14 февраля 2014 Архив
Инвесторы хлынули в Европу - но некоторые аналитики считают, что пора поумерить пыл.
Несмотря на нестабильное начало года, инвесторы вложили уже 15,5 миллиардов долларов в акционерные фонды в Европе. Такие данные приводят эксперты Jefferies. По имеющимся данным, эти фонды получают приток капитала уже в течение 32 недель подряд, а инвесторы приобрели акций на сумму 81,8 миллиардов долларов.
По словам главы подразделения по исследованиям европейского рынка акций для азиатского региона в компании Exane-BNP Paribas Виллема Набарро, энтузиазм привел к тому, что цены на акции стали более жесткими. Как он заявил в интервью, европейские акции не предлагают достаточную компенсацию за макрориски.
«Достаточно лишь посмотреть на цены акций испанских банков, - говорит Набарро. - Они сейчас торгуются на том же уровне, что и, например, швейцарские банки, и являются более дорогими, чем некоторые из французских или скандинавских банков, где риски намного ниже. Если вы располагаете такими активами, то сейчас самое время продать их и получить прибыль».
Набарро также обеспокоен спадом темпов экономического роста в Германии, которая являлась стимулом для Европы. По предварительным данным, в 2013 году экономика Германии выросла всего на 0,4%, что стало низшим темпом роста с финансового кризиса в 2009 году, а показатель для 2012 года составил 0,7%.
«Европа также находится в опасности, - отметил Набарро. - Если Германия фактически замедляется, то объемы потребления в Европе также пойдут вниз». Потому он не рекомендует акции компаний из сектора пищевых продуктов и безалкогольных напитков, потребительских и производственных товаров, а также предметов роскоши.
Впрочем, пока не понятно, много ли аналитиков разделяют его точку зрения. Например, Societe Generale, придерживается ожиданий устойчивого роста в еврозоне. «Стабильный приток капитала, вызванный перемещением средств с развивающихся рынков, ожидание того, что ЕЦБ (Европейский центральный банк) будет и далее смягчать политику, а также улучшенное управление рыночными процессами должны повысить привлекательность и, соответственно, цену на активы в еврозоне», - отметил банк на прошлой неделе в отчете под названием «Не пропустите последний поезд». Эксперты Societe Generale также ожидают, что банки в регионе будут опережать рынок: что смягчение ЕЦБ своей политики создаст дополнительную ликвидность, которая и подстегнет потребление в ближайшие месяцы.
Другие аналитики ожидают, что Германия будет и дальше стимулировать рост всей экономики еврозоны, а не сдерживать ее, поскольку характер экономического роста в стране несколько изменился. «С начала 2013 года потребление в Германии привнесло в валовый внутренний продукт страны больший вклад, чем экспорт, - отметил главный специалист по стратегии мировых фондовых рынков в компании Jefferies Шон Дерби. - Это стало одной из наиболее значительных перемен, которые, на наш взгляд, помогут остальной части ЕС, а также будут способствовать финансовому спасению стран Восточной Европы».
Несмотря на нестабильное начало года, инвесторы вложили уже 15,5 миллиардов долларов в акционерные фонды в Европе. Такие данные приводят эксперты Jefferies. По имеющимся данным, эти фонды получают приток капитала уже в течение 32 недель подряд, а инвесторы приобрели акций на сумму 81,8 миллиардов долларов.
По словам главы подразделения по исследованиям европейского рынка акций для азиатского региона в компании Exane-BNP Paribas Виллема Набарро, энтузиазм привел к тому, что цены на акции стали более жесткими. Как он заявил в интервью, европейские акции не предлагают достаточную компенсацию за макрориски.
«Достаточно лишь посмотреть на цены акций испанских банков, - говорит Набарро. - Они сейчас торгуются на том же уровне, что и, например, швейцарские банки, и являются более дорогими, чем некоторые из французских или скандинавских банков, где риски намного ниже. Если вы располагаете такими активами, то сейчас самое время продать их и получить прибыль».
Набарро также обеспокоен спадом темпов экономического роста в Германии, которая являлась стимулом для Европы. По предварительным данным, в 2013 году экономика Германии выросла всего на 0,4%, что стало низшим темпом роста с финансового кризиса в 2009 году, а показатель для 2012 года составил 0,7%.
«Европа также находится в опасности, - отметил Набарро. - Если Германия фактически замедляется, то объемы потребления в Европе также пойдут вниз». Потому он не рекомендует акции компаний из сектора пищевых продуктов и безалкогольных напитков, потребительских и производственных товаров, а также предметов роскоши.
Впрочем, пока не понятно, много ли аналитиков разделяют его точку зрения. Например, Societe Generale, придерживается ожиданий устойчивого роста в еврозоне. «Стабильный приток капитала, вызванный перемещением средств с развивающихся рынков, ожидание того, что ЕЦБ (Европейский центральный банк) будет и далее смягчать политику, а также улучшенное управление рыночными процессами должны повысить привлекательность и, соответственно, цену на активы в еврозоне», - отметил банк на прошлой неделе в отчете под названием «Не пропустите последний поезд». Эксперты Societe Generale также ожидают, что банки в регионе будут опережать рынок: что смягчение ЕЦБ своей политики создаст дополнительную ликвидность, которая и подстегнет потребление в ближайшие месяцы.
Другие аналитики ожидают, что Германия будет и дальше стимулировать рост всей экономики еврозоны, а не сдерживать ее, поскольку характер экономического роста в стране несколько изменился. «С начала 2013 года потребление в Германии привнесло в валовый внутренний продукт страны больший вклад, чем экспорт, - отметил главный специалист по стратегии мировых фондовых рынков в компании Jefferies Шон Дерби. - Это стало одной из наиболее значительных перемен, которые, на наш взгляд, помогут остальной части ЕС, а также будут способствовать финансовому спасению стран Восточной Европы».
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба