11 февраля 2014
«Мы предполагаем, что проблемы на развивающихся рынках могут продолжать служить дополнительным поводом для опасений на мировых рынках аналогично тому, что мы ощущали в течение кризисных периодов в еврозоне в 2011 и 2012 годах, - так описал ситуацию ведущий специалист по инвестиционной стратегии в компании PNC Wealth Management Уильям Стоун в отчете «Развивающиеся рынки могут стать аналогом проблем в еврозоне», который появился на минувшей неделе. - Мы ожидаем, что развивающиеся рынки все же не смогут затянуть мировую экономику обратно в кризис. (Однако) инвесторам следует выбрать такую позицию для того, чтобы выдержать любую нестабильность на фоне данных опасений, поскольку инвесторы, которые были вынуждены избавиться от акций во время кризиса еврозоны, понесли существенные затраты с точки зрения упущенной прибыли после того, как ситуация стабилизировалась».
Глава отдела по исследованиям мирового валютного рынка в Credit Agricole Митул Котеха заявляет, что, несмотря на существенную разницу в природе долгового кризиса в еврозоне и текущие проблемы на развивающихся рынках, похожесть в данном случае представляет собой потенциал для распространения отрицательных явлений с развивающихся рынков на развитые.
«В данном случае, безусловно, имеется возможность заражения. Хотя некоторые различия все же есть, на развивающихся рынках наблюдается настолько много проблем, что они все взятые вместе влияют на отрицательные ожидания в условиях сокращения Федеральной резервной системой своей программы выкупа активов», - отметил он.
В этом году уже появились некоторые признаки такого отрицательного воздействия, которые повлияли на показатели фондового рынка в США. В период начиная с 1 января эталонный индекс SnP 500 упал на примерно 3%, а показатель MSCI для развивающихся рынков сократился на 6,5%.
Распродажа на развивающихся рынках была вызвана сочетанием факторов, начиная от сокращения программы выкупа облигаций ФРС, за счет которой в последние годы удавалось наполнить мировые рынки достаточным объемом ликвидности, и заканчивая опасениями в отношении экономического роста в Китае. Рынки так называемой «Хрупкой пятерки» в составе таких стран, как Индия, Индонезия, Бразилия, Турция и ЮАР, наиболее пострадали с учетом их уязвимости. В данном случае речь идет о дефицитах бюджета и платежного баланса, падении темпов экономического роста и инфляции, которая превысила целевой показатель.
По словам Котехи, нестабильность на развивающихся рынках вряд ли затянется на несколько лет, если учесть, что они все же находятся в достаточно неплохом состоянии для того, чтобы пережить бурю.
«Основные показатели экономики лучше, чем во время предыдущих кризисов. Например, если посмотреть на резервы иностранной валюты, то они выглядят намного более стабильными, чем в прошлом», - отметил он.
Ведущий экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в компании IHS Global Insight Раджив Бисвас соглашается с тем, что отрицательное влияние проблем на развивающихся рынках все же будет иметь куда меньшие масштабы, чем во время долгового кризиса еврозоны.
«Отрицательное воздействие со стороны еврозоны обеспечивалось за счет токсичных активов на балансах американских и европейских банков, связанных с субстандартными ценными бумагами, что превратилось в системный кризис банковской системы ЕС и глубокий спад объемов банковского кредитования, - отметил Бисвас. - «В настоящее время макроэкономические проблемы различных развивающихся рынков имеют существенные отличия: наиболее нестойкие рынки более уязвимы к оттоку капитала и обесценению валюты, тогда как прочие рынки, которые имеют более надежную макроэкономическую политику, низкий уровень государственного долга и хорошо капитализированную банковскую систему, менее уязвимы перед лицом проблем».
Глава отдела по исследованиям мирового валютного рынка в Credit Agricole Митул Котеха заявляет, что, несмотря на существенную разницу в природе долгового кризиса в еврозоне и текущие проблемы на развивающихся рынках, похожесть в данном случае представляет собой потенциал для распространения отрицательных явлений с развивающихся рынков на развитые.
«В данном случае, безусловно, имеется возможность заражения. Хотя некоторые различия все же есть, на развивающихся рынках наблюдается настолько много проблем, что они все взятые вместе влияют на отрицательные ожидания в условиях сокращения Федеральной резервной системой своей программы выкупа активов», - отметил он.
В этом году уже появились некоторые признаки такого отрицательного воздействия, которые повлияли на показатели фондового рынка в США. В период начиная с 1 января эталонный индекс SnP 500 упал на примерно 3%, а показатель MSCI для развивающихся рынков сократился на 6,5%.
Распродажа на развивающихся рынках была вызвана сочетанием факторов, начиная от сокращения программы выкупа облигаций ФРС, за счет которой в последние годы удавалось наполнить мировые рынки достаточным объемом ликвидности, и заканчивая опасениями в отношении экономического роста в Китае. Рынки так называемой «Хрупкой пятерки» в составе таких стран, как Индия, Индонезия, Бразилия, Турция и ЮАР, наиболее пострадали с учетом их уязвимости. В данном случае речь идет о дефицитах бюджета и платежного баланса, падении темпов экономического роста и инфляции, которая превысила целевой показатель.
По словам Котехи, нестабильность на развивающихся рынках вряд ли затянется на несколько лет, если учесть, что они все же находятся в достаточно неплохом состоянии для того, чтобы пережить бурю.
«Основные показатели экономики лучше, чем во время предыдущих кризисов. Например, если посмотреть на резервы иностранной валюты, то они выглядят намного более стабильными, чем в прошлом», - отметил он.
Ведущий экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в компании IHS Global Insight Раджив Бисвас соглашается с тем, что отрицательное влияние проблем на развивающихся рынках все же будет иметь куда меньшие масштабы, чем во время долгового кризиса еврозоны.
«Отрицательное воздействие со стороны еврозоны обеспечивалось за счет токсичных активов на балансах американских и европейских банков, связанных с субстандартными ценными бумагами, что превратилось в системный кризис банковской системы ЕС и глубокий спад объемов банковского кредитования, - отметил Бисвас. - «В настоящее время макроэкономические проблемы различных развивающихся рынков имеют существенные отличия: наиболее нестойкие рынки более уязвимы к оттоку капитала и обесценению валюты, тогда как прочие рынки, которые имеют более надежную макроэкономическую политику, низкий уровень государственного долга и хорошо капитализированную банковскую систему, менее уязвимы перед лицом проблем».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба