7 мая 2014 Альфа-Капитал
1. ГЕОПОЛИТИКА ПРОДОЛЖАЕТ ВЛИЯТЬ НА РЫНОК
В центре внимания инвесторов остается Украина, последние события показали, что план Киевских властей провести быструю и бескровную силовую операцию проваливается. Следовательно, стоит ожидать возращения к дипломатическому процессу, что было воспринято участниками рынка позитивно. Из-за праздников торговая неделя была короткой, а объемы не высокими. Индекс ММВБ за четыре торговые сессии вырос на 0,96%, рубль укрепился к бивалютной корзине на 0,38%.
Помимо геополитики, которая остаѐтся ключевым фактором, влияющим на поведение инвесторов, внимания заслуживает вышедшая статистика по инфляции в России за апрель - показатель сократился на 0,1 п.п. до 0,9% м/м. С другой стороны, в годовом выражении, несмотря на усилия ЦБ, повысившего ключевую ставку на 50 б.п., CPI превысил прошлогодний показатель на 0,4 п.п. ЦБ будет держать ставки высокими с целью снизить потенциал дальнейшего роста цен, но краткосрочно это окажет негативный эффект на экономику из-за роста стоимости корпоративного долга.
Китай также не радует макростатистикой: финальный HSBC PMI за апрель в промышленном секторе опустился до 48,1 пункта, аналогичный показатель в сфере услуг - до 51,4 пунктов. Замедление деловой активности в Китае продолжит оказывать давление на котировки сырьевых товаров, что негативно для развивающихся рынков, в том числе для России.
В преддверии праздников активность игроков на рынке останется невысокой, так как по-прежнему сохраняются риски развития негативного сценария во время майских праздников. В рублевых активах предпочтительным остается консервативный сценарий. Из акций стоит покупать только надежные дивидендные истории нефтегазового сектора. В текущей ситуации мы продолжаем сохранять максимальную диверсификацию портфеля, с высокой долей активов развитых рынков.
2. ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА В США?
По ВВП США появились предварительные данные за первый квартал, и они оказались существенно ниже ожиданий. Прогноз составлял 1,2% роста, а по предварительным данным рост ВВП в первом квартале составил 0,1%.
Позитива и веру в американский рынок добавляют данные ISM PMI, которые являются опережающими индикаторами рынка - как в промышленных секторах, так и не в производственных секторах данные оказались выше прогноза, что является позитивным сигналом для инвесторов.
В целом пока на экономику США мы смотрим позитивно, несмотря на слабые предварительные данные по ВВП США. Позитива добавляют сильные данные по рынку труда. Сокращение безработицы в апреле до 6,3% и было создано 288 тысяч рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики.
3. СНИЖЕНИЕ ДАВЛЕНИЯ НА РУБЛЬ
Волатильность рубля в апреле снизилась, исключением не стала и прошедшая неделя: колебания бивалютной корзины осталась в узком коридоре, в итоге за неделю корзина подешевела на 0,38% до 41,68 руб. С одной стороны, рубль поддерживается действиями ЦБ, в том числе повышением ставок и интервенциями, а также локальным возвращением спроса на рублевые активы. С другой стороны, снижение котировкой нефти марки Brent на 1,48% негативно для рубля.
В краткосрочной перспективе мы не ждем сильных колебаний на рублевом рынке, в случае если снижение напряженности вокруг Украины продолжится. В сложившихся условиях рубль довольно сбалансирован и будет держаться близко к текущим уровням.
В долгосрочной перспективе мы считаем, что рубль уже выполнил цели на текущий год. Улучшение торгового баланса и счета текущих операций из-за уже произошедшего ослабления рубля в ближайшие месяцы ограничит для рубля возможность дальнейшего ослабления
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В центре внимания инвесторов остается Украина, последние события показали, что план Киевских властей провести быструю и бескровную силовую операцию проваливается. Следовательно, стоит ожидать возращения к дипломатическому процессу, что было воспринято участниками рынка позитивно. Из-за праздников торговая неделя была короткой, а объемы не высокими. Индекс ММВБ за четыре торговые сессии вырос на 0,96%, рубль укрепился к бивалютной корзине на 0,38%.
Помимо геополитики, которая остаѐтся ключевым фактором, влияющим на поведение инвесторов, внимания заслуживает вышедшая статистика по инфляции в России за апрель - показатель сократился на 0,1 п.п. до 0,9% м/м. С другой стороны, в годовом выражении, несмотря на усилия ЦБ, повысившего ключевую ставку на 50 б.п., CPI превысил прошлогодний показатель на 0,4 п.п. ЦБ будет держать ставки высокими с целью снизить потенциал дальнейшего роста цен, но краткосрочно это окажет негативный эффект на экономику из-за роста стоимости корпоративного долга.
Китай также не радует макростатистикой: финальный HSBC PMI за апрель в промышленном секторе опустился до 48,1 пункта, аналогичный показатель в сфере услуг - до 51,4 пунктов. Замедление деловой активности в Китае продолжит оказывать давление на котировки сырьевых товаров, что негативно для развивающихся рынков, в том числе для России.
В преддверии праздников активность игроков на рынке останется невысокой, так как по-прежнему сохраняются риски развития негативного сценария во время майских праздников. В рублевых активах предпочтительным остается консервативный сценарий. Из акций стоит покупать только надежные дивидендные истории нефтегазового сектора. В текущей ситуации мы продолжаем сохранять максимальную диверсификацию портфеля, с высокой долей активов развитых рынков.
2. ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА В США?
По ВВП США появились предварительные данные за первый квартал, и они оказались существенно ниже ожиданий. Прогноз составлял 1,2% роста, а по предварительным данным рост ВВП в первом квартале составил 0,1%.
Позитива и веру в американский рынок добавляют данные ISM PMI, которые являются опережающими индикаторами рынка - как в промышленных секторах, так и не в производственных секторах данные оказались выше прогноза, что является позитивным сигналом для инвесторов.
В целом пока на экономику США мы смотрим позитивно, несмотря на слабые предварительные данные по ВВП США. Позитива добавляют сильные данные по рынку труда. Сокращение безработицы в апреле до 6,3% и было создано 288 тысяч рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики.
3. СНИЖЕНИЕ ДАВЛЕНИЯ НА РУБЛЬ
Волатильность рубля в апреле снизилась, исключением не стала и прошедшая неделя: колебания бивалютной корзины осталась в узком коридоре, в итоге за неделю корзина подешевела на 0,38% до 41,68 руб. С одной стороны, рубль поддерживается действиями ЦБ, в том числе повышением ставок и интервенциями, а также локальным возвращением спроса на рублевые активы. С другой стороны, снижение котировкой нефти марки Brent на 1,48% негативно для рубля.
В краткосрочной перспективе мы не ждем сильных колебаний на рублевом рынке, в случае если снижение напряженности вокруг Украины продолжится. В сложившихся условиях рубль довольно сбалансирован и будет держаться близко к текущим уровням.
В долгосрочной перспективе мы считаем, что рубль уже выполнил цели на текущий год. Улучшение торгового баланса и счета текущих операций из-за уже произошедшего ослабления рубля в ближайшие месяцы ограничит для рубля возможность дальнейшего ослабления
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу