14 февраля 2014 Газпромбанк | Dow Jones (DJIA)
В нашей аналитической записке «Индекс DJ Industrial Average: большие циклы конъюнктуры» от 25 января 2013 г. мы рекомендовали ПОКУПАТЬ индекс DJIA на уровне 13 896 п. 31 декабря 2013 г. индекс установил новый исторический максимум на отметке 16 588,2 п. Наша рекомендация позволила инвесторам заработать более 19% за 11 месяцев. В то же время расхождение с нашей технической целью 17 150 п. составило всего около 3%. Новая техническая рекомендация: ПРОДАВАТЬ индекс DJIA по рынку (в момент написания отч?та – 15 963,9 п.) со среднесрочной технической целью 12 723 п., что подразумевает технический потенциал понижательной коррекции около 20%.
С позиции графического технического анализа индекс DJIA показал ложный прорыв выше верхней границы крупного «клина» и сформировал техническую модель перелома тенденции «бычья западня» на Диаграмме 1. С позиции теории Доу долгосрочный «бычий» тренд в настоящее время находится на изл?те: крупные инвесторы уже начали «распространять» (distribute), т.е. продавать то, что «накопили» значительно раньше.
Долгосрочный тренд в индексе DJIA пока оста?тся повышательным: линия тренда SATL на Диаграмме 2 раст?т над индикатором RSTL в тандеме с ним. Однако между индикаторами STLM и SATL наблюдается мощная «медвежья» дивергенция, а циклический индикатор RBCI прош?л двойной «гребень» и начал падать, что крайне негативно и приближает начало масштабной понижательной коррекции, активная фаза которой, на наш взгляд, начнется в марте текущего года.
С позиции графического технического анализа индекс DJIA показал ложный прорыв выше верхней границы крупного «клина» и сформировал техническую модель перелома тенденции «бычья западня» на Диаграмме 1. С позиции теории Доу долгосрочный «бычий» тренд в настоящее время находится на изл?те: крупные инвесторы уже начали «распространять» (distribute), т.е. продавать то, что «накопили» ещ? на изл?те «медвежьей» тенденции. В то же время многие спекулянты и некоторые инвесторы продолжают играть на повышение в индексе DJIA. Поэтому мы не исключаем, что индекс может отскочить вплоть до отметки 17 150 п. Однако если посмотреть на техническую картинку индекса так сказать «в крупную клетку», то масштабная коррекция индекса DJIA уже стала практически неизбежной. Наша среднесрочная техническая цель по индексу DJIA равна 12 723 п. Это – 38,2%-ный уровень коррекции Фибоначчи на предшествующий 5-летний рост от уровня 6 470 п. до 16 588 п.
Долгосрочный тренд и циклы
После продолжительной консолидации в 2012 г. долгосрочный тренд в индексе DJIA снова стал повышательным с начала 2013 г.: медленная адаптивная линия тренда SATL в верхней части Диаграммы 2 возобновила рост в январе 2013 г. и продолжает расти над линией динамической поддержки RSTL в тандеме с ней. Начало нового долгосрочного «бычьего» тренда по странному стечению обстоятельств совпало с началом мощной девальвации японской йены против доллара США. В то же время быстрая адаптивная линия тренда FATL уже направлена вбок выше индикатора RFTL, указывая на присутствие среднесрочного «бокового» тренда в индексе. Начало роста индекса DJIA в январе 2014 г. было столь стремительным, что медленный опережающий индикатор STLM стал «отставать» от динамики индикатора SATL. Локальный минимум индикатора STLM был сформирован лишь во втором квартале 2013 г., когда трендовый индикатор SATL уже находился в фазе роста. С позиции технического анализа это значит, что рост индекса DJIA в 2013 году был «неправильным», искусственным и чисто спекулятивным. Другими словами, это – «пузырь», который должен лопнуть. В настоящее время медленный опережающий индикатор STLM раст?т на положительной территории, что формально указывает на ускорение долгосрочного «бычьего» тренда. Однако текущее значение индикатора STLM значительно ниже его последнего локального максимума, что говорит о слабости господствующей повышательной тенденции. И, наконец, между индикаторами STLM и SATL наблюдается просто чудовищная «медвежья» дивергенция, которая многократно усиливает наше «медвежье» настроение и повышает вероятность того, что грядущее падение индекса DJIA может оказаться значительно глубже, чем 20%. Составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 2 прош?л свой второй «гребень» волны в умеренно перекупленной области, сформировав модель «двойная вершина» и сейчас находится в фазе падения, что способствует приближению масштабной понижательной коррекции, которая легко может привести к перелому долгосрочной повышательной тенденции.
Уровни поддержки и сопротивления
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления в индексе РТС показаны в таблице и Диаграмме 1. Ключевой уровень поддержки – 13 623 пункта – это текущее значение 5-летней восходящей линии тренда на Диаграмме 1. Основная поддержка расположена на отметке 10 335 п. Это 61.8%-ный уровень коррекции Фибоначчи на предшествующий 5-летний рост от уровня 6 470 п. до 16 588 п.
Заключение
С учѐтом вышеприведѐнных факторов мы делаем следующие выводы:
1. С позиции графического технического анализа индекс DJIA показал ложный прорыв выше верхней границы крупного «клина» и сформировал техническую модель перелома тенденции «бычья западня» на Диаграмме 1. С позиции теории Доу долгосрочный «бычий» тренд в настоящее время находится на изл?те: крупные инвесторы уже начали продавать то, что «накопили» значительно раньше.
2. Долгосрочный тренд в индексе DJIA пока оста?тся повышательным: линия тренда SATL на Диаграмме 2 раст?т над индикатором RSTL в тандеме с ним. Однако между индикаторами STLM и SATL наблюдается мощная «медвежья» дивергенция, а циклический индикатор RBCI прош?л двойной «гребень» и начал падать, что крайне негативно и приближает начало масштабной понижательной коррекции, которая вполне может привести к перелому долгосрочной повышательной тенденции.
3. Наша среднесрочная техническая цель по индексу DJIA равна 12 723 п. Это – 38,2%-ный уровень коррекции Фибоначчи на предшествующий 5-летний рост от уровня 6 470 п. до 16 588 п. Однако если уровень 12 723 п. не устоит, станет актуальной следующая техническая цель – 10 335 п., что на 35% ниже текущего уровня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба