18 ноября 2013 UFS IC | ОАО "Газпром" | ГМК НорНикель Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Промышленное производство США за октябрь снизилось на 0,1%, против ожиданий роста на 0,2%, месяцем ранее по уточненным данным показатель вырос на 0,7%. Статистика слабая, однако, по большей части это произошло по причине теплой погоды, что снизило активность коммунальщиков и оказало понижающее влияние на промпроизводство. По это причине рынок практически не отреагировал на слабую статистику.
На прошлой неделе завершился ноябрьский пленум ЦК Коммунистической партии Китая, который принял программу экономических реформ, которая направлена, в том числе, на поддержание экономического роста страны. Реформы направлены на значительное уменьшение государственного вмешательства в распределение ресурсов, снятие барьеров доступа частных предприятий, улучшение системы защиты прав на собственность, увеличение дивидендных выплат государственными предприятиями, предоставление региональным властям прав на выпуск облигаций, ускорение реформ в кредитно-денежной политике, введение системы страхования вкладов. Азиатский рынок продолжает позитивно реагировать на итоги пленума, показывая существенный рост индексов акций.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в ходе пятничных торгов увеличилось. В настоящее время валютная пара евро/доллар находится на уровне 1,3489. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет торговаться в пределах значений 1,3460–1,3530.
Североморская смесь нефти Brent в настоящее время торгуется на уровне $108,17 за баррель, что на $0,22, или на 0,20%, выше уровня утра пятницы. Light Sweet подешевела за минувшие сутки на 0,71%, опустившись на $0,67, и достигла значения $93,48 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $14,69. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,50–108,70 за баррель.
По итогам вчерашнего дня российская валюта укрепилась к доллару на 9 копеек и завершила торги на уровне 32,56 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 32,50–32,65 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,75–44,15 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов поднялся на 0,42%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,08%. Азиатские индексы сегодня в плюсе: NIKKEI подрастает на 0,02%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 2,16%; Shanghai Composite поднимается на 1,51%; KOSPI прибавляет 0,35%; австралийский S&P/ASX 200 снижается на 0,31%; индийский SENSEX растет на 1,49%.
Индекс ММВБ в пятницу поднялся на 0,19% до значения 1493,79 пункта. После бурного роста, который наблюдался в четверг и в начале пятницы, Индекс ММВБ достиг верхней границы умеренно нисходящего канала, в котором находится более трех последних недель, где встретил сопротивление. Несмотря на позитивный внешний фон, преодолеть значение 1500 пунктов индексу будет сложно, по этой причине существует высокая вероятность продолжения нисходящей коррекции. Полагаем, индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1480–1500 пунктов.
Мечел снова на каникулах (позитивно)
В октябре стало известно, что горнодобывающая «дочка» компании «Мечел-майнинг» попросила участников синдицированного кредита на $1 млрд не тестировать ковенанты до 2015 г., а также перенести выплаты с 2014 г. на 2015-2017 гг.
Как пишут сегодня Ведомости, «Мечел» договорился с большинством банков, сообщил представитель «Мечела»: «Переговоры идут успешно, надеемся завершить их до конца ноября». Сотрудники трех разных банков — кредиторов компании подтвердили информацию о договоренностях с «Мечелом».
У нас нет причин сомневаться в этой информации, так как ее косвенно подтверждает и позиция Банка России, который возобновит прием облигаций «Мечела» в качестве залога в операциях по выдаче кредитов. Свое решение регулятор принял после нормализации ситуации с торговлей бумагами компании. Теперь для корректировки стоимости облигаций компании Центробанк будет использовать поправочный коэффициент 0,7. Ранее ЦБ временно исключил облигации Мечела из списка залоговых активов.
В 2013 г. «Мечел» должен вернуть банкам $965 млн, в 2014 г. — $2,48 млрд, в том числе исполнить оферту на выкуп облигаций на $472 млн, а также заплатить $1,79 млрд по другим кредитным линиям, говорится в презентации компании. По нашим оценкам, с выплатами в текущем году проблем у компании возникнуть не должно. Перенос части платежей с 2014 года на более поздние периоды упростит обслуживание долга в условиях низких цен на уголь.
Сообщения от представителей компании и кредиторов должны успокоить ажиотаж в бумагах компании и развеять слухи о возможном дефолте Мечела. Это может стимулировать ускоренное восстановление акций компании
Норникель продает авиаперевозчиков (умеренно позитивно)
На прошлой неделе в Красноярске член правления ГМК «Норильский никель» Лариса Зелькова сообщила, что компания хочет продать свои авиационные активы («Таймыр» и «Нордавиа» ). По ее словам, ГМК «в свое время зашла в этот бизнес, чтобы поддержать стабильность связи Норильска и материка». Но авиаперевозки — самостоятельный, сложный и непрофильный бизнес, так что ГМК готова «изучить варианты». «Если мы увидим, что в России есть партнеры и профессиональный профильный инвестор, заинтересованный в расширении бизнеса, то мы с интересом рассмотрим их предложения»,— сказала она. Источник, близкий к ГМК, добавил, что «компания уже изучает предложения, но обязывающих документов не подписано».
Продажа непрофильных активов, таких как авиакомпании, вписывается в новую стратегию «Норникеля», который собирается фокусироваться только на «первоклассных» активах. Вырученные от продажи дочерних предприятий средства компания должна направить на специальные дивиденды. Поэтому мы позитивно оцениваем новость о возможной продаже авиаперевозчиков «Норникеля». Однако пока не ясно, кто может стать покупателем данных активов, поэтому едва ли стоит ожидать бурной реакции в котировках.
Газпром: Украина снова покупает (позитивно)
НАК «Нафтогаз Украины», отказавшаяся в начале ноября от российского газа, возобновила его покупку и прекратила отбор из подземных хранилищ (ПХГ), развеяв опасения «Газпрома» по поводу надежности транзита в Европу. Это стало частью достигнутых на прошлой неделе договоренностей, по которым долг «Нафтогаза» перед «Газпромом» согласован на компромиссном уровне $1,3 млрд, а по отсрочке его уплаты начались переговоры.
Очередная острая фаза газового конфликта с Украиной позади, и акционеры «Газпрома» могут вздохнуть с облегчением. Украина снова закупает газ, и признала большую часть долга перед монополией. Украина – это крупный и важный рынок для «Газпрома», а также один из важнейших маршрутов транзита газа в Европу. Окончание очередного обострения конфликта – позитивный фактор для капитализации газовой монополии, новости должны поддержать котировки.
Уралкалий: и снова о продаже пакета С. Керимова (позитивно)
В СМИ появилась информация о том, что крупнейший акционер «Уралкалия» С. Керимов может продать свою долю уже на этой неделе. Основным претендентом на его пакет называют бизнесмена М. Прохорова, а также владельца «Уралхима» Д. Мазепина. На текущий момент, рыночная стоимость 33,55% Уралкалия (доли С. Керимова, Ф. Гальчева и А. Скурова) составляет более $5 млрд. Однако по имеющейся в СМИ информации, сделка может быть совершена исходя из оценки стоимости всей компании в $20 млрд, т.е. пакет акций в 33,5% будет оценен в $6,71 млрд. Доля С. Керимова (21,75%) может быть продана за $4,35 млрд.
Сообщения о том, что С. Керимов может продать свою долю, начали появляться еще в начале сентября, после того как в Белоруссии был задержан гендиректор Уралкалия В. Баумгертнер. Среди потенциальных покупателей на пакет Керимова назывались В. Коган, В. Евтушенков, М. Гуцериев, А. Ротенберг. У М. Прохорова высокие шансы на приобретение пакета акций Уралкалия, так как он обладает достаточными собственными средствами на покупку.
Рынок считает, что при продаже С. Керимовым принадлежащих ему акций Уралкалия, компания может возобновить сотрудничество с Беларуськалием. Кроме того, участники рынка ожидают, что сделка поспособствует скорейшей экстрадиции В. Баумгертнера в Россию. И хотя ожидания продажи С. Керимовым своей доли уже в большей степени заложены в котировки, рынок в пятницу позитивно воспринял новость о возможной покупке пакета М. Прохоровым. Ожидаем, что рост в котировках на этой неделе может продолжиться.
На прошлой неделе завершился ноябрьский пленум ЦК Коммунистической партии Китая, который принял программу экономических реформ, которая направлена, в том числе, на поддержание экономического роста страны. Реформы направлены на значительное уменьшение государственного вмешательства в распределение ресурсов, снятие барьеров доступа частных предприятий, улучшение системы защиты прав на собственность, увеличение дивидендных выплат государственными предприятиями, предоставление региональным властям прав на выпуск облигаций, ускорение реформ в кредитно-денежной политике, введение системы страхования вкладов. Азиатский рынок продолжает позитивно реагировать на итоги пленума, показывая существенный рост индексов акций.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в ходе пятничных торгов увеличилось. В настоящее время валютная пара евро/доллар находится на уровне 1,3489. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет торговаться в пределах значений 1,3460–1,3530.
Североморская смесь нефти Brent в настоящее время торгуется на уровне $108,17 за баррель, что на $0,22, или на 0,20%, выше уровня утра пятницы. Light Sweet подешевела за минувшие сутки на 0,71%, опустившись на $0,67, и достигла значения $93,48 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $14,69. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,50–108,70 за баррель.
По итогам вчерашнего дня российская валюта укрепилась к доллару на 9 копеек и завершила торги на уровне 32,56 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 32,50–32,65 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,75–44,15 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов поднялся на 0,42%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,08%. Азиатские индексы сегодня в плюсе: NIKKEI подрастает на 0,02%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 2,16%; Shanghai Composite поднимается на 1,51%; KOSPI прибавляет 0,35%; австралийский S&P/ASX 200 снижается на 0,31%; индийский SENSEX растет на 1,49%.
Индекс ММВБ в пятницу поднялся на 0,19% до значения 1493,79 пункта. После бурного роста, который наблюдался в четверг и в начале пятницы, Индекс ММВБ достиг верхней границы умеренно нисходящего канала, в котором находится более трех последних недель, где встретил сопротивление. Несмотря на позитивный внешний фон, преодолеть значение 1500 пунктов индексу будет сложно, по этой причине существует высокая вероятность продолжения нисходящей коррекции. Полагаем, индекс ММВБ сегодня будет находиться в диапазоне 1480–1500 пунктов.
Мечел снова на каникулах (позитивно)
В октябре стало известно, что горнодобывающая «дочка» компании «Мечел-майнинг» попросила участников синдицированного кредита на $1 млрд не тестировать ковенанты до 2015 г., а также перенести выплаты с 2014 г. на 2015-2017 гг.
Как пишут сегодня Ведомости, «Мечел» договорился с большинством банков, сообщил представитель «Мечела»: «Переговоры идут успешно, надеемся завершить их до конца ноября». Сотрудники трех разных банков — кредиторов компании подтвердили информацию о договоренностях с «Мечелом».
У нас нет причин сомневаться в этой информации, так как ее косвенно подтверждает и позиция Банка России, который возобновит прием облигаций «Мечела» в качестве залога в операциях по выдаче кредитов. Свое решение регулятор принял после нормализации ситуации с торговлей бумагами компании. Теперь для корректировки стоимости облигаций компании Центробанк будет использовать поправочный коэффициент 0,7. Ранее ЦБ временно исключил облигации Мечела из списка залоговых активов.
В 2013 г. «Мечел» должен вернуть банкам $965 млн, в 2014 г. — $2,48 млрд, в том числе исполнить оферту на выкуп облигаций на $472 млн, а также заплатить $1,79 млрд по другим кредитным линиям, говорится в презентации компании. По нашим оценкам, с выплатами в текущем году проблем у компании возникнуть не должно. Перенос части платежей с 2014 года на более поздние периоды упростит обслуживание долга в условиях низких цен на уголь.
Сообщения от представителей компании и кредиторов должны успокоить ажиотаж в бумагах компании и развеять слухи о возможном дефолте Мечела. Это может стимулировать ускоренное восстановление акций компании
Норникель продает авиаперевозчиков (умеренно позитивно)
На прошлой неделе в Красноярске член правления ГМК «Норильский никель» Лариса Зелькова сообщила, что компания хочет продать свои авиационные активы («Таймыр» и «Нордавиа» ). По ее словам, ГМК «в свое время зашла в этот бизнес, чтобы поддержать стабильность связи Норильска и материка». Но авиаперевозки — самостоятельный, сложный и непрофильный бизнес, так что ГМК готова «изучить варианты». «Если мы увидим, что в России есть партнеры и профессиональный профильный инвестор, заинтересованный в расширении бизнеса, то мы с интересом рассмотрим их предложения»,— сказала она. Источник, близкий к ГМК, добавил, что «компания уже изучает предложения, но обязывающих документов не подписано».
Продажа непрофильных активов, таких как авиакомпании, вписывается в новую стратегию «Норникеля», который собирается фокусироваться только на «первоклассных» активах. Вырученные от продажи дочерних предприятий средства компания должна направить на специальные дивиденды. Поэтому мы позитивно оцениваем новость о возможной продаже авиаперевозчиков «Норникеля». Однако пока не ясно, кто может стать покупателем данных активов, поэтому едва ли стоит ожидать бурной реакции в котировках.
Газпром: Украина снова покупает (позитивно)
НАК «Нафтогаз Украины», отказавшаяся в начале ноября от российского газа, возобновила его покупку и прекратила отбор из подземных хранилищ (ПХГ), развеяв опасения «Газпрома» по поводу надежности транзита в Европу. Это стало частью достигнутых на прошлой неделе договоренностей, по которым долг «Нафтогаза» перед «Газпромом» согласован на компромиссном уровне $1,3 млрд, а по отсрочке его уплаты начались переговоры.
Очередная острая фаза газового конфликта с Украиной позади, и акционеры «Газпрома» могут вздохнуть с облегчением. Украина снова закупает газ, и признала большую часть долга перед монополией. Украина – это крупный и важный рынок для «Газпрома», а также один из важнейших маршрутов транзита газа в Европу. Окончание очередного обострения конфликта – позитивный фактор для капитализации газовой монополии, новости должны поддержать котировки.
Уралкалий: и снова о продаже пакета С. Керимова (позитивно)
В СМИ появилась информация о том, что крупнейший акционер «Уралкалия» С. Керимов может продать свою долю уже на этой неделе. Основным претендентом на его пакет называют бизнесмена М. Прохорова, а также владельца «Уралхима» Д. Мазепина. На текущий момент, рыночная стоимость 33,55% Уралкалия (доли С. Керимова, Ф. Гальчева и А. Скурова) составляет более $5 млрд. Однако по имеющейся в СМИ информации, сделка может быть совершена исходя из оценки стоимости всей компании в $20 млрд, т.е. пакет акций в 33,5% будет оценен в $6,71 млрд. Доля С. Керимова (21,75%) может быть продана за $4,35 млрд.
Сообщения о том, что С. Керимов может продать свою долю, начали появляться еще в начале сентября, после того как в Белоруссии был задержан гендиректор Уралкалия В. Баумгертнер. Среди потенциальных покупателей на пакет Керимова назывались В. Коган, В. Евтушенков, М. Гуцериев, А. Ротенберг. У М. Прохорова высокие шансы на приобретение пакета акций Уралкалия, так как он обладает достаточными собственными средствами на покупку.
Рынок считает, что при продаже С. Керимовым принадлежащих ему акций Уралкалия, компания может возобновить сотрудничество с Беларуськалием. Кроме того, участники рынка ожидают, что сделка поспособствует скорейшей экстрадиции В. Баумгертнера в Россию. И хотя ожидания продажи С. Керимовым своей доли уже в большей степени заложены в котировки, рынок в пятницу позитивно воспринял новость о возможной покупке пакета М. Прохоровым. Ожидаем, что рост в котировках на этой неделе может продолжиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба