Первые легкие веяния коррекции немного забрезжили над американским рынком, и уже участники других мировых фондовых площадок стали гораздо аккуратнее совершать свои инвестиционные действия и принимать инвестиционные решения, поскольку понимают, чем это может грозить для большинства индексов в ближайшую неделю. Понятно, что российские инвесторы не остались в стороне, и начали достаточно активно продавать и фиксировать свои позиции, в результате чего начал реализовываться коррекционный сценарий.
Возможно, участниками западных рынков двигали только лучшие побуждения, которые заключаются в том, что после уверенного роста по окончании shutdown’а и обновления исторических максимумов пришло время банальной передышки. В частности, американский индекс S&P500 после почти недели беспрерывного роста и опять-таки установления исторических максимумов должен был когда-то начать корректироваться. Уровень в 1730-1740 пунктов – пока наиболее вероятный диапазон для целей данной коррекции.
Нефтяные площадки поддержали почин рынков в США, показав хоть и незначительное, но все-таки снижение котировок как по Brent, так и по WTI. Если по американскому сорту нефти снижение более менее понятно (запасы нефти за последние 2 недели только росли), то по марке Brent цена уже почти вплотную добралась до важной зоны торможения $107-105 за баррель. Если это диапазон будет преодолен, то выход из широкого диапазона консолидации будет более чем реален. Именно по этой причине участники рынка должны быть готовы к усилению «медвежьих» импульсов.
Сегодня по индексу ММВБ основной задачей станет удержание на уровне в 1500 пунктов, который является важной поддержкой. Если удержаться не удастся, то не исключен локальный технический разворот с новыми целями в районе 1450 пунктов. На теряющей в цене нефти такая «техника» вполне может сработать. Пока в обратный процесс – слом тренда вверх – верится не очень сильно, поскольку для этого должен состояться активный и мощный вход в длинные позиции, чего пока не наблюдается. Корпоративный фон на рынке пока слишком слаб, чтобы стать триггером для подобных действий. Может быть, таковым станет сегодняшняя статистика по рынку труда в США во второй половине дня.
Торги в среду на российском рынке акций стартовали снижением основных индексов на фоне умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов на рынке акций участники рынка несколько утихомирились, поэтому большую часть торговой сессии индекс ММВБ торговался в боковом диапазоне 1512-1525 пунктов, но под закрытие все-таки индекс не удержался от просадки и ушел к уровню в 1500 пунктов – хорошо, что не пробил его вниз.
На американских рынках торги завершились в среду снижением индексов в среднем на 0,5% из-за неоднозначных результатов как макроэкономической, так и корпоративной отчетности.
Продолжает на рынки оказывать влияние и доклад Минтруда США о занятости населения. С одной стороны, безработица достигла пятилетнего минимума и составила 7,2%, а с другой – резко сократилось число созданных рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях - до 148 тыс. в сентябре по сравнению со 193 тыс. (по пересмотренным данным) в августе. Участники рынка ожидали, что сентябрьский показатель составит около 180 тыс. новых рабочих мест. Это значит, что один из важнейших макроэкономических отчетов для американского рынка содержал как позитивные, так и негативные вести, но «нет худа без добра» - негативная статистика по созданию рабочих мест означает слабую стабилизацию экономики, что увеличивает шансы отсрочивания сокращения стимулирующей программы количественного смягчения.
Больше всего участников рынка разочаровала машиностроительная корпорация Caterpillar, чистая прибыль которой в годовом исчислении рухнула на 44% в III квартале 2013-го года, не дотянув до $1 млрд. По итогам торгов котировки компании снизились на 6,1%.
Не помогли рынку и другие квартальные отчеты, показавшие позитивные результаты. Авиастроительный гигант Boeing продемонстрировал в III квартале 2013-го года рост чистой прибыли на 12%, а выручки – 11% в годовом исчислении. К закрытию биржи в Нью-Йорке акции Boeing успели подорожать на 5,3%.
Хорошо отчиталась за III квартал и военно-промышленная корпорация Northrop Grumman: чистая прибыль увеличилась на 8,3%. Лучше прогнозов оказались данные о скорректированной прибыли на акцию компании, после которой рост котировок к концу сессии составил 4%.
Умеренно позитивные результаты продемонстрировал ведущий сотовый оператор США AT&T, правда, выход квартальных данных состоялся уже после завершения торгов, а во время торговой бумаги компании подорожали на 0,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,35% до уровня в 15 413,33 пунктов, индекс S&P просел на 0,47% до уровня в 1 746,38 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,57% до уровня в 3 907,07 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона демонстрируют разнонаправленную динамику в четверг на фоне публикации статистики по индексу деловой активности в промышленности Китая, а также сообщений от ЦБ страны.
По данным HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в октябре вырос до 50,9 пункта с 50,2 пункта в сентябре, тогда как участники рынка ожидали роста только до 50,4 пункта. Данные говорят о том, что китайская экономика все-таки находится на пути роста, но уже не столь значительного, как мы видели в прошлом.
Участники рынка сохраняют осторожность после сообщений СМИ о том, что крупнейшие банки Китая в I половине 2013-го года утроили объемы списания «некачественных» кредитов в преддверии возможного дефолта в США, а ЦБ Китая заявил, что регулятор не будет увеличивать предоставление ликвидности, чтобы держать инфляцию под контролем.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 0,04% до уровня в 14 420,96 пунктов, индекс KOSPI увеличился на 0,24% до уровня в 2 040,57 пунктов. Индекс SSE Composite сократился на 0,31% до уровня в 2 176,34 пунктов. Гонконгский Hang Seng потерял 0,51% до уровня в 22 882,35 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе позитивную динамику показали только бумаги РН-Холдинга (+0,08%) и бумаги Башнефти, прибавившие 0,37%. Остальные бумаги сектора завершили торги снижением. Акции Газпром нефти подешевели на 2,53%, Роснефти – на 2,13%, Сургутнефтегаза – на 1,84%, Газпрома – на 2,4%, Татнефти – на 1,99%, ЛУКОЙЛа – на 1%, привилегированные акции Транснефти – на 2,26%. НОВАТЭК потерял 0,8%, хотя акционеры компании одобрили дивиденды за I полугодие 2013-го года в размере 3,4 рублей за бумагу. Всего будет выплачено около 10,3 млрд. руб. Это значит, что размер дивидендов НОВАТЭКа увеличен на 13,3% по сравнению с выплатами по результатам I полугодия 2012-го года.
2. В машиностроительном секторе на 1,43% выросли акции Sollers на фоне новостей о том, что «Соллерс - Дальний Восток» за 9 месяцев 2013г. увеличил выпуск автомобилей на 53% до 49 тыс. по причине ввода в эксплуатацию осенью прошлого года совместного предприятия «МАЗДА СОЛЛЕРС Мануфэкчуринг Рус» по производству кроссоверов Mazda CX-5 и седанов Mazda 6.
3. В других секторах бумаги завершали торги с преобладанием негатива, причем хуже всех себя вели бумаги ТрансКонтейнера, который по итогам торгов потерял 9,33%. Не радовали и энергетические бумаги: Россети подешевели на 2,54%, ФСК ЕЭС – на 2,77%, Интер РАО – на 2,77%, ОГК-2 – на 3,04%. На 2,04% подешевели бумаги Сбербанка, на 2,78% - привилегированные акции Мечела, на 3,34% - «префы» АВТОВАЗа.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем бокового движения с легким снижением, поскольку участники рынка будут заняты преимущественно удержанием индекса ММВБ на уровне в 1500 пунктов. Снижение в России будет провоцироваться назревшей коррекцией на американских площадках, которые за прошедшие две недели продемонстрировали ралли и обновили исторические максимумы. Кто-то считает, что коррекция в США не будет слишком сильной, и уже через несколько дней возобновится рост, но сегодняшние данные по рынку труда в виде количества первичных обращений за пособием по безработице в и данных об индексе деловой активности в производственном секторе могут изменить настроение участников рынка в противоположном направлении. Будем надеяться, что этого не произойдет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Уралкалий"
Сегодня стало известно, что совет директоров крупнейшего мирового производителя хлористого калия – Уралкалия – рекомендовал акционерам на внеочередном собрании, которое состоится 18 декабря, принять решение о выплате промежуточных дивидендов в размере 2,21 рубля на обыкновенную акцию, что соответствует $0,35 на одну GDR.
Дата закрытия реестра акционеров – 29 октября.
Напомним, что в прошлом году промежуточные дивиденды Уралкалием были выплачены из расчета 4,71 рубля на акцию, а всего компания направила на эти цели 13,8 млрд. рублей. С учетом объявленных выплат, объем дивидендных выплат может быть снижен с 4,71 руб. до 2,21 руб., т.е. в 2,13 раза. Суммарная сумма выплат Уралкалия по итогам 2012 года составила 25,3 млрд. рублей, а в 2011-м году суммарные дивиденды составили 24,8 млрд. рублей.
Мы связываем столь мощное снижение размера дивидендов на акции компании со снижением объема чистой прибыли Уралкалия, которая по итогам I полугодия текущего года снизилась в 2,12 раза до уровня в $397 млн. Поскольку, в соответствии с дивидендной политикой компания обязуется выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО за соответствующий период и не реже двух раз в течение календарного года, понятно, что объем средств из чистой прибыли, направляемой на дивиденды снизился на аналогичную пропорцию.
Мы негативно оцениваем влияние данной новости на котировки Уралкалия, поскольку уменьшение объема выплачиваемых дивидендов и, как следствие, дивидендной доходности, может привести к существенному снижению спроса на бумаги компании особенно в текущих условиях, при которых внешний фон вокруг нее далеко не самый лучший. Сегодняшняя встреча президентов России и Белоруссии может что-то изменить, но активное увеличение долговой нагрузки компании говорит о том, что оиждать в среднесрочной перспективе существенного увеличения прибыли не стоит. В качестве подтверждения усиления уровня долговой нагрузки можно привести пример с привлечением кредита Сбербанка в виде семилетней кредитной линии с лимитом $400 млн.
Цена: 172,47
Цель: 177,4
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Роснефть"
Сегодня в рамках заседания правительственной комиссии по вопросам социально-экономического развития Дальнего Востока в Комсомольске-на-Амуре стали известны планы по созданию совместного предприятия на базе активов Роснефти и Китайской национальной нефтегазовой корпорации. Ряд участников рынка уже прокомментировали эту информацию в весьма позитивном ключе, аргументируя это тем, что создание СП может позитивно повлиять на кредитные рейтинги обеих компаний со стороны международных рейтинговых агентств.
Напомним, что соглашение между Роснефтью и CNPC было заключено на прошлой неделе в качестве логичного продолжения заключенного между двумя сторонами меморандума, который как раз и предусматривает создание СП для целей реализации совместных проектов в области разведки и добычи на территории Восточной Сибири. Планируется, что доля Роснефти в предприятии составляет 51%, а CNPC – 49%.
Основной базой для СП должна стать совместная разработка Среднеботуобинского месторождения, лицензия на которое принадлежит дочерней структуре Роснефти – Таас-Юрях Нефтегазодобыче. На балансе данного месторождения числится более 134 млн. тонн запасов нефти и газового конденсата категории С1+С2 и более 155 млрд. кубометров газа. Добыча нефти на месторождении началась в октябре 2013-го года.
Заключение соглашения о создании СП будет выгодно обеим сторонам. Китайская компания сможет в ближайшее время существенно нарастить объемы импорта углеводородов из России, что увеличит ее выручку и прибыль на внутреннем рынке.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг компании в долгосрочной перспективе, поскольку Роснефть сможет в максимально короткие начать активную разработку огромных и неиспользованных запасов углеводородов в Восточной Сибири. С учетом увеличившегося размера долговой нагрузки компании после совершения сделки по приобретению ТНК-ВР любое долгосрочное СП является одним из способов диверсификации рисков, а, значит, их снижения.
Цена: 250,5
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
Возможно, участниками западных рынков двигали только лучшие побуждения, которые заключаются в том, что после уверенного роста по окончании shutdown’а и обновления исторических максимумов пришло время банальной передышки. В частности, американский индекс S&P500 после почти недели беспрерывного роста и опять-таки установления исторических максимумов должен был когда-то начать корректироваться. Уровень в 1730-1740 пунктов – пока наиболее вероятный диапазон для целей данной коррекции.
Нефтяные площадки поддержали почин рынков в США, показав хоть и незначительное, но все-таки снижение котировок как по Brent, так и по WTI. Если по американскому сорту нефти снижение более менее понятно (запасы нефти за последние 2 недели только росли), то по марке Brent цена уже почти вплотную добралась до важной зоны торможения $107-105 за баррель. Если это диапазон будет преодолен, то выход из широкого диапазона консолидации будет более чем реален. Именно по этой причине участники рынка должны быть готовы к усилению «медвежьих» импульсов.
Сегодня по индексу ММВБ основной задачей станет удержание на уровне в 1500 пунктов, который является важной поддержкой. Если удержаться не удастся, то не исключен локальный технический разворот с новыми целями в районе 1450 пунктов. На теряющей в цене нефти такая «техника» вполне может сработать. Пока в обратный процесс – слом тренда вверх – верится не очень сильно, поскольку для этого должен состояться активный и мощный вход в длинные позиции, чего пока не наблюдается. Корпоративный фон на рынке пока слишком слаб, чтобы стать триггером для подобных действий. Может быть, таковым станет сегодняшняя статистика по рынку труда в США во второй половине дня.
Торги в среду на российском рынке акций стартовали снижением основных индексов на фоне умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов на рынке акций участники рынка несколько утихомирились, поэтому большую часть торговой сессии индекс ММВБ торговался в боковом диапазоне 1512-1525 пунктов, но под закрытие все-таки индекс не удержался от просадки и ушел к уровню в 1500 пунктов – хорошо, что не пробил его вниз.
На американских рынках торги завершились в среду снижением индексов в среднем на 0,5% из-за неоднозначных результатов как макроэкономической, так и корпоративной отчетности.
Продолжает на рынки оказывать влияние и доклад Минтруда США о занятости населения. С одной стороны, безработица достигла пятилетнего минимума и составила 7,2%, а с другой – резко сократилось число созданных рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях - до 148 тыс. в сентябре по сравнению со 193 тыс. (по пересмотренным данным) в августе. Участники рынка ожидали, что сентябрьский показатель составит около 180 тыс. новых рабочих мест. Это значит, что один из важнейших макроэкономических отчетов для американского рынка содержал как позитивные, так и негативные вести, но «нет худа без добра» - негативная статистика по созданию рабочих мест означает слабую стабилизацию экономики, что увеличивает шансы отсрочивания сокращения стимулирующей программы количественного смягчения.
Больше всего участников рынка разочаровала машиностроительная корпорация Caterpillar, чистая прибыль которой в годовом исчислении рухнула на 44% в III квартале 2013-го года, не дотянув до $1 млрд. По итогам торгов котировки компании снизились на 6,1%.
Не помогли рынку и другие квартальные отчеты, показавшие позитивные результаты. Авиастроительный гигант Boeing продемонстрировал в III квартале 2013-го года рост чистой прибыли на 12%, а выручки – 11% в годовом исчислении. К закрытию биржи в Нью-Йорке акции Boeing успели подорожать на 5,3%.
Хорошо отчиталась за III квартал и военно-промышленная корпорация Northrop Grumman: чистая прибыль увеличилась на 8,3%. Лучше прогнозов оказались данные о скорректированной прибыли на акцию компании, после которой рост котировок к концу сессии составил 4%.
Умеренно позитивные результаты продемонстрировал ведущий сотовый оператор США AT&T, правда, выход квартальных данных состоялся уже после завершения торгов, а во время торговой бумаги компании подорожали на 0,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,35% до уровня в 15 413,33 пунктов, индекс S&P просел на 0,47% до уровня в 1 746,38 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,57% до уровня в 3 907,07 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона демонстрируют разнонаправленную динамику в четверг на фоне публикации статистики по индексу деловой активности в промышленности Китая, а также сообщений от ЦБ страны.
По данным HSBC, индекс деловой активности в промышленности Китая в октябре вырос до 50,9 пункта с 50,2 пункта в сентябре, тогда как участники рынка ожидали роста только до 50,4 пункта. Данные говорят о том, что китайская экономика все-таки находится на пути роста, но уже не столь значительного, как мы видели в прошлом.
Участники рынка сохраняют осторожность после сообщений СМИ о том, что крупнейшие банки Китая в I половине 2013-го года утроили объемы списания «некачественных» кредитов в преддверии возможного дефолта в США, а ЦБ Китая заявил, что регулятор не будет увеличивать предоставление ликвидности, чтобы держать инфляцию под контролем.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 0,04% до уровня в 14 420,96 пунктов, индекс KOSPI увеличился на 0,24% до уровня в 2 040,57 пунктов. Индекс SSE Composite сократился на 0,31% до уровня в 2 176,34 пунктов. Гонконгский Hang Seng потерял 0,51% до уровня в 22 882,35 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе позитивную динамику показали только бумаги РН-Холдинга (+0,08%) и бумаги Башнефти, прибавившие 0,37%. Остальные бумаги сектора завершили торги снижением. Акции Газпром нефти подешевели на 2,53%, Роснефти – на 2,13%, Сургутнефтегаза – на 1,84%, Газпрома – на 2,4%, Татнефти – на 1,99%, ЛУКОЙЛа – на 1%, привилегированные акции Транснефти – на 2,26%. НОВАТЭК потерял 0,8%, хотя акционеры компании одобрили дивиденды за I полугодие 2013-го года в размере 3,4 рублей за бумагу. Всего будет выплачено около 10,3 млрд. руб. Это значит, что размер дивидендов НОВАТЭКа увеличен на 13,3% по сравнению с выплатами по результатам I полугодия 2012-го года.
2. В машиностроительном секторе на 1,43% выросли акции Sollers на фоне новостей о том, что «Соллерс - Дальний Восток» за 9 месяцев 2013г. увеличил выпуск автомобилей на 53% до 49 тыс. по причине ввода в эксплуатацию осенью прошлого года совместного предприятия «МАЗДА СОЛЛЕРС Мануфэкчуринг Рус» по производству кроссоверов Mazda CX-5 и седанов Mazda 6.
3. В других секторах бумаги завершали торги с преобладанием негатива, причем хуже всех себя вели бумаги ТрансКонтейнера, который по итогам торгов потерял 9,33%. Не радовали и энергетические бумаги: Россети подешевели на 2,54%, ФСК ЕЭС – на 2,77%, Интер РАО – на 2,77%, ОГК-2 – на 3,04%. На 2,04% подешевели бумаги Сбербанка, на 2,78% - привилегированные акции Мечела, на 3,34% - «префы» АВТОВАЗа.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем бокового движения с легким снижением, поскольку участники рынка будут заняты преимущественно удержанием индекса ММВБ на уровне в 1500 пунктов. Снижение в России будет провоцироваться назревшей коррекцией на американских площадках, которые за прошедшие две недели продемонстрировали ралли и обновили исторические максимумы. Кто-то считает, что коррекция в США не будет слишком сильной, и уже через несколько дней возобновится рост, но сегодняшние данные по рынку труда в виде количества первичных обращений за пособием по безработице в и данных об индексе деловой активности в производственном секторе могут изменить настроение участников рынка в противоположном направлении. Будем надеяться, что этого не произойдет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Уралкалий"
Сегодня стало известно, что совет директоров крупнейшего мирового производителя хлористого калия – Уралкалия – рекомендовал акционерам на внеочередном собрании, которое состоится 18 декабря, принять решение о выплате промежуточных дивидендов в размере 2,21 рубля на обыкновенную акцию, что соответствует $0,35 на одну GDR.
Дата закрытия реестра акционеров – 29 октября.
Напомним, что в прошлом году промежуточные дивиденды Уралкалием были выплачены из расчета 4,71 рубля на акцию, а всего компания направила на эти цели 13,8 млрд. рублей. С учетом объявленных выплат, объем дивидендных выплат может быть снижен с 4,71 руб. до 2,21 руб., т.е. в 2,13 раза. Суммарная сумма выплат Уралкалия по итогам 2012 года составила 25,3 млрд. рублей, а в 2011-м году суммарные дивиденды составили 24,8 млрд. рублей.
Мы связываем столь мощное снижение размера дивидендов на акции компании со снижением объема чистой прибыли Уралкалия, которая по итогам I полугодия текущего года снизилась в 2,12 раза до уровня в $397 млн. Поскольку, в соответствии с дивидендной политикой компания обязуется выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО за соответствующий период и не реже двух раз в течение календарного года, понятно, что объем средств из чистой прибыли, направляемой на дивиденды снизился на аналогичную пропорцию.
Мы негативно оцениваем влияние данной новости на котировки Уралкалия, поскольку уменьшение объема выплачиваемых дивидендов и, как следствие, дивидендной доходности, может привести к существенному снижению спроса на бумаги компании особенно в текущих условиях, при которых внешний фон вокруг нее далеко не самый лучший. Сегодняшняя встреча президентов России и Белоруссии может что-то изменить, но активное увеличение долговой нагрузки компании говорит о том, что оиждать в среднесрочной перспективе существенного увеличения прибыли не стоит. В качестве подтверждения усиления уровня долговой нагрузки можно привести пример с привлечением кредита Сбербанка в виде семилетней кредитной линии с лимитом $400 млн.
Цена: 172,47
Цель: 177,4
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Роснефть"
Сегодня в рамках заседания правительственной комиссии по вопросам социально-экономического развития Дальнего Востока в Комсомольске-на-Амуре стали известны планы по созданию совместного предприятия на базе активов Роснефти и Китайской национальной нефтегазовой корпорации. Ряд участников рынка уже прокомментировали эту информацию в весьма позитивном ключе, аргументируя это тем, что создание СП может позитивно повлиять на кредитные рейтинги обеих компаний со стороны международных рейтинговых агентств.
Напомним, что соглашение между Роснефтью и CNPC было заключено на прошлой неделе в качестве логичного продолжения заключенного между двумя сторонами меморандума, который как раз и предусматривает создание СП для целей реализации совместных проектов в области разведки и добычи на территории Восточной Сибири. Планируется, что доля Роснефти в предприятии составляет 51%, а CNPC – 49%.
Основной базой для СП должна стать совместная разработка Среднеботуобинского месторождения, лицензия на которое принадлежит дочерней структуре Роснефти – Таас-Юрях Нефтегазодобыче. На балансе данного месторождения числится более 134 млн. тонн запасов нефти и газового конденсата категории С1+С2 и более 155 млрд. кубометров газа. Добыча нефти на месторождении началась в октябре 2013-го года.
Заключение соглашения о создании СП будет выгодно обеим сторонам. Китайская компания сможет в ближайшее время существенно нарастить объемы импорта углеводородов из России, что увеличит ее выручку и прибыль на внутреннем рынке.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг компании в долгосрочной перспективе, поскольку Роснефть сможет в максимально короткие начать активную разработку огромных и неиспользованных запасов углеводородов в Восточной Сибири. С учетом увеличившегося размера долговой нагрузки компании после совершения сделки по приобретению ТНК-ВР любое долгосрочное СП является одним из способов диверсификации рисков, а, значит, их снижения.
Цена: 250,5
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба