29 января 2014 Архив
Новые опасения по поводу кризиса на развивающихся рынках вышли на первый план в последние несколько недель, нарушив разговоры об ускорении роста мировой экономики. Однако какие же части мира наиболее подвержены рискам?
На прошлой неделе резкое снижение курса аргентинского песо вызвало обвал валют развивающихся стран, а опасения по поводу экономического роста в Китае и дальнейшего сокращения Федеральной резервной системой своей программы выкупа активов лишь усилили его эффект. Распродажа активов на фондовых биржах побудила центральный банк Турции повысить учетные ставки, однако аналитики отреагировали на это решение как на панический шаг в надежде попробовать усмирить взволнованных инвесторов. По словам экспертов инвестиционного банка Barclays, при развитии нестабильности еврозона окажется под наибольшим ударом, а следом за ней пострадают Япония и США.
Barclays разделил все развивающиеся рынки на две группы: группу, переживающую проблемы (в составе Аргентины, Бразилии, Индии, большей части АСЕАН, России, ЮАР, Турции и Венесуэлы, в которых наблюдалось среднее падение курса национальных валют на 16 % за последние 12 месяцев), и более устойчивую группу, которая состоит из остальных развивающихся рынков, курсы валют которых остаются относительно стабильными.
Если посмотреть на отношение экспорта к валовому внутреннему продукту (ВВП), то Европа имеет долю в размере 3,1 % в экономиках, переживавших проблемы в 2013 год. При этом, по словам экспертов Barclays, доля Японии составляет лишь 2,4 %, а США - и вовсе 1,3 %.
Хотя еврозона считается наиболее уязвимой, аналитики Barclays указывают на то, что, пока текущая слабость рынка сохраняется лишь в пределах проблемных экономик, темпы роста ВВП «большой тройки» пострадают не сильно, поскольку данные регионы больше зависят от развивающихся стран с более устойчивой экономикой.
Однако масла в огонь подливают растущие опасения по поводу Китая. Аналитики Barclays считают, что в том случае, если Китай существенно сократит объем своего импорта из стран Большой тройки, то это будет иметь существенные экономические последствия. Другие аналитики также утверждают, что Китай остается наибольшей угрозой благодаря своему потенциалу вызывать кризисы на рынках развивающихся стран.
«Вопрос заключается в том, как это повлияет на мировые финансовые рынки? Приведут ли все эти миникризисы на развивающихся рынках к распространению нестабильности в развитые страны? заявил управляющий диревтор BK Asset Management Борис Шлоссберг. - Как на мой взгляд, то решение этого вопроса не зависит от событий в Турции или Аргентине, поскольку это мелкие и изолированные экономики. А вот Китай представляет собой большую проблему».
Впрочем, аналитики из британского исследовательского центра Capital Economics отметили, что они сомневаются в том, что распродажа на развивающихся рынках может оказать серьезное влияние на мировую экономику.
В отчете, опубликованном во вторник, эксперты привели три причины, почему они не считают, что недавние события могут развиться в кризис: развитые рынки сейчас находятся в более устойчивом положении, чем ранее; развивающиеся рынки, которые оказывают наибольшее влияние на развитые страны, также не пострадали; с точки зрения прошлого опыта, существенный спад в развивающихся странах обычно не оказывал серьезного влияния на остальной мир.
«Даже если нестабильность в развивающихся странах усугубится, она может стать лучом надежды для развитых экономик за счет того, что создаст давление на мировые цены на сырье, что поможет удержать инфляцию (а также учетные ставки) на низком уровне», - отметил ведущий глобальный экономист Эндрю Каннингем.
Тем временем в заявлении от Credit Suisse, опубликованном во вторник, сообщается, что некоторые экономики в Азии, особенно те, которые наиболее пострадали от паники по поводу сокращения программы выкупа активов ФРС в прошлом году, в частности Индия и Индонезия, сейчас имеют более выгодную позицию для того, чтобы выдержать надвигающуюся нестабильность. «Это не означает, что любая из этих стран не пострадает. Но все же степень ущерба в результате рыночной встряски, вероятно, будет меньшей», - отметил глава экономического отдела по странам Юго-Восточной Азии в Credit Suisse Роберт Приор Вандесфорде.
Шокирующий рывок учетных ставок в Турции на 425 базисных пунктов помог снизить нестабильность на мировых рынках капитала и валютных рынках. На фоне этих новостей курс турецкой лиры уже восстановился до отметки в 2,2 за доллар США с уровня в 2,253.
На прошлой неделе резкое снижение курса аргентинского песо вызвало обвал валют развивающихся стран, а опасения по поводу экономического роста в Китае и дальнейшего сокращения Федеральной резервной системой своей программы выкупа активов лишь усилили его эффект. Распродажа активов на фондовых биржах побудила центральный банк Турции повысить учетные ставки, однако аналитики отреагировали на это решение как на панический шаг в надежде попробовать усмирить взволнованных инвесторов. По словам экспертов инвестиционного банка Barclays, при развитии нестабильности еврозона окажется под наибольшим ударом, а следом за ней пострадают Япония и США.
Barclays разделил все развивающиеся рынки на две группы: группу, переживающую проблемы (в составе Аргентины, Бразилии, Индии, большей части АСЕАН, России, ЮАР, Турции и Венесуэлы, в которых наблюдалось среднее падение курса национальных валют на 16 % за последние 12 месяцев), и более устойчивую группу, которая состоит из остальных развивающихся рынков, курсы валют которых остаются относительно стабильными.
Если посмотреть на отношение экспорта к валовому внутреннему продукту (ВВП), то Европа имеет долю в размере 3,1 % в экономиках, переживавших проблемы в 2013 год. При этом, по словам экспертов Barclays, доля Японии составляет лишь 2,4 %, а США - и вовсе 1,3 %.
Хотя еврозона считается наиболее уязвимой, аналитики Barclays указывают на то, что, пока текущая слабость рынка сохраняется лишь в пределах проблемных экономик, темпы роста ВВП «большой тройки» пострадают не сильно, поскольку данные регионы больше зависят от развивающихся стран с более устойчивой экономикой.
Однако масла в огонь подливают растущие опасения по поводу Китая. Аналитики Barclays считают, что в том случае, если Китай существенно сократит объем своего импорта из стран Большой тройки, то это будет иметь существенные экономические последствия. Другие аналитики также утверждают, что Китай остается наибольшей угрозой благодаря своему потенциалу вызывать кризисы на рынках развивающихся стран.
«Вопрос заключается в том, как это повлияет на мировые финансовые рынки? Приведут ли все эти миникризисы на развивающихся рынках к распространению нестабильности в развитые страны? заявил управляющий диревтор BK Asset Management Борис Шлоссберг. - Как на мой взгляд, то решение этого вопроса не зависит от событий в Турции или Аргентине, поскольку это мелкие и изолированные экономики. А вот Китай представляет собой большую проблему».
Впрочем, аналитики из британского исследовательского центра Capital Economics отметили, что они сомневаются в том, что распродажа на развивающихся рынках может оказать серьезное влияние на мировую экономику.
В отчете, опубликованном во вторник, эксперты привели три причины, почему они не считают, что недавние события могут развиться в кризис: развитые рынки сейчас находятся в более устойчивом положении, чем ранее; развивающиеся рынки, которые оказывают наибольшее влияние на развитые страны, также не пострадали; с точки зрения прошлого опыта, существенный спад в развивающихся странах обычно не оказывал серьезного влияния на остальной мир.
«Даже если нестабильность в развивающихся странах усугубится, она может стать лучом надежды для развитых экономик за счет того, что создаст давление на мировые цены на сырье, что поможет удержать инфляцию (а также учетные ставки) на низком уровне», - отметил ведущий глобальный экономист Эндрю Каннингем.
Тем временем в заявлении от Credit Suisse, опубликованном во вторник, сообщается, что некоторые экономики в Азии, особенно те, которые наиболее пострадали от паники по поводу сокращения программы выкупа активов ФРС в прошлом году, в частности Индия и Индонезия, сейчас имеют более выгодную позицию для того, чтобы выдержать надвигающуюся нестабильность. «Это не означает, что любая из этих стран не пострадает. Но все же степень ущерба в результате рыночной встряски, вероятно, будет меньшей», - отметил глава экономического отдела по странам Юго-Восточной Азии в Credit Suisse Роберт Приор Вандесфорде.
Шокирующий рывок учетных ставок в Турции на 425 базисных пунктов помог снизить нестабильность на мировых рынках капитала и валютных рынках. На фоне этих новостей курс турецкой лиры уже восстановился до отметки в 2,2 за доллар США с уровня в 2,253.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба