23 декабря 2013 Алго Капитал Рожанковский Владимир
На рынке ощущается сильное желание вернуть американские индексы на прежнюю траекторию роста даже после объявления ФРС США о начале сворачивания программ QE3 и QE4. Объективно говоря, полноценным сокращением «количественного смягчения» это решение вряд ли кто-то решится назвать: скорее, речь можно вести о каком-то символическом акте «вступления в новую экономическую эру», который, с учётом предстоящих в феврале очередных дебатов в Конгрессе по повышению «потолка» госдолга, а также очевидной необходимости для вступающей в должность главы Федрезерва Джанет Йеллен взять тайм-аут для адаптации, имеет шансы остаться на том же месте на долгие месяцы. Чувствуя это, американские акции – так же, как и казначейские облигации – не спешат существенно корректироваться, хотя в той же мере противятся понуждению извне к росту. Одним из таких рукотворных драйверов стал очередной пересмотр американского ВВП за 3-й квартал до невероятной цифры +4.1%. Если во втором пересмотре повышение было объяснено более высоким уровнем складских запасов (сомнительный драйвер экономического роста), то сейчас всё дело оказалось в неправильно посчитанных ранее потребительских расходах. Без комментариев.
Даже поверхностный взгляд на выходившие в течение 3-го квартала статданные по США вызывает серьёзные сомнения в достоверности опубликованной цифры роста, но главное не это, а то, какова реакция рынков на подобные, с позволения сказать, «информационные вбросы». Как видно, особой эйфории они не вызывают, а используются преимущественно для закрытия длинных позиций перед началом зимних праздников. Словом, «раскачать» визуально перекупленный американский рынок становится всё сложнее, и если в январе торговые объёмы не восстановятся до сентябрьских уровней, то можно будет более смело говорить о назревающей полномасштабной коррекции.
На валютном рынке также не наблюдается ничего драматичного: большинство крупных валют торгуются к доллару в довольно узких коридорах, хотя в евро сформирован весьма нетривиальный сентябрьский восходящий канал, «упирающийся» в отметку $1.40 на уровне марта 2014 года. Какое-то событие должно сломать этот тренд, но пока что на горизонте ничего подходящего не просматривается.
Российский фондовый рынок вновь не оправдал робких ожиданий «трейдеров-патриотов»: индекс ММВБ так и не смог дорасти до годового максимума на уровне 1534, достигнутого в октябре, и уже вряд ли успеет за оставшуюся неделю. Освобождение Ходорковского из тюрьмы можно было бы назвать – сугубо с точки зрения рынка, конечно – отчаянным поводом уйти хотя бы в номинальный плюс по итогам года. Как и в случае с индексами США, подвела вялая реакция рынка: 2013-й год войдет в историю как «год упущенных возможностей», цитируя крылатую фразу замглавы Минэкономразвития России Андрея Клепача.
Текущая неделя - рождественская. Католическое Рождество празднуется с 25 января, так что неудивителен факт практически "выхолощенного" на две трети макроэкономического календаря. Из наиболее интересных публикаций можно отметить лишь данные о личных доходах и расходах американцев, индекс потребительской уверенности от Университета штата Мичиган, продажи жилья на первичном рынке, да ещё, пожалуй, традиционный релиз от Минтруда США по первичным заявкам на пособия по безработице в четверг. Какой-либо взаимодополняющей картины эти показатели не создадут. Индексы акций будут, скорее всего, торговаться в узком рейндже +/-5%, и игроки будут искать возможности зафиксироваться и выйти в cash при каждом удобном поводе.
В понедельник в первой половине дня не будет интересных макроэкономических публикаций. Лишь в 13:30 GMT Канада объявит об изменении ВВП за октябрь, а США представит основной индекс доходов и расходов на личное потребление и индекс-дефлятор личных потребительских расходов за ноябрь. Мы ожидаем, что данные выйдут позитивными, но хуже чрезмерно оптимистичных консенсус-прогнозов. В 14:55 GMT США представит индикатор уверенности потребителей от университета штата Мичиган за декабрь.
Во вторник рано утром состоится публикация ежемесячного отчёта Банка Японии по монетарной политике. В 07:45 GMT Франция выпустит данные за ноябрь по изменению объёма потребительских расходов и индексу цен производителей. Видимо, цифры окажутся несколько слабее ожиданий. В 09:30 GMT Британия объявит об объёме ипотечного кредитования от ВВА за ноябрь. В 13:30 GMT США опубликует данные об изменении объёма заказов на товары долгосрочного пользования за ноябрь. В 15:00 GMT США отчитается по объёму продаж жилья на первичном рынке за ноябрь. Мы ожидаем, что ввиду сезонного фактора показатель окажется практически неизменным в помесячном выражении.
В ночь со вторника на среду Япония представит протокол совещания центробанка по вопросам кредитно-денежной политики за ноябрь. Отметим также, что в этот день в большинстве стран будет отмечаться католическое Рождество, и рынки будут закрыты.
В ночь со среды на четверг Япония объявит об изменении уровня расходов домохозяйств, а также выпустит данные по индексу потребительских цен за ноябрь и индексу потребительских цен в Токио за декабрь. Также в это время выйдут предварительные данные по объёму промпроизводства и изменению объёма розничной торговли за ноябрь.
В ночь с четверга на пятницу Япония опубликует данные об изменении уровня оплаты труда за ноябрь.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Даже поверхностный взгляд на выходившие в течение 3-го квартала статданные по США вызывает серьёзные сомнения в достоверности опубликованной цифры роста, но главное не это, а то, какова реакция рынков на подобные, с позволения сказать, «информационные вбросы». Как видно, особой эйфории они не вызывают, а используются преимущественно для закрытия длинных позиций перед началом зимних праздников. Словом, «раскачать» визуально перекупленный американский рынок становится всё сложнее, и если в январе торговые объёмы не восстановятся до сентябрьских уровней, то можно будет более смело говорить о назревающей полномасштабной коррекции.
На валютном рынке также не наблюдается ничего драматичного: большинство крупных валют торгуются к доллару в довольно узких коридорах, хотя в евро сформирован весьма нетривиальный сентябрьский восходящий канал, «упирающийся» в отметку $1.40 на уровне марта 2014 года. Какое-то событие должно сломать этот тренд, но пока что на горизонте ничего подходящего не просматривается.
Российский фондовый рынок вновь не оправдал робких ожиданий «трейдеров-патриотов»: индекс ММВБ так и не смог дорасти до годового максимума на уровне 1534, достигнутого в октябре, и уже вряд ли успеет за оставшуюся неделю. Освобождение Ходорковского из тюрьмы можно было бы назвать – сугубо с точки зрения рынка, конечно – отчаянным поводом уйти хотя бы в номинальный плюс по итогам года. Как и в случае с индексами США, подвела вялая реакция рынка: 2013-й год войдет в историю как «год упущенных возможностей», цитируя крылатую фразу замглавы Минэкономразвития России Андрея Клепача.
Текущая неделя - рождественская. Католическое Рождество празднуется с 25 января, так что неудивителен факт практически "выхолощенного" на две трети макроэкономического календаря. Из наиболее интересных публикаций можно отметить лишь данные о личных доходах и расходах американцев, индекс потребительской уверенности от Университета штата Мичиган, продажи жилья на первичном рынке, да ещё, пожалуй, традиционный релиз от Минтруда США по первичным заявкам на пособия по безработице в четверг. Какой-либо взаимодополняющей картины эти показатели не создадут. Индексы акций будут, скорее всего, торговаться в узком рейндже +/-5%, и игроки будут искать возможности зафиксироваться и выйти в cash при каждом удобном поводе.
В понедельник в первой половине дня не будет интересных макроэкономических публикаций. Лишь в 13:30 GMT Канада объявит об изменении ВВП за октябрь, а США представит основной индекс доходов и расходов на личное потребление и индекс-дефлятор личных потребительских расходов за ноябрь. Мы ожидаем, что данные выйдут позитивными, но хуже чрезмерно оптимистичных консенсус-прогнозов. В 14:55 GMT США представит индикатор уверенности потребителей от университета штата Мичиган за декабрь.
Во вторник рано утром состоится публикация ежемесячного отчёта Банка Японии по монетарной политике. В 07:45 GMT Франция выпустит данные за ноябрь по изменению объёма потребительских расходов и индексу цен производителей. Видимо, цифры окажутся несколько слабее ожиданий. В 09:30 GMT Британия объявит об объёме ипотечного кредитования от ВВА за ноябрь. В 13:30 GMT США опубликует данные об изменении объёма заказов на товары долгосрочного пользования за ноябрь. В 15:00 GMT США отчитается по объёму продаж жилья на первичном рынке за ноябрь. Мы ожидаем, что ввиду сезонного фактора показатель окажется практически неизменным в помесячном выражении.
В ночь со вторника на среду Япония представит протокол совещания центробанка по вопросам кредитно-денежной политики за ноябрь. Отметим также, что в этот день в большинстве стран будет отмечаться католическое Рождество, и рынки будут закрыты.
В ночь со среды на четверг Япония объявит об изменении уровня расходов домохозяйств, а также выпустит данные по индексу потребительских цен за ноябрь и индексу потребительских цен в Токио за декабрь. Также в это время выйдут предварительные данные по объёму промпроизводства и изменению объёма розничной торговли за ноябрь.
В ночь с четверга на пятницу Япония опубликует данные об изменении уровня оплаты труда за ноябрь.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter