19 декабря 2013 Архив
Планы еврозоны по реформированию банковской системы и предотвращению ее кризисов в будущем выглядят не чем иным, как наращиванием бюрократии в секторе.
Даже президент Европейского центрального банка Марио Драги предупредил, что в результате реализации новых планов «процесс принятия решений может стать слишком сложным». К тому же, если тенденция к привлечению держателей облигаций к оказанию мер финансовой помощи продолжится (о чем говорит, например, кризис банковской системы Кипра), это может означать резкое изменение климата для инвесторов в облигации еврозоны.
Банковский союз имеет три основных составляющие: предоставление Европейскому центральному банку право надзора за банками еврозоны; предотвращение возможности банкротства банков и страхование сбережений рядовых граждан. Если в отношении первого, похоже, достигнуто полное согласие, реализация остальных пунктов гораздо сложнее.
Европейская комиссия указала на то, что все банки еврозоны обязаны выплачивать взносы в фонд оказания помощи проблемным банкам, который должен в итоге достичь объема в 50 миллиардов евро уже через 10 лет после начала его формирования. Комиссар ЕС по экономическим вопросам Олли Рен описал соглашение по этому вопросу, достигнутое вечером во вторник и включающее в себя дополнительное средство поддержки банков в течение десятилетия формирования фонда, как «важный прорыв».
«Это может стать препятствием конкуренции, поскольку денежные средства будут изъяты из реального сектора экономики, и это не то, что требуется Европе сейчас», - заявил старший экономист Berenberg Bank Кристиан Шульц. После появления предупреждения о том, что переговоры могут продолжиться и в течение рождественской недели, угроза того, что 23 декабря будет рабочим днем для министров финансов, похоже, стала реальностью.
Германия, крупнейшая экономика еврозоны, выразила неуверенность в необходимости формирования фонда, поскольку она стремится избежать уже знакомой ситуации, когда немецкие банки и налогоплательщики фактически спонсируют проблемных «коллег» страны по еврозоне. Кроме того, представители Германии высказали неудовлетворение Европейским стабилизационным механизмом, основным вкладчиком которого Германия является.
Драги призвал сделать участие держателей облигаций в предоставлении финансовой помощи ключевым элементом будущего банковского союза. Такие акции в отношении кипрских банков были воприняты как удар по держателям облигаций: тех обвинили в игре на повышение стоимости задолженности остальных проблемных европейских стран. Это означает, что инвесторы в облигации, владеющие одной из форм банковской задолженности, должны были пожертвовать частью своих вложений в пользу других должников. Если такие меры станут общепринятыми при банкротстве других банков, это может привести к увеличению процентов к оплате держателям облигаций. Некоторые из них уже предупредили, что такая мера может ударить по всей остальной экономике в том случае, если в результате этого банкам придется повысить процентную ставку по выдаваемым кредитам.
Страны еврозоны, которым потребовалась финансовая помощь, объединяет то, насколько тесно платежеспособность их банков связана с платежеспособностью их правительства. Это проблема обострилась в Испании и Италии после того, как ЕЦБ запустил программу предоставления дешевых кредитов: тамошние банки начали использовать эти кредиты для скупки государственных облигаций, что привело к падению их доходности.
Таким образом, планы ЕС вызывают немало скепсиса. То, насколько хороши антикризисные механизмы, можно будет определить только после того, как возникнет сам кризис. «Все это не выглядит мерами, способными предотвратить явления наподобие краха Lehman», - предупреждает Шульц.
Даже президент Европейского центрального банка Марио Драги предупредил, что в результате реализации новых планов «процесс принятия решений может стать слишком сложным». К тому же, если тенденция к привлечению держателей облигаций к оказанию мер финансовой помощи продолжится (о чем говорит, например, кризис банковской системы Кипра), это может означать резкое изменение климата для инвесторов в облигации еврозоны.
Банковский союз имеет три основных составляющие: предоставление Европейскому центральному банку право надзора за банками еврозоны; предотвращение возможности банкротства банков и страхование сбережений рядовых граждан. Если в отношении первого, похоже, достигнуто полное согласие, реализация остальных пунктов гораздо сложнее.
Европейская комиссия указала на то, что все банки еврозоны обязаны выплачивать взносы в фонд оказания помощи проблемным банкам, который должен в итоге достичь объема в 50 миллиардов евро уже через 10 лет после начала его формирования. Комиссар ЕС по экономическим вопросам Олли Рен описал соглашение по этому вопросу, достигнутое вечером во вторник и включающее в себя дополнительное средство поддержки банков в течение десятилетия формирования фонда, как «важный прорыв».
«Это может стать препятствием конкуренции, поскольку денежные средства будут изъяты из реального сектора экономики, и это не то, что требуется Европе сейчас», - заявил старший экономист Berenberg Bank Кристиан Шульц. После появления предупреждения о том, что переговоры могут продолжиться и в течение рождественской недели, угроза того, что 23 декабря будет рабочим днем для министров финансов, похоже, стала реальностью.
Германия, крупнейшая экономика еврозоны, выразила неуверенность в необходимости формирования фонда, поскольку она стремится избежать уже знакомой ситуации, когда немецкие банки и налогоплательщики фактически спонсируют проблемных «коллег» страны по еврозоне. Кроме того, представители Германии высказали неудовлетворение Европейским стабилизационным механизмом, основным вкладчиком которого Германия является.
Драги призвал сделать участие держателей облигаций в предоставлении финансовой помощи ключевым элементом будущего банковского союза. Такие акции в отношении кипрских банков были воприняты как удар по держателям облигаций: тех обвинили в игре на повышение стоимости задолженности остальных проблемных европейских стран. Это означает, что инвесторы в облигации, владеющие одной из форм банковской задолженности, должны были пожертвовать частью своих вложений в пользу других должников. Если такие меры станут общепринятыми при банкротстве других банков, это может привести к увеличению процентов к оплате держателям облигаций. Некоторые из них уже предупредили, что такая мера может ударить по всей остальной экономике в том случае, если в результате этого банкам придется повысить процентную ставку по выдаваемым кредитам.
Страны еврозоны, которым потребовалась финансовая помощь, объединяет то, насколько тесно платежеспособность их банков связана с платежеспособностью их правительства. Это проблема обострилась в Испании и Италии после того, как ЕЦБ запустил программу предоставления дешевых кредитов: тамошние банки начали использовать эти кредиты для скупки государственных облигаций, что привело к падению их доходности.
Таким образом, планы ЕС вызывают немало скепсиса. То, насколько хороши антикризисные механизмы, можно будет определить только после того, как возникнет сам кризис. «Все это не выглядит мерами, способными предотвратить явления наподобие краха Lehman», - предупреждает Шульц.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба