Когда трейдерам требуется узнать, куда движется рынок акций, они смотрят на японскую йену.
Ведущие специалисты по стратегии с Уолл-стрит заявляют, что в этом году курс йены должен продолжить падать - и это служит признаком роста рынка акций даже при том, что SnP уже находится на рекордных значениях.
В настоящее время курс доллара по отношению к йене составляет один к 102. Йенс Нордвиг из компании Nomura ожидает, что данный курс возрастет до 110 йен за доллар уже ко второму кварталу, а до конца года и вовсе достигнет отметки в 114 йен.
Алан Раскин из Deutsche Bank прогнозирует уровень в 115 йен за доллар к концу 2014 года. Стивен Энгландер из Citigroup предсказывает 107, но при этом отмечает: «Я считаю, что имеется высокая вероятность дальнейшего роста курса». Это означает, что слабая йена будет продолжать слабеть и дальше.
Отношение практически не изменилось: когда йена слабеет, фондовый рынок США начинает расти, а когда японская валюта укрепляется, акции дешевеют. Но почему происходит именно так?
Йена всегда была ключевым барометром ожиданий, показателем настроения на мировых финансовых рынках по причине спекуляций валютными активами: трейдеры используют йену для удешевления финансирования (за счет ее низкого курса) и приобретения более рискованных валют с высокой доходностью вроде австралийского доллара. При покупке австралийской валюты за йену (что приводит к ее укреплению по отношению к японской валюте) следует движение в рискованных активах, включая и акции по всему миру.
Новое же здесь заключается в том, что абэномика придала традиционным валютным спекуляциям дополнительный смысл. Часть плана премьер-министра Синдзо Абэ заключается в том, что инфлировать экономику и активы путем масштабной программы количественного смягчения или выкупа облигаций. Банк Японии осуществляет выкуп активов на сумму 78 миллиардов долларов ежемесячно и удваивает денежную массу; эта программа количественного смягчения выглядит еще мощнее, чем QE от ФРС, поскольку экономика Японии меньше американской.
То, что ФРС сокращает программу количественного смягчения, делает Японию мировым центром свежей ликвидности; а пара «доллар-йена» как нельзя лучше подходят для валютных спекуляций (ведь ФРС сворачивает стимулирование, в то время как Банк Японии лишь наращивает его).
Инвесторы используют йену для получения дешевых кредитов в йене, продажи ее и покупки доллара, а также для приобретения более рискованных активов вроде американских акций. В настоящее время США считается наилучшим местом для торговли рискованными активами, ведь тамошняя экономика находится в режиме восстановления, корпоративная прибыль постепенно сокращается, а политическая и экономическая ситуация характеризуется стабильностью. Таким образом валютные спекуляции, которые поддерживаются Банком Японии, помогают деньгам прийти в американские акции. Более того, когда рынки стимулируют события в макроэкономике — снижение риска кризиса на развивающихся рынках, улучшение китайских экономических показателей, восстановление в Европе — корреляция лишь увеличивается.
Впрочем, есть и еще один фактор. Слабая йена толкает вверх индекс Nikkei, а в последнее время американский фондовый рынок довольно плотно следует за японским. Это также и глоток свежего воздуха для японских экспортеров, поскольку низкий курс йены делает их телевизоры, автомобили и электронику более конкурентоспособной на мировом рынке. Этот факт также стимулирует Nikkei, что привело росту этого индекса на 57% в течение прошлого года.
Ведущие специалисты по стратегии с Уолл-стрит заявляют, что в этом году курс йены должен продолжить падать - и это служит признаком роста рынка акций даже при том, что SnP уже находится на рекордных значениях.
В настоящее время курс доллара по отношению к йене составляет один к 102. Йенс Нордвиг из компании Nomura ожидает, что данный курс возрастет до 110 йен за доллар уже ко второму кварталу, а до конца года и вовсе достигнет отметки в 114 йен.
Алан Раскин из Deutsche Bank прогнозирует уровень в 115 йен за доллар к концу 2014 года. Стивен Энгландер из Citigroup предсказывает 107, но при этом отмечает: «Я считаю, что имеется высокая вероятность дальнейшего роста курса». Это означает, что слабая йена будет продолжать слабеть и дальше.
Отношение практически не изменилось: когда йена слабеет, фондовый рынок США начинает расти, а когда японская валюта укрепляется, акции дешевеют. Но почему происходит именно так?
Йена всегда была ключевым барометром ожиданий, показателем настроения на мировых финансовых рынках по причине спекуляций валютными активами: трейдеры используют йену для удешевления финансирования (за счет ее низкого курса) и приобретения более рискованных валют с высокой доходностью вроде австралийского доллара. При покупке австралийской валюты за йену (что приводит к ее укреплению по отношению к японской валюте) следует движение в рискованных активах, включая и акции по всему миру.
Новое же здесь заключается в том, что абэномика придала традиционным валютным спекуляциям дополнительный смысл. Часть плана премьер-министра Синдзо Абэ заключается в том, что инфлировать экономику и активы путем масштабной программы количественного смягчения или выкупа облигаций. Банк Японии осуществляет выкуп активов на сумму 78 миллиардов долларов ежемесячно и удваивает денежную массу; эта программа количественного смягчения выглядит еще мощнее, чем QE от ФРС, поскольку экономика Японии меньше американской.
То, что ФРС сокращает программу количественного смягчения, делает Японию мировым центром свежей ликвидности; а пара «доллар-йена» как нельзя лучше подходят для валютных спекуляций (ведь ФРС сворачивает стимулирование, в то время как Банк Японии лишь наращивает его).
Инвесторы используют йену для получения дешевых кредитов в йене, продажи ее и покупки доллара, а также для приобретения более рискованных активов вроде американских акций. В настоящее время США считается наилучшим местом для торговли рискованными активами, ведь тамошняя экономика находится в режиме восстановления, корпоративная прибыль постепенно сокращается, а политическая и экономическая ситуация характеризуется стабильностью. Таким образом валютные спекуляции, которые поддерживаются Банком Японии, помогают деньгам прийти в американские акции. Более того, когда рынки стимулируют события в макроэкономике — снижение риска кризиса на развивающихся рынках, улучшение китайских экономических показателей, восстановление в Европе — корреляция лишь увеличивается.
Впрочем, есть и еще один фактор. Слабая йена толкает вверх индекс Nikkei, а в последнее время американский фондовый рынок довольно плотно следует за японским. Это также и глоток свежего воздуха для японских экспортеров, поскольку низкий курс йены делает их телевизоры, автомобили и электронику более конкурентоспособной на мировом рынке. Этот факт также стимулирует Nikkei, что привело росту этого индекса на 57% в течение прошлого года.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба