Инвесторы пока не смогут существенно поменять общую картину, которая складывается на российском рынке день за днем, а именно – консолидацию в рамках широкого торгового диапазона. Да, объемы торгов заметно подросли, но не в «голубых фишках», где, наоборот, наблюдается повышенная резкость движений. Акции Сбербанка и Газпрома – традиционные «тяжеловесы» рынка – потеряли по 2%, оттянув на себя половину всего объема на ММВБ.
Лучше всех смотрятся привилегированные акции Сургутнефтегаза: им, что война, что революция – свои обороты они имеют, несмотря ни на что, поскольку все знают, что бумаги с более стабильной дивидендной историей на российском рынке просто нет. Поскольку запас валютных наличных денежных средств у компании более, чем солидный, понятно, что обесценение рубля инвесторам в данном случае сильно не грозит. При столь мощном росте этих бумаг скоро привилегированные бумаги сравняются с обыкновенными или даже обойдут их по стоимости.
Индекс РТС в последнее время из-за ослабления курса рубля уже добрался до своих значений недавних минимумов – теперь открыт путь на 1270 пунктов, где промежуточная поддержка которая отделяет индекс от дальнейшего снижения сначала к 1230 пунктам, а потом и к наиболее интересным 1200 пунктам. Дальше – больше: не замахнуться ли на 1000 пунктов, если рубль будет девальвироваться и дальше? Сейчас по паре рубль/доллар наблюдаются уровни, невиданные с 2009-го года, которые пока видят ближайшее сопротивление в области около 37. Понятно, что за один день взлететь туда не удастся, но при каждом повышении со стороны ЦБ верхней границы бивалютного коридора, регулятор будет вынужден продавать валюту, совершая интервенции.
Хорошо, что пока в качестве сдерживающего от снижения фактора для российского рынка выступает рынок нефтяной, где котировки Brent пока остаются в рамках утомительной консолидации в пределах узкого диапазона $108-110 за баррель. Чем холоднее будет зима в США, тем больше шансов на то, что цена продержится на данных уровнях как можно дольше.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня международное рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта МТС «ВВ+» российского телекоммуникационного оператора МТС до позитивного со стабильного.
Причина улучшения прогноза со стороны Fitch заключается в стабильных показателях притока свободных денежных средств и введения услуги по переносу номера к другому оператору. Агентство считает, что эти факторы потенциально дадут позитивный эффект для бизнеса МТС на рынках России и Украины.
Выход на рынок еще одного крупного игрока в лице «Т2 Рус Холдинг», конечно, усилит конкуренцию МТС, но эффект будет ощущаться не сразу, а лишь со второго полугодия 2015-го года.
Позитивно на рейтинги МТС может повлиять и повышение рейтингов АФК «Система», поскольку компания сохраняет стабильность дивидендных выплат от своих дочерних компаний и продолжает придерживаться высоких корпоративных стандартов управления.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку повышение рейтинга является стимулом для крупных фондов по приобретению данных бумаг в свои портфели, поскольку рейтинги работают в данном случае в качестве ориентира. В качестве рисков остаются уменьшение конкурентоспособности, сокращение доли на рынке и снижение показателей притока свободных денежных средств до выплаты дивидендов.
Цена: 273,8
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Северсталь"
Сегодня Северсталь обнародовала отчетность за 2013-й год по МСФО, согласно которой чистая прибыль компании снизилась в 9,2 раза до $83 млн. по сравнению с показателем 2012-го года ($762 млн.). Этот результат оказался хуже прогноза по рынку, ожидавшего чистую прибыль на уровне $419 млн.
Основная причина столь мощного снижения чистой прибыли заключается в получении убытка от курсовых разниц в размере $350 млн. и обесценения активов на $356 млн.
Выручка в 2013 году снизилась всего на 5,6% до $13,31 млрд. из-за снижения цен реализации по всем стальным продуктам группы. Логично, что и показатель EBITDA упал на 4,4% до $2,06 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 15,5%. Прибыль от операционной деятельности в 2013-м году снизилась на 9% до $1,26 млрд.
Только в IV квартале 2013-го года Северсталь получила $74 млн. чистого убытка по сравнению с $157 млн. чистой прибыли в III квартале из-за убытка от курсовых разниц в размере $83 млн., а также с обесценением активов на $349 млн.
Выручка за квартал выросла по сравнению с предыдущим кварталом на 6% до $3,384 млрд. благодаря более высоким ценам реализации в дивизионах «Северсталь Ресурс» и «Северсталь Интернэшнл» и за счет роста объемов продаж дивизиона «Северсталь Российская Сталь».
Капитальные инвестиции просели на 19% до $1,18 млрд., и, по всей видимости, в текущем году их придется уменьшить на 17% до $976 млн. Расходы не связаны с созданием новых мощностей, но компании необходимо завершить строительство сортового завода в Балаково, модернизировать стан холодной прокатки в Череповце, ввести в эксплуатацию специализированный сервисный металлоцентр во Всеволожске, а также модернизировать Орловского сталепрокатного завода.
По дивизиону «Северсталь Ресурс» основными проектами в 2014-м году станут консолидация шахт Заполярная и Воркутинская, строительство наклонного ствола на шахте Заполярная, а также строительство новой системы замкнутого водооборота и увеличение вскрышных работ на «Карельском Окатыше».
Чистый долг компании снизился на 6,2%, но из-за снижения EBITDA коэффициент чистый долг/EBITDA не смог опуститься ниже 1,8х - значения конца 2012-го года, хотя повышение операционной эффективности и проводимые мероприятия по сокращению издержек позволили компании вернуть значение коэффициента к отметке 1,8х.
Мы считаем, что данные отчетности негативно отразятся на котировках Северстали, но среднесрочной перспективе, поскольку в 2014-м году мировой спрос на сталь должен начать рост благодаря ожидаемому восстановлению в Европе и улучшению в экономике США. Северсталь сможет повысить уровень загрузки мощностей в сталелитейной отрасли. Рисками для компании остается рост предложения железной руды и коксующегося угля, что может привести к снижению средних цен на эти товары по сравнению с 2013-м годом.
Цена: 292,6
Цель: 312,4
Рекомендация: Накапливать
Лучше всех смотрятся привилегированные акции Сургутнефтегаза: им, что война, что революция – свои обороты они имеют, несмотря ни на что, поскольку все знают, что бумаги с более стабильной дивидендной историей на российском рынке просто нет. Поскольку запас валютных наличных денежных средств у компании более, чем солидный, понятно, что обесценение рубля инвесторам в данном случае сильно не грозит. При столь мощном росте этих бумаг скоро привилегированные бумаги сравняются с обыкновенными или даже обойдут их по стоимости.
Индекс РТС в последнее время из-за ослабления курса рубля уже добрался до своих значений недавних минимумов – теперь открыт путь на 1270 пунктов, где промежуточная поддержка которая отделяет индекс от дальнейшего снижения сначала к 1230 пунктам, а потом и к наиболее интересным 1200 пунктам. Дальше – больше: не замахнуться ли на 1000 пунктов, если рубль будет девальвироваться и дальше? Сейчас по паре рубль/доллар наблюдаются уровни, невиданные с 2009-го года, которые пока видят ближайшее сопротивление в области около 37. Понятно, что за один день взлететь туда не удастся, но при каждом повышении со стороны ЦБ верхней границы бивалютного коридора, регулятор будет вынужден продавать валюту, совершая интервенции.
Хорошо, что пока в качестве сдерживающего от снижения фактора для российского рынка выступает рынок нефтяной, где котировки Brent пока остаются в рамках утомительной консолидации в пределах узкого диапазона $108-110 за баррель. Чем холоднее будет зима в США, тем больше шансов на то, что цена продержится на данных уровнях как можно дольше.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня международное рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта МТС «ВВ+» российского телекоммуникационного оператора МТС до позитивного со стабильного.
Причина улучшения прогноза со стороны Fitch заключается в стабильных показателях притока свободных денежных средств и введения услуги по переносу номера к другому оператору. Агентство считает, что эти факторы потенциально дадут позитивный эффект для бизнеса МТС на рынках России и Украины.
Выход на рынок еще одного крупного игрока в лице «Т2 Рус Холдинг», конечно, усилит конкуренцию МТС, но эффект будет ощущаться не сразу, а лишь со второго полугодия 2015-го года.
Позитивно на рейтинги МТС может повлиять и повышение рейтингов АФК «Система», поскольку компания сохраняет стабильность дивидендных выплат от своих дочерних компаний и продолжает придерживаться высоких корпоративных стандартов управления.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку повышение рейтинга является стимулом для крупных фондов по приобретению данных бумаг в свои портфели, поскольку рейтинги работают в данном случае в качестве ориентира. В качестве рисков остаются уменьшение конкурентоспособности, сокращение доли на рынке и снижение показателей притока свободных денежных средств до выплаты дивидендов.
Цена: 273,8
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Северсталь"
Сегодня Северсталь обнародовала отчетность за 2013-й год по МСФО, согласно которой чистая прибыль компании снизилась в 9,2 раза до $83 млн. по сравнению с показателем 2012-го года ($762 млн.). Этот результат оказался хуже прогноза по рынку, ожидавшего чистую прибыль на уровне $419 млн.
Основная причина столь мощного снижения чистой прибыли заключается в получении убытка от курсовых разниц в размере $350 млн. и обесценения активов на $356 млн.
Выручка в 2013 году снизилась всего на 5,6% до $13,31 млрд. из-за снижения цен реализации по всем стальным продуктам группы. Логично, что и показатель EBITDA упал на 4,4% до $2,06 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 15,5%. Прибыль от операционной деятельности в 2013-м году снизилась на 9% до $1,26 млрд.
Только в IV квартале 2013-го года Северсталь получила $74 млн. чистого убытка по сравнению с $157 млн. чистой прибыли в III квартале из-за убытка от курсовых разниц в размере $83 млн., а также с обесценением активов на $349 млн.
Выручка за квартал выросла по сравнению с предыдущим кварталом на 6% до $3,384 млрд. благодаря более высоким ценам реализации в дивизионах «Северсталь Ресурс» и «Северсталь Интернэшнл» и за счет роста объемов продаж дивизиона «Северсталь Российская Сталь».
Капитальные инвестиции просели на 19% до $1,18 млрд., и, по всей видимости, в текущем году их придется уменьшить на 17% до $976 млн. Расходы не связаны с созданием новых мощностей, но компании необходимо завершить строительство сортового завода в Балаково, модернизировать стан холодной прокатки в Череповце, ввести в эксплуатацию специализированный сервисный металлоцентр во Всеволожске, а также модернизировать Орловского сталепрокатного завода.
По дивизиону «Северсталь Ресурс» основными проектами в 2014-м году станут консолидация шахт Заполярная и Воркутинская, строительство наклонного ствола на шахте Заполярная, а также строительство новой системы замкнутого водооборота и увеличение вскрышных работ на «Карельском Окатыше».
Чистый долг компании снизился на 6,2%, но из-за снижения EBITDA коэффициент чистый долг/EBITDA не смог опуститься ниже 1,8х - значения конца 2012-го года, хотя повышение операционной эффективности и проводимые мероприятия по сокращению издержек позволили компании вернуть значение коэффициента к отметке 1,8х.
Мы считаем, что данные отчетности негативно отразятся на котировках Северстали, но среднесрочной перспективе, поскольку в 2014-м году мировой спрос на сталь должен начать рост благодаря ожидаемому восстановлению в Европе и улучшению в экономике США. Северсталь сможет повысить уровень загрузки мощностей в сталелитейной отрасли. Рисками для компании остается рост предложения железной руды и коксующегося угля, что может привести к снижению средних цен на эти товары по сравнению с 2013-м годом.
Цена: 292,6
Цель: 312,4
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба