Несмотря на слабость, проявленную на торгах 21 января, платина продолжает радовать инвесторов. Начиная с 19 декабря, когда я предложил стратегию покупки драгоценного металла, его котировки выросли на 11%, продемонстрировав лучший результат среди активов сектора. Конец второй декады января был ознаменован еще одним важным событием: впервые с июня 2011 года цена платины превысила цену золота на $200 за унцию.
Платина по праву считается более дорогой, чем золото, однако программы количественного смягчения наводнили рынок чрезмерной ликвидностью, что привело к увеличению инвестиционного спроса и стоимости золота. В результате его котировки некоторое время опережали котировки платины.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Уверенный рост мировой экономики, сворачивание американской программы QE и вполне логичный отток инвестиций развернули «бычий» тренд по золоту. Платина же оставалась фундаментально привлекательной в связи с дефицитом, обусловленным проблемами с поставками, постепенным повышением инвестиционного спроса и объемов потребления в сфере ювелирного дела, где низкие цены стимулировали рост продаж.
Восстановление мировой экономики — позитивный фактор для спроса прежде всего в сфере производства автокатализаторов, хотя, не исключаю, что реализация ювелирных изделий может оказаться под давлением в связи с повышением ценовой разницы между платиной и золотом.
Ситуация в сфере предложения остается тяжелой. Союз горняков и строителей ЮАР заявил, что с 23 января начнет забастовку. В ней могут принять участие около 70 тыс. человек. Известие об этом событии взвинтило котировки платины до $1473 за унцию, максимума с начала ноября 2013 года.
«Быки» немного успокоились после сообщения о достигнутом компромиссе между правительством Зимбабве и крупнейшими производителями Amplats и Implats, ведущими бизнес в этой стране. Согласно договоренности компании вложат в строительство перерабатывающего завода около $2 млрд, чтобы не были введены экспортные пошлины. При этом стране, на долю которой приходится около 6% объемов добычи платины, необходимо будет увеличить этот показатель с 350 тыс. до 500 тыс. унций для того, чтобы оправдать переработку.
Постоянные угрозы забастовок в ЮАР и восстановление мировой экономики, позволяющее прогнозировать повышение спроса на платину, являются главными факторами поддержки ее котировок. Долгосрочные этого драгметалла перспективы вполне благоприятны, так как показатель количества дней, в течение которых наземные запасы будут истощены, продолжает уменьшаться.
Источник: Standard Bank.
Главным негативом для платины является его подверженность влиянию золота. В силу масштабов рынков слабость лидера сектора передается остальным его активам, поэтому отказ Штатов от продолжения QE окажет давление не только на золото, но и на другие драгметаллы.
Тем не менее я не ожидаю резких обвалов на срочном рынке платины. Анализ динамики открытых позиций хедж-фондов и прочих институциональных инвесторов убеждает, что главной причиной текущего роста котировок деривативов стало массовое сворачивание коротких позиций. Спекулятивные шорты на неделе к 14 января сократились на 214 тыс. унций, в то время как лонги выросли только на 31,9 тыс. унций. С 24 декабря короткие позиции сократились на 62%, а длинные выросли только на 1%.
Источник: CFTC, расчеты Инвесткафе.
Таким образом, нынешний «бычий» рынок — прямое следствие ухода с него продавцов. Появление новых покупателей вполне способно привести к дальнейшему росту цен. Рынок не перекуплен, о чем свидетельствует соотношение нетто-лонгов к открытому интересу, равное 52,1% и соответствующее уровню пятилетней средней.
На мой взгляд, инвесторам в преддверии заседания FOMC имеет смысл зафиксировать часть прибыли, а оставшиеся длинные позиции подстраховать продажей опционов put при условии падения ниже поддержки на $1450 за унцию.
Платина по праву считается более дорогой, чем золото, однако программы количественного смягчения наводнили рынок чрезмерной ликвидностью, что привело к увеличению инвестиционного спроса и стоимости золота. В результате его котировки некоторое время опережали котировки платины.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Уверенный рост мировой экономики, сворачивание американской программы QE и вполне логичный отток инвестиций развернули «бычий» тренд по золоту. Платина же оставалась фундаментально привлекательной в связи с дефицитом, обусловленным проблемами с поставками, постепенным повышением инвестиционного спроса и объемов потребления в сфере ювелирного дела, где низкие цены стимулировали рост продаж.
Восстановление мировой экономики — позитивный фактор для спроса прежде всего в сфере производства автокатализаторов, хотя, не исключаю, что реализация ювелирных изделий может оказаться под давлением в связи с повышением ценовой разницы между платиной и золотом.
Ситуация в сфере предложения остается тяжелой. Союз горняков и строителей ЮАР заявил, что с 23 января начнет забастовку. В ней могут принять участие около 70 тыс. человек. Известие об этом событии взвинтило котировки платины до $1473 за унцию, максимума с начала ноября 2013 года.
«Быки» немного успокоились после сообщения о достигнутом компромиссе между правительством Зимбабве и крупнейшими производителями Amplats и Implats, ведущими бизнес в этой стране. Согласно договоренности компании вложат в строительство перерабатывающего завода около $2 млрд, чтобы не были введены экспортные пошлины. При этом стране, на долю которой приходится около 6% объемов добычи платины, необходимо будет увеличить этот показатель с 350 тыс. до 500 тыс. унций для того, чтобы оправдать переработку.
Постоянные угрозы забастовок в ЮАР и восстановление мировой экономики, позволяющее прогнозировать повышение спроса на платину, являются главными факторами поддержки ее котировок. Долгосрочные этого драгметалла перспективы вполне благоприятны, так как показатель количества дней, в течение которых наземные запасы будут истощены, продолжает уменьшаться.
Источник: Standard Bank.
Главным негативом для платины является его подверженность влиянию золота. В силу масштабов рынков слабость лидера сектора передается остальным его активам, поэтому отказ Штатов от продолжения QE окажет давление не только на золото, но и на другие драгметаллы.
Тем не менее я не ожидаю резких обвалов на срочном рынке платины. Анализ динамики открытых позиций хедж-фондов и прочих институциональных инвесторов убеждает, что главной причиной текущего роста котировок деривативов стало массовое сворачивание коротких позиций. Спекулятивные шорты на неделе к 14 января сократились на 214 тыс. унций, в то время как лонги выросли только на 31,9 тыс. унций. С 24 декабря короткие позиции сократились на 62%, а длинные выросли только на 1%.
Источник: CFTC, расчеты Инвесткафе.
Таким образом, нынешний «бычий» рынок — прямое следствие ухода с него продавцов. Появление новых покупателей вполне способно привести к дальнейшему росту цен. Рынок не перекуплен, о чем свидетельствует соотношение нетто-лонгов к открытому интересу, равное 52,1% и соответствующее уровню пятилетней средней.
На мой взгляд, инвесторам в преддверии заседания FOMC имеет смысл зафиксировать часть прибыли, а оставшиеся длинные позиции подстраховать продажей опционов put при условии падения ниже поддержки на $1450 за унцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба