2013 год выдался для развивающихся рынков, мягко говоря, неудачным. Если смотреть на динамику индексов акций развитых и развивающихся рынков, то видно, что с начала этого года первые (на примере Индекса MSCI World) выросли на 21%, а вторые (на примере MSCI EM) - снизились на 5%.
Это в целом подтверждает и индекс FTSE EPFR flow funds ETF (иллюстрирует движение средств инвестфондов в развивающиеся рынки): отток капитала из фондов EM сохраняется.
Перспектив восстановления темпов экономического роста развивающихся стран в отсутствие каких-либо значимых реформ нет. Кроме того, в некоторых странах в следующем году еще планируются политические выборы - то есть, нестабильность будет сохраняться, соответственно, ожидать возобновления интереса инвесторов не приходится. Интересно, что в этом году помимо традиционного термина БРИК и БРИКС появился новый термин - "хрупкая пятерка": такими словами аналитик Morgan Stanley назвал экономики Бразилии, Индонезии, Индии, Турции и ЮАР. Именно в этих "хрупких" странах и пройдут в следующем году выборы.
- в Турции (муниципальные выборы в марте, президентские выборы в августе).
- в Индонезии (законодательные выборы в апреле, президентские выборы в июле).
- в ЮАР (законодательные выборы в июле)
- в Индии (всеобщие выборы в мае)
- в Бразилии (президентские, всеобщие и местные в 4 кв. 2014 г.)
Ну, а в настоящее время более серьёзным фактором риска для EM являются недостаточно понятные эффекты от сворачивания программы QE ФРС. Напомним, что в мае, когда стало известно о намерениях ФРС сворачивать стимулы, фондовые рынки ряда развивающихся стран испытали масштабное падение, также это сопровождалось и серьезным ослаблением их национальных валют. Сегодня в целом картина не меняется: когда все-таки случится tapering, emerging markets вновь попадут под раздачу.
В минус играет еще и тот факт, что фаза быстрого роста развивающихся стран уже прошла, и многие существенно сдали, а перспективы их восстановления не столь радужны, как, например, рисуются по еврозоне или по сравнению с той же Америкой. То есть здесь сходится одно к одному: ФРС и отсутствие явных перспектив быстрого восстановления экономик развивающихся стран. Поэтому, даже несмотря на то, что развитые рынки кажутся перекупленными, их перспективы куда более ясны, чем по развивающимся.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба