В центре внимания игроков вчера были данные с рынка труда США. По итогам марта число занятых вне сельскохозяйственного сектора выросло на 191 тыс., против ожиданий роста на 195 тыс. человек. Стоит отметить, что данные за февраль были пересмотрены в сторону увеличения со 139 тыс. до 178 тыс. человек. Сильная статистика, которая улучшила настроения инвесторов и позволила американскому рынку акций продолжить рост.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,29%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня утром дешевеет на 0,05%. Доходность UST-10 увеличилась на 3 б. п. до 2,80%. Цены на золото поднялись до уровня $1291,36 за тройскую унцию.
Соотношение евро и доллара за минувшие сутки снизилось на 0,31% и достигло значения 1,3759. Полагаем, сегодня пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3740- 1,3810.
Индекс деловой активности Китая в сфере услуг по версии Национального статистического бюро КНР в марте сократился на 0,5 пункта до 54,5 пункта. Несмотря на снижение, показатель находится на высоком уровне, что указывает на то, что деловая активность продолжает расти быстрыми темпами. Однако данные, предоставленные HSBC, выглядят немного скромней: непроизводственный PMI повысился на 0,9 пункта и составил по итогам первого месяца весны 51,9 пункта. Несмотря на то, что значение показателя ниже официальной версии, обращает на себя внимание положительная динамика темпов роста активности в сфере услуг. Составной индекс деловой активности Китая в марте снизился на 0,5 пункта до 49,3 пункта. В целом деловая активность немного увеличила темпы замедления, что происходит за счет ощутимого замедления в производстве. В целом ожидаемые результаты, которые не окажут сильного влияния на настроения участников торгов.
Обещания китайского правительства по стимулированию экономики страны стали приобретать реальные очертания. Накануне были сокращены налоги для небольших компаний, а также объявлено об ускорении реализации проектов по строительству железных дорог. На протяжении последнего времени точки стимулирования были неизвестны, и это в определенной мере сдерживало позитивную реакцию инвесторов. Конкретизация намерений руководства Китая по поддержке экономики позволило азиатскому рынку продолжить движение вверх.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI растет на 0,87%; Shanghai Composite сокращается на 0,14%; гонконгский Hang Seng поднимается на 0,40%; KOSPI прибавляет 0,28%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,19%.
По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 2,38 млн баррелей, эксперты прогнозировали увеличение резервов на 1,42 млн баррелей. Сокращение запасов черного золота оказало поддержку ценам на нефть, которые накануне снижались. Нефть марки Light Sweet в ходе последних торговых суток подешевела на 0,39% и котируется в настоящий момент на уровне $99,36 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,80% до уровня $104,81 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $104,00-105,50 за баррель.
По словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, ведомство не планирует снижать ставку как минимум до июньского заседания совета директоров. Высокая ставка позволяет снизить инфляционные риски и ослабляет спекулятивные настроения на валютном рынке. Заявление Эльвиры Набиуллиной совпало с очередной попыткой ослабления российской валюты.
На фоне резкого снижения цен на нефть подешевевший за последние 2,5 недели к рублю доллар привлек внимание покупателей, тем более, что ситуация в мировой экономике отнюдь не улучшилась, да и риторика вокруг противостояния Запад-Россия по украинскому вопросу остается напряженной. Сегодня состоится оглашение результатов заседания ЕЦБ, и новых стимулов рынок может не увидеть, о чем накануне заявил представитель европейского регулятора. Напряжение на рублевом рынке будет сохраняться. Дополнительный фактор – возможность возвращения Минфина РФ на валютный рынок с целью пополнения резервов. Сегодня рубль имеет шанс продолжить ослабляться. Полагаем, пара доллар/рубль 3 апреля будет находиться в пределах значений 35,25-35,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, завтра будет находиться в диапазоне 48,65-49,15 рубля за евро.
Индекс ММВБ в среду активно снижался, к 17 часам МСК Индекс ММВБ достиг отметки 1358,46 пункта, что на 1,26% ниже уровня закрытия предыдущего дня. Однако затем покупатели заметно активизировались, в результате чего по итогам вчерашней торговой сессии Индекс ММВБ просел лишь на 0,17%, достигнув значения 1373,33 пункта. Позитивная макростатистика из Америки и хорошие новости из Китая могут поддержать хорошее настроение инвесторов, но вряд ли это продлится долго. В целом остается обеспокоенность участников торгов по ситуации в глобальной экономике. Дополнительное давление на российский рынок оказывает продолжающееся противостояние России и Запада по ситуации вокруг Украины. Внешний фон на сегодня нейтральный, цены на нефть продолжили снижение, американские индексы накануне немного подросли, сегодня фьючерсный контракт на SnP 500 уменьшается в цене, азиатские индексы акций демонстрируют умеренный рост. На российском рынке акций будет сохраняться высокий уровень волатильности, после утреннего небольшого подъема котировок акций возможна активизация продавцов, в результате чего российские индексы акций могут оказаться в минусе. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1345-1380 пунктов.
«Сбербанк» или не «Сбербанк»? (умеренно позитивно)
Пока участники рынка спорят о том, как обезопасить себя от неконтролируемого поведения Visa и MasterCard, и решают, нужна ли в России национальная платежная система, глава «Сбербанка» Герман Греф уже заручился поддержкой президента в данном вопросе. Именно предложения господина Грефа построить систему на базе дочернего ОАО «Универсальная электронная карта» (УЭК) были недавно направлены лично Владимиром Путиным на проработку в правительство и ЦБ с резолюцией рассмотреть и в течение месяца принять все необходимые решения.
Предложение создать НПС на базе технологий «Сбербанка» не единственное. Центральный банк предлагает сделать оператором национальной платежной системы (НПС) некоммерческую организацию, которую он сам учредит вместе с банками и платежными системами. Однако предложение Грефа позволяет запустить систему в более сжатые сроки и «убить двух зайцев одним выстрелом»: продвинуться, наконец, в создании УЭК, и создать НПС.
Так или иначе, мы высоко оцениваем шансы «Сбербанка» получить ведущую роль в создании НПС и, соответственно, возможность заработать на этом. Годовой оборот всех платежных систем в России составляет порядка 25 трлн рублей. Если НПС сможет занять хотя бы треть рынка – это колоссальный объем транзакций, который может стать источником значительного роста комиссионных доходов для банка.
ВТБ: достичь любой ценой (умеренно позитивно)
Чистая прибыль ВТБ в 2013 году по МСФО выросла по сравнению с 2012 годом на 10,9% и составила 100,5 млрд рублей, сообщила компания. В 2012 году чистая прибыль равнялась 90,6 млрд рублей.
Чистые процентные доходы выросли на 31,3% - до 323 млрд рублей, а чистые комиссионные доходы увеличились на 14,7% и составили 55,4 млрд рублей. Операционные доходы до создания резерва выросли на 19,7% - до 429,3 млрд рублей.
ВТБ смог удивить рынок, достигнув собственного прогноза по чистой прибыли в размере не менее 100 млрд рублей (при прибыли по итогам 9М13 – 46 млрд рублей). Мы до последнего сомневались, что банк сможет достичь указанных уровней, однако за счет переоценки активов, удачной продажи части инвестиционных вложений и неожиданно успешной работы торгового подразделения – банку удалось совершить этот маленький подвиг.
В 4К13 банк заработал 14,9 млрд рублей от переоценки вложений в Tele2 и 6,5 млрд рублей вследствие переоценки гудвила от приобретения лизинговой компании Avia Capital Management. Кроме того, в 4К13 ВТБ получил доходы по трейдингу в размере 7,3 млрд рублей и восстановление дохода от первоначального признания убытков по реструктурированным кредитам (6,2 млрд рублей, всего за год 9,1 млрд рублей). Без учета этих статей чистая прибыль банка составила бы 62,7 млрд рублей – что в точности соответствует нашему прогнозу скорректированного показателя.
Мы позитивно оцениваем достижение банком прогноза по прибыли, однако не ожидаем, что рынок бурно отреагирует на это. Во-первых, мы скептически настроены относительно повышения дивидендных выплат, так как руководство банка ранее неоднократно высказывалось в том ключе, что сейчас не время для высоких дивидендов. Во-вторых, под вопросом судьба украинского бизнеса группы. Кроме того, мы опасаемся негативных последствий для банка из-за растущих валютных рисков и усиления оттока капитала. Наконец, мы обеспокоены ухудшением кредитного качества портфеля ВТБ.
Драйвером для бумаг компании может стать новая стратегия развития бизнеса, которую банк должен опубликовать в ближайшие дни.
«Аэрофлот»: полеты «Добролета» могут начаться уже этим летом (умеренно позитивно)
Депутаты Государственной думы приняли в первом чтении правительственный законопроект о невозвратных авиабилетах, который открывает путь для создания российских дискаунтеров. Закон могут принять в трех чтениях уже на этой неделе. В случае принятия он вступит в силу спустя 60 дней со дня официального опубликования. Госдума также разрешила – пока в первом чтении – иностранным пилотам летать в составе экипажей внутри России. Эти два пункта (вместе с невозвратным тарифом) были основными, на которых настаивала отрасль в плане открытия новых лоукостеров.
Крупнейшие авиакомпании во всем мире предлагают своим пассажирам десятки видов тарифов, самые доступные из которых – невозвратные. В России сейчас не предусмотрены такие типы билетов, поэтому авиакомпании закладывают в тариф риск отказа пассажиров от перевозки, что приводит к увеличению стоимости билетов. По расчетам экспертов, невозвратные билеты могут обойтись российским пассажирам в среднем на 10-15% дешевле.
Эти поправки к Воздушному Кодексу РФ являются основными для функционирования в отрасли авиаперевозчиков-лоукостеров, самым ожидаемым из которых, пожалуй, является «Добролет» – проект «Аэрофлота». Если закон вступит в силу, то первые полеты «Добролета» начнутся уже этим летом. Мы расцениваем сообщение умеренно позитивно как для «Аэрофлота», так и для отрасли в целом: изменения будут способствовать росту конкурентоспособности российских авиакомпаний по сравнению с иностранными перевозчиками.
«Ростелеком» думает о новых направлениях бизнеса (умеренно позитивно)
«Ростелеком» готовится к активному вхождению в медиабизнес и ведет переговоры о приобретении долей в различных телеканалах, сообщило вчера агентство «Интерфакс» со ссылкой на президента компании С. Калугина. По его словам, оператор хотел купить долю в телеканале LifeNews, который входит в подконтрольный А. Габрелянову холдинг «Ньюс Медиа» (издает таблоиды «Твой день», «Жизнь», принадлежащую «Национальной Медиа Группе» газету «Известия» и управляет радиостанцией «Русская служба новостей»). Но сделка так и не состоялась. Гендиректор телеканала LifeNews А. Габрелянов подтвердил, что «Ростелеком» интересовался приобретением доли в телеканале, но не стал комментировать причины отказа. В пресс-службе «Ростелекома» ограничились заявлением, что компания «рассматривает разные формы партнерства с медийными игроками».
У «Ростелекома» уже есть каналы собственного производства: в 2011 году компания купила за 41,7 млрд руб. оператора кабельного ТВ «Национальные телекоммуникации». Мы расцениваем сообщение положительно: после выделения мобильных активов (в рамках создания СП с «Tele2 Россия»), «Ростелеком» потеряет часть выручки, и единственным для него правильным решением является поиск других направлений развития, в частности – медиабизнес.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,29%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня утром дешевеет на 0,05%. Доходность UST-10 увеличилась на 3 б. п. до 2,80%. Цены на золото поднялись до уровня $1291,36 за тройскую унцию.
Соотношение евро и доллара за минувшие сутки снизилось на 0,31% и достигло значения 1,3759. Полагаем, сегодня пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3740- 1,3810.
Индекс деловой активности Китая в сфере услуг по версии Национального статистического бюро КНР в марте сократился на 0,5 пункта до 54,5 пункта. Несмотря на снижение, показатель находится на высоком уровне, что указывает на то, что деловая активность продолжает расти быстрыми темпами. Однако данные, предоставленные HSBC, выглядят немного скромней: непроизводственный PMI повысился на 0,9 пункта и составил по итогам первого месяца весны 51,9 пункта. Несмотря на то, что значение показателя ниже официальной версии, обращает на себя внимание положительная динамика темпов роста активности в сфере услуг. Составной индекс деловой активности Китая в марте снизился на 0,5 пункта до 49,3 пункта. В целом деловая активность немного увеличила темпы замедления, что происходит за счет ощутимого замедления в производстве. В целом ожидаемые результаты, которые не окажут сильного влияния на настроения участников торгов.
Обещания китайского правительства по стимулированию экономики страны стали приобретать реальные очертания. Накануне были сокращены налоги для небольших компаний, а также объявлено об ускорении реализации проектов по строительству железных дорог. На протяжении последнего времени точки стимулирования были неизвестны, и это в определенной мере сдерживало позитивную реакцию инвесторов. Конкретизация намерений руководства Китая по поддержке экономики позволило азиатскому рынку продолжить движение вверх.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI растет на 0,87%; Shanghai Composite сокращается на 0,14%; гонконгский Hang Seng поднимается на 0,40%; KOSPI прибавляет 0,28%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,19%.
По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 2,38 млн баррелей, эксперты прогнозировали увеличение резервов на 1,42 млн баррелей. Сокращение запасов черного золота оказало поддержку ценам на нефть, которые накануне снижались. Нефть марки Light Sweet в ходе последних торговых суток подешевела на 0,39% и котируется в настоящий момент на уровне $99,36 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,80% до уровня $104,81 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $104,00-105,50 за баррель.
По словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, ведомство не планирует снижать ставку как минимум до июньского заседания совета директоров. Высокая ставка позволяет снизить инфляционные риски и ослабляет спекулятивные настроения на валютном рынке. Заявление Эльвиры Набиуллиной совпало с очередной попыткой ослабления российской валюты.
На фоне резкого снижения цен на нефть подешевевший за последние 2,5 недели к рублю доллар привлек внимание покупателей, тем более, что ситуация в мировой экономике отнюдь не улучшилась, да и риторика вокруг противостояния Запад-Россия по украинскому вопросу остается напряженной. Сегодня состоится оглашение результатов заседания ЕЦБ, и новых стимулов рынок может не увидеть, о чем накануне заявил представитель европейского регулятора. Напряжение на рублевом рынке будет сохраняться. Дополнительный фактор – возможность возвращения Минфина РФ на валютный рынок с целью пополнения резервов. Сегодня рубль имеет шанс продолжить ослабляться. Полагаем, пара доллар/рубль 3 апреля будет находиться в пределах значений 35,25-35,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, завтра будет находиться в диапазоне 48,65-49,15 рубля за евро.
Индекс ММВБ в среду активно снижался, к 17 часам МСК Индекс ММВБ достиг отметки 1358,46 пункта, что на 1,26% ниже уровня закрытия предыдущего дня. Однако затем покупатели заметно активизировались, в результате чего по итогам вчерашней торговой сессии Индекс ММВБ просел лишь на 0,17%, достигнув значения 1373,33 пункта. Позитивная макростатистика из Америки и хорошие новости из Китая могут поддержать хорошее настроение инвесторов, но вряд ли это продлится долго. В целом остается обеспокоенность участников торгов по ситуации в глобальной экономике. Дополнительное давление на российский рынок оказывает продолжающееся противостояние России и Запада по ситуации вокруг Украины. Внешний фон на сегодня нейтральный, цены на нефть продолжили снижение, американские индексы накануне немного подросли, сегодня фьючерсный контракт на SnP 500 уменьшается в цене, азиатские индексы акций демонстрируют умеренный рост. На российском рынке акций будет сохраняться высокий уровень волатильности, после утреннего небольшого подъема котировок акций возможна активизация продавцов, в результате чего российские индексы акций могут оказаться в минусе. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1345-1380 пунктов.
«Сбербанк» или не «Сбербанк»? (умеренно позитивно)
Пока участники рынка спорят о том, как обезопасить себя от неконтролируемого поведения Visa и MasterCard, и решают, нужна ли в России национальная платежная система, глава «Сбербанка» Герман Греф уже заручился поддержкой президента в данном вопросе. Именно предложения господина Грефа построить систему на базе дочернего ОАО «Универсальная электронная карта» (УЭК) были недавно направлены лично Владимиром Путиным на проработку в правительство и ЦБ с резолюцией рассмотреть и в течение месяца принять все необходимые решения.
Предложение создать НПС на базе технологий «Сбербанка» не единственное. Центральный банк предлагает сделать оператором национальной платежной системы (НПС) некоммерческую организацию, которую он сам учредит вместе с банками и платежными системами. Однако предложение Грефа позволяет запустить систему в более сжатые сроки и «убить двух зайцев одним выстрелом»: продвинуться, наконец, в создании УЭК, и создать НПС.
Так или иначе, мы высоко оцениваем шансы «Сбербанка» получить ведущую роль в создании НПС и, соответственно, возможность заработать на этом. Годовой оборот всех платежных систем в России составляет порядка 25 трлн рублей. Если НПС сможет занять хотя бы треть рынка – это колоссальный объем транзакций, который может стать источником значительного роста комиссионных доходов для банка.
ВТБ: достичь любой ценой (умеренно позитивно)
Чистая прибыль ВТБ в 2013 году по МСФО выросла по сравнению с 2012 годом на 10,9% и составила 100,5 млрд рублей, сообщила компания. В 2012 году чистая прибыль равнялась 90,6 млрд рублей.
Чистые процентные доходы выросли на 31,3% - до 323 млрд рублей, а чистые комиссионные доходы увеличились на 14,7% и составили 55,4 млрд рублей. Операционные доходы до создания резерва выросли на 19,7% - до 429,3 млрд рублей.
ВТБ смог удивить рынок, достигнув собственного прогноза по чистой прибыли в размере не менее 100 млрд рублей (при прибыли по итогам 9М13 – 46 млрд рублей). Мы до последнего сомневались, что банк сможет достичь указанных уровней, однако за счет переоценки активов, удачной продажи части инвестиционных вложений и неожиданно успешной работы торгового подразделения – банку удалось совершить этот маленький подвиг.
В 4К13 банк заработал 14,9 млрд рублей от переоценки вложений в Tele2 и 6,5 млрд рублей вследствие переоценки гудвила от приобретения лизинговой компании Avia Capital Management. Кроме того, в 4К13 ВТБ получил доходы по трейдингу в размере 7,3 млрд рублей и восстановление дохода от первоначального признания убытков по реструктурированным кредитам (6,2 млрд рублей, всего за год 9,1 млрд рублей). Без учета этих статей чистая прибыль банка составила бы 62,7 млрд рублей – что в точности соответствует нашему прогнозу скорректированного показателя.
Мы позитивно оцениваем достижение банком прогноза по прибыли, однако не ожидаем, что рынок бурно отреагирует на это. Во-первых, мы скептически настроены относительно повышения дивидендных выплат, так как руководство банка ранее неоднократно высказывалось в том ключе, что сейчас не время для высоких дивидендов. Во-вторых, под вопросом судьба украинского бизнеса группы. Кроме того, мы опасаемся негативных последствий для банка из-за растущих валютных рисков и усиления оттока капитала. Наконец, мы обеспокоены ухудшением кредитного качества портфеля ВТБ.
Драйвером для бумаг компании может стать новая стратегия развития бизнеса, которую банк должен опубликовать в ближайшие дни.
«Аэрофлот»: полеты «Добролета» могут начаться уже этим летом (умеренно позитивно)
Депутаты Государственной думы приняли в первом чтении правительственный законопроект о невозвратных авиабилетах, который открывает путь для создания российских дискаунтеров. Закон могут принять в трех чтениях уже на этой неделе. В случае принятия он вступит в силу спустя 60 дней со дня официального опубликования. Госдума также разрешила – пока в первом чтении – иностранным пилотам летать в составе экипажей внутри России. Эти два пункта (вместе с невозвратным тарифом) были основными, на которых настаивала отрасль в плане открытия новых лоукостеров.
Крупнейшие авиакомпании во всем мире предлагают своим пассажирам десятки видов тарифов, самые доступные из которых – невозвратные. В России сейчас не предусмотрены такие типы билетов, поэтому авиакомпании закладывают в тариф риск отказа пассажиров от перевозки, что приводит к увеличению стоимости билетов. По расчетам экспертов, невозвратные билеты могут обойтись российским пассажирам в среднем на 10-15% дешевле.
Эти поправки к Воздушному Кодексу РФ являются основными для функционирования в отрасли авиаперевозчиков-лоукостеров, самым ожидаемым из которых, пожалуй, является «Добролет» – проект «Аэрофлота». Если закон вступит в силу, то первые полеты «Добролета» начнутся уже этим летом. Мы расцениваем сообщение умеренно позитивно как для «Аэрофлота», так и для отрасли в целом: изменения будут способствовать росту конкурентоспособности российских авиакомпаний по сравнению с иностранными перевозчиками.
«Ростелеком» думает о новых направлениях бизнеса (умеренно позитивно)
«Ростелеком» готовится к активному вхождению в медиабизнес и ведет переговоры о приобретении долей в различных телеканалах, сообщило вчера агентство «Интерфакс» со ссылкой на президента компании С. Калугина. По его словам, оператор хотел купить долю в телеканале LifeNews, который входит в подконтрольный А. Габрелянову холдинг «Ньюс Медиа» (издает таблоиды «Твой день», «Жизнь», принадлежащую «Национальной Медиа Группе» газету «Известия» и управляет радиостанцией «Русская служба новостей»). Но сделка так и не состоялась. Гендиректор телеканала LifeNews А. Габрелянов подтвердил, что «Ростелеком» интересовался приобретением доли в телеканале, но не стал комментировать причины отказа. В пресс-службе «Ростелекома» ограничились заявлением, что компания «рассматривает разные формы партнерства с медийными игроками».
У «Ростелекома» уже есть каналы собственного производства: в 2011 году компания купила за 41,7 млрд руб. оператора кабельного ТВ «Национальные телекоммуникации». Мы расцениваем сообщение положительно: после выделения мобильных активов (в рамках создания СП с «Tele2 Россия»), «Ростелеком» потеряет часть выручки, и единственным для него правильным решением является поиск других направлений развития, в частности – медиабизнес.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба