28 июля 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 1 б.п. до уровня в 4,1% годовых на фоне смешанных данных макроэкономической статистики США. Продажи на вторичном рынке жилья и цены на дома в июне месяце снизились больше, чем ожидал рынок. Рост числа заявок на пособия по безработице значительно превысил прогнозы и достиг 3-летнего максимума. Вместе с тем, июльское значения индекса потребительской уверенности, рассчитываемого Мичиганским университетом, указало на улучшение настроений у потребителей.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 5 б.п. до величины в 157 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда в районе 155 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно выросли на фоне незначительного повышения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности за неделю стали еврооблигации компаний черной металлургии Severstal-9 и Severstal -14, а также Evraz-13 и Evraz-15, что мы связываем с заявлениями премьер-министра РФ В.Путина, призвавшего ФАС и Следственный комитет при прокуратуре обратить внимание на ценовую политику Мечела. В потоке корпоративных событий этой недели нам бы хотелось обратить внимание на размещение облигаций Газпромом.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов Газпрома с невысокой дюрацией в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно снизились. В лидерах понижения оказались выпуски ОФЗ 46017 и ОФЗ 46018. Ростом котировок отметился выпуск ОФЗ 46005. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение доходности выпусков, которое в конце недели происходило при выросших в среднем более чем на треть оборотах рыночных торгов, что мы связываем с приходом средств от Фонда ЖКХ к управляющим компаниям и значительными налоговыми выплатами. При этом, средние объемы в режиме переговорных сделок упали почти на 40%, что объясняется снизившимся на минувшей неделе количеством оферт, а обороты по сделкам репо уменьшились на 7%. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ упали на 77,8 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 128,8 млрд. руб., что было обусловлено значительными налоговыми выплатами. Снизившийся уровень ликвидности способствовал в конце недели повышению ставок рублевых МБК до 5% годовых, однако большую часть недели они не превышали величины 4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 21 б.п., а доходность во 2 эшелоне выросла за неделю на 20 б.п. В 3 эшелоне выпусков доходность облигаций в среднем незначительно выросла, а в дивизионе высокодоходных облигаций снижение доходности за неделю составило 26 б.п. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации ЕврокомФК2 об с доходностью 16,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 0,7%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мос.обл.8в с доходностью 9,7% годовых, упавшие в цене за неделю на 1,5%. На предстоящей неделе инвесторам будет предложено приобрести на первичных размещениях облигации в объеме более 25 млрд. руб. В условиях роста ставок рублевых МБК в начале недели мы ожидаем повышения доходности выпусков корпоративных облигаций.
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 1 б.п. до уровня в 4,1% годовых на фоне смешанных данных макроэкономической статистики США. Продажи на вторичном рынке жилья и цены на дома в июне месяце снизились больше, чем ожидал рынок. Рост числа заявок на пособия по безработице значительно превысил прогнозы и достиг 3-летнего максимума. Вместе с тем, июльское значения индекса потребительской уверенности, рассчитываемого Мичиганским университетом, указало на улучшение настроений у потребителей.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 5 б.п. до величины в 157 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда в районе 155 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно выросли на фоне незначительного повышения доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности за неделю стали еврооблигации компаний черной металлургии Severstal-9 и Severstal -14, а также Evraz-13 и Evraz-15, что мы связываем с заявлениями премьер-министра РФ В.Путина, призвавшего ФАС и Следственный комитет при прокуратуре обратить внимание на ценовую политику Мечела. В потоке корпоративных событий этой недели нам бы хотелось обратить внимание на размещение облигаций Газпромом.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов Газпрома с невысокой дюрацией в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно снизились. В лидерах понижения оказались выпуски ОФЗ 46017 и ОФЗ 46018. Ростом котировок отметился выпуск ОФЗ 46005. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение доходности выпусков, которое в конце недели происходило при выросших в среднем более чем на треть оборотах рыночных торгов, что мы связываем с приходом средств от Фонда ЖКХ к управляющим компаниям и значительными налоговыми выплатами. При этом, средние объемы в режиме переговорных сделок упали почти на 40%, что объясняется снизившимся на минувшей неделе количеством оферт, а обороты по сделкам репо уменьшились на 7%. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ упали на 77,8 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 128,8 млрд. руб., что было обусловлено значительными налоговыми выплатами. Снизившийся уровень ликвидности способствовал в конце недели повышению ставок рублевых МБК до 5% годовых, однако большую часть недели они не превышали величины 4% годовых. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 21 б.п., а доходность во 2 эшелоне выросла за неделю на 20 б.п. В 3 эшелоне выпусков доходность облигаций в среднем незначительно выросла, а в дивизионе высокодоходных облигаций снижение доходности за неделю составило 26 б.п. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации ЕврокомФК2 об с доходностью 16,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 0,7%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мос.обл.8в с доходностью 9,7% годовых, упавшие в цене за неделю на 1,5%. На предстоящей неделе инвесторам будет предложено приобрести на первичных размещениях облигации в объеме более 25 млрд. руб. В условиях роста ставок рублевых МБК в начале недели мы ожидаем повышения доходности выпусков корпоративных облигаций.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба