15 апреля 2014 Forex4You Глушков Сергей
Два крупнейших мировых центробанка – ФРС США и ЕЦБ – вновь соревнуются в мягкости своих подходов к монетарной политике. Правда, пока соревнование приняло характер словесных баталий, а не реальных шагов.
Европейский центральный банк на своем последнем заседании так и не пошел на принятие мер по дополнительному стимулированию экономики. Тем не менее, как я уже отмечал, тон официальных комментариев президента ЕЦБ Марио Драги стал еще более «голубиным». И, что особенно важно, в своих последних выступлениях его довольно активно поддерживает глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдман. Так, недавно Вайдман заявил, что руководству европейского ЦБ следует обсудить, на покупку каких активов должна быть направлена его программа количественного смягчения. А ведь мы давно привыкли слышать от него, как опасна продолжительная ультрамягкая политика с точки зрения перспектив инфляции!.. Похоже, Драги и Вайдман пришли к консенсусу: сейчас для еврозоны угроза пониженной инфляции гораздо серьезнее, чем угроза ее чрезмерного роста.
Федеральная резервная система США тоже убедительно продемонстрировала рынку мягкий настрой. Опубликованные в прошлую среду протоколы последнего заседания показали, что руководство Федрезерва оценивает состояние национальной экономики вовсе не так позитивно, как предполагал рынок. Напомню: в последнее время, ухватившись за одну неосторожную фразу Джанет Йеллен (что повышение ставок начнется примерно через полгода после завершения QE3), многие инвесторы сделали вывод, что ужесточение монетарной политики в США начнется уже весной 2015 года. Однако протоколы показывают, что настрой у FOMC совершенно иной: в ходе заседания члены Комитета беспокоились, как бы рынки не приняли смену ориентиров монетарной политики за приближение сроков первого повышения ставки. А значит, никакого решения о переносе сроков ужесточения политики Федрезерв не принимал, и выхода регулятора из режима нулевых ставок не стоит ждать раньше лета, а то и осени 2015 года.
Так кто же побеждает в этом соревновании по мягкости – ФРС или ЕЦБ?
По объективным показателям, конечно, ЕЦБ: ведь пока еврозона еще только готовится к началу QE, ФРС уже сворачивает свою программу стимулирования и наверняка запустит цикл повышения ставок раньше, чем ЕЦБ. Но если оценивать ситуацию с точки зрения рыночных ожиданий, то пальма первенства, безусловно, досталась ФРС: ведь от Марио Драги конкретных действий по смягчению инвесторы так и не дождались, а вот Йеллен и ее команда заставили рынок срочно пересматривать свои прогнозы в более «мягкую» сторону. Неудивительно, что доллар на прошлой неделе сдавал позиции по всем фронтам…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейский центральный банк на своем последнем заседании так и не пошел на принятие мер по дополнительному стимулированию экономики. Тем не менее, как я уже отмечал, тон официальных комментариев президента ЕЦБ Марио Драги стал еще более «голубиным». И, что особенно важно, в своих последних выступлениях его довольно активно поддерживает глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдман. Так, недавно Вайдман заявил, что руководству европейского ЦБ следует обсудить, на покупку каких активов должна быть направлена его программа количественного смягчения. А ведь мы давно привыкли слышать от него, как опасна продолжительная ультрамягкая политика с точки зрения перспектив инфляции!.. Похоже, Драги и Вайдман пришли к консенсусу: сейчас для еврозоны угроза пониженной инфляции гораздо серьезнее, чем угроза ее чрезмерного роста.
Федеральная резервная система США тоже убедительно продемонстрировала рынку мягкий настрой. Опубликованные в прошлую среду протоколы последнего заседания показали, что руководство Федрезерва оценивает состояние национальной экономики вовсе не так позитивно, как предполагал рынок. Напомню: в последнее время, ухватившись за одну неосторожную фразу Джанет Йеллен (что повышение ставок начнется примерно через полгода после завершения QE3), многие инвесторы сделали вывод, что ужесточение монетарной политики в США начнется уже весной 2015 года. Однако протоколы показывают, что настрой у FOMC совершенно иной: в ходе заседания члены Комитета беспокоились, как бы рынки не приняли смену ориентиров монетарной политики за приближение сроков первого повышения ставки. А значит, никакого решения о переносе сроков ужесточения политики Федрезерв не принимал, и выхода регулятора из режима нулевых ставок не стоит ждать раньше лета, а то и осени 2015 года.
Так кто же побеждает в этом соревновании по мягкости – ФРС или ЕЦБ?
По объективным показателям, конечно, ЕЦБ: ведь пока еврозона еще только готовится к началу QE, ФРС уже сворачивает свою программу стимулирования и наверняка запустит цикл повышения ставок раньше, чем ЕЦБ. Но если оценивать ситуацию с точки зрения рыночных ожиданий, то пальма первенства, безусловно, досталась ФРС: ведь от Марио Драги конкретных действий по смягчению инвесторы так и не дождались, а вот Йеллен и ее команда заставили рынок срочно пересматривать свои прогнозы в более «мягкую» сторону. Неудивительно, что доллар на прошлой неделе сдавал позиции по всем фронтам…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу