6 марта 2014 Архив
Новости, поступавшие в последние месяцы, о том, что инвесторы рванулись к выходу с развивающихся рынков, сильно преувеличены, считает один из экспертов.
«Имеется точка зрения, что инвесторы ожидают падения рынка и выходят из развивающихся стран. Она в основном базируется на данных от EPFR, - так во время пресс-брифинга в среду заявил глава отдела глобальной экономики и стратегии инструментов с фиксированным доходом в Bank of America Merrill Lynch Альберто Адес. - Такие данные сильно повлияли на розничных инвесторов. Если же поискать другие данные, то вы не выявите оттока капитала».
Компания EPFR Global отслеживает денежные потоки в глобальные фонды взаимного инвестирования и фонды, торгуемые на бирже (ETF), и из них. Фирма следит за активами на общую сумму в 23,5 триллиона долларов. Однако, по словам Адеса, вселенная, отслеживаемая данной компанией, представляет менее 10% мировой массы инструментов с фиксированной ставкой дохода, находящихся под управлением.
Как заявляет Адес, имеются три фактора, которые опровергают заявление об исходе с развивающихся рынков.
Во-первых, правительства и компании на развивающихся рынках эмитировали рекордный уровень задолженности, которая пользуется устойчивым спросом.
Эмиссия суверенных и корпоративных долларовых облигаций на развивающихся рынках в 2013 году достигло исторического максимума в 450 миллиардов долларов, по сравнению с 437 миллиардами долларов в прошлом году, который также стал рекордным. В начале текущего года Индонезия получила 4 миллиарда долларов в результате продажи облигаций, цена которых была выражена в долларах США. Это стало крупнейшей эмиссией долларовых облигаций в Азии с 1998 года.
Во-вторых, если посмотреть на участие внешних инвесторов на местных рынках суверенных облигаций, то можно увидеть, что они существенно стабилизировались после спада в июне прошлого года, когда всеми инвесторами завладели опасения по поводу кризиса на развивающихся рынках.
Например, иностранная собственность на местном рынке облигаций в Индонезии в декабре 2013 года составляла 32,5%, что выше 31,9%, достигнутых в июне. Такие данные предоставляет Азиатский банк развития.
Наконец, Адес заявляет, что переговоры с ведущими мировыми инвестиционными менеджерами вроде Fidelity и Aberdeen Asset Management указывают на то, что пока розничные инвесторы покидают развивающиеся рынки, крупные институциональные инвесторы, например, пенсионные фонды, страховые компании и государственные инвестиционные фонды, все еще продолжают вкладывать деньги, хотя и с меньшим темпом, чем год-два назад.
«Ключевым моментом является то, что вам нужно расширить свои источники информации. Данные от EPFR хороши для того, чтобы понимать, что делают розничные инвесторы, но розничные инвесторы владеют лишь небольшой долей рынка. Они не являются наиболее стратегически мыслящей частью рынка», - отметил Адес.
Глава отдела по инвестиционной стратегии в отношении инструментов с фиксированным доходом и сырья в банке Standard Chartered Манпреет Гилл заявляет, что в словах Адеса есть рациональное зерно. По его словам, инвесторам в конечном итоге следует внимательно следить за общими потоками для получения полной картины, поскольку EPFR обращает внимание лишь на обособленный мирок фондов.
«Я бы не согласился с тем, что если смотреть на такие показатели как общая доля иностранной собственности на облигации или акции, мы увидим периоды оттока в недавнем прошлом. Однако картина отличается от страны к стране, а также в зависимости от того, смотрим ли мы на потоки акционерного капитала или на инструменты с фиксированной ставкой дохода, - отметил Гилл. - Потому да, я бы не сказал, что имел место существенный отток капитала с развивающихся рынков. Скорее, имела место его концентрация во втором и третьем кварталах прошлого года».
«Имеется точка зрения, что инвесторы ожидают падения рынка и выходят из развивающихся стран. Она в основном базируется на данных от EPFR, - так во время пресс-брифинга в среду заявил глава отдела глобальной экономики и стратегии инструментов с фиксированным доходом в Bank of America Merrill Lynch Альберто Адес. - Такие данные сильно повлияли на розничных инвесторов. Если же поискать другие данные, то вы не выявите оттока капитала».
Компания EPFR Global отслеживает денежные потоки в глобальные фонды взаимного инвестирования и фонды, торгуемые на бирже (ETF), и из них. Фирма следит за активами на общую сумму в 23,5 триллиона долларов. Однако, по словам Адеса, вселенная, отслеживаемая данной компанией, представляет менее 10% мировой массы инструментов с фиксированной ставкой дохода, находящихся под управлением.
Как заявляет Адес, имеются три фактора, которые опровергают заявление об исходе с развивающихся рынков.
Во-первых, правительства и компании на развивающихся рынках эмитировали рекордный уровень задолженности, которая пользуется устойчивым спросом.
Эмиссия суверенных и корпоративных долларовых облигаций на развивающихся рынках в 2013 году достигло исторического максимума в 450 миллиардов долларов, по сравнению с 437 миллиардами долларов в прошлом году, который также стал рекордным. В начале текущего года Индонезия получила 4 миллиарда долларов в результате продажи облигаций, цена которых была выражена в долларах США. Это стало крупнейшей эмиссией долларовых облигаций в Азии с 1998 года.
Во-вторых, если посмотреть на участие внешних инвесторов на местных рынках суверенных облигаций, то можно увидеть, что они существенно стабилизировались после спада в июне прошлого года, когда всеми инвесторами завладели опасения по поводу кризиса на развивающихся рынках.
Например, иностранная собственность на местном рынке облигаций в Индонезии в декабре 2013 года составляла 32,5%, что выше 31,9%, достигнутых в июне. Такие данные предоставляет Азиатский банк развития.
Наконец, Адес заявляет, что переговоры с ведущими мировыми инвестиционными менеджерами вроде Fidelity и Aberdeen Asset Management указывают на то, что пока розничные инвесторы покидают развивающиеся рынки, крупные институциональные инвесторы, например, пенсионные фонды, страховые компании и государственные инвестиционные фонды, все еще продолжают вкладывать деньги, хотя и с меньшим темпом, чем год-два назад.
«Ключевым моментом является то, что вам нужно расширить свои источники информации. Данные от EPFR хороши для того, чтобы понимать, что делают розничные инвесторы, но розничные инвесторы владеют лишь небольшой долей рынка. Они не являются наиболее стратегически мыслящей частью рынка», - отметил Адес.
Глава отдела по инвестиционной стратегии в отношении инструментов с фиксированным доходом и сырья в банке Standard Chartered Манпреет Гилл заявляет, что в словах Адеса есть рациональное зерно. По его словам, инвесторам в конечном итоге следует внимательно следить за общими потоками для получения полной картины, поскольку EPFR обращает внимание лишь на обособленный мирок фондов.
«Я бы не согласился с тем, что если смотреть на такие показатели как общая доля иностранной собственности на облигации или акции, мы увидим периоды оттока в недавнем прошлом. Однако картина отличается от страны к стране, а также в зависимости от того, смотрим ли мы на потоки акционерного капитала или на инструменты с фиксированной ставкой дохода, - отметил Гилл. - Потому да, я бы не сказал, что имел место существенный отток капитала с развивающихся рынков. Скорее, имела место его концентрация во втором и третьем кварталах прошлого года».
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба