4 марта 2014 Архив
Сегодня утром, 4 марта, были обнародованы денежная база Японии, продажи автомобилей в США, разрешения на строительство и платежный баланс Австралии. Также Резервный банк Австралии сообщил о своем решении по процентной ставке. В 12 часов выйдет статистика по безработице в Испании. В 13:30 будет опубликован индекс PMI в строительном секторе Великобритании. В 14 часов выйдет индекс цен производителей ЕС. Индекс "Красной книги" будет выпущен в США в 17:55. Индекс деловой активности ISM Нью-Йорка нас ожидает в 18:45, индекс делового оптимизма IBD/TIPP — в 19:00.
Алекс Криппен перечисляет пять вещей, которые инвесторам не следует делать:
"Пять основных запретов от Уоррена Баффета
Уоррен Баффет три часа подряд отвечал на вопросы на канале CNBC. После марафона Баффета, мы обычно смотрим на его советы инвесторам. В этот раз предлагаю поговорить о пяти ключевых уроках о том, чего инвесторы делать не должны:
1. Не позволяйте событиям в мире (вроде того, что сейчас происходит в Украине) влиять на ваши инвестиционные решения.
По словам Баффета, даже если бы он знал, что большая война неизбежна, то "по-прежнему покупал бы акции. Свои деньги необходимо инвестировать во что-то с течением времени. Об одном можно говорить с уверенностью — если мы вступим в крупную войну, стоимость денег упадет. Это происходило практически в каждую войну, о которой мне известно. Последняя вещь, до которой можно додуматься — держать деньги во время войны. Лучше купите ферму, дом или акции. Во время Второй мировой войны рынок акций вырос. Со временем фондовый рынок всегда вырастает".
2. Не расстраивайтесь, когда акции падают
В день, когда глобальные мировые фондовые рынки упали на волне обеспокоенности ситуацией с Украиной, Баффет сказал: "Когда я встал сегодня утром, то посмотрел на котировки на компьютере по нашим сделкам в Лондоне. Бумаги, которые мы покупаем, упали, и я прекрасно себя почувствовал. Мы покупали их в пятницу, а сегодня утром они стали еще дешевле. Это прекрасные новости". - Купит ли он еще? - "Конечно."
3. Не думайте, что нужно быть экспертом, чтобы получать прибыль от акций
"Фондовый рынок предлагает вам множество возможностей, тысячи и тысячи различных компаний. Не нужно быть экспертом по каждой из них. Не нужно быть экспертом даже по десяти процентам от их числа. Вам просто необходима уверенность в том, что данная компания, либо группа компаний … через 10-20 лет будет зарабатывать больше, чем сейчас. А такое решение принять нетрудно."
А если у вас совершенно нет опыта, Баффет рекомендует вкладывать деньги в индексный фонд с минимальными издержками, который отслеживает индекс SnP 500. "Сведение затрат к минимуму исключительно важно в инвестировании. Если вы выплачиваете 1-2 процента из своего портфеля ежегодно, то это огромный налог, платить который нет необходимости".
4. Не гонитесь за быстрой прибылью
На вопрос о том, действительно ли инвесторы-активисты действуют в интересах целевых компаний и их акционеров, Баффет ответил: "Вообще говоря, они заинтересованы в получении быстрой прибыли. Нет никакого закона, который запрещает это. Но наша позиция в отношении собственного бизнеса и компаний, акциями которых мы владеем, состоит в том, что мы хотели бы, чтобы ими управляли люди, которые пришли надолго, а не те, которые собираются в скором времени сбежать. В любой момент времени, вы, как правило, можете сделать больше денег, например, продав компанию... Но наша задача не в этом. Наша задача в том, чтобы продолжать хорошо управлять компанией. Я могу сделать кое-что, что вызовет рост стоимости акций Berkshire в краткосрочной перспективе. Но это "выйдет боком" для нее в течение 5-10 лет".
5. Не вкладывайте деньги в биткоин в долгосрочной перспективе
"Это не валюта. Она не проходит испытание критериями для валюты. Я не удивлюсь, если через 10-20 лет она перестанет существовать. Это не долгосрочное средство обмена. Это не хранилище ценности. Это что-то очень спекулятивное, и люди покупают их, поскольку надеются на то, что они будут дорожать, так же, делали с луковицами тюльпанов давным-давно".
Миад Стит подмечает интересный факт:
"Любопытно, что инвесторы/трейдеры в фондах Guggenheim/Rydex, ситуацию с которыми я отслеживаю, вложили в них гораздо больше "длинных" денег. Более 78% инвесторов ставят на продолжение роста, несмотря на кризис в Украине и его широкое обсуждение в СМИ. Это указывает на то, что рынки не воспринимают всерьез опасность холодной войны после российской агрессии. Хотя я сомневаюсь в этом. Рынки не любят неопределенность. В конце концов, Россия не откажется от своих морских портов, так что мир ничего не сможет сделать, чтобы остановить ее.
Похоже, цены на нефть подскочат "выше крыши", если будут введены санкции. Так что весь этот беспорядок может вызвать экономические проблемы в долгосрочной перспективе. В краткосрочной — увидим."
Дуг Шорт предлагает статистику по маржинальному кредитования в США:
"Нью-Йоркская фондовая биржа публикует данные по объемам маржинального кредитования на своем сайте NYXdata, где также можно найти исторические сведения вплоть до 1959 года. Давайте рассмотрим цифры и изучим взаимосвязь между маржинальным кредитованием и фондовым рынком.
Первый график показывает обе серии в реальном выражении — с учетом инфляции. В качестве дефлятора я использовал ИПЦ. В качестве произвольной даты начала я выбрал 1995 год. Тогда уже довольно долго продолжался бычий рынок, который начался в 1982 году, и мы приближались к началу технологического пузыря, который определял настроения инвесторов во вторую половину десятилетия. Поразительный всплеск финансового рычага в конце 1999 завершился пиком в марте 2000, в том же месяце, когда SnP 500 достиг своего дневного максимума за все время, хотя месячный пик случился спустя пять месяцев, в августе. Аналогичный всплеск начался в 2006 году и достигнул пика в июле 2007, за три месяца до рыночного максимума.
Последние данные указывают на рост маржинального кредитования до максимального уровня за все время, не только в номинальных, но и в реальных (с учетом инфляции) долларах.
Рис. 1
Следующий график показывает рост в процентном отношении двух серий данных, начиная с 1995 года, основанный на реальных данных. Я добавил точки, чтобы показать точные месячные значения, а также месяцы пиков. Маржинальное кредитование росло сходными с рынком темпами с 1995 по лето 2000, прежде, чем подскочить в стратосферу. Оба показателя опять синхронизировались в скоростях своих изменений в начале 2001. Однако во время восстановления после взрыва технологического пузыря, маржа постепенно вернулась к темпам роста второй половины 90-х, оторвавшись от более ограниченного реального роста SnP 500. К сентябрю 2006, маржа снова взлетела в небеса. Окончательного пика она достигла летом 2007, за три месяца до рынка.
Рис. 2
После рыночного минимума 2009 года объемы маржинального кредитования снова стали расти опережающими темпами до небольшого сокращения весной 2010. Летняя депрессия закончилась, когда Бен Бернанке намекнул на продолжение количественного смягчения в августе 2010. Аппетит к марже мгновенно вернулся, а ФРС с того времени периодически повышала объемы покупок до начала "сужения", которое, якобы, сейчас происходит.
Последние данные
В сожалению, данные по марже к моменту публикации устаревают на несколько недель. Реальные объемы маржинального кредитования на конец января росли ускоренными темпами в течение предыдущих пяти месяцев. Если проводить аналогию с историческими данными, маржа может продолжить свой рост.
Кредит инвесторов на NYSE
Лэнс Робертс проанализировал объемы маржинального кредитования в более широком контексте, который включает свободные денежные счета и кредитные остатки на маржинальных счетах. По существу, он рассчитывает кредитный баланс, как сумму остатков на кредитных счетах и кредитных балансов на маржинальных счетах минус сумму маржи. График ниже показывает динамику кредитного баланса с наложением индекса SnP 500. Обратите внимание, график ниже основан на номинальных данных, без учета инфляции.
Рис. 3
А вот более подробный взгляд, который начинается в 1995 году. Кроме того, я инвертировал график SnP 500:
Рис. 4
Как я сказал ранее, данные по объемам маржинального кредитования на NYSE публикуются устаревшими на несколько недель. Поэтому, хотя теоретически это опережающий индикатор, значительные изменения маржи не сразу заметны. Тем не менее, мы видим, что впадины на графике чистого кредитного баланса предшествуют пикам индекса SnP 500 на 6 месяцев в 2000 и на 4 месяца в 2007. Последняя коррекция SnP 500, превысившая 10%, случилась в 2011 году с 29 апреля по 3 октября (-19,39%). Кредит инвесторов достиг минимума в марте 2011.
Пока недостаточно статистики для того, чтобы утверждать, что последний минимум кредитного баланса служит предупреждением для американских акций. Но мы и впредь будем следить за этим показателем".
Speculair обращает внимание, что украинские рынки, по его мнению, реагируют на текущую ситуацию относительно спокойно. Котировки кредитных дефолтных свопов (CDS) находятся на уровнях прошлого года, что далеко от дефолта.
Облигации торгуются на высоких уровнях с доходностью 10-летних евробондов Украины около 9%. За последние дни доходность снизилась.
Гривна в начале недели резко отыграла падение.
m-korchemkin приводит графики добычи газа «Газпромом» по сравнению с 2013 годом и за последние 10 лет в дополнение к новости о снижении показателя на 0,6% в феврале текущего года.
Алекс Криппен перечисляет пять вещей, которые инвесторам не следует делать:
"Пять основных запретов от Уоррена Баффета
Уоррен Баффет три часа подряд отвечал на вопросы на канале CNBC. После марафона Баффета, мы обычно смотрим на его советы инвесторам. В этот раз предлагаю поговорить о пяти ключевых уроках о том, чего инвесторы делать не должны:
1. Не позволяйте событиям в мире (вроде того, что сейчас происходит в Украине) влиять на ваши инвестиционные решения.
По словам Баффета, даже если бы он знал, что большая война неизбежна, то "по-прежнему покупал бы акции. Свои деньги необходимо инвестировать во что-то с течением времени. Об одном можно говорить с уверенностью — если мы вступим в крупную войну, стоимость денег упадет. Это происходило практически в каждую войну, о которой мне известно. Последняя вещь, до которой можно додуматься — держать деньги во время войны. Лучше купите ферму, дом или акции. Во время Второй мировой войны рынок акций вырос. Со временем фондовый рынок всегда вырастает".
2. Не расстраивайтесь, когда акции падают
В день, когда глобальные мировые фондовые рынки упали на волне обеспокоенности ситуацией с Украиной, Баффет сказал: "Когда я встал сегодня утром, то посмотрел на котировки на компьютере по нашим сделкам в Лондоне. Бумаги, которые мы покупаем, упали, и я прекрасно себя почувствовал. Мы покупали их в пятницу, а сегодня утром они стали еще дешевле. Это прекрасные новости". - Купит ли он еще? - "Конечно."
3. Не думайте, что нужно быть экспертом, чтобы получать прибыль от акций
"Фондовый рынок предлагает вам множество возможностей, тысячи и тысячи различных компаний. Не нужно быть экспертом по каждой из них. Не нужно быть экспертом даже по десяти процентам от их числа. Вам просто необходима уверенность в том, что данная компания, либо группа компаний … через 10-20 лет будет зарабатывать больше, чем сейчас. А такое решение принять нетрудно."
А если у вас совершенно нет опыта, Баффет рекомендует вкладывать деньги в индексный фонд с минимальными издержками, который отслеживает индекс SnP 500. "Сведение затрат к минимуму исключительно важно в инвестировании. Если вы выплачиваете 1-2 процента из своего портфеля ежегодно, то это огромный налог, платить который нет необходимости".
4. Не гонитесь за быстрой прибылью
На вопрос о том, действительно ли инвесторы-активисты действуют в интересах целевых компаний и их акционеров, Баффет ответил: "Вообще говоря, они заинтересованы в получении быстрой прибыли. Нет никакого закона, который запрещает это. Но наша позиция в отношении собственного бизнеса и компаний, акциями которых мы владеем, состоит в том, что мы хотели бы, чтобы ими управляли люди, которые пришли надолго, а не те, которые собираются в скором времени сбежать. В любой момент времени, вы, как правило, можете сделать больше денег, например, продав компанию... Но наша задача не в этом. Наша задача в том, чтобы продолжать хорошо управлять компанией. Я могу сделать кое-что, что вызовет рост стоимости акций Berkshire в краткосрочной перспективе. Но это "выйдет боком" для нее в течение 5-10 лет".
5. Не вкладывайте деньги в биткоин в долгосрочной перспективе
"Это не валюта. Она не проходит испытание критериями для валюты. Я не удивлюсь, если через 10-20 лет она перестанет существовать. Это не долгосрочное средство обмена. Это не хранилище ценности. Это что-то очень спекулятивное, и люди покупают их, поскольку надеются на то, что они будут дорожать, так же, делали с луковицами тюльпанов давным-давно".
Миад Стит подмечает интересный факт:
"Любопытно, что инвесторы/трейдеры в фондах Guggenheim/Rydex, ситуацию с которыми я отслеживаю, вложили в них гораздо больше "длинных" денег. Более 78% инвесторов ставят на продолжение роста, несмотря на кризис в Украине и его широкое обсуждение в СМИ. Это указывает на то, что рынки не воспринимают всерьез опасность холодной войны после российской агрессии. Хотя я сомневаюсь в этом. Рынки не любят неопределенность. В конце концов, Россия не откажется от своих морских портов, так что мир ничего не сможет сделать, чтобы остановить ее.
Похоже, цены на нефть подскочат "выше крыши", если будут введены санкции. Так что весь этот беспорядок может вызвать экономические проблемы в долгосрочной перспективе. В краткосрочной — увидим."
Дуг Шорт предлагает статистику по маржинальному кредитования в США:
"Нью-Йоркская фондовая биржа публикует данные по объемам маржинального кредитования на своем сайте NYXdata, где также можно найти исторические сведения вплоть до 1959 года. Давайте рассмотрим цифры и изучим взаимосвязь между маржинальным кредитованием и фондовым рынком.
Первый график показывает обе серии в реальном выражении — с учетом инфляции. В качестве дефлятора я использовал ИПЦ. В качестве произвольной даты начала я выбрал 1995 год. Тогда уже довольно долго продолжался бычий рынок, который начался в 1982 году, и мы приближались к началу технологического пузыря, который определял настроения инвесторов во вторую половину десятилетия. Поразительный всплеск финансового рычага в конце 1999 завершился пиком в марте 2000, в том же месяце, когда SnP 500 достиг своего дневного максимума за все время, хотя месячный пик случился спустя пять месяцев, в августе. Аналогичный всплеск начался в 2006 году и достигнул пика в июле 2007, за три месяца до рыночного максимума.
Последние данные указывают на рост маржинального кредитования до максимального уровня за все время, не только в номинальных, но и в реальных (с учетом инфляции) долларах.
Рис. 1
Следующий график показывает рост в процентном отношении двух серий данных, начиная с 1995 года, основанный на реальных данных. Я добавил точки, чтобы показать точные месячные значения, а также месяцы пиков. Маржинальное кредитование росло сходными с рынком темпами с 1995 по лето 2000, прежде, чем подскочить в стратосферу. Оба показателя опять синхронизировались в скоростях своих изменений в начале 2001. Однако во время восстановления после взрыва технологического пузыря, маржа постепенно вернулась к темпам роста второй половины 90-х, оторвавшись от более ограниченного реального роста SnP 500. К сентябрю 2006, маржа снова взлетела в небеса. Окончательного пика она достигла летом 2007, за три месяца до рынка.
Рис. 2
После рыночного минимума 2009 года объемы маржинального кредитования снова стали расти опережающими темпами до небольшого сокращения весной 2010. Летняя депрессия закончилась, когда Бен Бернанке намекнул на продолжение количественного смягчения в августе 2010. Аппетит к марже мгновенно вернулся, а ФРС с того времени периодически повышала объемы покупок до начала "сужения", которое, якобы, сейчас происходит.
Последние данные
В сожалению, данные по марже к моменту публикации устаревают на несколько недель. Реальные объемы маржинального кредитования на конец января росли ускоренными темпами в течение предыдущих пяти месяцев. Если проводить аналогию с историческими данными, маржа может продолжить свой рост.
Кредит инвесторов на NYSE
Лэнс Робертс проанализировал объемы маржинального кредитования в более широком контексте, который включает свободные денежные счета и кредитные остатки на маржинальных счетах. По существу, он рассчитывает кредитный баланс, как сумму остатков на кредитных счетах и кредитных балансов на маржинальных счетах минус сумму маржи. График ниже показывает динамику кредитного баланса с наложением индекса SnP 500. Обратите внимание, график ниже основан на номинальных данных, без учета инфляции.
Рис. 3
А вот более подробный взгляд, который начинается в 1995 году. Кроме того, я инвертировал график SnP 500:
Рис. 4
Как я сказал ранее, данные по объемам маржинального кредитования на NYSE публикуются устаревшими на несколько недель. Поэтому, хотя теоретически это опережающий индикатор, значительные изменения маржи не сразу заметны. Тем не менее, мы видим, что впадины на графике чистого кредитного баланса предшествуют пикам индекса SnP 500 на 6 месяцев в 2000 и на 4 месяца в 2007. Последняя коррекция SnP 500, превысившая 10%, случилась в 2011 году с 29 апреля по 3 октября (-19,39%). Кредит инвесторов достиг минимума в марте 2011.
Пока недостаточно статистики для того, чтобы утверждать, что последний минимум кредитного баланса служит предупреждением для американских акций. Но мы и впредь будем следить за этим показателем".
Speculair обращает внимание, что украинские рынки, по его мнению, реагируют на текущую ситуацию относительно спокойно. Котировки кредитных дефолтных свопов (CDS) находятся на уровнях прошлого года, что далеко от дефолта.
Облигации торгуются на высоких уровнях с доходностью 10-летних евробондов Украины около 9%. За последние дни доходность снизилась.
Гривна в начале недели резко отыграла падение.
m-korchemkin приводит графики добычи газа «Газпромом» по сравнению с 2013 годом и за последние 10 лет в дополнение к новости о снижении показателя на 0,6% в феврале текущего года.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба