21 марта 2014
Согласно данным исследования, выгоднее всего инвестировать в недвижимость: за последние четыре года накопленная доходность этого инструмента составила 69,2%. Отметим, что при расчёте этого показателя учитывались инвестиции в рублях, а также возможная прибыль от аренды (5% от стоимости квартиры в год) за вычетом налога на доходы физлиц (13%). Второе место по доходности с огромным отрывом от недвижимости заняли банковские депозиты, которые принесли своим владельцам от 30,4% (долларовые депозиты с учётом конвертации в рубли) до 33,6% (средневзвешенная доходность по рублёвым вкладам). Прирост вложений в ПИФы, за минусом налогов, составил 17%. На последнем месте оказалось золото, которое принесло своим владельцам всего лишь 5,2% за четыре года. Для сравнения: накопленная инфляция за этот же период составила 31,1%.
Интересно, что, если сравнить доходность указанных инструментов лишь по итогам прошлого года, расклад сил ощутимо изменится. На первое место вышли долларовые депозиты, которые принесли вкладчикам сразу 11,8%. Причины понятны: за 2013 год доллар США подорожал к рублю сразу на 13,3%. Не слишком сильно отстали по доходности ПИФы: прирост стоимости пая составил в среднем 11,3%. Недвижимость продемонстрировала рост доходности на уровне 10,1%; рублёвые вклады — 8,5%. Золото же и здесь оказалось самым ненадёжным инструментом, доходность которого ушла в серьёзный минус (-27%).
Разумеется, приведённые данные — не более чем «средняя температура по больнице». Особенно хорошо это заметно на примере рублёвых депозитов, доходность которых определялась на основании данных Банка России о средних ставках по банковской системе за январь каждого года. Понятно, что в эту статистику входят показатели крупнейших банков, которые никогда не отличались повышенной щедростью в отношении доходности розничных депозитов. То есть при желании можно было найти предложения, значительно превышающие указанные в отчёте показатели. «Если посмотреть на ставки отдельных банков, специализирующихся на обслуживании розничных клиентов, то можно найти предложения, обеспечивающие доходность, сопоставимую на горизонте четырёх лет с доходностью недвижимости с учётом поступлений от аренды», — отмечают авторы исследования.
Кроме того, из представленных для сравнения инструментов именно банковские депозиты имеют целый ряд преимуществ: начиная с их простоты для потенциального вкладчика и заканчивая защищённостью (государственная система страхования вкладов). Это же подчёркивают и в «Ренессанс кредите», перечисляя возможные минусы недвижимости, принёсшей инвесторам наибольший доход. «Это высокие требования к первоначальному капиталу, а также низкая ликвидность вложенных средств — если срочно понадобятся наличные деньги, продать квартиру быстро удастся только с приличным дисконтом», — говорится в исследовании. Действительно, «зайти» на рынок недвижимости можно лишь со стартовым капиталом в несколько миллионов рублей, при том что минимальные вклады в банках или вложения в ПИФы начинаются от 15 тысяч рублей.
Более того, экономисты не исключают, что уже в ближайшее время может начаться тенденция к заметному росту доходности именно рублёвых депозитов. Так, эксперты Высшей школы экономики, реагируя на серьёзную девальвацию рубля, отмечали, что «в условиях перманентной девальвации национальной валюты банки теоретически должны устанавливать разрыв в процентных ставках между рублёвыми и валютными вкладами примерно на уровне темпа девальвации. Банки, которые будут нуждаться в рублёвых пассивах, должны этот разрыв увеличивать, а банки, нуждающиеся в валюте, — уменьшать. При 15-процентной девальвации рубля и ставках по валютным депозитам на уровне 2–3% это должно привести к тому, что ставки по рублёвым депозитам (для обеспечения нейтрального отношения населения) должны выйти на 17–18-процентный уровень».
Отметим, что данные выводы прозвучали ещё до активного развития «крымских» событий. В том случае, если международное сообщество решится на такие серьёзные экономические санкции в отношении России, как закрытие внешних рынков заимствований, отечественные кредитные организации будут вынуждены искать источники ликвидности внутри страны. Регулятор рынка уже заявил о готовности предоставлять средства банковской системе, однако опыт кризиса 2008–2009 годов наглядно показал, что доступ к этим деньгам получат лишь избранные игроки. Всем остальным придётся серьёзно конкурировать за единственный, по сути, источник пассивов — вклады населения. Очевидно, что в этих условиях доходность депозитов вырастет ещё более заметно.
Интересно, что, если сравнить доходность указанных инструментов лишь по итогам прошлого года, расклад сил ощутимо изменится. На первое место вышли долларовые депозиты, которые принесли вкладчикам сразу 11,8%. Причины понятны: за 2013 год доллар США подорожал к рублю сразу на 13,3%. Не слишком сильно отстали по доходности ПИФы: прирост стоимости пая составил в среднем 11,3%. Недвижимость продемонстрировала рост доходности на уровне 10,1%; рублёвые вклады — 8,5%. Золото же и здесь оказалось самым ненадёжным инструментом, доходность которого ушла в серьёзный минус (-27%).
Разумеется, приведённые данные — не более чем «средняя температура по больнице». Особенно хорошо это заметно на примере рублёвых депозитов, доходность которых определялась на основании данных Банка России о средних ставках по банковской системе за январь каждого года. Понятно, что в эту статистику входят показатели крупнейших банков, которые никогда не отличались повышенной щедростью в отношении доходности розничных депозитов. То есть при желании можно было найти предложения, значительно превышающие указанные в отчёте показатели. «Если посмотреть на ставки отдельных банков, специализирующихся на обслуживании розничных клиентов, то можно найти предложения, обеспечивающие доходность, сопоставимую на горизонте четырёх лет с доходностью недвижимости с учётом поступлений от аренды», — отмечают авторы исследования.
Кроме того, из представленных для сравнения инструментов именно банковские депозиты имеют целый ряд преимуществ: начиная с их простоты для потенциального вкладчика и заканчивая защищённостью (государственная система страхования вкладов). Это же подчёркивают и в «Ренессанс кредите», перечисляя возможные минусы недвижимости, принёсшей инвесторам наибольший доход. «Это высокие требования к первоначальному капиталу, а также низкая ликвидность вложенных средств — если срочно понадобятся наличные деньги, продать квартиру быстро удастся только с приличным дисконтом», — говорится в исследовании. Действительно, «зайти» на рынок недвижимости можно лишь со стартовым капиталом в несколько миллионов рублей, при том что минимальные вклады в банках или вложения в ПИФы начинаются от 15 тысяч рублей.
Более того, экономисты не исключают, что уже в ближайшее время может начаться тенденция к заметному росту доходности именно рублёвых депозитов. Так, эксперты Высшей школы экономики, реагируя на серьёзную девальвацию рубля, отмечали, что «в условиях перманентной девальвации национальной валюты банки теоретически должны устанавливать разрыв в процентных ставках между рублёвыми и валютными вкладами примерно на уровне темпа девальвации. Банки, которые будут нуждаться в рублёвых пассивах, должны этот разрыв увеличивать, а банки, нуждающиеся в валюте, — уменьшать. При 15-процентной девальвации рубля и ставках по валютным депозитам на уровне 2–3% это должно привести к тому, что ставки по рублёвым депозитам (для обеспечения нейтрального отношения населения) должны выйти на 17–18-процентный уровень».
Отметим, что данные выводы прозвучали ещё до активного развития «крымских» событий. В том случае, если международное сообщество решится на такие серьёзные экономические санкции в отношении России, как закрытие внешних рынков заимствований, отечественные кредитные организации будут вынуждены искать источники ликвидности внутри страны. Регулятор рынка уже заявил о готовности предоставлять средства банковской системе, однако опыт кризиса 2008–2009 годов наглядно показал, что доступ к этим деньгам получат лишь избранные игроки. Всем остальным придётся серьёзно конкурировать за единственный, по сути, источник пассивов — вклады населения. Очевидно, что в этих условиях доходность депозитов вырастет ещё более заметно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба