16 апреля 2014 Альфа-Капитал
1. ПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИ ВЕРНУЛИСЬ НА РЫНОК
Рост политических рисков на фоне обострения ситуации на востоке Украины привел к переоценке рублевых активов, что вылилось в очередную волну распродаж на рынке акций. При этом как макроэкономические показатели, так и корпоративные отчеты, демонстрируют позитивные результаты, что пока не отразилось на котировках акций. В итоге индекс ММВБ завершил торговую пятидневку снижением на 3,06%, рубль ослаб к бивалютной корзине на 1,46%.
Рост промышленного производства в марте в РФ составил 1,4% г/г (на 0,2% м/м с корректировкой на фактор сезонности), что превысило прогноз рынка и говорит о том, что ослабление рубля и так называемый «потребительский патриотизм» оказывает положительный эффект на российскую экономику. Пока данная статистика не нашла отражения в котировках акций российских компаний.
Текущее снижение котировок делает более интересными для покупок дивидендные истории. Мы продолжаем рекомендовать к покупке дивидендные истории в нефтегазовом секторе, однако привлекательные уровни могут показать и некоторые акции телекоммуникационного сектора, в частности МТС анонсировал выплату в размере 18,6 руб. на акцию (7,5% доходность к текущей цене).
Наш краткосрочный прогноз относительно российского рынка остается без изменений: давление политических рисков будет усиливать отток капитала и продажи рублевых активов, в результате чего мы рекомендуем придерживаться консервативной стратегии, удерживая высокую долю облигаций и бумаг иностранных компаний в портфелях. В рублевом сегменте покупать дивидендные истории нефтегазового сектора.
2. США: ХОРОШЕЕ НАЧАЛО СЕЗОНА ОТЧЕТНОСТИ
Неделя открылась с хорошего отчета Citigroup, который отчитался лучше прогноза аналитиков. Компании потребительского сектора Coca-Cola и JohnsonnJohnson отчитались разнонаправлено, при этом последняя отчиталась лучше ожиданий. На хорошей отчетности компаний коррекция в индексе SnP500, предшествовавшая сезону отчетности, можно сказать, завершилась +1,4% с начала недели.
C начала марта индекс Nasdaq скорректировался на 8%, после продолжительного роста. Возможный дальнейший рост будет поддержан хорошей отчетностью компаний, на текущей неделе уже отчитались Intel и Yahoo!, причем обе лучше ожиданий рынка. Одним из важных отчетов на текущей неделе будет отчет компании Google, который задаст тон дальнейшему движению рынка.
Основное влияние на рынок будут оказывать отчетности компаний. Дополнительным позитивом выступит макростатистика по США, которая указывает на улучшение ситуации в экономике США. Основной позитив несет потребительский спрос и улучшение ситуации на рынке труда.
3. РУБЛЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОЛИТИКИ
Политические риски вновь правят бал на рублевом рынке отодвигая назад все прочие факторы. Рост продаж рублей сдвинул стоимость бивалютной корзины вверх до 42,4 рублей и пока ситуация остается напряженной предпосылок для существенного укрепления рубля нет.
Рост цен на нефть и старт налогового периода в совокупности не могут перевесить негативное влияние геополитической ситуации. Тем не менее, они несколько сглаживают текущую динамику курса. В то же время мы ожидаем что, в случае реализации позитивного сценария на Украине, в среднесрочной перспективе стабильная ситуация на рынке углеводородов скажется на курсе рубля в сторону его укрепления.
Несмотря на то, что краткосрочно рубль будет оставаться под давлением политических рисков, мы считаем, что в перспективе до конца года рубль не уйдет далеко от текущих уровней. Улучшение внешнего баланса, в частности счета текущих операций, произошедшее из-за ослабления рубля будет способствовать стабилизации рынка и консолидации около текущих уровней.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост политических рисков на фоне обострения ситуации на востоке Украины привел к переоценке рублевых активов, что вылилось в очередную волну распродаж на рынке акций. При этом как макроэкономические показатели, так и корпоративные отчеты, демонстрируют позитивные результаты, что пока не отразилось на котировках акций. В итоге индекс ММВБ завершил торговую пятидневку снижением на 3,06%, рубль ослаб к бивалютной корзине на 1,46%.
Рост промышленного производства в марте в РФ составил 1,4% г/г (на 0,2% м/м с корректировкой на фактор сезонности), что превысило прогноз рынка и говорит о том, что ослабление рубля и так называемый «потребительский патриотизм» оказывает положительный эффект на российскую экономику. Пока данная статистика не нашла отражения в котировках акций российских компаний.
Текущее снижение котировок делает более интересными для покупок дивидендные истории. Мы продолжаем рекомендовать к покупке дивидендные истории в нефтегазовом секторе, однако привлекательные уровни могут показать и некоторые акции телекоммуникационного сектора, в частности МТС анонсировал выплату в размере 18,6 руб. на акцию (7,5% доходность к текущей цене).
Наш краткосрочный прогноз относительно российского рынка остается без изменений: давление политических рисков будет усиливать отток капитала и продажи рублевых активов, в результате чего мы рекомендуем придерживаться консервативной стратегии, удерживая высокую долю облигаций и бумаг иностранных компаний в портфелях. В рублевом сегменте покупать дивидендные истории нефтегазового сектора.
2. США: ХОРОШЕЕ НАЧАЛО СЕЗОНА ОТЧЕТНОСТИ
Неделя открылась с хорошего отчета Citigroup, который отчитался лучше прогноза аналитиков. Компании потребительского сектора Coca-Cola и JohnsonnJohnson отчитались разнонаправлено, при этом последняя отчиталась лучше ожиданий. На хорошей отчетности компаний коррекция в индексе SnP500, предшествовавшая сезону отчетности, можно сказать, завершилась +1,4% с начала недели.
C начала марта индекс Nasdaq скорректировался на 8%, после продолжительного роста. Возможный дальнейший рост будет поддержан хорошей отчетностью компаний, на текущей неделе уже отчитались Intel и Yahoo!, причем обе лучше ожиданий рынка. Одним из важных отчетов на текущей неделе будет отчет компании Google, который задаст тон дальнейшему движению рынка.
Основное влияние на рынок будут оказывать отчетности компаний. Дополнительным позитивом выступит макростатистика по США, которая указывает на улучшение ситуации в экономике США. Основной позитив несет потребительский спрос и улучшение ситуации на рынке труда.
3. РУБЛЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОЛИТИКИ
Политические риски вновь правят бал на рублевом рынке отодвигая назад все прочие факторы. Рост продаж рублей сдвинул стоимость бивалютной корзины вверх до 42,4 рублей и пока ситуация остается напряженной предпосылок для существенного укрепления рубля нет.
Рост цен на нефть и старт налогового периода в совокупности не могут перевесить негативное влияние геополитической ситуации. Тем не менее, они несколько сглаживают текущую динамику курса. В то же время мы ожидаем что, в случае реализации позитивного сценария на Украине, в среднесрочной перспективе стабильная ситуация на рынке углеводородов скажется на курсе рубля в сторону его укрепления.
Несмотря на то, что краткосрочно рубль будет оставаться под давлением политических рисков, мы считаем, что в перспективе до конца года рубль не уйдет далеко от текущих уровней. Улучшение внешнего баланса, в частности счета текущих операций, произошедшее из-за ослабления рубля будет способствовать стабилизации рынка и консолидации около текущих уровней.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу