17 декабря 2013 Pro Finance Service
Все внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к США, а именно к Marriner Eccles building, где в среду будет объявлено решение FOMC по ставкам и объему QE3, который, как прогнозируют некоторые эксперты, может быть сокращен. «Последние данные по рынку труда, розничным продажам и деловым запасам повысили вероятность того, что FOMC вновь объявит о намерении приступить к сокращению объема QE3», - говорит Джозеф ЛаВорна, главный американский экономист Deutsche Bank Securities. – «Думаю, члены Комитета не решились на это в сентябре из-за ослабления ситуации на рынке труда и жилья, а также частичной приостановки функционирования правительства США. С тех пор макроэкономическая статистика существенно улучшилась». «Мы согласны, что вероятность более скорого, нежели недавно ожидалось, начала сворачивания стимулирующих мер выросла», - отмечает Майкл Хансон, старший экономист по США Bank of America в Нью-Йорке. – «Однако, несмотря на хорошие данные, мы полагаем, что FOMC продолжит занимать выжидательную позицию. Темпы роста американской экономики продолжают разочаровывать, оставаясь ниже долгосрочного тренда, а инфляции так и не видно. Поэтому мы оцениваем вероятность сокращения объема QE3 в декабре/январе/марте в 25%/30%/35%, соответственно»
Впервые за последнее десятилетие объем металла в «золотых» ETF снизился по итогам года
Как следует из данных Bloomberg, с начала года инвесторы вывели из четырнадцати крупнейших обеспеченных физическим металлом «золотых» ETF $69.5 миллиардов. Таким образом, впервые за последнее десятилетие (прим. ProFinance.ru: с 2003 года, когда впервые появились подобные инструменты) ETF по итогам года фиксируют отток средств. Теперь запасы металла в данных ETF опустились до 1813.7 метрических тонн (-31% г/г), а, по прогнозам одиннадцати аналитиков, опрошенных Bloomberg, в следующем году данная цифра уменьшится еще на 311 тонн. «Все факторы, стимулировавшие рост золота в последние двенадцать лет, теперь играют против драгметалла», - считает Робин Бар, лондонский аналитик Societe Generale, выдававший наиболее точные прогнозы на протяжении последних восьми кварталов. – «В 2014 году цены на золото, как и запасы в ETF, продолжат снижаться». Напомним, что в октябре Goldman Sachs выдал рекомендацию на продажу золота, отметив, что оно находится в списке наиболее перспективных в плане снижения товарных активов. Медианный прогноз аналитиков по средней цене на золото на 2014 год составляет $1216.
National Australia Bank: торговые рекомендации
Валютные стратеги из National Australia Bank сообщили о входе в короткую позицию в паре аусси/фунт на текущих уровнях. При этом NAB находится в состоянии ожидания точек входа в короткие позиции по таким парам, как аусси/канада, евро/фунт и в длинные позиции по таким парам, как доллар/франк и доллар/иена. В паре аусси/фунт банк ожидает достижение цели на уровне 0.5260. В паре евро/фунт рост выше 0.8500 будет предлагать отличную возможность для продаж с целью в области фигуры 0.8000. В паре австралийской и канадской валюты банк рассматривает точку входа в шорт выше 0.9600 с целью ниже 0.9200.
Barclays и другие видят падение австралийца
Австралийский доллар падает в преддверии важнейших событий недели, намеченных на 18 декабря, среди которых решение Федеральной резервной системы США и выступление главы Резервного банка Австралии Глена Стивенса. Австралиец упал на прошлой неделе после комментариев Стивенса, в которых содержалось указание на желательность движения национальной валюты к отметке 85 центов США. Протокол последнего заседания РБА будет опубликован завтра, а в среду Стивенс выступит с речью в парламентском комитете по экономике. Новозеландская валюта продолжает пользоваться популярностью у инвесторов, в очередной раз получив поддержку со стороны сильных данных: индекс потребительского доверия вырос до самого высокого уровня с 2009 года.
"Мы могли бы увидеть некоторую консолидацию в аусси в преддверии речи Стивенса и заседания ФРС", - сказал Кара Ордвей, валютный страте City Index Group Ltd. в Сиднее. "С точки зрения аппетита к риску на фоне ослабления доллара США, если вы намерены ставить на высокодоходную валюту, чтобы получить прибыль, вы действительно могли бы выбрать австралийца, потому что он сейчас настолько сильно подешевел по сравнению со всеми другими подобными валютами. Все будет зависеть от ФРС", - добавил он. Ордвей видит на этой неделе поддержку по аусси на 89 центах США, а сопротивление - в районе 90,30.
Австралийский доллар потерял 12 процентов в этом году, что стало самым серьезным после иены падением среди 10 валют развитых экономик. Киви поднялся на 3,6 процента. Глава РБА Стивенс заявил на прошлой неделе, что "вероятно, более предпочтительным" для поддержки экономики выглядит путь ослабления валюты, нежели дальнейшее снижение ставок. Обменный курс в 85 центов США "ближе к истине", чем 95 центов, сказал он в интервью австралийской Financial Review. И действительно, данные по процентным свопам агентства Bloomberg говорят нам о том, что трейдеры видят 17-процентный шанс на то, что РБА снизит свою ставку с 2,5 процента на следующем заседании в феврале.
Любое разочарование может привести к дополнительному давлению на австралийский доллар, который итак уже упал до самого низкого за последние три месяца уровня, благодаря упорно жесткому давлению со стороны Резервного банка Австралии. "Мы по-прежнему медведи и прогнозируем, что AUD/USD достигнет 0,80 через три месяца", - написали аналитики Barclays Capital в записке для клиентов.
Фьючерсные трейдеры увеличили медвежьи ставки на австралийский доллар до максимального уровня за три месяца, согласно цифрам вашингтонской комиссии по срочному рынку. Разница в количестве ставок хедж-фондов и других крупных спекулянтов на снижение австралийского доллара по сравнению с теми, кто ставит на рост - так называемые чистые шорты – достигла 45 850 контракта за неделю, завершившуюся 10 декабря; это - максимум с 10 сентября. Неделей ранее разница, чистые шорты, достигала 44 311 контракта.
"Быстрое позиционирование в ауссии приводит к небольшой перегруженности (шортами)", - считает Дивья Девеш, сингапурская валютный аналитик Standard Chartered Plc. "К концу года, возможен некоторый импульсивный выход из спекулятивных позиций", - считает специалист. Австралиец упадет до диапазона к середине 80-х центов к июню следующего года, поскольку внутренняя денежно-кредитная политика будет расходиться с американской, сказал он. "В США мы ожидаем тэйперинг в следующем году, в то время как РБА, как мы ожидаем, сократит ставку. Это должно привести австралийца ниже", - подчеркнул Дэвеш.
Средний прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, указывает на то, что валюта будет торговалась по 89 центов к концу второго квартала 2014 года. ФРС, вероятно, начнет сокращение 85 миллиардного ежемесячного пакета выкупа облигаций на заседании 17-18 декабря, согласно прогнозу 34 процентов экономистов, опрошенных 6 декабря Bloomberg News, что на 17 процентов выше, чем в опросе 8 ноября..
В Китае сегодня было опубликовано предварительное значение индекса менеджеров по закупкам. Индекс производственной активности упал до 50,5 пункта в этом месяце с 50,8 пункта в ноябре, в соответствии с исследованием, проведенным совместно HSBC Holdings Plc и Markit Economics, результаты которого увидели свет сегодня. Это было ниже, чем 50,9 пункта в среднем прогнозе экономистов, опрошенных Bloomberg. Цифры выше 50 дают сигнал о расширении сектора. Китай является крупнейшим торговым партнером как для Австралии, так и для Новой Зеландии.
Индекс потребительского доверия в Новой Зеландии вырос до 120,1 в четвертом квартале, говорится в докладе Westpac Banking Corp и McDermott Miller Ltd. Значение выше 100 указывает, что есть больше оптимистов, чем пессимистов. Двухлетняя своп-ставка для Новой Зеландии, почти не изменилась - 3,76 процента. Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку без изменений на уровне 2,5 процента 12 декабря.
Деловое доверие в Японии превысило прогнозы
Японский индекс делового доверия Танкан для крупных компаний перерабатывающей промышленности вырос в четвертом квартале 2013 года до максимального уровня с начала финансового кризиса. Индикатор, рассчитываемый Банком Японии, вырос в декабре до 16 пунктов с 12 пунктов в сентябре, что является максимумом с конца 2007 года. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения до 15 пунктов. В то же время, бизнес не спешит расставаться с деньгами, несмотря на рост доверия, в том числе к проводимой правительством страны экономической политике. Как заявил в понедельник главный секретарь кабинета министров Японии Ёсихиде Суга, результаты опроса сильно превысили ожидания, и правительство с уверенностью продолжит реализацию экономической политики. Вместе с тем крупные компании намерены увеличить капвложения в текущем финансовом году, который завершается 31 марта 2014 года, всего на 4,6% против 5,1%, ожидавшихся три месяца назад. К тому же, компании дают менее оптимистичный прогноз на следующий квартал
Рынок настраивается на волну ФРС
Иена укрепилась, прилично отдалившись от пятилетнего минимума, поскольку инвесторы оценивают экономические данные США в свете предстоящего заседания центрального банка США. Федеральная резервная система, как ожидает меньшинство аналитиков, может в среду принять решение об ограничении работы печатного станка. 34 процента экономистов, опрошенных Bloomberg, ждут подобного решения. Фьючерсные трейдеры считают, что ФРС будет держать процентные ставки около нуля по крайней мере до конца следующего года. Евро достиг месячного максимума против фунта перед выходом европейских данных по промышленности и сфере услуг.
"Мы подозреваем, что основная часть восходящего тренда доллар/иены с юга на 80 до уровней выше 100, вероятно, уже позади", - сказал Рэй Аттрилл, со-руководитель отдела валютной стратегии в National Australia Bank Ltd. в Сиднее, в интервью Bloomberg Television. Если ФРС попытается отодвинуть ожидания предстоящего ужесточения денежно-кредитной политики, то "даже если мы действительно получим тэйперинг, в конечном результате, доллар США на самом деле упадет, а не укрепится в результате такого решения".
"Вероятность тэйперинга ФРС составляет 50/50", - сказал Шейн Оливьери, глава отдела инвестиционной стратегии в AMP Capital в Сиднее. Аргументы в пользу сокращения покупок облигаций в декабре состоят в том, что американский рынок труда выглядит сильнее, а фискальные риски уменьшились после бюджетного соглашения. Аргументы против этого - инфляция остается очень низкой, а глава ФРС Бен Бернанке, возможно, предпочтет увидеть больше доказательств, что недавний рост занятости и расходов носит устойчивый характер. "Я думаю, что они должны просто стиснуть зубы и начать процесс, чтобы положить конец мыльной опере под названием "будут ли они сворачивать (количественное смягчение или нет", - добавил он.
ФРС сегодня выпустит отчет, который, по прогнозам, покажет рост американского производства. Промышленное производство, вероятно, выросло на 0,6 процента в прошлом месяце, к октябрю, когда оно упало на 0,1 процента, согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных агентством Bloomberg News. Индекс производства в регионе Нью-Йорка, вероятно, вышел на трехмесячный максимум, согласно отдельному опросу экономистов.
Тем не менее, трейдеры видят более 80-процентный шанс того, что центральный банк США будет держать ставку по федеральным фондам от нуля до 0,25 процента на протяжении следующего года. Таковы данные на основе торговли фьючерсами, собранные Bloomberg. "Есть так много комбинаций, что может произойти после заседания ФРС на этой неделе, - сказал Дерек Мамфорд, директор Rochford Capital, компании, занимающейся валютным риск-менеджментом в Сиднее. – Волатильность возрастет к концу года, что обычно случается в это время. На рынках акций, облигаций и валют есть много денег, которые можно заработать и потерять".
Банк Японии, который покупает более 7 трлн. иен (68 миллиарда долларов) государственных облигаций страны каждый месяц, поскольку стремится положить конец дефляции, начнет своей двухдневное заседание 19 декабря. Ежеквартальный отчет делового доверия от центрального банка был опубликован сегодня и показал всплеск настроения среди крупных японских производителей. Индекс с вырос до самого высокого уровня с 2007 года. "Я думаю, что рынок консолидируется после того, как увлекся в пятницу, проталкивая верх доллар/иену к максимумам вблизи 104 иен, даже когда не было никакого катализатора", - сказал трейдер одного японского банка.
В данный момент начали выходить статистические данные из еврозоны. "Мы ожидаем улучшения статданных по экономике еврозоны, что будет поддерживать евро", - говорит аналитик Commonwealth Bank of Australia Ричард Грейс.
Goldman ждет повышения ставки ФРС в 2016
Как считают экономисты американского банка Goldman Sachs, Федеральная резервная система (ФРС) США вряд ли начнет повышать процентные ставки до 2016 года даже при условии снижения уровня безработицы до 6% в середине 2015 года. Однако большинство экономистов, принимавших участие в опросе Blue Chip, ожидают этого намного раньше - в третьем квартале 2015 года. По утверждению Goldman Sachs, ФРС может повременить с ужесточением политики по нескольким причинам. Наиболее важная из них - слабость рынка труда сохранится, а показатель безработицы по большей части опустится из-за сокращения состава совокупной рабочей силы, полагают они. Все это позволит потребительским ценам оставаться низкими. Рост валового внутреннего продукта США в следующем году ускорится до 3-3,5%, считают экономисты Goldman Sachs. По их оценке, количество рабочих мест в экономике ежемесячно будет повышаться в среднем на 225 000 в следующем году, однако затем темпы будут замедляться и составят 200 000 в 2015 году и 175 000 в 2016 году. В результате безработица составит 6,5% во втором полугодии 2014 года, а к середине 2015 года опустится до 6%.
Золотой пузырь лопнул
Инвесторы сбрасывают биржевые продукты, привязанные к ценам на золото, самыми быстрыми темпами за последние 10 лет, когда подобные ценные бумаги только появились на свет, что обусловлено самым сильным падением цен на драгоценные метал за последние 32 года. Как сообщает агентство Bloomberg, запасы золота в 14 крупнейших фондах ETP (ETF, биржевых инвестиционных продуктах) с начала 2013 года сократились на 31%, или 800 тонн, до 1813,7 тонн. Снижение запасов по итогам нынешнего года станет первым с момента появления этих биржевых продуктов в 2003 году. Сокращение запасов золота привело к падению стоимости золотых ETP на $69,5 млрд в 2013 году. По оценкам экономистов, опрошенных Bloomberg, в следующем году запасы золота в этих продуктах уменьшатся еще примерно на 311 тонн. Инвестиции в эти фонды достигли рекордных $148 млрд в прошлом году на фоне бурного роста цен на золото, который продолжался целых 12 лет. В декабре 2012 года запасы золота в ETP-фондах составляли рекордные 2632,52 тонны.
Однако сейчас золото стоит $1234,2 за унцию и с начала года цена потеряла уже 26% - максимальное снижение с 1981 года. А с максимума, зафиксированного в сентябре 2011 года, металл потерял в стоимости 36%. Всему виной - ожидание ужесточения кредитно-денежной политики, в первую очередь, со стороны ФРС. Эксперты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют среднюю цену золота в 2014 году на уровне $1216 за унцию, что представляет собой минимумом с 2009 года.
Ранее в этом году ряд крупных инвесторов заявили о том, что больше не вкладывают в золото. Среди них - американский миллиардер Джон Полсон, который во втором квартале сократил вложения в крупнейший золотой биржевой фонд SPDR Gold Trust наполовину, инвестиционные компании Джорджа Сороса и Дэниэла Леба, которые полностью продали свои доли в SPDR Gold Trust.
"Все бычьи факторы, которые толкали цену золота вверх все последние 12 лет, в настоящее время развернулись в обратном направлении", - сказал Робин Бхар, лондонский аналитик Societe Generale SA, который по подсчетам Bloomberg является наиболее точным предсказателем цен на драгоценные металлы за последние восемь кварталов. "Продажи в ETF продолжатся в 2014 году, а цена опустится еще ниже", - сказал он. Goldman Sachs Group сказали, что продали доли в ЕТF в октябре, и сказал, и что остаются в числе наиболее ярых медведей на следующий год
Societe Generale рекомендует покупку в евро/франке с целью на 1.2400
Оливье Корбье, валютный стратег из Societe Generale, рекомендует открыть длинную позицию в паре евро/франк с целью на 1.2400. Стоп-лосс, ограничивающий убыток по этой позиции, необходимо разместить на 1.2150. С технической точки зрения, по мнению эксперта банка, курс евро/франк сильно перестарался в развитии нисходящего движения. Прогноз Societe Generale подразумевает уровень 1.2400 в 1 квартале 2014 года и достижение уровня 1.2800 к концу следующего года. Добавим к этому ряд сообщений дилеров о высоком спросе на евро, который размещен на подходе к фигуре 1.2200
Курс доллара возобновил снижение
Курсы доллара падает по отношению к евро и иене в понедельник перед заседанием Федеральной резервной системы (ФРС), которое пройдет 17-18 декабря, отмечает агентство Bloomberg. Вместе с тем, евро дорожает после выхода превзошедших прогнозы данных Markit о деловой активности в экономике еврозоны. По предварительным данным, сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) еврозоны в декабре 2013 года вырос до максимальных с сентября 52,1 пункта с 51,7 пункта месяцем ранее. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали индикатор на уровне 51,9 пункта. При этом в промышленном секторе PMI поднялся до самой высокой отметки за 31 месяц, также превысив ожидания рынка.
Кроме того, внешнеторговый профицит еврозоны вырос почти в два раза в годовом исчислении в октябре, как показали данные в понедельник. Это произошло за счет скромного роста экспорта и снижения импорта. По мнению экономистов, это говорит о росте конкурентоспособности компаний еврозоны, одновременно указывая на все еще слабый внутренний спрос. Положительное сальдо торговли 17 стран, разделяющих евро, без учета сезонных колебаний, подскочило до 17,2 млрд. евро ($23 620 млн.) в октябре, по сравнению с 9 600 млн профицита евро за тот же период прошлого года. Положительное сальдо торгового баланса составило 9,5 млрд. евро. Оно выросло более чем в два раза за первые десять месяцев текущего года до 122,8 млрд. евро по сравнению с 57,4 млрд. евро за тот же период 2012 года, согласно данным статистического управления ЕС. Экспорт из еврозоны вырос на 1 % за год в октябре после роста на 3 % в сентябре, в то время как импорт снизился на 3 % после роста на 1 % в сентябре. Южная периферия отличилась в плане конкурентоспособности. Решающее значение для балансировки хрупкого экономического подъема в едином валютном пространстве внесла Португалия, чей экспорт вырос на 4 % в течение первых девяти месяцев, а также Греция и Испания, экспорт которых увеличился на 5 %.
"Правда французские цифры были слабы, но оба – и немецкий производственный PMI и составной PMI еврозоны - были лучше, чем ожидалось, и это дало облегчение для евро", - говорит Джейн Фоли, старший валютный стратег Rabobank. "Они могли бы быть намного хуже". Данные оказались не настолько хороши, чтобы подтолкнуть евро к двухлетнему максимуму около $1.3833, которого он достиг в октябре, сказала Фоли. Многое будет зависеть от того, что Федеральная резервная система сделает на этой неделе. "Рынок обеспокоен возможностью сокращения стимулирующих программ ФРС уже на этой неделе, - считает Джейн Фоли. - Последние статистические данные из США, в том числе о занятости, были неплохими, и это одна из причин предосторожности рынка". Однако большинство инвесторов и аналитиков по прежнему не ждут от ФРС сюрприза. Только 34% опрошенных Bloomberg аналитиков ожидает, что американский центробанк приступит к сворачиванию программы количественного стимулирования на предстоящем заседании.
Элвин Тан, валютный стратег Societe Generale, сказал, что дифференциал доходности между еврозоной и США сократился, но он остаются существенным, что, скорее всего, поддержит евро. Ставки денежного рынка Еврозоны взлетели в последние несколько недель, повышая привлекательность евро. Так как банки еврозоны погасили более дешевые кредиты Европейского центрального банка, ликвидность становится дороже и, по оценкам, должна сокращаться дальше. В отличие от этого, ФРС и Банк Японии печатают огромные суммы денег, ослабляя доллара и иену. Также силу евро придает репатриация европейскими банками средств, чтобы укрепить свои капитальные базы перед стресс-тестами Европейского центрального банка.
Иена выросла, так как инвесторы стали покупать валюты-убежища на фоне прохладных китайских производственных данных, которые заставили некоторых вновь беспокоиться о глобальном восстановлении, отмечает Reuters. Рост японских деловых настроений также поддерживает иену, но большинство аналитиков считают ее рост временным. "Центральный банк печатает деньги, и большинство аналитиков ожидают, что он увеличит объем покупок облигаций в 2014 году", - говорит Лутц Карповиц, валютный стратег Commerzbank. "Иена имеет все необходимое, чтобы снова оказаться под давлением, к тому же Токио приветствует слабую иену", - добавил он, напоминая, что продажа иены был популярной торговлей в последнее время
JPMorgan видит S&P 500 на 2075
Индекс широкого американского фондового рынка Standard & Poor's 500 поднимется к концу 2014 года до 2075 пунктов, считает аналитик рынка акций США в JPMorgan Chase & Co. Томас Ли. По его оценкам, S&P 500 может вырасти на 20% в 2014 году, поскольку остающийся в силе шестилетний "бычий" рынок действует по всем законам "классического долговременного бычьего" рынка. В 2014 году увеличение прибылей компаний, входящих в расчет S&P 500 ускорится до 9% с 6% в 2013 году, чему будет способствовать восстановление цикличных секторов. Наиболее серьезные риски в предстоящем году JPMorgan видит в области государственной макроэкономической политики США: сворачивание программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, а также проблема лимита государственного долга. Если искать аналогии в истории, то лишь рецессия приводила к завершению тех "бычьих" рынков, которые длились более четырех лет. То есть тренд на долгосрочном рынке не менялся только потому, что все были настроены слишком оптимистично, напоминают JPMorgan. Прогноз Томаса Ли на 2014 год является одним из самых оптимистичных на данный момент среди ведущих мировых банков
Фишки Barclays на 2014 год
На сегодняшний день большинство наблюдателей склоняются к мнению, что фондовые рынки по всему миру продолжат расти в 2014 году. Не исключение – и аналитики английского банка Barclays Plс. Они опубликовали список из 140 компаний, акции которых могут показать значительный и стабильный рост в наступающем году. MarketWatch позволил себе несколько резюмировать итоги исследования и предложить несколько сокращенный список от банка. 58 из 140 компаний торгуются на биржах в США. Однако именно Европу Barclays считает самым популярным регионом для инвестиций в 2014 году. Если не считать Великобританию, фондовые рынки Европы могут вырасти на 27% в следующем году.
Если рассматривать отдельные компании, то наибольшим потенциалом роста в 2014 году, по мнению Barclays, обладает канадская золотодобывающая компания Goldcorp Inc. Ее бумаги могут взлететь на 63% на фоне активной разработки новых месторождений, добыча драгоценных металлов на которых может начаться уже в течение ближайших полутора лет. К концу 2015 года объем добычи компании вырастет на 33%, прогнозируют в банке.
По критерию риск-прибыли ведущее место в списке занимает техасская химическая компания LyondellBasell Industries NV, поскольку у нее наилучшие операционные показателям в секторе, благодаря дешевому американскому газу и стратегии размещения капитала с малыми рисками. Акции компании, капитализация которой составляет $42,5 млрд, могут вырасти на 17% в следующем году.
Barclays советует также покупать акции своего конкурента JPMorgan Chase, указывая на стабильные показатели доходности, превышающие среднерыночные, лидирующую позицию в ряде сегментов банковских услуг, проверенную временем политику руководства, рост качества активов, завершение большинства судебных тяжб. Капитализация американского банка, составляющая сейчас $212 млрд, может подняться на 16,5% в следующем году.
Также англичане обращают внимание на General Motors. Прибыли автопроизводителя вырастут за счет активной политики по размещению капитала, включая возможный выкуп собственных акций. По прогнозу, акции GM вырастут на 25%. Ее рыночная стоимость сейчас равна $57 млрд.
Продавец электроники Best Buy – следующий в списке. Причиной тому - активная политика по снижению затрат, благодаря широкому кругу партнеров, имеющих собственные площади в магазинах сети, а также развитию онлайн-торговли. Акции могут подняться на 20%.
Наиболее привлекательной европейской компанией в горнодобывающем секторе, по мнению Barclays, останется BHP Billiton, чему способствует диверсификация бизнеса, позволяющая поддерживать высокие показатели свободного денежного потока и выплачивать хорошие дивиденды, в том числе и за счет высокой рентабельности. Рост акций Billiton в 2014 году составит 23%.
Шведский продавец одежды Hennes & Mauritz AB проводит активную политику интернет-продаж. В августе H&M открыл интернет-магазин в США, а в следующем году может запустить мировой сервис в интернете. У него сильны позиции в скандинавских странах и Германии, что положительно скажется на прибыли, когда начнется макроэкономический подъем в Европе. Бумаги вырастут на 15%
Акции Volkswagen, уверенно завоевывающего рынок, вырастут на 18%, считают аналитики английского банка.
Акции южнокорейского гиганта Samsung Electronics поднимутся на 32% в следующем году, в том числе из-за улучшения показателей прибыли, а также благодаря более конструктивной дивидендной политике. Капитализация Samsung составляет сейчас $225 млрд.
Гонконгский банк Hang Seng Bank остается просто обделен вниманием рынка, и по прогнозу Barclays, прибавит в стоимости 21% в течение следующего года
Данные из США говорят о росте экономики
Как сообщила Федеральная резервная система, промышленное производство выросло в США в ноябре 2013 года на 1,1% к октябрю, что отражает наилучшую динамику с ноября прошлого года. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали рост лишь на 0,6%. Рост производства обусловлен как внутренними, так и внешними факторами. Рост занятости и доходов населения приводят к увеличению внутреннего потребления. Снижении курса доллара и рост в таких экономик в Европе и Китае вызывают всплеск спроса из за рубежа. Действие этих факторов может усилиться в 2014 году. "Очевидно, что рост потребительских расходов в четвертом квартале ускорился, - говорит старший экономист Hight Frequency Economics Джим О'Салливан. - Показатели производства в перерабатывающей промышленности также довольно хорошие". Объем производства в перерабатывающей промышленности, на которую приходится 75% общего выпуска, увеличился в прошлом месяце на 0,6%, самыми высокими за 3 месяца темпами. Активность коммунального сектора в ноябре привела к росту выпуска на 3,9% после снижения на 0,3% в октябре. Отчасти, это вызвано холодной погодой в США, вследствие чего американцы тратят больше электроэнергии на обогрев домов. Производство в добывающей промышленности увеличилось на 1,7%, что стало самым быстрым ростом с октября 2011 года. Производство автомобилей и деталей к ним выросло на 3,4%, тогда как в октябре было отмечено снижение на 1,3%. Использование производственных мощностей выросло до 79% по сравнению с 78,2% месяцем ранее. Средняя загруженность производственных мощностей промпредприятий США за последние 20 лет составляет 79,5%. Считается, что рост показателя выше 80 % предвещает усиление инфляционного давление из-за того, что увеличение предложения перестанет поспевать за ростом спроса. На долю производственного сектора приходится около 12% ВВП США.
Как сообщил Федеральный резервный банк (ФРБ) Нью-Йорка, индекс производственной активности Empire Manufacturing вырос в декабре до 1 пункта с минус 2,2 пункта в ноябре. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали повышения показателя до 5 пунктов. Значение индикатора выше нуля свидетельствуют о росте активности в перерабатывающей промышленности штата Нью-Йорк, северного Нью-Джерси и южного Коннектикута.
Как сообщило министерство труда, производительность труда в США, по окончательным данным, выросла в третьем квартале 2013 года на 3%. Это – максимальные темпы роста с четвертого квартала 2009 года. Предварительно сообщалось о росте на 1,9%. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали подъем на 2,8%. Стоимость рабочей силы в прошедшем квартале упала на 1,4%, что совпало с консенсус-прогнозом экспертов. По предварительным данным, стоимость рабочей силы упала на 0,6%. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2013 года, производительность труда выросла лишь на 0,3%, тогда как средние темпы ее роста в период с 2000 года по 2011 год составляли 2,4%. Количество отработанных часов в минувшем квартале выросло на 1,7%. ВВП США увеличился на 3,6% в годовом исчислении в третьем квартале после роста на 2,5% в предыдущем
Курсы валют остаются в диапазоне
Евро вырос по отношению к доллару в понедельник после двух дней потерь, получив поддержку данных еврозоны, свидетельствующих о деловой активности, тогда как неопределенность в отношении программы экономического стимулирования Федеральной резервной системы заставляет инвесторов пока опасаться доллара. ФРС откроет двухдневное заседание во вторник, и участники рынка начали закладывать в цены возможность небольшого сокращения масштабной скупки облигаций.
Это привело к небольшому усилению доллара на прошлой неделе, но Василий Серебряков, валютный стратег BNP Paribas в Нью-Йорке, сказал, что основная часть покупок доллара в рамках реализации подобных ожиданий уже сделана. "Сейчас нет причин покупать доллар в преддверии решения ФРС, так что это - просто регулировка позиций", - сказал он, добавив, что BNP ожидает от ФРС начала сворачивания покупок активов в марте. "В то же время, мы продолжаем "чесать затылки" по поводу силы евро. Я думаю, что евро в настоящее время поднимается из-за факторов окончания года... Условия ликвидности ужесточились в еврозоне, европейские банки погашают кредиты перед Европейским центральным банком, что подтолкнуло вверх краткосрочные процентные ставки", - добавил он.
Евро вырос, но пока стесняется пробить $1.38. Рост ускорился в понедельник после публикации немецких и еврозональных предварительных данных по деловой активности от менеджеров по закупкам (PMI). Оба индекса превысили прогнозы в декабре. "Евро помог более сильный, чем ожидалось, индекс PMI, - говорит Марк Чэндлер , главный валютный стратег Brown Brothers Harriman. - Я думаю, что тэйперинг в декабре возможен, но я этого не ожидаю, так как ФРС обеспокоена дефляцией". "Мы ожидаем, что тенденция к улучшению экономических данных еврозоны продолжит поддерживать евро", - сказал аналитик Commonwealth Bank of Australia Ричард Грейс.
Ранее единая валюта снижалась до $1.3745 после того, как данные показали, что во Франции активность частного сектора неожиданно замедлилась. Президент ЕЦБ Марио Драги, выступая перед Европейским парламентом в понедельник, вновь подчеркнул наличие рисков замедления экономики еврозоны, описывая нынешнее состояние как хрупкое. Он снова заверил общественность в том, что процентные ставки в регионе будут оставаться на текущем низком уровне, если не ниже, продолжительное время.
Индекс доллара, тем временем, упал на 0,1 % до 80.100, отразив, в основном, снижение доллара на 0,3 % по отношению к иене до 102.97. Слабость доллара согласуется со снижением в США доходности казначейских облигаций в понедельник. Участники рынка, в общем, не ожидают, что комитет по открытым рынкам ФРС, произведет какие-либо существенное изменения в политике по итогам встречи во вторник и среду. Но последние данные США свидетельствуют, что ФРС начнет сворачивать свою программу покупки облигаций рано или поздно.
Йенс Нордвиг, глава отдела по валютам G10 в Nomura Securities в Нью-Йорке, сказал, что если ФРС решит сократить покупку облигаций на этой неделе, влияние такого решения на рынок не будет таким драматичным, как в мае и июне, когда инвесторы начали готовиться к сокращению количественного смягчения ФРС. "Многое будет зависеть от того, какие комментарии сопроводят решение о сокращении выкупа облигаций, - сказал Нордвиг. – В итоге, рискованные активы могут довольно хорошо вырасти, несмотря на сокращение выкупа облигаций, а на FX мы будем ждать момент, чтобы снова купить доллар/иену, в идеале на откатах".
Подчеркивая нервозность на рынке, индикатор волатильности евро/доллара в ближайший месяц вырос до самого высокого уровня за пять недель на 7,11 %. Евро вырос в последние недели, отслеживание более высокие ставки на денежном рынке еврозоны. Так как банки еврозоны погасили дешевые кредиты Европейского центрального банка, баланс ЕЦБ должен сокращаться, оказывая дополнительное давление на ставки. В отличие от этого, ФРС, на данный момент, и Банк Японии, также в будущем, печатают огромные суммы, ослабляя доллар и иену.
Что интересно, менеджеры хедж-фондов и других фондов наиболее активны в операциях с валютами развивающихся стран в преддверии встречи центробанка на этой неделе, чем предыдущие четыре недели, сказал Ричард Кочинос, глава отдела стратегии по валютам Северной и Южной Америки в Citigroup в Нью-Йорке. "Либо инвесторы не ожидают резкого изменения в ликвидности, и высокодоходные активы по-прежнему предлагают достойное соотношения риска/доходности, или же, допуская возможность некоторого сокращения количественного смягчения, инвесторы ожидают, что влияние такого решения на их активы будет минимальным или уже заложено в цену", - отметил Кочинос. Трейдеры в 87 % оценивают шанс на то, что центральный банк США будет держать ставки по федеральным фондам от нуля до 0,25 % до конца следующего года, по данным рынка фьючерсов, собранным Bloomberg.
Юань остановил трехдневное снижение после того, как правительство сообщило, что будет поддерживать экономическую политику, а центральный банк сдвинул фиксацию курса валюты в соответствии с недавно установленным максимумом. Китай будет придерживаться разумной денежно-кредитной политики и активной финансовой позиции, сообщило центральное телевидение Китая на прошлой неделе со ссылкой на заявление, прозвучавшее в ходе работы Центральной экономической конференции, которая закончилась 13 декабря. Народный банк Китая повысил фиксированный курс юаня на 0,04 % до 6.1124 за доллар, что недалеко от рекордной фиксации 11 декабря на 6.11.
"Китай по-прежнему двигается по пути к стабильному росту, и это будет привлекать капитал в страну, - сказал Банни Лам, со-руководитель отдела исследований Agricultural Bank of China International Securities Ltd в Гонконге. - Тем не менее, юань вряд ли покажет значительные успехи до конца года, поскольку большая часть оптимизма по поводу реформ уже отражена в ценах". Двенадцатимесячные форварды без фактической поставки котируются по 6,1322 за доллар, согласно данным, собранным Bloomberg. Контракты потеряли 0,29 процента в течение трех дней по состоянию на 13 декабря, что стало крупнейшим падением с июля.
Аналитики не верят в канадец
Канадский доллар торгуется на уровнях, близких к трехлетним минимумам, на фоне спекуляций, что он ослабнет против доллара США после того, как Федеральная резервная система, возможно, сократит стимулирование экономики. Канадец упал против большинства из 16 основных валют перед двухдневным заседанием ФРС, которое начнется завтра. Американский центральный банк готовится рассмотреть вопрос об изменении 85 миллиардного объема ежемесячной покупки облигаций, направленной на оздоровление экономики. Эти покупки, как считается, девальвировали доллар США.
"В краткосрочной перспективе, я определенно уверен, что импульс повышения доллара по отношению к канадской валюте сохранится. Затем, через некоторое время, возможно, в середине следующего года, может быть, даже в первом квартале, мы можем увидеть рост канадца, - сказал Дарси Браун, управляющий директор по валютному рынку в Canadian Imperial Bank of Commerce, по телефону из Торонто. - Рынок хочет покупать американский доллар, когда он дешевеет. Я думаю, такая тактика по-прежнему актуальна, просто сейчас люди не имеют четкого представления о том, что произойдет (после решения ФРС в среду)".
Опубликованные сегодня данные показали, что продажи жилья на вторичном рынке упали на 0,1 % в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем. Об этом сообщила Канадская ассоциация недвижимости. Количество проданных домов упало на 3,2 % в октябре, что стало самым большим падением за год. Это не создает позитивного фона вокруг канадского доллара, равно как и текущая денежно-кредитная политика.
Замечания главы Банка Каналы Стивена Полоза 12 декабря в Монреале "обозначили озабоченность по поводу отсутствия инфляционного давления в канадской экономике и объяснили недавний переход к нейтральной позиции в монетарной политике", считает Джордж Дэвис, главный технический аналитик по иностранной валюте в RBC Capital Markets.
Как сообщило сегодня статистическое управление Канады, итоговая чистая внешняя покупка канадских ценных бумаг составила C$4,41 миллиарда в октябре. Спрос на корпоративный долг вылился в покупку облигаций на сумму C$6,12 миллиарда, международные инвесторы купили также акций на C$4,45 миллиарда. Данные остались без выраженной реакции.
Фьючерсные трейдеры увеличили свои ставки на то, что канадский доллар будет снижаться по отношению к доллару США, согласно цифрам отчета американской комиссии по срочному рынку (Commodity Futures Trading Commission). Разница в количестве ставок хедж-фондов и других крупных спекулянтов на снижение канадского доллара по сравнению с теми, кто ставит на рост - так называемые чистые шорты – достигла 57 514 контрактов на 10 декабря, что является максимумом с 3 мая, по сравнению с чистыми шортами в 41 583 контракта на неделе, завершившейся 6 декабря
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впервые за последнее десятилетие объем металла в «золотых» ETF снизился по итогам года
Как следует из данных Bloomberg, с начала года инвесторы вывели из четырнадцати крупнейших обеспеченных физическим металлом «золотых» ETF $69.5 миллиардов. Таким образом, впервые за последнее десятилетие (прим. ProFinance.ru: с 2003 года, когда впервые появились подобные инструменты) ETF по итогам года фиксируют отток средств. Теперь запасы металла в данных ETF опустились до 1813.7 метрических тонн (-31% г/г), а, по прогнозам одиннадцати аналитиков, опрошенных Bloomberg, в следующем году данная цифра уменьшится еще на 311 тонн. «Все факторы, стимулировавшие рост золота в последние двенадцать лет, теперь играют против драгметалла», - считает Робин Бар, лондонский аналитик Societe Generale, выдававший наиболее точные прогнозы на протяжении последних восьми кварталов. – «В 2014 году цены на золото, как и запасы в ETF, продолжат снижаться». Напомним, что в октябре Goldman Sachs выдал рекомендацию на продажу золота, отметив, что оно находится в списке наиболее перспективных в плане снижения товарных активов. Медианный прогноз аналитиков по средней цене на золото на 2014 год составляет $1216.
National Australia Bank: торговые рекомендации
Валютные стратеги из National Australia Bank сообщили о входе в короткую позицию в паре аусси/фунт на текущих уровнях. При этом NAB находится в состоянии ожидания точек входа в короткие позиции по таким парам, как аусси/канада, евро/фунт и в длинные позиции по таким парам, как доллар/франк и доллар/иена. В паре аусси/фунт банк ожидает достижение цели на уровне 0.5260. В паре евро/фунт рост выше 0.8500 будет предлагать отличную возможность для продаж с целью в области фигуры 0.8000. В паре австралийской и канадской валюты банк рассматривает точку входа в шорт выше 0.9600 с целью ниже 0.9200.
Barclays и другие видят падение австралийца
Австралийский доллар падает в преддверии важнейших событий недели, намеченных на 18 декабря, среди которых решение Федеральной резервной системы США и выступление главы Резервного банка Австралии Глена Стивенса. Австралиец упал на прошлой неделе после комментариев Стивенса, в которых содержалось указание на желательность движения национальной валюты к отметке 85 центов США. Протокол последнего заседания РБА будет опубликован завтра, а в среду Стивенс выступит с речью в парламентском комитете по экономике. Новозеландская валюта продолжает пользоваться популярностью у инвесторов, в очередной раз получив поддержку со стороны сильных данных: индекс потребительского доверия вырос до самого высокого уровня с 2009 года.
"Мы могли бы увидеть некоторую консолидацию в аусси в преддверии речи Стивенса и заседания ФРС", - сказал Кара Ордвей, валютный страте City Index Group Ltd. в Сиднее. "С точки зрения аппетита к риску на фоне ослабления доллара США, если вы намерены ставить на высокодоходную валюту, чтобы получить прибыль, вы действительно могли бы выбрать австралийца, потому что он сейчас настолько сильно подешевел по сравнению со всеми другими подобными валютами. Все будет зависеть от ФРС", - добавил он. Ордвей видит на этой неделе поддержку по аусси на 89 центах США, а сопротивление - в районе 90,30.
Австралийский доллар потерял 12 процентов в этом году, что стало самым серьезным после иены падением среди 10 валют развитых экономик. Киви поднялся на 3,6 процента. Глава РБА Стивенс заявил на прошлой неделе, что "вероятно, более предпочтительным" для поддержки экономики выглядит путь ослабления валюты, нежели дальнейшее снижение ставок. Обменный курс в 85 центов США "ближе к истине", чем 95 центов, сказал он в интервью австралийской Financial Review. И действительно, данные по процентным свопам агентства Bloomberg говорят нам о том, что трейдеры видят 17-процентный шанс на то, что РБА снизит свою ставку с 2,5 процента на следующем заседании в феврале.
Любое разочарование может привести к дополнительному давлению на австралийский доллар, который итак уже упал до самого низкого за последние три месяца уровня, благодаря упорно жесткому давлению со стороны Резервного банка Австралии. "Мы по-прежнему медведи и прогнозируем, что AUD/USD достигнет 0,80 через три месяца", - написали аналитики Barclays Capital в записке для клиентов.
Фьючерсные трейдеры увеличили медвежьи ставки на австралийский доллар до максимального уровня за три месяца, согласно цифрам вашингтонской комиссии по срочному рынку. Разница в количестве ставок хедж-фондов и других крупных спекулянтов на снижение австралийского доллара по сравнению с теми, кто ставит на рост - так называемые чистые шорты – достигла 45 850 контракта за неделю, завершившуюся 10 декабря; это - максимум с 10 сентября. Неделей ранее разница, чистые шорты, достигала 44 311 контракта.
"Быстрое позиционирование в ауссии приводит к небольшой перегруженности (шортами)", - считает Дивья Девеш, сингапурская валютный аналитик Standard Chartered Plc. "К концу года, возможен некоторый импульсивный выход из спекулятивных позиций", - считает специалист. Австралиец упадет до диапазона к середине 80-х центов к июню следующего года, поскольку внутренняя денежно-кредитная политика будет расходиться с американской, сказал он. "В США мы ожидаем тэйперинг в следующем году, в то время как РБА, как мы ожидаем, сократит ставку. Это должно привести австралийца ниже", - подчеркнул Дэвеш.
Средний прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, указывает на то, что валюта будет торговалась по 89 центов к концу второго квартала 2014 года. ФРС, вероятно, начнет сокращение 85 миллиардного ежемесячного пакета выкупа облигаций на заседании 17-18 декабря, согласно прогнозу 34 процентов экономистов, опрошенных 6 декабря Bloomberg News, что на 17 процентов выше, чем в опросе 8 ноября..
В Китае сегодня было опубликовано предварительное значение индекса менеджеров по закупкам. Индекс производственной активности упал до 50,5 пункта в этом месяце с 50,8 пункта в ноябре, в соответствии с исследованием, проведенным совместно HSBC Holdings Plc и Markit Economics, результаты которого увидели свет сегодня. Это было ниже, чем 50,9 пункта в среднем прогнозе экономистов, опрошенных Bloomberg. Цифры выше 50 дают сигнал о расширении сектора. Китай является крупнейшим торговым партнером как для Австралии, так и для Новой Зеландии.
Индекс потребительского доверия в Новой Зеландии вырос до 120,1 в четвертом квартале, говорится в докладе Westpac Banking Corp и McDermott Miller Ltd. Значение выше 100 указывает, что есть больше оптимистов, чем пессимистов. Двухлетняя своп-ставка для Новой Зеландии, почти не изменилась - 3,76 процента. Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку без изменений на уровне 2,5 процента 12 декабря.
Деловое доверие в Японии превысило прогнозы
Японский индекс делового доверия Танкан для крупных компаний перерабатывающей промышленности вырос в четвертом квартале 2013 года до максимального уровня с начала финансового кризиса. Индикатор, рассчитываемый Банком Японии, вырос в декабре до 16 пунктов с 12 пунктов в сентябре, что является максимумом с конца 2007 года. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения до 15 пунктов. В то же время, бизнес не спешит расставаться с деньгами, несмотря на рост доверия, в том числе к проводимой правительством страны экономической политике. Как заявил в понедельник главный секретарь кабинета министров Японии Ёсихиде Суга, результаты опроса сильно превысили ожидания, и правительство с уверенностью продолжит реализацию экономической политики. Вместе с тем крупные компании намерены увеличить капвложения в текущем финансовом году, который завершается 31 марта 2014 года, всего на 4,6% против 5,1%, ожидавшихся три месяца назад. К тому же, компании дают менее оптимистичный прогноз на следующий квартал
Рынок настраивается на волну ФРС
Иена укрепилась, прилично отдалившись от пятилетнего минимума, поскольку инвесторы оценивают экономические данные США в свете предстоящего заседания центрального банка США. Федеральная резервная система, как ожидает меньшинство аналитиков, может в среду принять решение об ограничении работы печатного станка. 34 процента экономистов, опрошенных Bloomberg, ждут подобного решения. Фьючерсные трейдеры считают, что ФРС будет держать процентные ставки около нуля по крайней мере до конца следующего года. Евро достиг месячного максимума против фунта перед выходом европейских данных по промышленности и сфере услуг.
"Мы подозреваем, что основная часть восходящего тренда доллар/иены с юга на 80 до уровней выше 100, вероятно, уже позади", - сказал Рэй Аттрилл, со-руководитель отдела валютной стратегии в National Australia Bank Ltd. в Сиднее, в интервью Bloomberg Television. Если ФРС попытается отодвинуть ожидания предстоящего ужесточения денежно-кредитной политики, то "даже если мы действительно получим тэйперинг, в конечном результате, доллар США на самом деле упадет, а не укрепится в результате такого решения".
"Вероятность тэйперинга ФРС составляет 50/50", - сказал Шейн Оливьери, глава отдела инвестиционной стратегии в AMP Capital в Сиднее. Аргументы в пользу сокращения покупок облигаций в декабре состоят в том, что американский рынок труда выглядит сильнее, а фискальные риски уменьшились после бюджетного соглашения. Аргументы против этого - инфляция остается очень низкой, а глава ФРС Бен Бернанке, возможно, предпочтет увидеть больше доказательств, что недавний рост занятости и расходов носит устойчивый характер. "Я думаю, что они должны просто стиснуть зубы и начать процесс, чтобы положить конец мыльной опере под названием "будут ли они сворачивать (количественное смягчение или нет", - добавил он.
ФРС сегодня выпустит отчет, который, по прогнозам, покажет рост американского производства. Промышленное производство, вероятно, выросло на 0,6 процента в прошлом месяце, к октябрю, когда оно упало на 0,1 процента, согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных агентством Bloomberg News. Индекс производства в регионе Нью-Йорка, вероятно, вышел на трехмесячный максимум, согласно отдельному опросу экономистов.
Тем не менее, трейдеры видят более 80-процентный шанс того, что центральный банк США будет держать ставку по федеральным фондам от нуля до 0,25 процента на протяжении следующего года. Таковы данные на основе торговли фьючерсами, собранные Bloomberg. "Есть так много комбинаций, что может произойти после заседания ФРС на этой неделе, - сказал Дерек Мамфорд, директор Rochford Capital, компании, занимающейся валютным риск-менеджментом в Сиднее. – Волатильность возрастет к концу года, что обычно случается в это время. На рынках акций, облигаций и валют есть много денег, которые можно заработать и потерять".
Банк Японии, который покупает более 7 трлн. иен (68 миллиарда долларов) государственных облигаций страны каждый месяц, поскольку стремится положить конец дефляции, начнет своей двухдневное заседание 19 декабря. Ежеквартальный отчет делового доверия от центрального банка был опубликован сегодня и показал всплеск настроения среди крупных японских производителей. Индекс с вырос до самого высокого уровня с 2007 года. "Я думаю, что рынок консолидируется после того, как увлекся в пятницу, проталкивая верх доллар/иену к максимумам вблизи 104 иен, даже когда не было никакого катализатора", - сказал трейдер одного японского банка.
В данный момент начали выходить статистические данные из еврозоны. "Мы ожидаем улучшения статданных по экономике еврозоны, что будет поддерживать евро", - говорит аналитик Commonwealth Bank of Australia Ричард Грейс.
Goldman ждет повышения ставки ФРС в 2016
Как считают экономисты американского банка Goldman Sachs, Федеральная резервная система (ФРС) США вряд ли начнет повышать процентные ставки до 2016 года даже при условии снижения уровня безработицы до 6% в середине 2015 года. Однако большинство экономистов, принимавших участие в опросе Blue Chip, ожидают этого намного раньше - в третьем квартале 2015 года. По утверждению Goldman Sachs, ФРС может повременить с ужесточением политики по нескольким причинам. Наиболее важная из них - слабость рынка труда сохранится, а показатель безработицы по большей части опустится из-за сокращения состава совокупной рабочей силы, полагают они. Все это позволит потребительским ценам оставаться низкими. Рост валового внутреннего продукта США в следующем году ускорится до 3-3,5%, считают экономисты Goldman Sachs. По их оценке, количество рабочих мест в экономике ежемесячно будет повышаться в среднем на 225 000 в следующем году, однако затем темпы будут замедляться и составят 200 000 в 2015 году и 175 000 в 2016 году. В результате безработица составит 6,5% во втором полугодии 2014 года, а к середине 2015 года опустится до 6%.
Золотой пузырь лопнул
Инвесторы сбрасывают биржевые продукты, привязанные к ценам на золото, самыми быстрыми темпами за последние 10 лет, когда подобные ценные бумаги только появились на свет, что обусловлено самым сильным падением цен на драгоценные метал за последние 32 года. Как сообщает агентство Bloomberg, запасы золота в 14 крупнейших фондах ETP (ETF, биржевых инвестиционных продуктах) с начала 2013 года сократились на 31%, или 800 тонн, до 1813,7 тонн. Снижение запасов по итогам нынешнего года станет первым с момента появления этих биржевых продуктов в 2003 году. Сокращение запасов золота привело к падению стоимости золотых ETP на $69,5 млрд в 2013 году. По оценкам экономистов, опрошенных Bloomberg, в следующем году запасы золота в этих продуктах уменьшатся еще примерно на 311 тонн. Инвестиции в эти фонды достигли рекордных $148 млрд в прошлом году на фоне бурного роста цен на золото, который продолжался целых 12 лет. В декабре 2012 года запасы золота в ETP-фондах составляли рекордные 2632,52 тонны.
Однако сейчас золото стоит $1234,2 за унцию и с начала года цена потеряла уже 26% - максимальное снижение с 1981 года. А с максимума, зафиксированного в сентябре 2011 года, металл потерял в стоимости 36%. Всему виной - ожидание ужесточения кредитно-денежной политики, в первую очередь, со стороны ФРС. Эксперты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют среднюю цену золота в 2014 году на уровне $1216 за унцию, что представляет собой минимумом с 2009 года.
Ранее в этом году ряд крупных инвесторов заявили о том, что больше не вкладывают в золото. Среди них - американский миллиардер Джон Полсон, который во втором квартале сократил вложения в крупнейший золотой биржевой фонд SPDR Gold Trust наполовину, инвестиционные компании Джорджа Сороса и Дэниэла Леба, которые полностью продали свои доли в SPDR Gold Trust.
"Все бычьи факторы, которые толкали цену золота вверх все последние 12 лет, в настоящее время развернулись в обратном направлении", - сказал Робин Бхар, лондонский аналитик Societe Generale SA, который по подсчетам Bloomberg является наиболее точным предсказателем цен на драгоценные металлы за последние восемь кварталов. "Продажи в ETF продолжатся в 2014 году, а цена опустится еще ниже", - сказал он. Goldman Sachs Group сказали, что продали доли в ЕТF в октябре, и сказал, и что остаются в числе наиболее ярых медведей на следующий год
Societe Generale рекомендует покупку в евро/франке с целью на 1.2400
Оливье Корбье, валютный стратег из Societe Generale, рекомендует открыть длинную позицию в паре евро/франк с целью на 1.2400. Стоп-лосс, ограничивающий убыток по этой позиции, необходимо разместить на 1.2150. С технической точки зрения, по мнению эксперта банка, курс евро/франк сильно перестарался в развитии нисходящего движения. Прогноз Societe Generale подразумевает уровень 1.2400 в 1 квартале 2014 года и достижение уровня 1.2800 к концу следующего года. Добавим к этому ряд сообщений дилеров о высоком спросе на евро, который размещен на подходе к фигуре 1.2200
Курс доллара возобновил снижение
Курсы доллара падает по отношению к евро и иене в понедельник перед заседанием Федеральной резервной системы (ФРС), которое пройдет 17-18 декабря, отмечает агентство Bloomberg. Вместе с тем, евро дорожает после выхода превзошедших прогнозы данных Markit о деловой активности в экономике еврозоны. По предварительным данным, сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) еврозоны в декабре 2013 года вырос до максимальных с сентября 52,1 пункта с 51,7 пункта месяцем ранее. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали индикатор на уровне 51,9 пункта. При этом в промышленном секторе PMI поднялся до самой высокой отметки за 31 месяц, также превысив ожидания рынка.
Кроме того, внешнеторговый профицит еврозоны вырос почти в два раза в годовом исчислении в октябре, как показали данные в понедельник. Это произошло за счет скромного роста экспорта и снижения импорта. По мнению экономистов, это говорит о росте конкурентоспособности компаний еврозоны, одновременно указывая на все еще слабый внутренний спрос. Положительное сальдо торговли 17 стран, разделяющих евро, без учета сезонных колебаний, подскочило до 17,2 млрд. евро ($23 620 млн.) в октябре, по сравнению с 9 600 млн профицита евро за тот же период прошлого года. Положительное сальдо торгового баланса составило 9,5 млрд. евро. Оно выросло более чем в два раза за первые десять месяцев текущего года до 122,8 млрд. евро по сравнению с 57,4 млрд. евро за тот же период 2012 года, согласно данным статистического управления ЕС. Экспорт из еврозоны вырос на 1 % за год в октябре после роста на 3 % в сентябре, в то время как импорт снизился на 3 % после роста на 1 % в сентябре. Южная периферия отличилась в плане конкурентоспособности. Решающее значение для балансировки хрупкого экономического подъема в едином валютном пространстве внесла Португалия, чей экспорт вырос на 4 % в течение первых девяти месяцев, а также Греция и Испания, экспорт которых увеличился на 5 %.
"Правда французские цифры были слабы, но оба – и немецкий производственный PMI и составной PMI еврозоны - были лучше, чем ожидалось, и это дало облегчение для евро", - говорит Джейн Фоли, старший валютный стратег Rabobank. "Они могли бы быть намного хуже". Данные оказались не настолько хороши, чтобы подтолкнуть евро к двухлетнему максимуму около $1.3833, которого он достиг в октябре, сказала Фоли. Многое будет зависеть от того, что Федеральная резервная система сделает на этой неделе. "Рынок обеспокоен возможностью сокращения стимулирующих программ ФРС уже на этой неделе, - считает Джейн Фоли. - Последние статистические данные из США, в том числе о занятости, были неплохими, и это одна из причин предосторожности рынка". Однако большинство инвесторов и аналитиков по прежнему не ждут от ФРС сюрприза. Только 34% опрошенных Bloomberg аналитиков ожидает, что американский центробанк приступит к сворачиванию программы количественного стимулирования на предстоящем заседании.
Элвин Тан, валютный стратег Societe Generale, сказал, что дифференциал доходности между еврозоной и США сократился, но он остаются существенным, что, скорее всего, поддержит евро. Ставки денежного рынка Еврозоны взлетели в последние несколько недель, повышая привлекательность евро. Так как банки еврозоны погасили более дешевые кредиты Европейского центрального банка, ликвидность становится дороже и, по оценкам, должна сокращаться дальше. В отличие от этого, ФРС и Банк Японии печатают огромные суммы денег, ослабляя доллара и иену. Также силу евро придает репатриация европейскими банками средств, чтобы укрепить свои капитальные базы перед стресс-тестами Европейского центрального банка.
Иена выросла, так как инвесторы стали покупать валюты-убежища на фоне прохладных китайских производственных данных, которые заставили некоторых вновь беспокоиться о глобальном восстановлении, отмечает Reuters. Рост японских деловых настроений также поддерживает иену, но большинство аналитиков считают ее рост временным. "Центральный банк печатает деньги, и большинство аналитиков ожидают, что он увеличит объем покупок облигаций в 2014 году", - говорит Лутц Карповиц, валютный стратег Commerzbank. "Иена имеет все необходимое, чтобы снова оказаться под давлением, к тому же Токио приветствует слабую иену", - добавил он, напоминая, что продажа иены был популярной торговлей в последнее время
JPMorgan видит S&P 500 на 2075
Индекс широкого американского фондового рынка Standard & Poor's 500 поднимется к концу 2014 года до 2075 пунктов, считает аналитик рынка акций США в JPMorgan Chase & Co. Томас Ли. По его оценкам, S&P 500 может вырасти на 20% в 2014 году, поскольку остающийся в силе шестилетний "бычий" рынок действует по всем законам "классического долговременного бычьего" рынка. В 2014 году увеличение прибылей компаний, входящих в расчет S&P 500 ускорится до 9% с 6% в 2013 году, чему будет способствовать восстановление цикличных секторов. Наиболее серьезные риски в предстоящем году JPMorgan видит в области государственной макроэкономической политики США: сворачивание программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, а также проблема лимита государственного долга. Если искать аналогии в истории, то лишь рецессия приводила к завершению тех "бычьих" рынков, которые длились более четырех лет. То есть тренд на долгосрочном рынке не менялся только потому, что все были настроены слишком оптимистично, напоминают JPMorgan. Прогноз Томаса Ли на 2014 год является одним из самых оптимистичных на данный момент среди ведущих мировых банков
Фишки Barclays на 2014 год
На сегодняшний день большинство наблюдателей склоняются к мнению, что фондовые рынки по всему миру продолжат расти в 2014 году. Не исключение – и аналитики английского банка Barclays Plс. Они опубликовали список из 140 компаний, акции которых могут показать значительный и стабильный рост в наступающем году. MarketWatch позволил себе несколько резюмировать итоги исследования и предложить несколько сокращенный список от банка. 58 из 140 компаний торгуются на биржах в США. Однако именно Европу Barclays считает самым популярным регионом для инвестиций в 2014 году. Если не считать Великобританию, фондовые рынки Европы могут вырасти на 27% в следующем году.
Если рассматривать отдельные компании, то наибольшим потенциалом роста в 2014 году, по мнению Barclays, обладает канадская золотодобывающая компания Goldcorp Inc. Ее бумаги могут взлететь на 63% на фоне активной разработки новых месторождений, добыча драгоценных металлов на которых может начаться уже в течение ближайших полутора лет. К концу 2015 года объем добычи компании вырастет на 33%, прогнозируют в банке.
По критерию риск-прибыли ведущее место в списке занимает техасская химическая компания LyondellBasell Industries NV, поскольку у нее наилучшие операционные показателям в секторе, благодаря дешевому американскому газу и стратегии размещения капитала с малыми рисками. Акции компании, капитализация которой составляет $42,5 млрд, могут вырасти на 17% в следующем году.
Barclays советует также покупать акции своего конкурента JPMorgan Chase, указывая на стабильные показатели доходности, превышающие среднерыночные, лидирующую позицию в ряде сегментов банковских услуг, проверенную временем политику руководства, рост качества активов, завершение большинства судебных тяжб. Капитализация американского банка, составляющая сейчас $212 млрд, может подняться на 16,5% в следующем году.
Также англичане обращают внимание на General Motors. Прибыли автопроизводителя вырастут за счет активной политики по размещению капитала, включая возможный выкуп собственных акций. По прогнозу, акции GM вырастут на 25%. Ее рыночная стоимость сейчас равна $57 млрд.
Продавец электроники Best Buy – следующий в списке. Причиной тому - активная политика по снижению затрат, благодаря широкому кругу партнеров, имеющих собственные площади в магазинах сети, а также развитию онлайн-торговли. Акции могут подняться на 20%.
Наиболее привлекательной европейской компанией в горнодобывающем секторе, по мнению Barclays, останется BHP Billiton, чему способствует диверсификация бизнеса, позволяющая поддерживать высокие показатели свободного денежного потока и выплачивать хорошие дивиденды, в том числе и за счет высокой рентабельности. Рост акций Billiton в 2014 году составит 23%.
Шведский продавец одежды Hennes & Mauritz AB проводит активную политику интернет-продаж. В августе H&M открыл интернет-магазин в США, а в следующем году может запустить мировой сервис в интернете. У него сильны позиции в скандинавских странах и Германии, что положительно скажется на прибыли, когда начнется макроэкономический подъем в Европе. Бумаги вырастут на 15%
Акции Volkswagen, уверенно завоевывающего рынок, вырастут на 18%, считают аналитики английского банка.
Акции южнокорейского гиганта Samsung Electronics поднимутся на 32% в следующем году, в том числе из-за улучшения показателей прибыли, а также благодаря более конструктивной дивидендной политике. Капитализация Samsung составляет сейчас $225 млрд.
Гонконгский банк Hang Seng Bank остается просто обделен вниманием рынка, и по прогнозу Barclays, прибавит в стоимости 21% в течение следующего года
Данные из США говорят о росте экономики
Как сообщила Федеральная резервная система, промышленное производство выросло в США в ноябре 2013 года на 1,1% к октябрю, что отражает наилучшую динамику с ноября прошлого года. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали рост лишь на 0,6%. Рост производства обусловлен как внутренними, так и внешними факторами. Рост занятости и доходов населения приводят к увеличению внутреннего потребления. Снижении курса доллара и рост в таких экономик в Европе и Китае вызывают всплеск спроса из за рубежа. Действие этих факторов может усилиться в 2014 году. "Очевидно, что рост потребительских расходов в четвертом квартале ускорился, - говорит старший экономист Hight Frequency Economics Джим О'Салливан. - Показатели производства в перерабатывающей промышленности также довольно хорошие". Объем производства в перерабатывающей промышленности, на которую приходится 75% общего выпуска, увеличился в прошлом месяце на 0,6%, самыми высокими за 3 месяца темпами. Активность коммунального сектора в ноябре привела к росту выпуска на 3,9% после снижения на 0,3% в октябре. Отчасти, это вызвано холодной погодой в США, вследствие чего американцы тратят больше электроэнергии на обогрев домов. Производство в добывающей промышленности увеличилось на 1,7%, что стало самым быстрым ростом с октября 2011 года. Производство автомобилей и деталей к ним выросло на 3,4%, тогда как в октябре было отмечено снижение на 1,3%. Использование производственных мощностей выросло до 79% по сравнению с 78,2% месяцем ранее. Средняя загруженность производственных мощностей промпредприятий США за последние 20 лет составляет 79,5%. Считается, что рост показателя выше 80 % предвещает усиление инфляционного давление из-за того, что увеличение предложения перестанет поспевать за ростом спроса. На долю производственного сектора приходится около 12% ВВП США.
Как сообщил Федеральный резервный банк (ФРБ) Нью-Йорка, индекс производственной активности Empire Manufacturing вырос в декабре до 1 пункта с минус 2,2 пункта в ноябре. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали повышения показателя до 5 пунктов. Значение индикатора выше нуля свидетельствуют о росте активности в перерабатывающей промышленности штата Нью-Йорк, северного Нью-Джерси и южного Коннектикута.
Как сообщило министерство труда, производительность труда в США, по окончательным данным, выросла в третьем квартале 2013 года на 3%. Это – максимальные темпы роста с четвертого квартала 2009 года. Предварительно сообщалось о росте на 1,9%. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали подъем на 2,8%. Стоимость рабочей силы в прошедшем квартале упала на 1,4%, что совпало с консенсус-прогнозом экспертов. По предварительным данным, стоимость рабочей силы упала на 0,6%. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2013 года, производительность труда выросла лишь на 0,3%, тогда как средние темпы ее роста в период с 2000 года по 2011 год составляли 2,4%. Количество отработанных часов в минувшем квартале выросло на 1,7%. ВВП США увеличился на 3,6% в годовом исчислении в третьем квартале после роста на 2,5% в предыдущем
Курсы валют остаются в диапазоне
Евро вырос по отношению к доллару в понедельник после двух дней потерь, получив поддержку данных еврозоны, свидетельствующих о деловой активности, тогда как неопределенность в отношении программы экономического стимулирования Федеральной резервной системы заставляет инвесторов пока опасаться доллара. ФРС откроет двухдневное заседание во вторник, и участники рынка начали закладывать в цены возможность небольшого сокращения масштабной скупки облигаций.
Это привело к небольшому усилению доллара на прошлой неделе, но Василий Серебряков, валютный стратег BNP Paribas в Нью-Йорке, сказал, что основная часть покупок доллара в рамках реализации подобных ожиданий уже сделана. "Сейчас нет причин покупать доллар в преддверии решения ФРС, так что это - просто регулировка позиций", - сказал он, добавив, что BNP ожидает от ФРС начала сворачивания покупок активов в марте. "В то же время, мы продолжаем "чесать затылки" по поводу силы евро. Я думаю, что евро в настоящее время поднимается из-за факторов окончания года... Условия ликвидности ужесточились в еврозоне, европейские банки погашают кредиты перед Европейским центральным банком, что подтолкнуло вверх краткосрочные процентные ставки", - добавил он.
Евро вырос, но пока стесняется пробить $1.38. Рост ускорился в понедельник после публикации немецких и еврозональных предварительных данных по деловой активности от менеджеров по закупкам (PMI). Оба индекса превысили прогнозы в декабре. "Евро помог более сильный, чем ожидалось, индекс PMI, - говорит Марк Чэндлер , главный валютный стратег Brown Brothers Harriman. - Я думаю, что тэйперинг в декабре возможен, но я этого не ожидаю, так как ФРС обеспокоена дефляцией". "Мы ожидаем, что тенденция к улучшению экономических данных еврозоны продолжит поддерживать евро", - сказал аналитик Commonwealth Bank of Australia Ричард Грейс.
Ранее единая валюта снижалась до $1.3745 после того, как данные показали, что во Франции активность частного сектора неожиданно замедлилась. Президент ЕЦБ Марио Драги, выступая перед Европейским парламентом в понедельник, вновь подчеркнул наличие рисков замедления экономики еврозоны, описывая нынешнее состояние как хрупкое. Он снова заверил общественность в том, что процентные ставки в регионе будут оставаться на текущем низком уровне, если не ниже, продолжительное время.
Индекс доллара, тем временем, упал на 0,1 % до 80.100, отразив, в основном, снижение доллара на 0,3 % по отношению к иене до 102.97. Слабость доллара согласуется со снижением в США доходности казначейских облигаций в понедельник. Участники рынка, в общем, не ожидают, что комитет по открытым рынкам ФРС, произведет какие-либо существенное изменения в политике по итогам встречи во вторник и среду. Но последние данные США свидетельствуют, что ФРС начнет сворачивать свою программу покупки облигаций рано или поздно.
Йенс Нордвиг, глава отдела по валютам G10 в Nomura Securities в Нью-Йорке, сказал, что если ФРС решит сократить покупку облигаций на этой неделе, влияние такого решения на рынок не будет таким драматичным, как в мае и июне, когда инвесторы начали готовиться к сокращению количественного смягчения ФРС. "Многое будет зависеть от того, какие комментарии сопроводят решение о сокращении выкупа облигаций, - сказал Нордвиг. – В итоге, рискованные активы могут довольно хорошо вырасти, несмотря на сокращение выкупа облигаций, а на FX мы будем ждать момент, чтобы снова купить доллар/иену, в идеале на откатах".
Подчеркивая нервозность на рынке, индикатор волатильности евро/доллара в ближайший месяц вырос до самого высокого уровня за пять недель на 7,11 %. Евро вырос в последние недели, отслеживание более высокие ставки на денежном рынке еврозоны. Так как банки еврозоны погасили дешевые кредиты Европейского центрального банка, баланс ЕЦБ должен сокращаться, оказывая дополнительное давление на ставки. В отличие от этого, ФРС, на данный момент, и Банк Японии, также в будущем, печатают огромные суммы, ослабляя доллар и иену.
Что интересно, менеджеры хедж-фондов и других фондов наиболее активны в операциях с валютами развивающихся стран в преддверии встречи центробанка на этой неделе, чем предыдущие четыре недели, сказал Ричард Кочинос, глава отдела стратегии по валютам Северной и Южной Америки в Citigroup в Нью-Йорке. "Либо инвесторы не ожидают резкого изменения в ликвидности, и высокодоходные активы по-прежнему предлагают достойное соотношения риска/доходности, или же, допуская возможность некоторого сокращения количественного смягчения, инвесторы ожидают, что влияние такого решения на их активы будет минимальным или уже заложено в цену", - отметил Кочинос. Трейдеры в 87 % оценивают шанс на то, что центральный банк США будет держать ставки по федеральным фондам от нуля до 0,25 % до конца следующего года, по данным рынка фьючерсов, собранным Bloomberg.
Юань остановил трехдневное снижение после того, как правительство сообщило, что будет поддерживать экономическую политику, а центральный банк сдвинул фиксацию курса валюты в соответствии с недавно установленным максимумом. Китай будет придерживаться разумной денежно-кредитной политики и активной финансовой позиции, сообщило центральное телевидение Китая на прошлой неделе со ссылкой на заявление, прозвучавшее в ходе работы Центральной экономической конференции, которая закончилась 13 декабря. Народный банк Китая повысил фиксированный курс юаня на 0,04 % до 6.1124 за доллар, что недалеко от рекордной фиксации 11 декабря на 6.11.
"Китай по-прежнему двигается по пути к стабильному росту, и это будет привлекать капитал в страну, - сказал Банни Лам, со-руководитель отдела исследований Agricultural Bank of China International Securities Ltd в Гонконге. - Тем не менее, юань вряд ли покажет значительные успехи до конца года, поскольку большая часть оптимизма по поводу реформ уже отражена в ценах". Двенадцатимесячные форварды без фактической поставки котируются по 6,1322 за доллар, согласно данным, собранным Bloomberg. Контракты потеряли 0,29 процента в течение трех дней по состоянию на 13 декабря, что стало крупнейшим падением с июля.
Аналитики не верят в канадец
Канадский доллар торгуется на уровнях, близких к трехлетним минимумам, на фоне спекуляций, что он ослабнет против доллара США после того, как Федеральная резервная система, возможно, сократит стимулирование экономики. Канадец упал против большинства из 16 основных валют перед двухдневным заседанием ФРС, которое начнется завтра. Американский центральный банк готовится рассмотреть вопрос об изменении 85 миллиардного объема ежемесячной покупки облигаций, направленной на оздоровление экономики. Эти покупки, как считается, девальвировали доллар США.
"В краткосрочной перспективе, я определенно уверен, что импульс повышения доллара по отношению к канадской валюте сохранится. Затем, через некоторое время, возможно, в середине следующего года, может быть, даже в первом квартале, мы можем увидеть рост канадца, - сказал Дарси Браун, управляющий директор по валютному рынку в Canadian Imperial Bank of Commerce, по телефону из Торонто. - Рынок хочет покупать американский доллар, когда он дешевеет. Я думаю, такая тактика по-прежнему актуальна, просто сейчас люди не имеют четкого представления о том, что произойдет (после решения ФРС в среду)".
Опубликованные сегодня данные показали, что продажи жилья на вторичном рынке упали на 0,1 % в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем. Об этом сообщила Канадская ассоциация недвижимости. Количество проданных домов упало на 3,2 % в октябре, что стало самым большим падением за год. Это не создает позитивного фона вокруг канадского доллара, равно как и текущая денежно-кредитная политика.
Замечания главы Банка Каналы Стивена Полоза 12 декабря в Монреале "обозначили озабоченность по поводу отсутствия инфляционного давления в канадской экономике и объяснили недавний переход к нейтральной позиции в монетарной политике", считает Джордж Дэвис, главный технический аналитик по иностранной валюте в RBC Capital Markets.
Как сообщило сегодня статистическое управление Канады, итоговая чистая внешняя покупка канадских ценных бумаг составила C$4,41 миллиарда в октябре. Спрос на корпоративный долг вылился в покупку облигаций на сумму C$6,12 миллиарда, международные инвесторы купили также акций на C$4,45 миллиарда. Данные остались без выраженной реакции.
Фьючерсные трейдеры увеличили свои ставки на то, что канадский доллар будет снижаться по отношению к доллару США, согласно цифрам отчета американской комиссии по срочному рынку (Commodity Futures Trading Commission). Разница в количестве ставок хедж-фондов и других крупных спекулянтов на снижение канадского доллара по сравнению с теми, кто ставит на рост - так называемые чистые шорты – достигла 57 514 контрактов на 10 декабря, что является максимумом с 3 мая, по сравнению с чистыми шортами в 41 583 контракта на неделе, завершившейся 6 декабря
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter