18 марта 2014 Архив
Сегодня, 18 марта, утром Банк Австралии опубликовал протоколы заседания по денежно-кредитной политике, в Китае были обнародованы объемы прямых иностранных инвестиций. В 11 часов выйдет индекс оптовых цен Германии, за ним в 13 часов последует торговый баланс Италии. Индексы экономических настроений ZEW Германии и ЕС будут опубликованы в 14:00. В 16:30 выйдут ИПЦ, разрешения на строительство США. В 16:55 будет обнародован индекс "Красной книги". За ним, в 17:00, последует статистика по объемам иностранных покупок облигаций США. В 21:45 свое выступление начнет глава Банка Англии Марк Карни.
Блогер Тайхо отмечает, что американский доллар в настоящее время находится у уровня поддержки:
Рис. 1-1 Индекс доллара США находится вблизи серьезной поддержки (области спроса)
"Индекс доллара США последние шесть месяцев не выглядел особенно хорошо. Несмотря на решение Федерального резерва о сокращении программы стимулирования, что привело к возрастанию количества долларовых быков в 2014 году, индекс, тем не менее, отставал от других основных валют. Примечание: необходимо признать, что гринбэк очень хорошо показал себя против валют развивающихся стран.
Технически индекс доллара находится вблизи серьезной области поддержки, которая выступала зоной спроса для быков в течение двух последних лет. Наличие этого спроса будет протестировано в ближайшие несколько недель, однако на этот раз настроения трейдеров, согласно отчету Commitment of Traders, показывают, что хедж-фонды остаются в чистой длинной позиции по доллару (в отличие от чистой короткой во время предыдущих тестов в 2012 и 2013 годах). Постепенно настроения по доллару снижаются по пессимистичных, однако пока до них не дошли.
Рис. 1-2
Одной из причин некоторой слабости индекса доллара может быть шорт-сквиз японской йены. Валюта Страны восходящего солнца, похоже, рисует среднесрочный промежуточный минимум, от которого может начаться ралли. За последние три года йена была одной из самых худших валют, поэтому можно ожидать некоторых улучшений по ситуации с ней. Тем не менее, основной вес в индексе доллара занимают европейские валюты, поэтому дальнейшие движения в евро, фунте и франке определят его дальнейшее направление".
Каллен Рош приводит основные идеи из статьи Джереми Грэнтхема, в которой тот заключает, что акции и облигации стоят очень дорого:
"Джереми Грэнтхем из GMO предлагает некоторые очень интересные макроэкономические мысли в своей воскресной статье в Barrons. Вот некоторые итоги его работы:
- Пут Гринспэна-Бернанке-Йеллен продолжается и способствует иррациональным настроениям на рынке.
- Бычьи настроения в настоящее время существуют, в основном, за счет институциональных инвесторов.
- Американские акции переоценены на 65%.
- Настоящий пузырь в американских акциях начнется тогда, когда они будут переоценены на 100%.
- Прогноз на 7 лет от GMO показывает слабую доходность фондового рынка.
- Доля акций в портфеле компании к октябрю сократится "примерно до 38%", если ничего не изменится в этом году.
- Облигации всех видов намного рискованнее в текущих условиях, чем многие представляют".
Джо Файми рассказывает о двух рыночных сценариях с текущего момента, которые, по его мнению, могут нас ожидать:
"Я обсудил дальнейшее движение рынка с своем видео в минувшие выходные. Вот краткое изложение самых важных моментов:
1) За свои восемнадцать лет трейдинга, я помню лишь четыре раза, когда рынок практически на протяжении всего года двигался вверх: 1999, 2003, 2009 и 2013. Важно посмотреть, что произошло на следующими год, чтобы не только знать историю рынка, но и попробовать предугадать, что может случиться в этом году. Во все последующие за этим четырьмя периодами годы рынок испытывал трудности с дальнейшим ростом.
После 1999 — в 2000, рынок достиг своего пика 1 марта, после чего мы стали свидетелями крупной коррекции. Не думаю, что подобное произойдет в этом году, поскольку итоги 2013 года не были ошеломляющими. Хотя это был сильный год, ему все же очень далеко до роста на 86%+ индекса Nasdaq Composite в 1999.
После 2003 — в 2004 случилась коррекция, которая однако не была сильной по размаху. Но она была довольно затяжной и продлилась 6-9 месяцев. Тогда SnP 500 потерял 9%, но три выраженных движения вниз в январе-августе 2004 разочаровали многих участников рынка.
После 2009 — в 2010, рынок достиг своего пика в апреле, после чего мы увидели очень волатильное лето. Наконец, в конце августа рынок достиг дна, когда Бен Бернанке объявил о начале QE2. Проблема в том, что многие трейдеры, которых я знаю, в то лето потеряли уверенность в своих силах, в основном из-за высокой волатильности.
2) Я вижу два сценария для рынка с текущего момента: А) Уже началась коррекция, которая будет походить на снижения 2004 или 2010 годов, или Б) Рынок вырастет до нового максимума в апреле/мае (в связи с традиционно сильным периодом, притоком средств на счета IRA и в ожидании хорошей отчетности за первый квартал), после чего начнется коррекция. Имейте в виду, что коррекция может быть достаточно продолжительной по времени, но не сильной по размаху (как в 2004 году), или может быть похожа на 2010 год (высоко-волатильной).
3) Я не экономист и не использую какие-либо магические индикаторы, но прикладываю все усилия, чтобы откинуть каждодневный шум. Я, в основном, основываю свое мнение на ценовых движениях ведущих акций. Прямо сейчас существует очень мало возможностей для покупки качественных растущих бумаг. Я думаю, многие из компаний привлекательны в долгосрочной перспективе, но пока им просто необходимо время, чтобы "переварить" весь этот рост.
4) Что заставит меня изменить мнение? Если я увижу улучшение технических показателей рынка, а именно, больше возможностей для входа и аккумуляцию фондами акций вместо продаж, то готов поменять свое мнение. Я очень открыт для этого и не вижу никакой проблемы в том, чтобы поменять мнение, если увижу улучшение ситуации.
5) Что делать сейчас? Помните о своей философии и таймфрейме. Не следуйте слепо за кем-либо (включая меня). Если вы - долгосрочный инвестор, готовьтесь к повышенной волатильности в следующие 6 месяцев. Если вы трейдер, и рынок вступит в фазу коррекции — сократите размеры своих позиций.
И, напоследок, очень хорошая новость: если я прав, и летом мы станем свидетелями коррекции, то вспомните, что происходит после коррекций... новые сильные тренды! Это будет удивительная возможность заработать — многие отличные акции подскочат вверх. До тех пор, от вас потребуется немного терпения и дисциплины".
Tatiana поделилась новостью о втором корпоративном дефолте в Китае. Zhejiang Xingrun Real Estate не смогла расплатиться по облигациям в размере $566,6 млн. (3,5 млрд. юаней).
Среди кредиторов застройщика 15 банков, в том числе China Construction Bank. Ему компания задолжала более 1 млрд. юаней.
На долговом рынке Китая не было дефолтов с 1997 года, с тех пор как центральный банк страны начал его регулировать.
Дарья Кожанова сообщает, что российский бизнесмен Алишер Усманов продал акции Apple и Facebook, приобрев бумаги китайских технологических компаний, среди которых есть Alibaba Group и JD.com.
Бумаги Apple на $100 млн. Усманов приобрел в прошлом году, акционером Facebook он стал в 2009 году. Тогда в ходе нескольких сделок DST Юрия Мильнера и Усманова собрала до 10% крупнейшей социальной сети. В 2010-м американские активы DST разделили между Mail.ru Group (получила 2,4% Facebook) и DST Global – фондом, через который Усманов и партнеры инвестировали в зарубежные интернет-компании.
Акционером Alibaba Group Усманов стал в 2011 году. DST Global, американский фонд Silver Lake и китайский Yunfeng Capital возглавили консорциум, вложивший в Alibaba Group $1,6 млрд. за 5% акций. Тогда интернет-ритейлера оценили в $32 млрд. Теперь же капитализация Alibaba составляет $153 млрд., а готовящееся IPO может стать одним из крупнейших в США в XXI веке.
M_korchemkin указывает на то, что добыча сланцевого газа в США увеличивает темпы роста из-за рекордно холодной зимы, вызвавшей повышение спроса и цен на газ. Это, в свою очередь, идет вопреки прогнозам «Газпрома» в июне прошлого года о том, что пузырь сланцевого газа в США лопнет к началу 2014 года.
Баланс спроса и предложения на газ по сравнению с зимой 2012-2013 гг.
Динамика месячного производства сланцевого газа:
Сергей Верпета указывает на грядущие сделки слияний и поглощений с российскими участниками.
«Роснефть» договорилась с консорциумом банков (Unicredit, банк «Интеза», фонд «Клессидра») о покупке доли 50% компании-держателя 26,19% акций Pirelli & Co S.p.A. не позднее мая текущего года, но при условии соблюдения норм итальянского, европейского и российского права. Сделка будет осуществлена по цене 12 евро за акцию с с возможным учреждением отдельного юридического лица.
RWE AG и LetterOne, принадлежащая владельцам «Альфа-групп», договорились о сделке по продаже добывающей компании RWE Dea в течение года. Размер сделки составит 5,1 млрд. евро. Покупателю перейдет долг RWE Dea в размере 600 млн. евро. Необходимо одобрение наблюдательного совета RWE AG, а также регуляторов.
Компания Emma Capital Иржи Шмейца приобретет долю в одном из крупнейших российских ритейлеров бытовой техники и электроники «Эльдорадо». Шмейц может приобрести у PPF около 20% «Эльдорадо», сделка может быть закрыта через несколько месяцев.
Группа SPI Юрия Шефлера, продающая на зарубежных рынках водку Stolichnaya, значится в числе претендентов на покупку шотландского производителя виски Whyte & Mackay. Конкуренцию SPI за шотландский актив составит итальянская Gruppo Campari, фонды Lion Capital и TPG Capital Management. Решение по офертам ожидается в апреле.
Блогер Тайхо отмечает, что американский доллар в настоящее время находится у уровня поддержки:
Рис. 1-1 Индекс доллара США находится вблизи серьезной поддержки (области спроса)
"Индекс доллара США последние шесть месяцев не выглядел особенно хорошо. Несмотря на решение Федерального резерва о сокращении программы стимулирования, что привело к возрастанию количества долларовых быков в 2014 году, индекс, тем не менее, отставал от других основных валют. Примечание: необходимо признать, что гринбэк очень хорошо показал себя против валют развивающихся стран.
Технически индекс доллара находится вблизи серьезной области поддержки, которая выступала зоной спроса для быков в течение двух последних лет. Наличие этого спроса будет протестировано в ближайшие несколько недель, однако на этот раз настроения трейдеров, согласно отчету Commitment of Traders, показывают, что хедж-фонды остаются в чистой длинной позиции по доллару (в отличие от чистой короткой во время предыдущих тестов в 2012 и 2013 годах). Постепенно настроения по доллару снижаются по пессимистичных, однако пока до них не дошли.
Рис. 1-2
Одной из причин некоторой слабости индекса доллара может быть шорт-сквиз японской йены. Валюта Страны восходящего солнца, похоже, рисует среднесрочный промежуточный минимум, от которого может начаться ралли. За последние три года йена была одной из самых худших валют, поэтому можно ожидать некоторых улучшений по ситуации с ней. Тем не менее, основной вес в индексе доллара занимают европейские валюты, поэтому дальнейшие движения в евро, фунте и франке определят его дальнейшее направление".
Каллен Рош приводит основные идеи из статьи Джереми Грэнтхема, в которой тот заключает, что акции и облигации стоят очень дорого:
"Джереми Грэнтхем из GMO предлагает некоторые очень интересные макроэкономические мысли в своей воскресной статье в Barrons. Вот некоторые итоги его работы:
- Пут Гринспэна-Бернанке-Йеллен продолжается и способствует иррациональным настроениям на рынке.
- Бычьи настроения в настоящее время существуют, в основном, за счет институциональных инвесторов.
- Американские акции переоценены на 65%.
- Настоящий пузырь в американских акциях начнется тогда, когда они будут переоценены на 100%.
- Прогноз на 7 лет от GMO показывает слабую доходность фондового рынка.
- Доля акций в портфеле компании к октябрю сократится "примерно до 38%", если ничего не изменится в этом году.
- Облигации всех видов намного рискованнее в текущих условиях, чем многие представляют".
Джо Файми рассказывает о двух рыночных сценариях с текущего момента, которые, по его мнению, могут нас ожидать:
"Я обсудил дальнейшее движение рынка с своем видео в минувшие выходные. Вот краткое изложение самых важных моментов:
1) За свои восемнадцать лет трейдинга, я помню лишь четыре раза, когда рынок практически на протяжении всего года двигался вверх: 1999, 2003, 2009 и 2013. Важно посмотреть, что произошло на следующими год, чтобы не только знать историю рынка, но и попробовать предугадать, что может случиться в этом году. Во все последующие за этим четырьмя периодами годы рынок испытывал трудности с дальнейшим ростом.
После 1999 — в 2000, рынок достиг своего пика 1 марта, после чего мы стали свидетелями крупной коррекции. Не думаю, что подобное произойдет в этом году, поскольку итоги 2013 года не были ошеломляющими. Хотя это был сильный год, ему все же очень далеко до роста на 86%+ индекса Nasdaq Composite в 1999.
После 2003 — в 2004 случилась коррекция, которая однако не была сильной по размаху. Но она была довольно затяжной и продлилась 6-9 месяцев. Тогда SnP 500 потерял 9%, но три выраженных движения вниз в январе-августе 2004 разочаровали многих участников рынка.
После 2009 — в 2010, рынок достиг своего пика в апреле, после чего мы увидели очень волатильное лето. Наконец, в конце августа рынок достиг дна, когда Бен Бернанке объявил о начале QE2. Проблема в том, что многие трейдеры, которых я знаю, в то лето потеряли уверенность в своих силах, в основном из-за высокой волатильности.
2) Я вижу два сценария для рынка с текущего момента: А) Уже началась коррекция, которая будет походить на снижения 2004 или 2010 годов, или Б) Рынок вырастет до нового максимума в апреле/мае (в связи с традиционно сильным периодом, притоком средств на счета IRA и в ожидании хорошей отчетности за первый квартал), после чего начнется коррекция. Имейте в виду, что коррекция может быть достаточно продолжительной по времени, но не сильной по размаху (как в 2004 году), или может быть похожа на 2010 год (высоко-волатильной).
3) Я не экономист и не использую какие-либо магические индикаторы, но прикладываю все усилия, чтобы откинуть каждодневный шум. Я, в основном, основываю свое мнение на ценовых движениях ведущих акций. Прямо сейчас существует очень мало возможностей для покупки качественных растущих бумаг. Я думаю, многие из компаний привлекательны в долгосрочной перспективе, но пока им просто необходимо время, чтобы "переварить" весь этот рост.
4) Что заставит меня изменить мнение? Если я увижу улучшение технических показателей рынка, а именно, больше возможностей для входа и аккумуляцию фондами акций вместо продаж, то готов поменять свое мнение. Я очень открыт для этого и не вижу никакой проблемы в том, чтобы поменять мнение, если увижу улучшение ситуации.
5) Что делать сейчас? Помните о своей философии и таймфрейме. Не следуйте слепо за кем-либо (включая меня). Если вы - долгосрочный инвестор, готовьтесь к повышенной волатильности в следующие 6 месяцев. Если вы трейдер, и рынок вступит в фазу коррекции — сократите размеры своих позиций.
И, напоследок, очень хорошая новость: если я прав, и летом мы станем свидетелями коррекции, то вспомните, что происходит после коррекций... новые сильные тренды! Это будет удивительная возможность заработать — многие отличные акции подскочат вверх. До тех пор, от вас потребуется немного терпения и дисциплины".
Tatiana поделилась новостью о втором корпоративном дефолте в Китае. Zhejiang Xingrun Real Estate не смогла расплатиться по облигациям в размере $566,6 млн. (3,5 млрд. юаней).
Среди кредиторов застройщика 15 банков, в том числе China Construction Bank. Ему компания задолжала более 1 млрд. юаней.
На долговом рынке Китая не было дефолтов с 1997 года, с тех пор как центральный банк страны начал его регулировать.
Дарья Кожанова сообщает, что российский бизнесмен Алишер Усманов продал акции Apple и Facebook, приобрев бумаги китайских технологических компаний, среди которых есть Alibaba Group и JD.com.
Бумаги Apple на $100 млн. Усманов приобрел в прошлом году, акционером Facebook он стал в 2009 году. Тогда в ходе нескольких сделок DST Юрия Мильнера и Усманова собрала до 10% крупнейшей социальной сети. В 2010-м американские активы DST разделили между Mail.ru Group (получила 2,4% Facebook) и DST Global – фондом, через который Усманов и партнеры инвестировали в зарубежные интернет-компании.
Акционером Alibaba Group Усманов стал в 2011 году. DST Global, американский фонд Silver Lake и китайский Yunfeng Capital возглавили консорциум, вложивший в Alibaba Group $1,6 млрд. за 5% акций. Тогда интернет-ритейлера оценили в $32 млрд. Теперь же капитализация Alibaba составляет $153 млрд., а готовящееся IPO может стать одним из крупнейших в США в XXI веке.
M_korchemkin указывает на то, что добыча сланцевого газа в США увеличивает темпы роста из-за рекордно холодной зимы, вызвавшей повышение спроса и цен на газ. Это, в свою очередь, идет вопреки прогнозам «Газпрома» в июне прошлого года о том, что пузырь сланцевого газа в США лопнет к началу 2014 года.
Баланс спроса и предложения на газ по сравнению с зимой 2012-2013 гг.
Динамика месячного производства сланцевого газа:
Сергей Верпета указывает на грядущие сделки слияний и поглощений с российскими участниками.
«Роснефть» договорилась с консорциумом банков (Unicredit, банк «Интеза», фонд «Клессидра») о покупке доли 50% компании-держателя 26,19% акций Pirelli & Co S.p.A. не позднее мая текущего года, но при условии соблюдения норм итальянского, европейского и российского права. Сделка будет осуществлена по цене 12 евро за акцию с с возможным учреждением отдельного юридического лица.
RWE AG и LetterOne, принадлежащая владельцам «Альфа-групп», договорились о сделке по продаже добывающей компании RWE Dea в течение года. Размер сделки составит 5,1 млрд. евро. Покупателю перейдет долг RWE Dea в размере 600 млн. евро. Необходимо одобрение наблюдательного совета RWE AG, а также регуляторов.
Компания Emma Capital Иржи Шмейца приобретет долю в одном из крупнейших российских ритейлеров бытовой техники и электроники «Эльдорадо». Шмейц может приобрести у PPF около 20% «Эльдорадо», сделка может быть закрыта через несколько месяцев.
Группа SPI Юрия Шефлера, продающая на зарубежных рынках водку Stolichnaya, значится в числе претендентов на покупку шотландского производителя виски Whyte & Mackay. Конкуренцию SPI за шотландский актив составит итальянская Gruppo Campari, фонды Lion Capital и TPG Capital Management. Решение по офертам ожидается в апреле.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба