Инвесторы понимают, что пока совершать резкие движения и проявлять недюжинную активность большого смысла нет, поскольку впереди решающее и последнее в этом календарном году заседание ФРС США, по итогам которого все-таки может быть, наконец, принято судьбоносное решение о постепенном начале процесса сокращения ежемесячного объема выкупа долговых бумаг. В этом случае рынку будет понятен посыл регулятора на ближайшую среднесрочную перспективу – постепенное сворачивание поддержки финансовых рынков путем сокращения поддержки долговых рынков.
Логично предположить, что до 17-18 декабря (когда и состоится вышеупомянутое заседание) участники рынка не будут проявлять сильной активности, поскольку они понимают, что оставаться в длинных позициях до нового года и рождества – рискованное занятие. Если для самой американской экономики рост основных показателей по рынку труда является хорошим сигналом – все-таки столь длительное проведение различных раундов QEIII не могло не пройти незамеченным – то для большинства участников рынка подобная альтернатива является не чем иным, как сигналом к началу сокращения позиций.
К тому же пришли хорошие новости и из Конгресса, где представители республиканской и демократической партий все-таки смогли найти консенсус по поводу бюджета страны на ближайшие два года, что элиминировало этот фактор неопределенности – экономика восстанавливается, рынок настораживается.
На рынках металлов сейчас котировки золота продолжают отскакивать от своих обновленных локальных минимумов до уровня в $1260-1265 за унцию, игнорируя высокую вероятность начала сокращения QEIII. В чем причина? По всей видимости, масштабных продаж и сильных просадок нет просто потому, что спекулятивная составляющая была «очищена» в течение почти всего года – он закроется для рынка золота снижением впервые за 13 лет. Во время непосредственного начала сокращения объемов программы количественного смягчения цена на золото может начать варьировать и даже сможет изменить свой тренд на растущий, поскольку технически время для этого скоро придет.
Индекс ММВБ продолжает находиться в диапазоне 1450-1470 пунктов, от границ которого до желаемого уровня в 1500 пунктов еще далеко, поэтому и вероятность преодоления этого уровня пока не так велика, как хотелось бы многим инвесторам. Классический медвежий паттерн гораздо более вероятен, поскольку после пробоя нижней границы среднесрочного тренда на уровне в 1470 пунктов, цена вновь пытается вернуться в рамки растущего канала, но пока шансов сделать это не получается.
Торги во вторник стартовали незначительным снижением основных индексов на смешанном внешнем фоне, который образовался к открытию торгов. Ближе ко второй половине сессии инвесторы попытались увести индексы на позитивную территорию и переломить ситуацию, после чего индекс ММВБ сумел подняться до уровня в 1 470 пунктов, но ненадолго, несмотря на мощные попытки «быков». Более того, к концу торгов индекс просел ниже уровня в 1 460 пунктов, но к закрытию торгов успел немного отыграть потери.
На нефтяном рынке цены не демонстрируют заметной динамики в среду, поскольку участники рынка слабо реагируют на статистику по запасам сырья в США.
По данным Американского института нефти в США, запасы сырья на оптовых складах страны сократились на 7,5 млн. баррелей за прошедшую неделю. Рост запасов за последние несколько недель довольно сильно напугал участников рынка, но сейчас инвесторы пытаются сосредоточиться на глобальных показателях экономического роста и поэтому выжидают новостей из США.
Дополнительным фактором в пользу снижения цен на мировых рынках стали новости из Ливии, возвестившие инвесторам о возобновлении поставок нефти из портов страны объемом свыше 600 тыс. баррелей в сутки с15 декабря.
Цена январских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,01% до уровня в $109,84 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,06% до уровня в $98,45 за баррель.
На американском рынке торги во вторник завершились умеренным понижением ведущих индексов в среднем на 0,3%, что было вполне логично и ожидаемо после установления очередного исторического рекорда индексом S&P500 на торговой сессии понедельника.
Основной причиной колебаний инвесторов по-прежнему остается плановое заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США 18 декабря 2013-го года, когда руководство регулятора должно принять решение, сокращать или нет программу количественного смягчения QEIII.
Опасения инвесторов применительно к приближающемуся сворачиванию программы QE3 подкрепляются сильной макроэкономической статистикой, поскольку прошлая неделя завершилась ударным и уверенным ростом всех ведущих индексов на фоне новостей о рынке труда США: и уровень безработицы, и число новых рабочих мест в экономике в несельскохозяйственных секторах в ноябре значительно превысили прогноз.
Сильно просели бумаги производителя спортивной одежды Lululemon (-1,7%) на новостях о том, что компания объявила о смене CEO. С нового года им станет Лоран Потдевин, нынешний президент обувной компании TOMS. Весной 2014-го года с руководящих постов планирует уйти основатель фирмы Чип Уилсон после недавнего скандала, когда он нелестно отозвался о фигурах женщин - покупательниц его одежды.
Цена бумаг сервиса микроблогинга Twitter выросла на 5,8% и обновила исторический рекорд, достигнув значения в $51,99. Участники рынка при этом не заметили каких-то сильных корпоративных новостей, кроме слухов о покупке компании известным инвестором Карлом Айканом.
По итогам торговой сессии 10 декабря 2013-го года индекс Dow Jones снизился на 0,33% до уровня в 15 973,13 пунктов, индекс S&P просел на 0,32% до уровня в 1 802,62 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,2% до уровня в 4 060,49 пунктов.
На азиатском рынке крупнейшие индексы региона снижаются на уменьшении интереса к рисковым активам в регионе.
Участники рынка понимают, что активно покупать рисковые активы сейчас большого смысла нет, поскольку интерес к ним снижается на ожиданиях оглашения итогов заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва, которое состоится на следующей неделе.
Понятно, что открывать позиции в подобной ситуации никто не собирается, а наоборот, все стараются их сокращать, избавляясь от рисковых активов, популярных в последние несколько недель.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 0,98% до уровня в 15 458,07 пунктов, TOPIX - на 0,71%, до 1247,44 пункта. Южнокорейский KOSPI потерял 0,82% до уровня в 1 977,16 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite сократился на 1,14% до уровня в 2 211,88 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 1,24% до уровня в 23 448,71 пунктов. Австралийский S&P/ASX200 торговался в минусе на 0,57% до уровня в 5 114,10 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов прибавили бумаги Татнефти (+2,11%), ЛУКОЙЛа (+0,22%), привилегированные акции Транснефти (+0,38%) и «префы» Сургутнефтегаза (+2,10%). Обыкновенные акции Сургутнефтегаза снизились на 0,3%. Подешевели также бумаги Роснефти (-0,68%), Газпром нефти (-0,45%), Башнефти (-0,39%), акции НОВАТЭКа (-0,61%) и Газпрома (-0,57%).
2. В металлургическом секторе лидерами роста стали акции Polymetal International, поднявшиеся в цене на 4,15% после того, как стало известно о том, что Александр Несис увеличил свою долю в Polymetal International с 17,59% до 18,49% уставного капитала. Компания Powerboom Investments, принадлежащая г-ну Несису, теперь владеет 71,9 млн. акций по сравнению с 68,4 млн. акций до сделки. Сумма сделки в сообщении не раскрывается.
3. В телекоммуникационном секторе на 4,1% подорожал Ростелеком на фоне новостях о планах провести SPO. Поскольку предварительная оценка цены размещения в размере 120 рублей за акцию несколько превышает текущие котировки бумаг компании, то вероятность того, что рыночные котировки подтянутся к цене размещения, весьма высока.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных ценовых всплесков, поскольку инвесторы взяли паузу после выхода сильной статистики из США и весьма неплохой из других ведущих экономических регионов. Рост на американских площадках будет более сдержанным, поэтому и ждать ярых покупок не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня совет директоров Роснефти одобрил передачу совместному предприятию с американской ExxonMobil «Тризнефть Пилот САРЛ» эксклюзивного права на осуществление программы опытных работ в отношении Ачимовских и Баженовских отложений на лицензионных участках в Западной Сибири.
Напомним, что в декабре 2012-го года Роснефть и ExxonMobil подписали соглашение, в рамках которого компании будут вести совместную работу по оценке возможностей коммерческой добычи трудноизвлекаемых запасов нефти Баженовской и Ачимовской свит в Западной Сибири. Доли участия Роснефти и ExxonMobil в этом проекте составляют 51% и 49% соответственно, а ExxonMobil предоставит финансирование в размере до $300 млн. на реализацию программы опытных работ.
Кроме этого, совет директоров Роснефти одобрил получение Роснефтью от СП производственных услуг в отношении горизонтальных скважин, консалтинговых услуг в отношении вертикальных скважин, а также услуг по проведению геолого-геофизических исследований и оценки.
Также совет директоров компании одобрил предоставление Роснефти займа в размере, который будет необходим для оплаты расходов группы на осуществление программы опытных работ. Заем предоставляется Роснефти в соответствии с условиями акционерного и операционного соглашения с выплатой основной суммы долга и начисленных процентов из последующих поступлений при условии успешной реализации проекта. Общая стоимость взаимосвязанных сделок ограничена суммой в $300 млн.
Мы считаем данную новость позитивной для Роснефти в долгосрочной перспективе, поскольку компания сможет начать разведку и добычу трудноизвлекаемых запасов на потенциально нефтеносных свитах в Западной Сибири уже в ближайшие годы при использовании технологий, компетенций и финансирования со стороны признанного мирового лидера по добыче трудноизвлекаемой нефти – американской ExxonMobil.
Цена: 233,5
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Мосэнерго"
Сегодня Мосэнерго обнародовало отчетность по МСФО за 9 месяцев 2013-го года, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 30,1% по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года до уровня в 3,74 млрд. рублей.
Выручка Мосэнерго снизилась на 2,3% до уровня в 108,17 млрд. рублей, а показатель EBITDA вырос на 26,4% до уровня в 15,72 млрд. рублей. Скорректированный показатель EBITDA с учетом начисленных резервов к дебиторской задолженности вырос на 40,4% до уровня в 18,18 млрд. рублей.
Стоит заметить, что рост выручки стал возможен благодаря росту доходов от реализации электрической энергии и мощности, которые увеличились в отчетном периоде на 7,2% по причине индексации стоимости мощности, а также благодаря росту цены электроэнергии на рынке на сутки вперед и балансирующем рынке. Поскольку доходы от реализации электроэнергии является основным звеном в общей структуре выручки, то и суммарная выручка показала рост. Увеличилась и выработка электроэнергии новыми парогазовыми блоками (примерно на 8%) до уровня в 8,2 млрд. кВт.ч., что привело к росту доли новых блоков в общей выработке электроэнергии до 19,4% с 17,3% в 2012-м году.
Насторожил факт снижения выручки от реализации тепловой энергии, которая составляет 1/3 в общем объеме выручки примерно на 15% до уровня в 40,15 млрд. рублей. Причина ясна – изменение схемы расчетов за тепловую энергию.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Мосэнерго, поскольку компания смогла серьезно оптимизировать свои издержки и активно контролировать свои постоянные расходы, которые практически не изменились и составили 15,85 млрд. рублей. Сильно порадовало снижение расходов на транспортировку тепловой энергии почти на 70% (!) до 5,17 млрд. рублей и уменьшение переменных расходов на 10% до уровня в 74,8 млрд. рублей.
Цена: 0,895
Цель: 2,84
Рекомендация: Держать
Логично предположить, что до 17-18 декабря (когда и состоится вышеупомянутое заседание) участники рынка не будут проявлять сильной активности, поскольку они понимают, что оставаться в длинных позициях до нового года и рождества – рискованное занятие. Если для самой американской экономики рост основных показателей по рынку труда является хорошим сигналом – все-таки столь длительное проведение различных раундов QEIII не могло не пройти незамеченным – то для большинства участников рынка подобная альтернатива является не чем иным, как сигналом к началу сокращения позиций.
К тому же пришли хорошие новости и из Конгресса, где представители республиканской и демократической партий все-таки смогли найти консенсус по поводу бюджета страны на ближайшие два года, что элиминировало этот фактор неопределенности – экономика восстанавливается, рынок настораживается.
На рынках металлов сейчас котировки золота продолжают отскакивать от своих обновленных локальных минимумов до уровня в $1260-1265 за унцию, игнорируя высокую вероятность начала сокращения QEIII. В чем причина? По всей видимости, масштабных продаж и сильных просадок нет просто потому, что спекулятивная составляющая была «очищена» в течение почти всего года – он закроется для рынка золота снижением впервые за 13 лет. Во время непосредственного начала сокращения объемов программы количественного смягчения цена на золото может начать варьировать и даже сможет изменить свой тренд на растущий, поскольку технически время для этого скоро придет.
Индекс ММВБ продолжает находиться в диапазоне 1450-1470 пунктов, от границ которого до желаемого уровня в 1500 пунктов еще далеко, поэтому и вероятность преодоления этого уровня пока не так велика, как хотелось бы многим инвесторам. Классический медвежий паттерн гораздо более вероятен, поскольку после пробоя нижней границы среднесрочного тренда на уровне в 1470 пунктов, цена вновь пытается вернуться в рамки растущего канала, но пока шансов сделать это не получается.
Торги во вторник стартовали незначительным снижением основных индексов на смешанном внешнем фоне, который образовался к открытию торгов. Ближе ко второй половине сессии инвесторы попытались увести индексы на позитивную территорию и переломить ситуацию, после чего индекс ММВБ сумел подняться до уровня в 1 470 пунктов, но ненадолго, несмотря на мощные попытки «быков». Более того, к концу торгов индекс просел ниже уровня в 1 460 пунктов, но к закрытию торгов успел немного отыграть потери.
На нефтяном рынке цены не демонстрируют заметной динамики в среду, поскольку участники рынка слабо реагируют на статистику по запасам сырья в США.
По данным Американского института нефти в США, запасы сырья на оптовых складах страны сократились на 7,5 млн. баррелей за прошедшую неделю. Рост запасов за последние несколько недель довольно сильно напугал участников рынка, но сейчас инвесторы пытаются сосредоточиться на глобальных показателях экономического роста и поэтому выжидают новостей из США.
Дополнительным фактором в пользу снижения цен на мировых рынках стали новости из Ливии, возвестившие инвесторам о возобновлении поставок нефти из портов страны объемом свыше 600 тыс. баррелей в сутки с15 декабря.
Цена январских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,01% до уровня в $109,84 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,06% до уровня в $98,45 за баррель.
На американском рынке торги во вторник завершились умеренным понижением ведущих индексов в среднем на 0,3%, что было вполне логично и ожидаемо после установления очередного исторического рекорда индексом S&P500 на торговой сессии понедельника.
Основной причиной колебаний инвесторов по-прежнему остается плановое заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США 18 декабря 2013-го года, когда руководство регулятора должно принять решение, сокращать или нет программу количественного смягчения QEIII.
Опасения инвесторов применительно к приближающемуся сворачиванию программы QE3 подкрепляются сильной макроэкономической статистикой, поскольку прошлая неделя завершилась ударным и уверенным ростом всех ведущих индексов на фоне новостей о рынке труда США: и уровень безработицы, и число новых рабочих мест в экономике в несельскохозяйственных секторах в ноябре значительно превысили прогноз.
Сильно просели бумаги производителя спортивной одежды Lululemon (-1,7%) на новостях о том, что компания объявила о смене CEO. С нового года им станет Лоран Потдевин, нынешний президент обувной компании TOMS. Весной 2014-го года с руководящих постов планирует уйти основатель фирмы Чип Уилсон после недавнего скандала, когда он нелестно отозвался о фигурах женщин - покупательниц его одежды.
Цена бумаг сервиса микроблогинга Twitter выросла на 5,8% и обновила исторический рекорд, достигнув значения в $51,99. Участники рынка при этом не заметили каких-то сильных корпоративных новостей, кроме слухов о покупке компании известным инвестором Карлом Айканом.
По итогам торговой сессии 10 декабря 2013-го года индекс Dow Jones снизился на 0,33% до уровня в 15 973,13 пунктов, индекс S&P просел на 0,32% до уровня в 1 802,62 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,2% до уровня в 4 060,49 пунктов.
На азиатском рынке крупнейшие индексы региона снижаются на уменьшении интереса к рисковым активам в регионе.
Участники рынка понимают, что активно покупать рисковые активы сейчас большого смысла нет, поскольку интерес к ним снижается на ожиданиях оглашения итогов заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва, которое состоится на следующей неделе.
Понятно, что открывать позиции в подобной ситуации никто не собирается, а наоборот, все стараются их сокращать, избавляясь от рисковых активов, популярных в последние несколько недель.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 0,98% до уровня в 15 458,07 пунктов, TOPIX - на 0,71%, до 1247,44 пункта. Южнокорейский KOSPI потерял 0,82% до уровня в 1 977,16 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite сократился на 1,14% до уровня в 2 211,88 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 1,24% до уровня в 23 448,71 пунктов. Австралийский S&P/ASX200 торговался в минусе на 0,57% до уровня в 5 114,10 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов прибавили бумаги Татнефти (+2,11%), ЛУКОЙЛа (+0,22%), привилегированные акции Транснефти (+0,38%) и «префы» Сургутнефтегаза (+2,10%). Обыкновенные акции Сургутнефтегаза снизились на 0,3%. Подешевели также бумаги Роснефти (-0,68%), Газпром нефти (-0,45%), Башнефти (-0,39%), акции НОВАТЭКа (-0,61%) и Газпрома (-0,57%).
2. В металлургическом секторе лидерами роста стали акции Polymetal International, поднявшиеся в цене на 4,15% после того, как стало известно о том, что Александр Несис увеличил свою долю в Polymetal International с 17,59% до 18,49% уставного капитала. Компания Powerboom Investments, принадлежащая г-ну Несису, теперь владеет 71,9 млн. акций по сравнению с 68,4 млн. акций до сделки. Сумма сделки в сообщении не раскрывается.
3. В телекоммуникационном секторе на 4,1% подорожал Ростелеком на фоне новостях о планах провести SPO. Поскольку предварительная оценка цены размещения в размере 120 рублей за акцию несколько превышает текущие котировки бумаг компании, то вероятность того, что рыночные котировки подтянутся к цене размещения, весьма высока.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных ценовых всплесков, поскольку инвесторы взяли паузу после выхода сильной статистики из США и весьма неплохой из других ведущих экономических регионов. Рост на американских площадках будет более сдержанным, поэтому и ждать ярых покупок не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня совет директоров Роснефти одобрил передачу совместному предприятию с американской ExxonMobil «Тризнефть Пилот САРЛ» эксклюзивного права на осуществление программы опытных работ в отношении Ачимовских и Баженовских отложений на лицензионных участках в Западной Сибири.
Напомним, что в декабре 2012-го года Роснефть и ExxonMobil подписали соглашение, в рамках которого компании будут вести совместную работу по оценке возможностей коммерческой добычи трудноизвлекаемых запасов нефти Баженовской и Ачимовской свит в Западной Сибири. Доли участия Роснефти и ExxonMobil в этом проекте составляют 51% и 49% соответственно, а ExxonMobil предоставит финансирование в размере до $300 млн. на реализацию программы опытных работ.
Кроме этого, совет директоров Роснефти одобрил получение Роснефтью от СП производственных услуг в отношении горизонтальных скважин, консалтинговых услуг в отношении вертикальных скважин, а также услуг по проведению геолого-геофизических исследований и оценки.
Также совет директоров компании одобрил предоставление Роснефти займа в размере, который будет необходим для оплаты расходов группы на осуществление программы опытных работ. Заем предоставляется Роснефти в соответствии с условиями акционерного и операционного соглашения с выплатой основной суммы долга и начисленных процентов из последующих поступлений при условии успешной реализации проекта. Общая стоимость взаимосвязанных сделок ограничена суммой в $300 млн.
Мы считаем данную новость позитивной для Роснефти в долгосрочной перспективе, поскольку компания сможет начать разведку и добычу трудноизвлекаемых запасов на потенциально нефтеносных свитах в Западной Сибири уже в ближайшие годы при использовании технологий, компетенций и финансирования со стороны признанного мирового лидера по добыче трудноизвлекаемой нефти – американской ExxonMobil.
Цена: 233,5
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Мосэнерго"
Сегодня Мосэнерго обнародовало отчетность по МСФО за 9 месяцев 2013-го года, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 30,1% по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года до уровня в 3,74 млрд. рублей.
Выручка Мосэнерго снизилась на 2,3% до уровня в 108,17 млрд. рублей, а показатель EBITDA вырос на 26,4% до уровня в 15,72 млрд. рублей. Скорректированный показатель EBITDA с учетом начисленных резервов к дебиторской задолженности вырос на 40,4% до уровня в 18,18 млрд. рублей.
Стоит заметить, что рост выручки стал возможен благодаря росту доходов от реализации электрической энергии и мощности, которые увеличились в отчетном периоде на 7,2% по причине индексации стоимости мощности, а также благодаря росту цены электроэнергии на рынке на сутки вперед и балансирующем рынке. Поскольку доходы от реализации электроэнергии является основным звеном в общей структуре выручки, то и суммарная выручка показала рост. Увеличилась и выработка электроэнергии новыми парогазовыми блоками (примерно на 8%) до уровня в 8,2 млрд. кВт.ч., что привело к росту доли новых блоков в общей выработке электроэнергии до 19,4% с 17,3% в 2012-м году.
Насторожил факт снижения выручки от реализации тепловой энергии, которая составляет 1/3 в общем объеме выручки примерно на 15% до уровня в 40,15 млрд. рублей. Причина ясна – изменение схемы расчетов за тепловую энергию.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Мосэнерго, поскольку компания смогла серьезно оптимизировать свои издержки и активно контролировать свои постоянные расходы, которые практически не изменились и составили 15,85 млрд. рублей. Сильно порадовало снижение расходов на транспортировку тепловой энергии почти на 70% (!) до 5,17 млрд. рублей и уменьшение переменных расходов на 10% до уровня в 74,8 млрд. рублей.
Цена: 0,895
Цель: 2,84
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба