11 декабря 2013 Архив
Гигантская лазейка
Согласно этой статье в ValueWalk, решающее правило Додда-Франка (в соответствии с параграфом 409 этого закона) освободило семейные офисы от регистрации в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах (Advisers Act). «Семейный офис» является структурой, предоставляющей услуги инвестиционного консультирования, которая отвечают следующим критериям:
- клиентами семейного офиса могут быть только «клиенты семьи» (члены семьи и некоторые близкие семье люди, объединенные в налоговых, благотворительных целях и целях имущественного планирования).
- семейный офис полностью принадлежит клиентам семьи и контролируется членами семьи.
- семейный офис не может позиционировать себя в качестве инвестиционного консультанта.
Воспользовавшись этой «гигантской нормативной лазейкой», миллиардеры-управляющие хедж-фондами, такие как Джордж Сорос (George Soros), Карл Икан (Carl Icahn) и Стэнли Дракенмиллер (Stanley Druckenmiller), быстро изменили фонды на семейные офисы. Ходят слухи, что Стив Коэн (Steve Cohen), управляющий хедж-фондом SAC Capital Advisors, может пойти по тому же пути.
Другие преимущества
Укрытие от регулирующих органов может быть не единственным преимуществом. Другие выгоды включают в себя увеличенную гибкость и автономию при принятии инвестиционных решений, лучшее финансовое, имущественное и налоговое планирование для семейных фондов, лучшую позицию по переговорам с прайм-брокерами относительно ценообразования и скидок, а также экономия накладных расходов.
Но у этого есть интересная обратная сторона – точка зрения, которая часто всплывает в контексте хедж-фонда SAC Стива Коэна. Судя по всему, в отличие от ожиданий рынка, Коэн действительно не заинтересован в переходе на семейный офис, потому что он управляет армией трейдеров. «Огромная организация в целях оградить себя, одновременно поощряя своих трейдеров делать все возможное, чтобы заработать деньги», как говорится в статье в Forbes. С другой стороны, возможно, что сам Коэн выигрывает от такой массивной инфраструктуры, потому что большую часть расходов на самом деле несут публичные инвесторы.
Хедж-фонды идут по пути семейных офисов
Однако в настоящее время все большее количество хедж-фондов, которые имеют значительную долю средств, инвестированных учредителями, и которые не нуждаются в публичных инвестициях для поддержания своего существования, скорее всего, пойдут по пути семейных офисов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба