Обязательно прочтите вчерашнюю статью Амброза Эванса Притчарда из Telegraph, который написал об ошеломительном размере китайских займов, выраженных в иностранной валюте, а также о рисках, связанных с дальнейшей судьбой этих займов.
В большей степени этим объясняется падение пары доллар/юань, учитывая, что китайские условия торговли в целом ухудшались в течение последней пары лет. Это одна из тех историй, которые стоит "придержать", однако ее возвращение станет неизбежным, как только эти займы приведут к беде, как азиатские займы в 1990-х или более поздние займы Центральной и Восточной Европы. Чрезвычайно интересное чтиво.
Я совершенно убежден в том, что на данный момент евро слишком силен, однако я не уверен в том, когда может произойти возможный разворот в единой валюте. Станет ли заседание Федерального комитета по открытым рынкам в среду катализатором, или же нам придется ждать заседания Европейского центрального банка на следующей недели или еще дольше?
Либо председатель ЕЦБ, Марио Драги, внезапно предпримет меры в ближайшее время, либо политические риски в Европе вернутся. У дальнейшего роста евро остается чрезвычайно мало пространства для маневров в текущих рыночных условиях, если только Европа не продемонстрирует сильные данные по росту. Это маловероятно, учитывая, что данные из Германии местами демонстрируют признаки слабости.
Что нас ждет
В среду состоится заседание Резервного банка Новой Зеландии на фоне масштабной коррекции в новозеландском долларе после роста аналогичного масштаба. Ожидание форвардной кривой по повышению ставок RBNZ в последние недели снизилось, а 2-летний своп по новозеландскому доллару упал примерно на 0,20% со своих максимальных значений, установленных менее двух недель назад. Рынок включает в цену ужесточение от RBNZ примерно на 0,60% в течение следующих 12 месяцев против почти 1,00% в середине сентября. Технические последствия в паре NZD/USD стали представлять собой интерес после этой недавней распродажи.
График: NZDUSD
Тщетная попытка удержаться в области свежих максимумов выше 0,8400 является для пары фактором снижения. В настоящий момент медведи могут готовиться к затуханию роста, поскольку пара остается ниже 0,8500. В конечном итоге падение ниже ключевой отметки 0,8150 подтвердит готовность к свежему медвежьему рынку. Оставайтесь с нами
И мы снова наблюдаем неделю FOMC, поскольку ждем новейших намеков на намерения Федрезерва США относительно того, сокращать или не сокращать объемы программы покупок активов теперь, когда согласование американского бюджета и определение верхней границы долга остались позади, хотя нас ждет неопределенность относительно того, увидим ли мы повтор этого представления в январе/феврале. Мне практически нечего добавить к тому, чего стоит ожидать, однако я бы сказал, что рынок не ждет ни малейшего разворота на ужесточение в этом вопросе.
Любопытно, что американский доллар укрепился в некоторых частях рынка, если не против остальных ведущих валют. Я подозреваю, что председателю Бену Бернанке и остальным придется предоставить откровенно убедительное заявление о намерении взять курс на ослабление, чтобы вызвать новую волну распродажи доллара на фоне этого заседания. Таким образом, легче всего будет удивить нейтральным тоном либо склонностью к ужесточению.
Заседание Банка Японии состоится в четверг. На протяжении определенного периода времени его заседания не привлекали особого внимания, поскольку основное послание состоит в том, что банк продолжит следовать выбранному курсу и ждет успеха.
Отчет по доходам компании Apple выйдет после сегодняшнего закрытия нью-йоркской сессии, что может привести к общим последствиям для интереса к риску.
Три показателя на сегодня: индекс доверия в Италии, розничные продажи в Великобритании и промпроизводство в США
На понедельник запланировано мало экономических отчетов, но те немногие данные, которые будут опубликованы, могут принести с собой существенную информацию. Начнется новый статистический день с отчета о деловом доверии в Италии, затем выйдет отчет о розничных продажах в Великобритании от Конфедерации британской промышленности (CBI), который предваряет выпуск официальной статистики по розничным продажам от правительства. Наконец, сегодня будет опубликован отложенный сентябрьский отчет о промышленном производстве в США.
Деловое доверие в Италии (09:00 GMT) Ранее в этом месяце Банк Италии нашел источники для оптимистичной оценки состояния третьей по величине экономики в Европе. «Появляются первые благоприятные признаки развития итальянской экономики», — заявил ЦБ в своем экономическом бюллетене за октябрь. — «В последние месяцы появились некоторые качественные сигналы для итальянской экономики, что частично обусловлено улучшением экономического цикла в Европе». К другим признакам относятся новости о достойном приросте промышленных продаж на 1% и увеличении новых промышленных заказов на 2% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Можно ли сказать, что это верные сигналы о том, что итальянская экономика, наконец-то, выходит из состояния депрессии?
Участники рынка будут внимательно следить за отчетом о деловом доверии, чтобы подтвердить свои предположения о том, что итальянская экономика восстанавливается. Очевидно, что настроения в производственном секторе улучшаются. Индекс доверия в этом секторе экономики, составляемый Истатом (Istat), в отчете за сентябрь почти дошел до отметки 97, которая стала самой высокой за два года. Официальная статистика по промышленному производству пока не подтверждает восходящий тренд, но она тоже может измениться в лучшую сторону до окончания года, если настроения в производственном секторе продолжат улучшаться. Помимо этого, имеются общие признаки того, что в Европе подул попутный ветер. Индикатор евромонета, ежемесячный индикатор ВВП Еврозоны, составляемый Банком Италии, в прошлом месяце зафиксировал первое положительное значение за два года (pdf). В то же время экономисты полагают, что сегодня нас ждет небольшая коррекция оценки делового доверия за октябрь. Небольшой откат не будет иметь большого значения, учитывая стремительный прирост в предыдущие месяцы. За исключением неожиданного резкого ухудшения, сегодняшний отчет должен подтвердить ожидания того, что Италия может оказать небольшую поддержку экономике Еврозоны в ближайшие месяцы.
Исследование розничных продаж в Великобритании от CBI (11:00 GMT) В последнее время данные по розничным продажам в Великобритании, невзирая на очень впечатляющую общую экономическую статистику, были смешанными. И хотя официальная статистика пока не дает устойчивого сигнала о росте, восстановление индекса розничных продаж от Конфедерации британской промышленности продолжает уверенно указывать на то, что потребительские расходы должны увеличиться в ближайшие месяцы.
В сентябрьском отчете Конфедерации британской промышленности розничные продажи зафиксировали максимальный прирост за период более одного года. Такой результат, удививший аналитиков, означает возможное улучшение будущих данных от Службы национальной статистики, которая опубликует данные по розничным продажам за октябрь 14 ноября. Поводом для оптимизма в отношении потребительских расходов также стал пятничный отчет о первоначальной оценке роста ВВП за третий квартал, который составил 0,8% — самое высокое значение за три года. «В этих данных по ВВП впечатляет то, что растет не только сектор услуг», — заявил министр финансов Джордж Осборн в интервью каналу BBC на прошлой неделе. — «Укрепляется строительный сектор и сектор обрабатывающей промышленности». Сегодняшний отчет CBI поможет ответить на вопрос о том, применимо ли это к сектору розничных продаж.
Промышленное производство в США (13:15 GMT) Согласно прогнозам, сегодняшний отчет о промышленном производстве за сентябрь продемонстрирует рост на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Если прогноз сбудется, то это будет означать, что темпы роста по сравнению с августом не изменились. Пара положительных значений на уровне 0,4%, безусловно, послужит убедительным сигналом для участников рынка, учитывая, что это будет лучший результат последовательных ежемесячных значений с начала 2012 года. В то же время слабый отчет о занятости за сентябрь поднимает вопросы, связанные с экономическим потенциалом в прошлом месяце и далее. Возможно, игроки слишком многого ждут от сегодняшнего отчета, потому что на прошлой неделе стало известно, что индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе США, по предварительным оценкам за октябрь, опустился до минимального уровня за один год. «По результатам опроса оценка производственной активности впервые понизилась с момента пика финансового кризиса, который пришелся на сентябрь 2009 года», — заявил главный экономист Markit (pdf). Мои эконометрические модели также указывают на то, что прирост промышленного производства будет меньше, чем свидетельствует консенсус-прогноз.
Хотя наибольшее внимание будет приковано к показателю ежемесячных изменений, значение также имеют годовые темпы роста, которые лучше оценивают состояние экономического цикла. В предыдущем отчете годовой показатель существенно улучшился до 2,7% в августе по сравнению с 1,4% в предыдущем отчете. Невысокий месячный результат не будет выглядеть катастрофично, если годовой показатель останется на уровне 2% или выше.
В большей степени этим объясняется падение пары доллар/юань, учитывая, что китайские условия торговли в целом ухудшались в течение последней пары лет. Это одна из тех историй, которые стоит "придержать", однако ее возвращение станет неизбежным, как только эти займы приведут к беде, как азиатские займы в 1990-х или более поздние займы Центральной и Восточной Европы. Чрезвычайно интересное чтиво.
Я совершенно убежден в том, что на данный момент евро слишком силен, однако я не уверен в том, когда может произойти возможный разворот в единой валюте. Станет ли заседание Федерального комитета по открытым рынкам в среду катализатором, или же нам придется ждать заседания Европейского центрального банка на следующей недели или еще дольше?
Либо председатель ЕЦБ, Марио Драги, внезапно предпримет меры в ближайшее время, либо политические риски в Европе вернутся. У дальнейшего роста евро остается чрезвычайно мало пространства для маневров в текущих рыночных условиях, если только Европа не продемонстрирует сильные данные по росту. Это маловероятно, учитывая, что данные из Германии местами демонстрируют признаки слабости.
Что нас ждет
В среду состоится заседание Резервного банка Новой Зеландии на фоне масштабной коррекции в новозеландском долларе после роста аналогичного масштаба. Ожидание форвардной кривой по повышению ставок RBNZ в последние недели снизилось, а 2-летний своп по новозеландскому доллару упал примерно на 0,20% со своих максимальных значений, установленных менее двух недель назад. Рынок включает в цену ужесточение от RBNZ примерно на 0,60% в течение следующих 12 месяцев против почти 1,00% в середине сентября. Технические последствия в паре NZD/USD стали представлять собой интерес после этой недавней распродажи.
График: NZDUSD
Тщетная попытка удержаться в области свежих максимумов выше 0,8400 является для пары фактором снижения. В настоящий момент медведи могут готовиться к затуханию роста, поскольку пара остается ниже 0,8500. В конечном итоге падение ниже ключевой отметки 0,8150 подтвердит готовность к свежему медвежьему рынку. Оставайтесь с нами
И мы снова наблюдаем неделю FOMC, поскольку ждем новейших намеков на намерения Федрезерва США относительно того, сокращать или не сокращать объемы программы покупок активов теперь, когда согласование американского бюджета и определение верхней границы долга остались позади, хотя нас ждет неопределенность относительно того, увидим ли мы повтор этого представления в январе/феврале. Мне практически нечего добавить к тому, чего стоит ожидать, однако я бы сказал, что рынок не ждет ни малейшего разворота на ужесточение в этом вопросе.
Любопытно, что американский доллар укрепился в некоторых частях рынка, если не против остальных ведущих валют. Я подозреваю, что председателю Бену Бернанке и остальным придется предоставить откровенно убедительное заявление о намерении взять курс на ослабление, чтобы вызвать новую волну распродажи доллара на фоне этого заседания. Таким образом, легче всего будет удивить нейтральным тоном либо склонностью к ужесточению.
Заседание Банка Японии состоится в четверг. На протяжении определенного периода времени его заседания не привлекали особого внимания, поскольку основное послание состоит в том, что банк продолжит следовать выбранному курсу и ждет успеха.
Отчет по доходам компании Apple выйдет после сегодняшнего закрытия нью-йоркской сессии, что может привести к общим последствиям для интереса к риску.
Три показателя на сегодня: индекс доверия в Италии, розничные продажи в Великобритании и промпроизводство в США
На понедельник запланировано мало экономических отчетов, но те немногие данные, которые будут опубликованы, могут принести с собой существенную информацию. Начнется новый статистический день с отчета о деловом доверии в Италии, затем выйдет отчет о розничных продажах в Великобритании от Конфедерации британской промышленности (CBI), который предваряет выпуск официальной статистики по розничным продажам от правительства. Наконец, сегодня будет опубликован отложенный сентябрьский отчет о промышленном производстве в США.
Деловое доверие в Италии (09:00 GMT) Ранее в этом месяце Банк Италии нашел источники для оптимистичной оценки состояния третьей по величине экономики в Европе. «Появляются первые благоприятные признаки развития итальянской экономики», — заявил ЦБ в своем экономическом бюллетене за октябрь. — «В последние месяцы появились некоторые качественные сигналы для итальянской экономики, что частично обусловлено улучшением экономического цикла в Европе». К другим признакам относятся новости о достойном приросте промышленных продаж на 1% и увеличении новых промышленных заказов на 2% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Можно ли сказать, что это верные сигналы о том, что итальянская экономика, наконец-то, выходит из состояния депрессии?
Участники рынка будут внимательно следить за отчетом о деловом доверии, чтобы подтвердить свои предположения о том, что итальянская экономика восстанавливается. Очевидно, что настроения в производственном секторе улучшаются. Индекс доверия в этом секторе экономики, составляемый Истатом (Istat), в отчете за сентябрь почти дошел до отметки 97, которая стала самой высокой за два года. Официальная статистика по промышленному производству пока не подтверждает восходящий тренд, но она тоже может измениться в лучшую сторону до окончания года, если настроения в производственном секторе продолжат улучшаться. Помимо этого, имеются общие признаки того, что в Европе подул попутный ветер. Индикатор евромонета, ежемесячный индикатор ВВП Еврозоны, составляемый Банком Италии, в прошлом месяце зафиксировал первое положительное значение за два года (pdf). В то же время экономисты полагают, что сегодня нас ждет небольшая коррекция оценки делового доверия за октябрь. Небольшой откат не будет иметь большого значения, учитывая стремительный прирост в предыдущие месяцы. За исключением неожиданного резкого ухудшения, сегодняшний отчет должен подтвердить ожидания того, что Италия может оказать небольшую поддержку экономике Еврозоны в ближайшие месяцы.
Исследование розничных продаж в Великобритании от CBI (11:00 GMT) В последнее время данные по розничным продажам в Великобритании, невзирая на очень впечатляющую общую экономическую статистику, были смешанными. И хотя официальная статистика пока не дает устойчивого сигнала о росте, восстановление индекса розничных продаж от Конфедерации британской промышленности продолжает уверенно указывать на то, что потребительские расходы должны увеличиться в ближайшие месяцы.
В сентябрьском отчете Конфедерации британской промышленности розничные продажи зафиксировали максимальный прирост за период более одного года. Такой результат, удививший аналитиков, означает возможное улучшение будущих данных от Службы национальной статистики, которая опубликует данные по розничным продажам за октябрь 14 ноября. Поводом для оптимизма в отношении потребительских расходов также стал пятничный отчет о первоначальной оценке роста ВВП за третий квартал, который составил 0,8% — самое высокое значение за три года. «В этих данных по ВВП впечатляет то, что растет не только сектор услуг», — заявил министр финансов Джордж Осборн в интервью каналу BBC на прошлой неделе. — «Укрепляется строительный сектор и сектор обрабатывающей промышленности». Сегодняшний отчет CBI поможет ответить на вопрос о том, применимо ли это к сектору розничных продаж.
Промышленное производство в США (13:15 GMT) Согласно прогнозам, сегодняшний отчет о промышленном производстве за сентябрь продемонстрирует рост на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Если прогноз сбудется, то это будет означать, что темпы роста по сравнению с августом не изменились. Пара положительных значений на уровне 0,4%, безусловно, послужит убедительным сигналом для участников рынка, учитывая, что это будет лучший результат последовательных ежемесячных значений с начала 2012 года. В то же время слабый отчет о занятости за сентябрь поднимает вопросы, связанные с экономическим потенциалом в прошлом месяце и далее. Возможно, игроки слишком многого ждут от сегодняшнего отчета, потому что на прошлой неделе стало известно, что индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе США, по предварительным оценкам за октябрь, опустился до минимального уровня за один год. «По результатам опроса оценка производственной активности впервые понизилась с момента пика финансового кризиса, который пришелся на сентябрь 2009 года», — заявил главный экономист Markit (pdf). Мои эконометрические модели также указывают на то, что прирост промышленного производства будет меньше, чем свидетельствует консенсус-прогноз.
Хотя наибольшее внимание будет приковано к показателю ежемесячных изменений, значение также имеют годовые темпы роста, которые лучше оценивают состояние экономического цикла. В предыдущем отчете годовой показатель существенно улучшился до 2,7% в августе по сравнению с 1,4% в предыдущем отчете. Невысокий месячный результат не будет выглядеть катастрофично, если годовой показатель останется на уровне 2% или выше.
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба