31 января 2014 Архив
Сегодня, 31 января, утром были обнародованы торговый баланс Новой Зеландии, индекс потребительских цен, коэффициент безработицы, строительство новых домов Японии. В 11 часов мы узнаем о розничных продажах в Германии, в 11:45 — о ценах производителей и потребительских расходах Франции. Далее день продолжит статистика по безработице в Италии (13:00), индексу потребительских цен и уровню безработицы ЕС (14:00), индексу цен производителей Италии (14:00). В 17:30 будут обнародованы данные по персональным расходам и доходам в США. В 18:45 выйдет индекс менеджеров по закупкам Чикаго. В 18:55 день завершится публикацией индекса потребительского оптимизма Reuters/Университета Мичигана за январь.
Джош Браун рассуждает об играх, в которые играют люди и аналогии с 1929 годом:
"Я всегда выступал против сравнения графиков друг с другом, так же, как и мои друзья вроде Дэна Гринхауза. Я принимаю использование распознавания образов и популярность фракталов, но когда вы видите сравнения типа "1929 против нынешнего рынка", которое часто в последнее время появляется, вы понимаете, что используется оно, скорее всего, для того, чтобы повысить рейтинг сайта и число просмотров страниц. Нет ничего конструктивного в предположении, что ценовые паттерны указывают на скорое пришествие следующей Великой депрессии.
Мой друг, Джон Кринский, технический аналитик MKM Partners, подготовил следующий анализ этим утром:
"В последнее время было много разговоров о сходстве нынешнего рынка с взлетом, предшествующим краху 1929 года. Ключевым вопросом здесь является масштаб. Когда вы сравниваете графики, не нормализовав их, они выглядят очень похоже. Однако, если их нормализовать, можно заметить большую разницу. В период с 1925 по 1929 INDU (индекс Dow Jones Industrial Average) вырос более, чем на 230%. С минимума 2009 по максимум 2013, INDU прибавил 156%. Таким образом, ралли 1929 года было гораздо более значительным.
Рис. 1-1
На втором рисунке изображено то же сравнение, что на первом, но используется ненормализованная шкала. Именно этот рисунок мы часто можем видеть в последнее время. Вы видите, насколько сильно оба графика похожи друг на друга. Но, как мы отметили ранее, разница в том, что процент роста был гораздо выше в 1929, когда индекс устремился вверх по параболе. Нынешнее ралли с 2009 года, хотя и старое, но гораздо менее экстремальное."
Рис. 1-2
Эд Ярдени размышляет о QE, перспективах доллара и дефляции, которую способен вызвать его дальнейший рост:
"Беды в странах с развивающейся экономикой могут умерить темпы сужения ФРС в ближайшие месяцы за счет укрепления доллара, которое может подтолкнуть инфляцию в США в сторону нуля. Торгового-взвешенный индекс доллара JP Morgan находится в устойчивом тренде вверх с середины 2011 года. Сильный доллар обычно подавляет инфляцию.
Рис. 2-1
Действительно, индекс импортных цен США без учета нефти падал на протяжении последних 10 месяцев. В декабре он снизился на 1,3% в годовом выражении. Укрепление доллара станет плохой новостью для товаропроизводителей, особенно в развивающихся странах. Когда доллар растет, цены на сырьевые товары, как правило, падают. Слабость цен на сырье серьезно ударила по курсам валют стран-производителей сырья вроде Канады и Австралии.
В последнем заявлении FOMC отмечает, что около-нулевая инфляция может стать проблемой для экономики США: "Комитет признает, что инфляция на постоянном уровне значительно ниже целевых 2% представляет риски для развития экономики, и тщательно следит за развитием ситуации с тем, чтобы инфляция в среднесрочной перспективе вернулась на целевой уровень."
Кризис на развивающихся рынках, сила доллара и слабость цен на сырье могут сорвать ожидания ФРС о том, что инфляция вернется к 2%."
Рис. 2-2
Вольф Рихтер размышляет о ценах на природный газ:
"Волатильные — слово, которое часто используется для того, чтобы описать случайные с виду колебания цены, более не подходит для описания поведения цен на природный газ. "Хаотические" — более подходящий термин.
В пятницу на прошлой неделе, когда акции падали, природный газ подорожал на 9,6% до $5,18 за миллион Британских термальных единиц (БТЕ). Рост на 20% за неделю! Максимальное закрытие с июня 2010. В понедельник, газ обвалился примерно наполовину, однако во вторник снова резко вырос.
Февральские фьючерсы на природный газ подскочили на головокружительные 13% до $5,687 мБТЕ в Хенри-Хаб, что стало максимальным значением для фьючерсов ближайшего срока истечения с января 2010. При этом основное движение произошло в течение последнего часа торгов. Это могло стать результатом эпического шорт-сквиза и актом полного отчаяния.
Мартовские фьючерсы выросли на 7,4% до $5,305. Природный газ в настоящее время находится в довольно редком состоянии баквардации, когда фьючерсы ближайших месяцев стоят дороже, чем более позднего срока погашения. Например, ноябрьские фьючерсы закрылись на $4,51 с ростом на 2,8%. Баквардация случается в периоды пикового спроса: либо во время сильных холодов зимой, либо затяжной жары летом, когда газовые электростанции вынуждены работать на максимуме возможной мощности. Это еще один признак рыночного отчаяния.
Четыре причины роста цен, на которые я указывал несколько дней назад, по-прежнему состоятельны:
1. Низкая цена природного газа в США — уникальная ситуация в развитых странах — привела к росту спроса. В 2014 году спрос на природный газ будет процентов на 20 выше, чем в 2005, когда цены установили рекорд в $15,40 за мБТЕ.
2. Низкая цена — которая длительное время оставалась ниже себестоимости производства "сухим" способом — уничтожила бизнес-модель компаний, применяющих бурение для добычи "сухого" газа. Производство в настоящее время сокращается на многих месторождениях. Только богатое месторождение Marcellus, которое недавно, наконец, было соединено трубами с Нью-Йорком, держит общий объем добычи газа в США на положительном уровне. Но даже на этом месторождении бурение заморожено, и снижение уровней добычи на скважинах идет такими же темпами, как и в других местах.
3. Холодные погодные фронты прокатились по всей стране. Все началось в декабре и продолжается по сей день: волны холода ударили по сильно населенным районам страны, затронув даже Техас и Флориду. Прогнозы показывают, что холодная погода продолжится еще несколько недель. Никто не доверяет им. Поэтому трейдеры теперь погружены в изучение прогнозов в поиске подробностей и намеков на будущее. Все они ставят на погоду.
4. Большие деньги "полезли в драку". За годы перенасыщения рынка основная часть крупных денег стояла на короткой стороне. Но теперь они переключились на длинную сторону, и те, кто вошел рано, например, в апреле 2012, купив газ недалеко от десятилетнего минимума в $1,92 за мБТЕ, стали свидетелями головокружительного взлета, во время которого цены на природный газ утроились."
Dartstrade поделился графиком, свидетельствующим, что индекс Baltic Dry упал на 50% до сентябрьских минимумов.
Alexsword обращает внимание на то, что одновременно с рекордным ростом цен на недвижимость США, «наблюдается рекордное падение pending home sales (заключенные контракты на покупку) - самое худшее с мая 2010».
Индекс цен на недвижимость «подскочил за год на 13,7%, что является восьмилетним рекордом с февраля 2006». Объемы продаж остаются низкими, как и спрос на недвижимость со стороны «ипотечников».
Дарья Кожанова обращает внимание на то, что из поправок к российскому закону о банкротстве кредитных организаций исчез очень важный пункт. «В нем больше нет нормы, пропускающей вперед Агентства по страхованию вкладов вкладчиков, чьи депозиты превышали госстраховку 700 тыс. руб., в очереди кредиторов банков-банкротов.
По словам блогера, «шансы вкладчиков на скорый возврат всех своих средств теперь исчезли. На фоне проводимой ЦБ зачистки банковской системы внесение такой поправки может привести к истощению средств фонда страхования вкладов».
pound_sterling считает, что рынки готовятся к снижению влияния ФРС и входят в стадию прошлого бизнес-цикла 2003-2004 годов. «Но если в 2004 регулятор дал импульс для рыночных идей (ипотека, потребление), то сейчас на рынке идей нет. Поэтому наиболее вероятно, что из двузначного роста рынок переходит в боковик, где нижняя граница - поддержка со стороны регулятора, а верхней границы пока нет - нет идей». Также блогер приводит график, на котором красными стрелками показаны сигналы к продаже, когда «сентимент» по казначейский облигациям ниже, чем по акциям на 40 пунктов.
Алексей Лукьяненко отмечает, что рынки вернулись к декабрьским значениям, когда было первое сокращение QE.
«Аппетиты к риску снижаются у инвесторов, что видно по падению доходностей 10-летних Treasury».
«Золото снова становиться актуальным как защитный актив, есть признаки стабилизации цен и начала роста».
Prescott обращает внимание на резкий рост стоимости акций HSBC на Лондонской бирже. Курс резко взлетел с 630 до 680, а затем так же быстро упал.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба