26 февраля 2014 БФА | S&P 500 (GSPC)
На прошлой неделе американские индексы не решились на штурм долгосрочных максимумов на фоне целого ряда слабых макроэкономических данных и отсутствия в протоколе январского заседания ФРС каких- либо сигналов о возможности замедления сокращения выкупа активов. Рост индексов Германии и периферийных рынков Европы также остановился.
В то же время, в Великобритании раллировал FTSE100 (+2,62%), поднявшийся до максимумов января 2014 и мая 2013, а лидером среди индексов развитых рынков стал японский Nikkei 225 (+3,86%) после того как Банк Японии оставил монетарную политику без изменений и повторил свой позитивный прогноз по экономике. В итоге индекс развитых рынков MSCI World (+0,59%) зафиксировал третий недельный прирост подряд.
Динамика развивающихся рынков была еще более дифференцированной. В лидерах роста (в том числе в долларовом измерении) Южная Африка, Индия, Индонезия, Филиппины. Слабее всего в региональном разрезе выглядела Латинская Америка. Индекс развивающихся рынков MSCI EM (+0,2%) также в «плюсе» уже третью неделю, но при этом четвертую неделю подряд отстает от индекса развитых рынков.
Министры финансов и главы центробанков стран G20 по итогам состоявшейся в минувшие выходные встречи озвучили цель увеличения за следующие пять лет ВВП на 2% «относительно текущей траектории», или примерно на $2 трлн. Цель выглядит амбициозной, но инструменты ее достижения описаны пока лишь в общих чертах, так что пока не ожидаем существенных последствий для рыночной динамики.
Также финансовая G20 отметила, что сверхмягкая монетарная политика в развитых экономиках постепенно будет возвращаться в более «нормальное» состояние, и в среднесрочной перспективе меньшая зависимость от монетарной политики будет позитивна для финансовой стабильности. Но опять же это скорее декларация, а в реальности возможность безболезненного сворачивания стимулов остается, по нашему мнению, под вопросом.
На этой неделе развитые рынки могут продолжить консолидацию под долгосрочными максимумами. Новые драйверы (который позволят либо выйти выше и продолжить волну роста в рамках восходящего тренда, либо отправит индексы в новую коррекцию) инвесторы будут искать, по нашему мнению, в макроэкономической статистике.
Индекс ММВБ в первой половине недели дважды протестировал отметку 1510 пунктов, днем во вторник в моменте поднимаясь до 1518. Однако с этого уровня он развернулся вниз и в течение следующих двух суток снижался, остановившись в четверг только в районе 1470 пунктов. В конце недели часть потерь была отыграна, индекс поднялся до 1487,64 пунктов (-0,57%).
Возглавляли движение рынка акции ГАЗПРОМа, развернувшиеся вниз на резко выросших торговых оборотах в среду, но к концу недели снова приблизившиеся к отметке 150 руб. В лидерах роста из «голубых фишек» ГМК Норильский Никель, Сургутнефтегаз, Роснефть
Потери снова несла электроэнергетика (ФСК ЕЭС, ИнтерРАО), акции Системы, МТС. Из «голубых фишек» хуже широкого рынка выглядели банки (Сбербанк, ВТБ) на фоне продолжавшегося отступления рубля против бивалютной корзины на валютном рынке
Разворот индекса вниз в начале прошлой недели, казалось бы, наметил очередное движение к нижней границе бокового диапазона 1425 - 1510 пунктов. Однако оно остановилось у ближайших горизонтальных поддержек и быстрых скользящих средних (21 и 50 дней). Полагаем, что пока индекс остается выше минимума прошлой недели, сценарий
Индекс SnP500 в течение четырехдневной недели консолидировался под установленным в январе историческим максимумом. В среду и пятницу индекс приближался к максимуму вплотную, но пока его не тестировал. По итогам недели зафиксировано незначительное снижение (1836,25 пунктов, -0,13%)
Большая часть макроэкономической статистики в течение недели была хуже ожиданий. Снизился индекс производственной активности в Нью-Йорке; резко сократилось число домов, начатых постройкой, разрешений на строительство и продажи домов на вторичном рынке.
Многие инвесторы надеются, что слабость статистики связана с необычно холодной погодой, но мы не исключаем, что спокойная реакция инвесторов частично отражает и надежды на более медленное сворачивание выкупа активов со стороны ФРС США в случае слабости экономики. Впрочем, пока слабые данные практически не повлияли на риторику регулятора
Мы полагаем, что после завершения сезона отчетностей и в отсутствие новых сигналов от ФРС ключевым драйвером для рынка останутся макроэкономические показатели. С учетом того, что важнейшие релизы сосредоточены во второй половине недели (а еще через неделю выйдет февральский отчет по рынку труда), ожидаем, что индекс еще на несколько дней задержится на текущих уровнях
В то же время, в Великобритании раллировал FTSE100 (+2,62%), поднявшийся до максимумов января 2014 и мая 2013, а лидером среди индексов развитых рынков стал японский Nikkei 225 (+3,86%) после того как Банк Японии оставил монетарную политику без изменений и повторил свой позитивный прогноз по экономике. В итоге индекс развитых рынков MSCI World (+0,59%) зафиксировал третий недельный прирост подряд.
Динамика развивающихся рынков была еще более дифференцированной. В лидерах роста (в том числе в долларовом измерении) Южная Африка, Индия, Индонезия, Филиппины. Слабее всего в региональном разрезе выглядела Латинская Америка. Индекс развивающихся рынков MSCI EM (+0,2%) также в «плюсе» уже третью неделю, но при этом четвертую неделю подряд отстает от индекса развитых рынков.
Министры финансов и главы центробанков стран G20 по итогам состоявшейся в минувшие выходные встречи озвучили цель увеличения за следующие пять лет ВВП на 2% «относительно текущей траектории», или примерно на $2 трлн. Цель выглядит амбициозной, но инструменты ее достижения описаны пока лишь в общих чертах, так что пока не ожидаем существенных последствий для рыночной динамики.
Также финансовая G20 отметила, что сверхмягкая монетарная политика в развитых экономиках постепенно будет возвращаться в более «нормальное» состояние, и в среднесрочной перспективе меньшая зависимость от монетарной политики будет позитивна для финансовой стабильности. Но опять же это скорее декларация, а в реальности возможность безболезненного сворачивания стимулов остается, по нашему мнению, под вопросом.
На этой неделе развитые рынки могут продолжить консолидацию под долгосрочными максимумами. Новые драйверы (который позволят либо выйти выше и продолжить волну роста в рамках восходящего тренда, либо отправит индексы в новую коррекцию) инвесторы будут искать, по нашему мнению, в макроэкономической статистике.
Индекс ММВБ в первой половине недели дважды протестировал отметку 1510 пунктов, днем во вторник в моменте поднимаясь до 1518. Однако с этого уровня он развернулся вниз и в течение следующих двух суток снижался, остановившись в четверг только в районе 1470 пунктов. В конце недели часть потерь была отыграна, индекс поднялся до 1487,64 пунктов (-0,57%).
Возглавляли движение рынка акции ГАЗПРОМа, развернувшиеся вниз на резко выросших торговых оборотах в среду, но к концу недели снова приблизившиеся к отметке 150 руб. В лидерах роста из «голубых фишек» ГМК Норильский Никель, Сургутнефтегаз, Роснефть
Потери снова несла электроэнергетика (ФСК ЕЭС, ИнтерРАО), акции Системы, МТС. Из «голубых фишек» хуже широкого рынка выглядели банки (Сбербанк, ВТБ) на фоне продолжавшегося отступления рубля против бивалютной корзины на валютном рынке
Разворот индекса вниз в начале прошлой недели, казалось бы, наметил очередное движение к нижней границе бокового диапазона 1425 - 1510 пунктов. Однако оно остановилось у ближайших горизонтальных поддержек и быстрых скользящих средних (21 и 50 дней). Полагаем, что пока индекс остается выше минимума прошлой недели, сценарий
Индекс SnP500 в течение четырехдневной недели консолидировался под установленным в январе историческим максимумом. В среду и пятницу индекс приближался к максимуму вплотную, но пока его не тестировал. По итогам недели зафиксировано незначительное снижение (1836,25 пунктов, -0,13%)
Большая часть макроэкономической статистики в течение недели была хуже ожиданий. Снизился индекс производственной активности в Нью-Йорке; резко сократилось число домов, начатых постройкой, разрешений на строительство и продажи домов на вторичном рынке.
Многие инвесторы надеются, что слабость статистики связана с необычно холодной погодой, но мы не исключаем, что спокойная реакция инвесторов частично отражает и надежды на более медленное сворачивание выкупа активов со стороны ФРС США в случае слабости экономики. Впрочем, пока слабые данные практически не повлияли на риторику регулятора
Мы полагаем, что после завершения сезона отчетностей и в отсутствие новых сигналов от ФРС ключевым драйвером для рынка останутся макроэкономические показатели. С учетом того, что важнейшие релизы сосредоточены во второй половине недели (а еще через неделю выйдет февральский отчет по рынку труда), ожидаем, что индекс еще на несколько дней задержится на текущих уровнях
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба