30 января 2014 Архив
Реакция банковских лоббистов на новые правила была резко отрицательной, однако такой же была реакция и их коллег по другую сторону баррикад. При этом автор предложения еврокомиссар Мишель Барнье рассматривает все это как хороший признак. «Я совсем не удивлен такой реакцией. Когда я представлю полный проект новых правил, можно будет сказать, что мы нашли точку равновесия», - отметил он.
В принципе, одинаково разозлить обе стороны - подход к формированию правил, который ничем не хуже всех остальных. Однако вся суть предложения заключается именно в том, что важные для финансовой системы европейские банки «не могут осуществлять торговые операции за собственные средства». Впрочем, есть еще пара слов об операциях, которые также будут запрещены, но запрет на ведение торговли за собственные средства высказан в форме «вам не следует этого делать». Это уж слишком расплывчато, особенно по сравнению с многостраничным правилом Волкера.
Естественно, данное правило ничего не значит без самого определения «торговли за собственные средства». Оно выглядит следующим образом: «торговля за собственные средства» означает использование собственного капитала или заемных средств для приобретения позиций любого типа при сделках покупки, пролажи или получения или сбыта иным образом любых финансовых инструментов или сырья с единственной целью получения прибыли на собственный счет, а также без связи с фактической или ожидаемой деятельностью клиента или же в целях хеджирования риска организации, возникающего в результате фактической или ожидаемой деятельности клиента, с использованием комиссий, подразделений, отделений или отдельных трейдеров, специально предназначенных для получения таких позиций, а также извлечения прибыли, включая выделенные собственные торговые платформы в сети интернет;
Это в некотором роде приятно! Имеется ввиду количество слов: их 95. Если взять аналогичное по сути положение правила Волкера, то в нем содержится 124 слов, и оно предназначено для описания процесса уменьшения комиссией по маркетмейкингу рисков финансового воздействия ее стратегий хеджирования и прочих действий. Но это лишь пункт одного из подразделов в составе многочисленных разделов.
И все же пространное американское правило и довольно лаконичное европейское касаются одного и того же момента, в частности, касательно торговли за счет собственных средств. Сама формулировка «отдельно выделенные» присутствует в обоих правилах и все же направлена на устранение специальных отделов по торговле за счет собственных средств, то есть лиц, которые не принимают никакого участия в процессе обслуживания клиентов, а скорее занимаются исключительно торговыми операциями, не имеющими к клиентам никакого отношения. В европейском правиле четко это устанавливается, при этом создавая два исключения, а именно «деятельность клиента» и «хеджирование». В американском правиле все это описано намного более подробно.
На самом деле, ничего еще толком не ясно. Если вы хотите назвать европейский аналог правила Волкера глупым, вы имеете на это полное право. Речь идет, прежде всего, о положении о том, что все, что банк делает, он делает «с единственной целью получения прибыли на собственный счет». Если посмотреть на это с другой стороны, то никакая деятельность не ведется исключительно с этой целью: представитель любого хеджевого фонда заявит вам, что его компания ведет коммерческую деятельность с целью предоставления капитала в реальную экономику, а также обеспечения ликвидности на рынках. При буквальном прочтении данного абзаца кажется, что в нем имеется ввиду то, что банки могут делать все, что захотят, кроме выделения отдельных подразделений для торговли за собственный счет, о которых, как вы не старайтесь, нельзя сказать то, что они обеспечивают какие-либо преимущества третьим лицам.
Это едва ли выглядит проблемой. Но ведь это и не задумывалось как проблема! Существует два подхода к регулированию: на основе принципов и на основе правил. И данное положение как раз и служит неплохим примером того, как Европа все больше склоняется в сторону принципов по сравнению с США. Правила в США запрещают все, до чего могут додуматься регуляторы в стремлении ограничить пути обхода банками данных требований, а в конце содержат раздел с указанием на то, чего действительно нельзя делать. Это компенсирует необходимость в утомительном чтении.
Европейское же правило в значительной степени просто утверждает: «Не принимайте участие в торговле за счет собственных средств» - и оставляет на откуп здравого смысла каждого человека само понимание своего значения. Этот подход лучше? Сказать сложно, ведь есть свои плюсы и минусы. Эффективно он работает только в том случае, если все подходят к правилу с определенным желанием следовать ему: если бы вы хотели, вы могли бы придумать, как обойти правило, за время, которое понадобилось для чтения данной статьи или даже меньше. В любом случае нельзя точно сказать, что правила Европейского Союза в сфере банковской деятельности в последние несколько лет успешно работали… зато они написаны существенно лаконичнее.
В принципе, одинаково разозлить обе стороны - подход к формированию правил, который ничем не хуже всех остальных. Однако вся суть предложения заключается именно в том, что важные для финансовой системы европейские банки «не могут осуществлять торговые операции за собственные средства». Впрочем, есть еще пара слов об операциях, которые также будут запрещены, но запрет на ведение торговли за собственные средства высказан в форме «вам не следует этого делать». Это уж слишком расплывчато, особенно по сравнению с многостраничным правилом Волкера.
Естественно, данное правило ничего не значит без самого определения «торговли за собственные средства». Оно выглядит следующим образом: «торговля за собственные средства» означает использование собственного капитала или заемных средств для приобретения позиций любого типа при сделках покупки, пролажи или получения или сбыта иным образом любых финансовых инструментов или сырья с единственной целью получения прибыли на собственный счет, а также без связи с фактической или ожидаемой деятельностью клиента или же в целях хеджирования риска организации, возникающего в результате фактической или ожидаемой деятельности клиента, с использованием комиссий, подразделений, отделений или отдельных трейдеров, специально предназначенных для получения таких позиций, а также извлечения прибыли, включая выделенные собственные торговые платформы в сети интернет;
Это в некотором роде приятно! Имеется ввиду количество слов: их 95. Если взять аналогичное по сути положение правила Волкера, то в нем содержится 124 слов, и оно предназначено для описания процесса уменьшения комиссией по маркетмейкингу рисков финансового воздействия ее стратегий хеджирования и прочих действий. Но это лишь пункт одного из подразделов в составе многочисленных разделов.
И все же пространное американское правило и довольно лаконичное европейское касаются одного и того же момента, в частности, касательно торговли за счет собственных средств. Сама формулировка «отдельно выделенные» присутствует в обоих правилах и все же направлена на устранение специальных отделов по торговле за счет собственных средств, то есть лиц, которые не принимают никакого участия в процессе обслуживания клиентов, а скорее занимаются исключительно торговыми операциями, не имеющими к клиентам никакого отношения. В европейском правиле четко это устанавливается, при этом создавая два исключения, а именно «деятельность клиента» и «хеджирование». В американском правиле все это описано намного более подробно.
На самом деле, ничего еще толком не ясно. Если вы хотите назвать европейский аналог правила Волкера глупым, вы имеете на это полное право. Речь идет, прежде всего, о положении о том, что все, что банк делает, он делает «с единственной целью получения прибыли на собственный счет». Если посмотреть на это с другой стороны, то никакая деятельность не ведется исключительно с этой целью: представитель любого хеджевого фонда заявит вам, что его компания ведет коммерческую деятельность с целью предоставления капитала в реальную экономику, а также обеспечения ликвидности на рынках. При буквальном прочтении данного абзаца кажется, что в нем имеется ввиду то, что банки могут делать все, что захотят, кроме выделения отдельных подразделений для торговли за собственный счет, о которых, как вы не старайтесь, нельзя сказать то, что они обеспечивают какие-либо преимущества третьим лицам.
Это едва ли выглядит проблемой. Но ведь это и не задумывалось как проблема! Существует два подхода к регулированию: на основе принципов и на основе правил. И данное положение как раз и служит неплохим примером того, как Европа все больше склоняется в сторону принципов по сравнению с США. Правила в США запрещают все, до чего могут додуматься регуляторы в стремлении ограничить пути обхода банками данных требований, а в конце содержат раздел с указанием на то, чего действительно нельзя делать. Это компенсирует необходимость в утомительном чтении.
Европейское же правило в значительной степени просто утверждает: «Не принимайте участие в торговле за счет собственных средств» - и оставляет на откуп здравого смысла каждого человека само понимание своего значения. Этот подход лучше? Сказать сложно, ведь есть свои плюсы и минусы. Эффективно он работает только в том случае, если все подходят к правилу с определенным желанием следовать ему: если бы вы хотели, вы могли бы придумать, как обойти правило, за время, которое понадобилось для чтения данной статьи или даже меньше. В любом случае нельзя точно сказать, что правила Европейского Союза в сфере банковской деятельности в последние несколько лет успешно работали… зато они написаны существенно лаконичнее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба