Загадочная и непредсказуемая, как девушка, за которой ухаживают два кавалера одновременно, иена умудрилась оставить обоих с носом, достигнув одиннадцатинедельного максимума против гринбека и евро. И никакие подарки в виде неплохих цифр по январской занятости в частном секторе США и снижения доходности европейских долговых обязательств кокетку не впечатлили. У каждого из кандидатов имеются собственные недостатки.
Резкое падение американской деловой активности в производственном секторе от ISM в январе делает первого претендента на руку и сердце уязвимым. Сколько ему спели дифирамбов, а в итоге пришлось оправдываться! По мнению Credit Agricole, во всем виновата погода. В декабре была зафиксирована самая низкая температура за последние 10 лет, в январе показатель также находился ниже исторической средней. Это обстоятельство исказило реальные данные и оказало негативное влияние на оценки дальнейших перспектив экономики США. Как вам оправдание?
Евро тоже хорош. Разочарование от более низких, чем ожидалось, индексов деловой активности в сфере услуг в различных странах еврозоны усугубилось сокращением объема розничных продаж до 1,6% м/м и 1,1% г/г. И если спад в месячном исчислении был вполне прогнозируем с учетом традиционного всплеска распродаж перед Рождеством, то снижение по итогам года — явный негатив. Разговоры о скором восстановлении еврозоны преждевременны?
Иене предстоит сложный выбор, ведь наряду с недостатками кавалеры полны достоинств. Доходность немецких облигаций упала к шестимесячным минимумам благодаря ожиданиям стимулирующих действий со стороны ЕЦБ, доходность греческих 10-ти леток сократилась на 35 б.п., до отметки 7,94%, на фоне слухов о продлении сроков предоставленных Афинам кредитов и снижения процентной ставки по ним. Рост занятости в частном секторе США в январе составил 175 тыс., оказавшись несколько ниже прогнозов, но все равно на достаточно приличном уровне.
«Японка» ведь и сама не лыком шита. Солидное приданное в виде статуса безопасного актива в текущих условиях весит больше всех достоинств воздыхателей вместе взятых. Лихорадит Поднебесную — нужно покупать иены, паника на развивающихся рынках — нужно покупать иены, обвал фондовых индексов — нужно покупать иены.
Однако красота не вечна. Серьезная коррекция Nikkei 225 заставит японских инвесторов коренным образом пересмотреть свои взгляды на то, на чем лучше всего заработать. Да и центробанк Страны восходящего солнца совсем не прельщает текущая ревальвация национальной валюты. Неужели он мало сделал, чтобы иена обвалилась до минимальных отметок за последние несколько лет? Не проблема, сделает еще, увеличив масштабы местного QE, если потребуется.
Полагаю, сохранение текущих параметров денежно-кредитной политики Европейским центробанком и улучшение ситуации с занятостью в несельскохозяйственном секторе США вернут все на круги своя. ФРС постепенно ужесточает монетарную политику, отказываясь от QE, ЕЦБ делает паузу, а Банк Японии останавливать экспансию не собирается.
При таком раскладе имеет смысл заняться покупками EUR/JPY с целью 139,3-140,4. Пара USD/JPY вошла в оптимальную для формирования лонгов область, о которой я писала ранее, поэтому длинные позиции с первоначальным таргетом 103 иены за доллар США вполне оправданны.
Резкое падение американской деловой активности в производственном секторе от ISM в январе делает первого претендента на руку и сердце уязвимым. Сколько ему спели дифирамбов, а в итоге пришлось оправдываться! По мнению Credit Agricole, во всем виновата погода. В декабре была зафиксирована самая низкая температура за последние 10 лет, в январе показатель также находился ниже исторической средней. Это обстоятельство исказило реальные данные и оказало негативное влияние на оценки дальнейших перспектив экономики США. Как вам оправдание?
Евро тоже хорош. Разочарование от более низких, чем ожидалось, индексов деловой активности в сфере услуг в различных странах еврозоны усугубилось сокращением объема розничных продаж до 1,6% м/м и 1,1% г/г. И если спад в месячном исчислении был вполне прогнозируем с учетом традиционного всплеска распродаж перед Рождеством, то снижение по итогам года — явный негатив. Разговоры о скором восстановлении еврозоны преждевременны?
Иене предстоит сложный выбор, ведь наряду с недостатками кавалеры полны достоинств. Доходность немецких облигаций упала к шестимесячным минимумам благодаря ожиданиям стимулирующих действий со стороны ЕЦБ, доходность греческих 10-ти леток сократилась на 35 б.п., до отметки 7,94%, на фоне слухов о продлении сроков предоставленных Афинам кредитов и снижения процентной ставки по ним. Рост занятости в частном секторе США в январе составил 175 тыс., оказавшись несколько ниже прогнозов, но все равно на достаточно приличном уровне.
«Японка» ведь и сама не лыком шита. Солидное приданное в виде статуса безопасного актива в текущих условиях весит больше всех достоинств воздыхателей вместе взятых. Лихорадит Поднебесную — нужно покупать иены, паника на развивающихся рынках — нужно покупать иены, обвал фондовых индексов — нужно покупать иены.
Однако красота не вечна. Серьезная коррекция Nikkei 225 заставит японских инвесторов коренным образом пересмотреть свои взгляды на то, на чем лучше всего заработать. Да и центробанк Страны восходящего солнца совсем не прельщает текущая ревальвация национальной валюты. Неужели он мало сделал, чтобы иена обвалилась до минимальных отметок за последние несколько лет? Не проблема, сделает еще, увеличив масштабы местного QE, если потребуется.
Полагаю, сохранение текущих параметров денежно-кредитной политики Европейским центробанком и улучшение ситуации с занятостью в несельскохозяйственном секторе США вернут все на круги своя. ФРС постепенно ужесточает монетарную политику, отказываясь от QE, ЕЦБ делает паузу, а Банк Японии останавливать экспансию не собирается.
При таком раскладе имеет смысл заняться покупками EUR/JPY с целью 139,3-140,4. Пара USD/JPY вошла в оптимальную для формирования лонгов область, о которой я писала ранее, поэтому длинные позиции с первоначальным таргетом 103 иены за доллар США вполне оправданны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба