30 декабря 2013 Архив
Джеффри Кляйнтоп, главный стратег LPL Financial, в своем предновогоднем послании для инвесторов вывел 10 основных уроков, которые стоит вынести по итогам уходящего 2013 года
1. Бонды могут проседать и дальше. 2013 год примечателен тем, что гособлигации просели впервые за последние 13 лет, и, вероятней всего, это есть начало нового тренда.
2. Увы, эмоции (особенно иррациональные коллективные переживания/ощущения) могут играть намного большую роль в динамике финансовых рынков, чем реальные фундаментальные показатели.
3. После 5-летнего застоя фонды акций вновь начали набирать обороты.
4. «Защитные» акции — наиболее активно растущий актив на фоне текущей ситуации. Особенно хорошо бумаги показали себя в первом квартале 2013 года. Для 2014 года эти акции могут продолжить свой рост. Правда, акции циклических компаний тоже имеют все шансы на успех.
5. В 2013 году S&P500 вырос на 31.8%. В среднем совокупный рост финансовых рынков составил всего 5%.
6. Диверсификация портфеля в классическом понимании не имела никакого смысла для инвесторов в 2013 году. Акции приносили и приносят наибольшую прибыль. При этом акции росли систематически — уверенным бычьим трендом. Имела место всего одна коррекция — 5%.
7. Государственные риски и страхи инвесторов в 2013 году ни разу не материализовались (рецессия, дефолт, тяжелая «посадка» в ЕС).
8. Дивиденды по акциям не имели значения в 2013, однако, могут иметь большее значение в 2014 году и далее — по мере снижения спекулятивной прибыльности фондового рынка.
9. Главный драйвер рынка — политика ФРС США + ключевые политические решения Вашингтона. В 2014 году ожидается, что фактор влияния государства пойдет постепенно на убыль.
Арт Кашин про «постпраздничное похмелье» и «ралли Санта Клауса»
Арт Кашин (UBS) полагает, что у фондового рынка Америки будет нечто вроде постпраздничного похмелья с падением цен, когда инвесторы вернутся с каникул
Кашин считает, что инвесторы остро ощутят на себе эффект возросших процентных ставок, после праздников. По идее, реакция на рост ставок должна была бы быть еще до праздников. Но в предпраздничные две недели рынок торговался не в полную силу — многие уже ушли на каникулы. В частности, в четверг торговые объемы составили 1.96 млрд торгуемых акций вместо среднего внутридневного значения в 3.3 млрд. Многие инвесторы — традиционно не хотели делать резких движений до наступления Нового года.
На прошлой неделе ставки по 10-летним трэжерис выросли до 3%, что, однако, не привело к падению акций, а должно было бы. Потому, что 3% - крайне важный психологический уровень. Но инвесторы слишком сильно жаждут позитивных эмоций, не желая портить себе праздник. Но после каникул фактор «праздника» испарится, и, по словам Кашина, небольшая коррекция неминуема. Кашин назвал этот эффект «ралли Санта Клауса».
Надо понимать, что Кашин говорит именно о небольшой коррекции на рынке акций, а не о смене тренда с бычьего на медвежий. Кашин убежден, что в целом 2014 год обещает быть хорошим годом для американских бумаг.
Опасные сигналы на рынке хай-тека
Компании Facebook, Google, Twitter и Netflix закрывают 2013 год на рекордных высотах. Акции компаний Yelp и Pandora почти утроились в цене
Акции компании микроблогов Twitter утроились в цене после ноябрьского IPO. Здесь никак нельзя не задаться вопросом о факторе массированного объема спекулятивных сделок по бумагам виртуально-социальной компании.
По данным CB Insights, сегодня на рынке США присутствует 26 хай-тек компаний, которые в достаточно быстрые сроки смогли капитализироваться (через венчурное финансирование и др.) до уровня $1млрд или выше. Почти все эти компании планируют IPO в 2014 году.
Чего можно ждать для хай-тек сегмента в 2014 году? Большинство экспертов рынка теряется в догадках — ибо фактор фундаментального анализа и прогнозы на основе построения финансовых моделей будущих прибылей работают сегодня туго. Рынок движим эмоциями и верой во всемогущество Федрезерва США.
Правда, пока большинство интернет-компаний торгуется на уровнях все же далеких от ситуации 90-х. Например, веб-компания Webvan торговалась с мультипликатором (прибыль*388 раз) в 1999 году. Компания VerticalNet торговалась со значением (прибыль*268) в том же году.
Аналитики компании AForex считают, что IT сегмент будет расти и в 2014 году — на фоне роста всех остальных. Однако в 2014 году как раз и может наступить тот самый момент, когда хай-тек акции приблизится к «пузырю».
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба