Компания Фосагро объявила о переносе Дня инвестора с марта на вторую половину текущего года. При этом стоит отметить, что инвесторы очень лояльно отнеслись к ценным бумагам компании на фоне недавнего обвала российского фондового рынка
Напомню, что в понедельник, 03 марта, российский рынок буквально обвалился из-за факторов, связанных с политической обстановкой на Украине. Не избежали снижения и котировки акций Фосагро, которые торговались на 16,8% ниже закрытия пятницы. Однако уже на следующий день инвесторы начали активно скупать подешевевшие акции, которые в среду, 05 марта, подросли на 21% и торговались даже выше предыдущих уровней — на отметке в 1220 руб.
Причины падения ясны — зарубежные фонды выводили средства из всего российского рынка. Причины же стремительного роста, на мой взгляд, кроются в качественных фундаментальных показателях Фосагро, благодаря которым снижение цены на акции оказалось приятным сюрпризом для желающих приобрести качественный актив со скидкой.
Прежде всего, хочу обратить внимание на показатели рентабельности компании за последние годы.
Источник: данные компании, построение Инвесткафе.
Во-первых, видно, что эффективность бизнеса Фосагро очень высока, что в целом характерно для производителей удобрений. При этом значения ROE и ROIC находятся на приличных уровнях в абсолютном значении. На мой взгляд, это может быть первым признаком для рассмотрения акций Фосагро в качестве объекта инвестиций.
Во-вторых, из графика видно, что в прошлом году (расчет на конец 3-го квартала в годовом выражении) рентабельность Фосагро сильно упала — почти до уровней кризисного 2009 года. Это явилось результатом тяжелой рыночной ситуации для производителя в 2013 году. Тем не менее, даже с учетом столь сильного снижения оба коэффициента находятся на весьма высоких уровнях в абсолютном значении — приблизительно в 20%, что говорит о способности компании даже в кризисные периоды показывать в общем неплохие результаты.
При этом Фосагро продолжает выплачивать хорошие дивиденды, направляя на эти цели в среднем 40-50% чистой прибыли.
Источник: данные компании, расчеты и построение Инвесткафе.
Так как чистая прибыль по результатам 3-х кварталов 2013 года упала по отношению к аналогичному периоду 2012 года, то и размер дивидендов оказался ниже прошлогоднего. Впрочем, общая дивидендная доходность за 2013 год может составить около 4,5-5%.
Считаю необходимым отметить и не столь приятную новость — у компании в последнее время растет долговая нагрузка. Коэффициент NetDebt/EBITDA составил на последнюю отчетную дату 1,45х.
Источник: данные компании, расчеты и построение Инвесткафе.
Впрочем, сама по себе эта величина вполне комфортна для нормально функционирующего бизнеса, так что волноваться пока не стоит, но имеет смысл пристально следить за дальнейшим развитием ситуации.
По сравнению с компаниями-аналогами Фосагро на текущий момент выглядит весьма привлекательно.
Источник: данные компаний, moex.com, bloomberg.com, finance.yahoo.com, google.finance.com, nyse.com, расчеты Инвесткафе.
На основании данного сравнения можно рассчитать целевую цену акций Фосагро, которая равняется 1 728,3 руб., таким образом, потенциал роста с текущих уровней составляет 41,7%. Соответственно, я рекомендую покупать ценные бумаги данной компании на долгосрочную перспективу.
Напомню, что в понедельник, 03 марта, российский рынок буквально обвалился из-за факторов, связанных с политической обстановкой на Украине. Не избежали снижения и котировки акций Фосагро, которые торговались на 16,8% ниже закрытия пятницы. Однако уже на следующий день инвесторы начали активно скупать подешевевшие акции, которые в среду, 05 марта, подросли на 21% и торговались даже выше предыдущих уровней — на отметке в 1220 руб.
Причины падения ясны — зарубежные фонды выводили средства из всего российского рынка. Причины же стремительного роста, на мой взгляд, кроются в качественных фундаментальных показателях Фосагро, благодаря которым снижение цены на акции оказалось приятным сюрпризом для желающих приобрести качественный актив со скидкой.
Прежде всего, хочу обратить внимание на показатели рентабельности компании за последние годы.
Источник: данные компании, построение Инвесткафе.
Во-первых, видно, что эффективность бизнеса Фосагро очень высока, что в целом характерно для производителей удобрений. При этом значения ROE и ROIC находятся на приличных уровнях в абсолютном значении. На мой взгляд, это может быть первым признаком для рассмотрения акций Фосагро в качестве объекта инвестиций.
Во-вторых, из графика видно, что в прошлом году (расчет на конец 3-го квартала в годовом выражении) рентабельность Фосагро сильно упала — почти до уровней кризисного 2009 года. Это явилось результатом тяжелой рыночной ситуации для производителя в 2013 году. Тем не менее, даже с учетом столь сильного снижения оба коэффициента находятся на весьма высоких уровнях в абсолютном значении — приблизительно в 20%, что говорит о способности компании даже в кризисные периоды показывать в общем неплохие результаты.
При этом Фосагро продолжает выплачивать хорошие дивиденды, направляя на эти цели в среднем 40-50% чистой прибыли.
Источник: данные компании, расчеты и построение Инвесткафе.
Так как чистая прибыль по результатам 3-х кварталов 2013 года упала по отношению к аналогичному периоду 2012 года, то и размер дивидендов оказался ниже прошлогоднего. Впрочем, общая дивидендная доходность за 2013 год может составить около 4,5-5%.
Считаю необходимым отметить и не столь приятную новость — у компании в последнее время растет долговая нагрузка. Коэффициент NetDebt/EBITDA составил на последнюю отчетную дату 1,45х.
Источник: данные компании, расчеты и построение Инвесткафе.
Впрочем, сама по себе эта величина вполне комфортна для нормально функционирующего бизнеса, так что волноваться пока не стоит, но имеет смысл пристально следить за дальнейшим развитием ситуации.
По сравнению с компаниями-аналогами Фосагро на текущий момент выглядит весьма привлекательно.
Источник: данные компаний, moex.com, bloomberg.com, finance.yahoo.com, google.finance.com, nyse.com, расчеты Инвесткафе.
На основании данного сравнения можно рассчитать целевую цену акций Фосагро, которая равняется 1 728,3 руб., таким образом, потенциал роста с текущих уровней составляет 41,7%. Соответственно, я рекомендую покупать ценные бумаги данной компании на долгосрочную перспективу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба