закончился. Гораздо большее значение сейчас представляют данные, которые мы увидим уже через неделю, в частности показатели Института менеджеров по снабжению и отчет по рынку труда.
.jpg "Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI")
Аналогичные показатели по Канаде будут опубликованы в следующую пятницу (одновременно с отчетом по рынку труда США), однако эффект от них будет менее значимым, в силу того, что все внимание игроков сейчас приковано к истории с завершение QE, и, следовательно, к статданным по США. Из собственно канадских публикаций, способных сдвинуть курс пары USD/CAD, можно выделить завтрашние цифры по ВВП за месяц, релиз которых намечен на 16:30 Мск. По прогнозам аналитиков объем экономики страны должен сократиться с 0,2% до 0,0%. Если данные окажутся лучше это станет еще одним поводом для продажи пары USD/CAD в краткосрочной песрпективе.
По фунту назревает повышательная коррекция
Пара GBP/USD снижается уже более 10 дней почти без остановок. Игроки начали активно ставить на падение фунта после заседания ФРС 19 июня, когда было подтверждено намерение начать уменьшение американской программы QE уже в этом году. За последнюю неделю, однако, на фоне выступлений руководителей Федеральных Резервных Банков, пытающихся убедить рынки в том, что их реакция оказалась «чрезмерной», эффект от заседания Федрезерва может начать уменьшаться. К тому же, безостановочно падать сложно, обычно за падением следует рост и игрокам необходимо зафиксировать прибыль.
.jpg "Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI")
Внешние факторы по-прежнему будут оставаться определяющими для направления курса британской валюты. Главное место среди них принадлежит истории с QE в США и спекуляциям по поводу сроков его завершения, которые сильно зависят от слов чиновников ФРС и публикаций американских статданных. Развитие событий в Китае и Японии, где напряженность, похоже, начинает сходить на нет, все-таки пока полностью нельзя сбрасывать со счетов.
Начало месяца, как обычно, будет очень богато на важные экономические события во всем мире, и недостатка в поводах для торговли на новостях не будет. В понедельник и среду ожидается выход индексов PMI для США, Еврозоны и Китая и Великобритании, во вторник и четверг Заседания центробанков Австралии, Еврозоны и Англии, в пятницу – отчет по рынку труда США. Из внутренних британских публикаций следует обратить внимание на индексы PMI – производственный (понедельник в 12:30 Мск) и услуги (среда 12:30 Мск).
Нужно отметить, что в последние дни новости, выходившие в Соединенном Королевстве, не способствовали росту курса фунта. В среду Дэвид Майлз, один из членов Комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии, вновь высказал мнение, что экономика Великобритании еще очень слаба и нуждается в дополнительном стимулировании. Майлз является последовательным сторонником расширения британской программы QE, однако расклад сил в MPC до сих пор был не в его пользу (6 членов комитета против расширения QE, 3 члена – за). Теперь, когда Банка Англии возглавил Марк Карни, расклад сил может измениться. Тем более, что один из членов комитета, Пол Такер на днях покидает свой пост и Карни уже ищет ему замену.
Публиковавшаяся в Великобритании статистика также оказывала давление на курс фунта. Национальное Статистическое Управление опубликовало пересмотренные данные по росту экономики, которые оказались довольно неожиданными. Выяснилось, что Великобритания не находилась в состоянии рецессии и вначале прошлого года, как это считалось ранее. В 1 квартале прошлого года ВВП не сократился, а показал нулевое изменение, что означает, что экономика не снижалась в течение двух кварталов подряд (определение рецессии). Это приятная новость для канцлера казначейства Джорджа Осборна, который постоянно подвергался критике за то, что его политика привела к рецессии, однако для рядовых британцев, чьи доходы заметно упали, изменения статданных на одну десятую процента мало что означают.
Доходы населения действительно заметно сократились, и, как стало известно, из того же самого отчета, сейчас располагаемые доходы находятся на минимуме за 25 лет. Причины – падение зарплат и высокая инфляция. Сокращение доходов делает поведение потребителей менее уверенным, заставляя их меньше тратить и больше сберегать, что отражается на общем уровне экономической активности. Вот почему в перспективе позиция трех членов MPC – Кинга, Майлза и Фишера – может, в конце концов, возобладать.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Уже сегодня выйдет индекс экономической активности от Федерального Резервного Банка Чикаго – показатель, отражающий общую экономическую активность, а также ситуацию с инфляцией. Индекс ФРБ Чикаго интересен тем, что в отличие от индексов резервных банков других регионов, он показывает ситуацию сразу по всей стране. Позднее сегодня будет опубликован производственный индекс от ФРБ Далласа. Это несколько менее значимый показатель, поскольку он отражает ситуацию в отдельном регионе – Техасе, и только в промышленности.
В Еврозоне сегодня публикуется важный индикатор – индекс деловой активности от немецкого института IFO, оценивающий настроения в деловых кругах Германии – ведущей экономики региона. Ожидается рост показателя по сравнению с предыдущим периодом, что может оказать поддержку единой европейской валюте.
Как обычно в каждый четвертый вторник месяца, завтра ожидается публикация производственного индекса от ФРБ Ричмонда, показывающего ситуацию в промышленности этого региона. Завтра же выйдут данные по заказам длительного использования, а также индекс уверенности потребителей от исследовательской организации Conference Board. Важную часть статистики вторника составят данные по рынку недвижимости, из которых наибольшее значение имеет индекс Кейса-Шиллера, отражающий изменение цен на дома в 20 крупнейших городах страны.
В среду станет известно окончательная оценка роста ВВП США, которая при предыдущей публикации была неожиданно понижена с 2,5% до 2,4%, что негативным образом сказалось тогда на курсе доллара. Сейчас изменений не предвидется – аналитики ждут, что экономика страны выросла в первом квартале этого года на 2,4%. Если говорить о темпах роста национальных экономик, то на этой неделе помимо США будут опубликованы данные еще по трем странам. В среду станет известно значение ВВП Франции, в четверг – Англии, в пятницу – Канады.
Четверг, как обычно, начнется с еженедельных данных по количеству обращений за пособиями по безработицев США – ожидается, что на прошлой неделе показатель снизился с 354k до 345k. Одновременно с этим выйдут майские данные по личным доходам и расходам, которые предположительно покажут рост, отражающий общее оживление экономической активности. Позднее будет опубликован производственный индекс от ФРБ Канзаса, показывающий региональную ситуацию в промышленности.
Еще один региональный показатель выйдет в пятницу – Институт менеджеров по закупкам (ISM) обнародует индекс PMI для чикагского региона. Хотя, строго говоря, этот индикатор и отражает деловую активность в отдельном регионе, часто он повторяет ситуацию в стране в целом, и многие аналитики рассматривают данный показатель, как ориентир для определения общей ситуации. Завершится неделя публикацией индекса уверенности потребителей от Университета Мичигана, который предположительно покажет рост по сравнению с предыдущим периодом.
На неделе несколько руководителей ФРС проведут публичные выступления. В понедельник в Лондоне выступает глава ФРБ Далласа Ричард Фишер, в среду в Сеуле – глава ФРБ Минеаполиса Нарайана Кочерлакота, в четверг – глава ФРБ Атланты Денис Локхарт. Пятница ознаменуется выступлениями сразу четырех высокопоставленных чиновников ФРС: Джеффри Лэкер (Ричмонд), Сандра Пианальто (Кливленд), Джон Вильямс (Сан-Франциско), а также член управляющего совета ФРС Джереми Стейн. В связи с отсутствием четко определенных сроков начала сворачивания программы QE, мнение директоров ФРС имеет большое значение и способно оказать сильное влияние на котировки финансовых активов.
В конце недели внимание участников рынка сместится в Японию, где ожидается публикация целой серии важнейших статистических показателей. На пятницу запланирован выход данных по инфляции, безработице, потребительским расходам, промышленному производству и розничным продажам, которые могут многое рассказать об успехах проводимой политики японского кабинета министров и центрального банка.
Негативный прогноз по австралийскому доллару
Причины, по которым курс пары AUD/USD падает все ниже – это результаты заседания ФРС и растущая нестабильность в Азии. Эти причины достаточно серьезны, и они смогут еще долго оказывать давление на австралийскую валюту. Хотя сейчас мы и переживаем период повышенной волатильности, что делает временные откаты австралийского доллара вверх неизбежными, оснований для продолжения снижения сейчас значительно больше. Даже не смотря на то, что, по мнению большинства аналитиков, РБА на ближайшем заседании оставит свою процентную ставку без изменения.
Заседание Федрезерва и последовавшая за ним пресс-конференция Бернанке, по итогам которых стало понятно, что ФРС все-таки может начать корректировку программы QE в ближайшие месяцы, оказали поддержку доллару США, укрепившемуся ко всему спектру валют на Forex. Особенно заметные потери понесли, однако, валюты сырьевой группы, в том числе и за счет того, что инвесторы, опасаясь сближения доходностей по облигациям в США и в других странах стали выходить из позиций carry-trade. И хотя вчера сразу несколько глав Федеральных Резервных Банков – Ричард Фишер, Нараяна Кочерлакота и Уилльям Дадли – высказались в том ключе, что реакция рынков на заявления Федрезерва по поводу прекращения QE оказалась чрезмерной, привлекательность сырьевых валют с точки зрения carry-trade все же пострадала.
Резервный Банк Австралии снизил ключевую ставку с пика 4,75% (2011 г.) до 2,75% (сейчас), что привело к сужению спреда процентных ставок между австралийским долларом и важнейшими валютами, используемыми в операциях carry-trade, такими как доллар США и японская иена. Когда ставки были 4,75, можно было брать деньги под нулевые проценты в иенах/долларах США и вкладывать их в австралийские доллары. Сейчас, когда спред сократился почти вдвое, а волатильность и неопределенность повысились, такие операции становятся все менее привлекательными, что усиливает снижение спроса на «осси».
Аналитики сходятся во мнении, что РБА продолжит стимулирование экономики за счет снижения процентной ставки. Подобное стимулирование необходимо, поскольку возможности роста за счет ресурсного сектора подходят к концу, и в условиях «двухскоростной» экономики, отсутствие роста в добывающих отраслях негативно отразится и на других отраслях. Большинство экспертов ожидают, что регулятор понизит ставку еще как минимум 1 раз до конца 2013 г. Тем не менее, показатель RBA Rate Indicator – индикатор, отражающий ожидания участников рынка по поводу дальнейших действий центробанка, показывает всего лишь 19% вероятность снижения ставки на заседании 2 июля. Это может оказать временную поддержку австралийской валюте, поскольку предыдущие снижения ставки РБА сопровождались серьезным снижением курса «осси».
На курс австралийского доллара оказывает давление ухудшение ситуации в Китае. Слабость китайских экономических показателей, указывающих на негативные процессы, проходящие в экономике важнейшего торгового партнера Австралии, способствовала недавнему обвалу «осси». Теперь же, когда кризис на рынке межбанковского кредитования Китая, а также нежелание властей вмешиваться в ситуацию и последовавший за этим обвал фондового рынка грозят перекинуться в реальный сектор, австралийская валюта становится еще менее привлекательной. В случае реализации негативного сценария в Китае – если экономика начнет замедляться сильнее, чем предполагалось ранее, у участников рынка появится еще один повод для открытия коротких позиций по австралийской валюте.
Курс австралийского доллара, как и любого другого финансового актива, сейчас сильно зависит от ожиданий игроков по поводу сроков начала корректировки американской программы количественного смягчения. Неопределенность в этом вопросе служит одной из важнейших причин сегодняшней волатильности на рынках, и эта волатильность, вероятно, сохранится и дальше (потому что неопределенность не исчезнет). Поскольку мнения руководителей ФРС о необходимости завершения QE разделились, а само завершение обусловлено наличием признаков устойчивого восстановления в экономике США, участники рынка будут придавать крайне высокое значение показателям экономической статистики по США (чем лучше показатель, тем хуже для AUD/USD), а также заявлениям первых лиц ФРС.
В целом, перспективы австралийского доллара сейчас не представляются оптимистичными, что позволяет сохранить негативный прогноз по паре AUD/USD.
Снижение пары NZD/USD через некоторое время возобновится
Нисходящий тренд по новозеландскому доллару имеет все шансы продолжиться, поскольку факторов, оказывающих давление на курс «киви» сейчас явно больше, чем тех, которые служат для него поддержкой. Поскольку рынкам свойственна волновая природа, снижение, скорее всего, возобновится после некоторой паузы/коррекции, следующей за недавним резким падением.
Обвал пары NZD/USD был вызван тремя причинами – итогами заседания ФРС, выходом слабых данных по ВВП Новой Зеландии и ухудшением ситуации в Китае. Все указывает на то, что эффект, по крайней мере, от первых двух из них будет сохраняться еще достаточно длительное время.
Инвесторы начали избавляться от новозеландской валюты за несколько дней до начала заседания Федрезерва, когда среди игроков вновь стали преобладать ожидания того, что руководители ФРС могут подтвердить намерение начать корректировку объема программы количественного смягчения. После того, как эти ожидания оправдались, количество желающих приобрести американские доллары только увеличилась. Волна покупок стала слабеть, когда руководители сразу трех Федеральных Резервных Банков, выступая на публике, заявили, что реакция рынков на итоги встречи ФРС была избыточной.
Слабая макроэкономическая статистика по Китаю, являющегося одним из крупнейших потребителей продукции новозеландского экспорта негативно отразилась на курсе пары NZD/USD. Последовавший вслед за этим кризис на рынке межбанковского кредитования, обвал фондового рынка и демонстративное нежелание китайский монетарных властей вмешиваться в ситуацию еще более усилили этот процесс. Однако вчерашние заявления ЦБ Китая о том, что он все-таки предпримет действия для нормализации положения с межбанковскими кредитами, смогло успокоить инвесторов и снижение курса новозеландской валюты остановилось.
Падению новозеландского доллара также поспособствовали откровенно слабые данные по росту экономики страны. Как стало известно, ВВП в 1 квартале этого года вырос на 0,3%, в то время как аналитики ожидали вдвое большего прироста. Ранее представители Резервного Банка Новой Зеландии (РБНЗ) предупреждали, что они намерены поднять ключевую процентную ставку в конце 2013 – начале 2014 г., однако после выхода слабых данных по ВВП, участники рынка заговорили о том, что стимулирующая политика может быть продолжена и дальше, что, конечно, негативно для курса «киви».
Таким образом, сейчас мы наблюдаем некоторую паузу в нисходящем тренде, однако есть основания полагать, что падение курса «киви» на Forex через некоторое время возобновится, по мере того, как будет появляться все больше признаков восстановления экономики США. Вчера очередная порция данных макроэкономической статистики вновь подтвердила, что позитивные процессы в крупнейшей экономике мира постепенно усиливаются. Отчеты по товарам длительного пользования, ценам на недвижимость, продажам новых домов, и уверенности потребителей оказались, как один, оказались лучше ожиданий. Если исходить из предположения, что позитивный тренд сохранится, то необходимо наращивать покупки долларов США против активов, чувствительных к риску, таких как новозеландский доллар.
Если внимательно посмотреть на действия китайских властей, то можно заметить, что в последнее время они не очень охотно идут на применение стимулирующих мер, все больше отдавая предпочтение проведению структурных реформ. Реформы необходимы – перед второй по величине экономикой мира сейчас стоит целый ряд серьезных вызовов, ответы на которые также должны быть не менее серьезными. Однако эффект от реформ проявляется более медленно, чем от мер монетарного стимулирования, и все большее количество экспертов начинает склоняться к мысли, что рост экономики Китая в ближайшие кварталы (если не годы) замедлится существенно сильнее ожиданий. Это, безусловно, затронет всю деловую активность страны и найдет отражение в котировках финансовых инструментов, в том числе в котировках валют стран, имеющих тесные торговые страны с Китаем. Это не менее сильный повод для того, чтобы быть пессимистом в отношение «киви», чем перспективы скорого сворачивания QE.
Что касается слабых данных по ВВП самой Новой Зеландии, то, несмотря на выход показателя на довольно низком (вдвое ниже ожиданий) уровне, есть причины полагать, что с этой стороны для курса «киви» не все так страшно, как кажется. Слабость показателя объясняется случайным событием – природным явлением. Погода в конце зимы и начале весны в Новой Зеландии была на редкость засушливой, и местные фермеры, доля которых в экспорте и в ВВП достаточно велика, понесли очень сильные потери. Наоборот, другие показатели – рынок недвижимости, строительство, потребительские расходы, говорят о том, что положение дел в стране остается неплохим (по словам новозеландского министра финансов – неплохим по сравнению с другими развитыми странами).
Таким образом, внешние факторы по-прежнему будут оказывать более выраженное воздействие на курс новозеландского доллара, чем внутренние.
Вряд ли падение USD/CAD будет слишком долгим. На следующей неделе в США Nonfarm и PMI
Пара USD/CAD буквально обрушилась на неожиданно слабых данных по ВВП США, вышедших вчера днем. Негатив по американской экономике пришелся очень кстати тем игрокам, которые рассчитывали на реализацию коррекции по доллару после сильного роста, и ждали только подходящего повода для спекуляции против американской валюты. Сейчас мы переживаем период высокой волатильности, и куда уйдут курсы через день, будет зависеть от дальнейших публикаций американских статданных, заявлений политиков и развития ситуации в Японии и Китае.
Резкий рост валют сырьевой группы против доллара начался после того как Министерство торговли США в 16:30 Мск опубликовало окончательные данные по ВВП за 1 квартал 2013 г. Неожиданно оказалось, что темпы роста американской экономики были снова (уже второй раз) пересмотрены в худшую сторону. Напомним, предварительная оценка, составившая 2,5%, была позднее понижена до 2,4%, и это событие также, сразу после того, как о нем стало известно, послужило поводом для продаж доллара на Forex. Теперь же когда рынки узнали, что ВВП США за первые три месяца вырос всего на 1,8%, реакция игроков оказалась сильнее. Слава богу, больше пересмотров не предвидится и еще сильнее оценка американской экономики уже не упадет.
Слабость американских статданных является хорошим поводом для игры против доллара, поскольку она работает против идеи сокращения объема программы QE. Тем более, что директора Федеральных Резервных Банков продолжают указывать на то, что реакция рынков на итоги заседания ФРС 19 июня, когда регулятор подтвердил, что корректировка объема покупки активов центробанком может быть начата уже в этом году, была избыточной. Однако, представляется, что во вчерашней реакции рынков на релиз данных по ВВП было куда больше «избыточности», поскольку первый квартал уже давно закончился. Гораздо большее значение сейчас представляют данные, которые мы увидим уже через неделю, в частности показатели Института менеджеров по снабжению и отчет по рынку труда.
Аналогичные показатели по Канаде будут опубликованы в следующую пятницу (одновременно с отчетом по рынку труда США), однако эффект от них будет менее значимым, в силу того, что все внимание игроков сейчас приковано к истории с завершение QE, и, следовательно, к статданным по США. Из собственно канадских публикаций, способных сдвинуть курс пары USD/CAD, можно выделить завтрашние цифры по ВВП за месяц, релиз которых намечен на 16:30 Мск. По прогнозам аналитиков объем экономики страны должен сократиться с 0,2% до 0,0%. Если данные окажутся лучше это станет еще одним поводом для продажи пары USD/CAD в краткосрочной песрпективе.
По фунту назревает повышательная коррекция
Пара GBP/USD снижается уже более 10 дней почти без остановок. Игроки начали активно ставить на падение фунта после заседания ФРС 19 июня, когда было подтверждено намерение начать уменьшение американской программы QE уже в этом году. За последнюю неделю, однако, на фоне выступлений руководителей Федеральных Резервных Банков, пытающихся убедить рынки в том, что их реакция оказалась «чрезмерной», эффект от заседания Федрезерва может начать уменьшаться. К тому же, безостановочно падать сложно, обычно за падением следует рост и игрокам необходимо зафиксировать прибыль.
Внешние факторы по-прежнему будут оставаться определяющими для направления курса британской валюты. Главное место среди них принадлежит истории с QE в США и спекуляциям по поводу сроков его завершения, которые сильно зависят от слов чиновников ФРС и публикаций американских статданных. Развитие событий в Китае и Японии, где напряженность, похоже, начинает сходить на нет, все-таки пока полностью нельзя сбрасывать со счетов.
Начало месяца, как обычно, будет очень богато на важные экономические события во всем мире, и недостатка в поводах для торговли на новостях не будет. В понедельник и среду ожидается выход индексов PMI для США, Еврозоны и Китая и Великобритании, во вторник и четверг Заседания центробанков Австралии, Еврозоны и Англии, в пятницу – отчет по рынку труда США. Из внутренних британских публикаций следует обратить внимание на индексы PMI – производственный (понедельник в 12:30 Мск) и услуги (среда 12:30 Мск).
Нужно отметить, что в последние дни новости, выходившие в Соединенном Королевстве, не способствовали росту курса фунта. В среду Дэвид Майлз, один из членов Комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии, вновь высказал мнение, что экономика Великобритании еще очень слаба и нуждается в дополнительном стимулировании. Майлз является последовательным сторонником расширения британской программы QE, однако расклад сил в MPC до сих пор был не в его пользу (6 членов комитета против расширения QE, 3 члена – за). Теперь, когда Банка Англии возглавил Марк Карни, расклад сил может измениться. Тем более, что один из членов комитета, Пол Такер на днях покидает свой пост и Карни уже ищет ему замену.
Публиковавшаяся в Великобритании статистика также оказывала давление на курс фунта. Национальное Статистическое Управление опубликовало пересмотренные данные по росту экономики, которые оказались довольно неожиданными. Выяснилось, что Великобритания не находилась в состоянии рецессии и вначале прошлого года, как это считалось ранее. В 1 квартале прошлого года ВВП не сократился, а показал нулевое изменение, что означает, что экономика не снижалась в течение двух кварталов подряд (определение рецессии). Это приятная новость для канцлера казначейства Джорджа Осборна, который постоянно подвергался критике за то, что его политика привела к рецессии, однако для рядовых британцев, чьи доходы заметно упали, изменения статданных на одну десятую процента мало что означают.
Доходы населения действительно заметно сократились, и, как стало известно, из того же самого отчета, сейчас располагаемые доходы находятся на минимуме за 25 лет. Причины – падение зарплат и высокая инфляция. Сокращение доходов делает поведение потребителей менее уверенным, заставляя их меньше тратить и больше сберегать, что отражается на общем уровне экономической активности. Вот почему в перспективе позиция трех членов MPC – Кинга, Майлза и Фишера – может, в конце концов, возобладать.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter