22 октября 2013 UFS IC | ОАО "Газпром" | ОАО "Газпром нефть" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Вопрос, оказывавший давление на рынки предыдущие несколько недель, снят: американские политики отодвинули планку лимита госдолга на несколько месяцев, дав себе возможность найти взвешенное решение, что достаточно позитивно для рынков. Кроме того, большинство экспертов полагают, что в настоящее время вопроса о сокращении объемов выкупа активов в рамках программы количественного смягчения не стоит. Более того, по мнению большинства специалистов, о начале сокращения QE3 может быть объявлено лишь в марте 2014 года, а это значит, рынок продолжит насыщаться дешевой долларовой ликвидностью, что заставляет доллар снижаться.
На валютном рынке ситуация развивалась спокойно, соотношение единой европейской валюты и доллара в настоящий момент торгуется на уровне 1,3665. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара евро/доллар будет находиться в пределах значений 1,3625–1,3685.
Если североморская смесь нефти Brent достаточно стабильна, то легкая нефть марки Light Sweet в ожидании публикации данных Министерства энергетики США снижается, преодолев психологически важную отметку в $100 за бочку. Эксперты ожидают, что по итогам прошедшей недели коммерческие запасы черного золота в Соединенных Штатах увеличатся на 4 млн баррелей. В этом случае, это будет пятая неделя подряд, когда запасы нефти растут. За предыдущие 4 недели запасы выросли порядка 15 млн баррелей.
Североморская смесь Brent сейчас торгуется на уровне $109,99 за баррель, что на $0,68, или на 0,62%, выше уровня утра пятницы. Light Sweet подорожала на 0,03%, приподнявшись на $0,03, и достигнув значения $100,81 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $9,18. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $109,30– 110,70 за баррель.
По словам главы Министерства экономического развития России Алексея Улюкаева, экономика страны находится в стадии стагнации, по итогам сентября рост ВВП в годовом выражении составил 1,5%. При этом Алексей Улюкаев надеется, что по итогам 2013 года рост будет не ниже прогнозируемых 1,8%. Ситуация остается сложной, что может оказать давление на рубль.
В течение вчерашнего дня российская валюта подешевела и достигла уровня 31,95 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 31,90–32,15 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,55–43,90 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам торгов понедельника подрос на 0,01%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,07%. Азиатские индексы сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI увеличивается на 0,26%, гонконгский Hang Seng снижается на 0,48%, Shanghai Composite сокращается на 0,66%; KOSPI проседает на 0,02%; австралийский S&P/ASX 200 плюсует 0,51%, индийский SENSEX прибавляет 0,06%.
Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов не показал четко выраженной динамики, поднявшись на 0,02%, и достигнув значения 1533,61 пункта. Новостной фон в последние дни не насыщенный, по этой причине Индекс ММВБ замедлил рост и имеет возможность начать коррекционное снижение, которое необходимо для продолжения роста. Внешний фон умеренно негативный, смешанная динамика азиатских рынков, умеренное снижение котировок фьючерсного контракта на индекс S&P 500, стабильные цены на Brent и расширяющийся спред стоимости североморской смеси и марки Light Sweet. Прекращение укрепления рубля и даже небольшое его ослабление свидетельствует о снижении интереса к российской валюте, что также указывает на возможность коррекции на российском рынке акций. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520–1540 пунктов.
Газпром ждет холодную зиму (умеренно позитивно)
«Газпром» готовится к предстоящему осенне-зимнему сезону с учетом понижения климатической нормы на 0,6 градуса, сообщил Агентству газовой информации (АГИ) официальный представитель компании Сергей Куприянов. «План строим, учитывая снижение Гидрометцентром климатической нормы на 0,6 градуса», — сказал он.
По различным оценкам, понижение средней температуры на 1 градус Цельсия ведет к увеличению потребления природного газа в РФ примерно на 30-35 млн кубометров газа в сутки. Таким образом, потенциально, более холодная зима может частично компенсировать монополии потери от заморозки тарифов. Однако климатический фактор достаточно сложно прогнозируется, и ожидания реализуются далеко не всегда. Более холодная зима может несколько улучшить восприятие инвесторами бумаг «Газпрома», но основными драйверами по-прежнему остаются долгожданный контракт с Китаем, а также качество и эффективность управления монополией.
Газпром нефть мечтает об Азии (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» обсуждает с Минэнерго возможность экспорта 8 млн т нефти в год по ВСТО. Ряд источников указывает на то, что компания намерена поставлять сырье во Вьетнам. Ожидается, что ради этого компания может сократить поставку нефти европейским потребителям. «Газпром нефть» обсуждает возможность покупки НПЗ в этой стране, говорил в сентябре президент компании Александр Дюков. Когда планируется начать поставки, пока не ясно.
Азиатские рынки являются премиальными для российских нефтяных компаний. Они обеспечивают стабильно растущий спрос, при этом потребители готовы покупать нефть дороже. Премии к Urals составляют в среднем $2-3 за баррель. Таким образом, «Газпром нефть» сможет заработать уже только на перераспределении поставок. Однако, получить квоту будет непросто. Пропускная способность ВСТО ограничена, и одни только планы экспансии «Роснефти» в Китай уже требуют расширения трубопровода. При этом дальневосточное направление интересно и другим игрокам: нефть через ВСТО поставляют также ЛУКОЙЛ и «Сургутнефтегаз», и в планах компаний – существенный рост поставок в ближайшие годы.
При этом расширение трубопровода по-прежнему под вопросом, так как стороны не могут сойтись относительно схемы финансирования проекта. Поэтому, скорее всего, «Газпром нефти» не удастся заквотировать весь запрошенный объем, однако, так или иначе, стоит ожидать роста поставок в ближайшие годы, и это позитивная тенденция для компании.
Акадо и ЭР-Телеком продолжают переговоры (умеренно негативно)
На прошлой неделе в СМИ появилась информация о том, что ЭР-Телеком, который в течение нескольких месяцев являлся основным претендентом на покупку «Акадо», лишается права эксклюзивности переговоров по сделке, так и не совершив ее. Вчера стало известно, что срок действия соглашения об эксклюзивности переговоров продлен до конца 2013 года.
Продление соглашения между операторами говорит о том, что они все-таки заинтересованы в сделке, хотя и не смогли пока договориться об условиях ее совершения. Если сделка состоится, это приведет к тому, что ЭР-Телеком выйдет на московский рынок ШПД (где сейчас третьим по величине абонентской базы является «Акадо»), а также усилит свои позиции на российском рынке. А это создает риски для других действующих операторов на рынке ШПД – в первую очередь, МТС (лидера на столичном рынке) и ВымпелКома.
Кроме того, стало известно, что начиная с сентября и до середины октября основной акционер МТС, холдинг АФК «Система», приобрел 0,3% акций оператора на сумму $60 млн. Как раз в течение этого периода мы видели существенный рост в котировках МТС: акции выросли более чем на 20%. Учитывая, что после такого роста некоторые инвесторы захотят зафиксировать прибыль, а также на новостях о продолжении переговоров между Акадо и ЭР-Телекомом, мы можем увидеть коррекционные движения в бумаге в ближайшие дни.
На валютном рынке ситуация развивалась спокойно, соотношение единой европейской валюты и доллара в настоящий момент торгуется на уровне 1,3665. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара евро/доллар будет находиться в пределах значений 1,3625–1,3685.
Если североморская смесь нефти Brent достаточно стабильна, то легкая нефть марки Light Sweet в ожидании публикации данных Министерства энергетики США снижается, преодолев психологически важную отметку в $100 за бочку. Эксперты ожидают, что по итогам прошедшей недели коммерческие запасы черного золота в Соединенных Штатах увеличатся на 4 млн баррелей. В этом случае, это будет пятая неделя подряд, когда запасы нефти растут. За предыдущие 4 недели запасы выросли порядка 15 млн баррелей.
Североморская смесь Brent сейчас торгуется на уровне $109,99 за баррель, что на $0,68, или на 0,62%, выше уровня утра пятницы. Light Sweet подорожала на 0,03%, приподнявшись на $0,03, и достигнув значения $100,81 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $9,18. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $109,30– 110,70 за баррель.
По словам главы Министерства экономического развития России Алексея Улюкаева, экономика страны находится в стадии стагнации, по итогам сентября рост ВВП в годовом выражении составил 1,5%. При этом Алексей Улюкаев надеется, что по итогам 2013 года рост будет не ниже прогнозируемых 1,8%. Ситуация остается сложной, что может оказать давление на рубль.
В течение вчерашнего дня российская валюта подешевела и достигла уровня 31,95 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 31,90–32,15 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,55–43,90 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам торгов понедельника подрос на 0,01%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,07%. Азиатские индексы сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI увеличивается на 0,26%, гонконгский Hang Seng снижается на 0,48%, Shanghai Composite сокращается на 0,66%; KOSPI проседает на 0,02%; австралийский S&P/ASX 200 плюсует 0,51%, индийский SENSEX прибавляет 0,06%.
Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов не показал четко выраженной динамики, поднявшись на 0,02%, и достигнув значения 1533,61 пункта. Новостной фон в последние дни не насыщенный, по этой причине Индекс ММВБ замедлил рост и имеет возможность начать коррекционное снижение, которое необходимо для продолжения роста. Внешний фон умеренно негативный, смешанная динамика азиатских рынков, умеренное снижение котировок фьючерсного контракта на индекс S&P 500, стабильные цены на Brent и расширяющийся спред стоимости североморской смеси и марки Light Sweet. Прекращение укрепления рубля и даже небольшое его ослабление свидетельствует о снижении интереса к российской валюте, что также указывает на возможность коррекции на российском рынке акций. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520–1540 пунктов.
Газпром ждет холодную зиму (умеренно позитивно)
«Газпром» готовится к предстоящему осенне-зимнему сезону с учетом понижения климатической нормы на 0,6 градуса, сообщил Агентству газовой информации (АГИ) официальный представитель компании Сергей Куприянов. «План строим, учитывая снижение Гидрометцентром климатической нормы на 0,6 градуса», — сказал он.
По различным оценкам, понижение средней температуры на 1 градус Цельсия ведет к увеличению потребления природного газа в РФ примерно на 30-35 млн кубометров газа в сутки. Таким образом, потенциально, более холодная зима может частично компенсировать монополии потери от заморозки тарифов. Однако климатический фактор достаточно сложно прогнозируется, и ожидания реализуются далеко не всегда. Более холодная зима может несколько улучшить восприятие инвесторами бумаг «Газпрома», но основными драйверами по-прежнему остаются долгожданный контракт с Китаем, а также качество и эффективность управления монополией.
Газпром нефть мечтает об Азии (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» обсуждает с Минэнерго возможность экспорта 8 млн т нефти в год по ВСТО. Ряд источников указывает на то, что компания намерена поставлять сырье во Вьетнам. Ожидается, что ради этого компания может сократить поставку нефти европейским потребителям. «Газпром нефть» обсуждает возможность покупки НПЗ в этой стране, говорил в сентябре президент компании Александр Дюков. Когда планируется начать поставки, пока не ясно.
Азиатские рынки являются премиальными для российских нефтяных компаний. Они обеспечивают стабильно растущий спрос, при этом потребители готовы покупать нефть дороже. Премии к Urals составляют в среднем $2-3 за баррель. Таким образом, «Газпром нефть» сможет заработать уже только на перераспределении поставок. Однако, получить квоту будет непросто. Пропускная способность ВСТО ограничена, и одни только планы экспансии «Роснефти» в Китай уже требуют расширения трубопровода. При этом дальневосточное направление интересно и другим игрокам: нефть через ВСТО поставляют также ЛУКОЙЛ и «Сургутнефтегаз», и в планах компаний – существенный рост поставок в ближайшие годы.
При этом расширение трубопровода по-прежнему под вопросом, так как стороны не могут сойтись относительно схемы финансирования проекта. Поэтому, скорее всего, «Газпром нефти» не удастся заквотировать весь запрошенный объем, однако, так или иначе, стоит ожидать роста поставок в ближайшие годы, и это позитивная тенденция для компании.
Акадо и ЭР-Телеком продолжают переговоры (умеренно негативно)
На прошлой неделе в СМИ появилась информация о том, что ЭР-Телеком, который в течение нескольких месяцев являлся основным претендентом на покупку «Акадо», лишается права эксклюзивности переговоров по сделке, так и не совершив ее. Вчера стало известно, что срок действия соглашения об эксклюзивности переговоров продлен до конца 2013 года.
Продление соглашения между операторами говорит о том, что они все-таки заинтересованы в сделке, хотя и не смогли пока договориться об условиях ее совершения. Если сделка состоится, это приведет к тому, что ЭР-Телеком выйдет на московский рынок ШПД (где сейчас третьим по величине абонентской базы является «Акадо»), а также усилит свои позиции на российском рынке. А это создает риски для других действующих операторов на рынке ШПД – в первую очередь, МТС (лидера на столичном рынке) и ВымпелКома.
Кроме того, стало известно, что начиная с сентября и до середины октября основной акционер МТС, холдинг АФК «Система», приобрел 0,3% акций оператора на сумму $60 млн. Как раз в течение этого периода мы видели существенный рост в котировках МТС: акции выросли более чем на 20%. Учитывая, что после такого роста некоторые инвесторы захотят зафиксировать прибыль, а также на новостях о продолжении переговоров между Акадо и ЭР-Телекомом, мы можем увидеть коррекционные движения в бумаге в ближайшие дни.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба