14 мая 2014 Архив
«Мы должны агрессивно наказывать нарушителей, независимо от размера их позиций, мы должны прекратить незаконные практики работы», - заявил он в ходе своего выступления. Заявления Массада прозвучали на фоне получения CFTC новых и беспрецедентных полномочий для принудительного правоприменения, усиленных успешным сотрудничеством с правоохранительными органами.
Новые инструменты
За последние несколько лет CFTC получила несколько новых мощных инструментов. Параграф 753 закона Додда-Франка дополнил параграф 6 (с) Commodity Exchange Act, санкционировав принятие правила 180.1 с целью оформления новых регулирующих положений. Сделав это, закон Додда-Фрака предоставил CFTC возможно даже большие права по пресечению манипуляций на рынках, чем имеет SEC в соответствии с параграфом 10 (b) Securities Exchange Act от 1934 года и Правилом 10b-5, которые можно назвать самыми известными положениями, направленными на борьбу с мошенничеством в финансовом мире.
Эти законодательные акты, которые бывший глава отдела по принудительному применению права CFTC Дэвид Майстер, описал как «мощные новые инструменты», которые позволят победить манипуляцию на рынках, предоставил Комиссии пять новых возможностей.
Первое. Расширение сферы деятельности, которую может регулировать CFTC. Сейчас комиссия может наказывать не только за манипуляцию на рынках, но даже за попытки манипулировать рынками, независимо от того имели ли они успех. Например, недавнее «дело LIBOR» включает обвинения в попытках манипулирования рынком.
Второе. Правило 180.1 расширяет рамки транзакций, которые может регулировать CFTC. Ранее Комиссия была ограничена в применении права сделками по покупке и продаже. Согласно указанному правилу, CFTC может регулировать все электронные приспособления, связанные со свопами, наличными контрактами и фьючерсными контрактами. Таким образом, новое правило позволяет контролировать виды деятельности, которые выходят далеко за рамки продажи или покупки того или иного инструмента (например, все платежи и обязательства по свопу).
Третье. Новое правило предоставляет CFTC больше гибкости в доказательствах необходимости принудительного применения права. Ранее Комиссии необходимо было доказать, что предполагаемый нарушитель имел злостное намерение при совершении тех или иных действий. CFTC обязана была предоставить доказательства умысла в виде электронной переписки, записей разговоров и т.д, которые могли бы рассматриваться как мотив с целью получения прибыли. Такого рода прямые улики, как известно, весьма сложно достать. Согласно Правилу 180.1 CFTC сможет выдвигать обвинения, основываясь исключительно на объективных доказательствах (например, с точки зрения стандартов индустрии), что обвиняемый опрометчиво или по неосторожности совершил действие, которое имело собой следствием манипулирование рынком. Таким образом, планка для доказательства нарушения или просто для начала расследования значительно понижается.
Четвертое. Правило 180.1 еще больше облегчает для CFTC ношу доказательной базы, позволяя Комиссии выдвинуть обвинение в манипулировании рынком без реальных изменений цены товара. CFTC признает, что влияние на рынок или цену может быть признаком манипуляции, однако правило 180.1 может быть нарушены, даже если на рынке не было никакого заметного ценового влияния.
Пятое. CFTC в соответствии с законом Додда-Франка получила возможность выдвигать обвинения по фактам не соответствующих действительности заявлений, либо пропусков в любых отчетах, направленных регулятору. Т.е. теперь СFTC может выдвинуть обвинения в мошенничестве на основании только лишь информации, которую участник рынка предоставляет Комиссии.
Координация действий государственных структур
В дополнение к новым инструментам воздействия CFTC вошла в эру тесного сотрудничества в проведении расследований с правоохранительными органами. Как сообщают в Комиссии, в 93% случаев мошенничества в прошлом году расследования CFTC сопровождались параллельным возбуждением уголовных дел. В таких случаях гражданские и криминальные органы власти могут работать совместно и координировать свои действия для получения более эффективного результата.
Например, заморозки активов легче добиться в рамках гражданского дела, нежели в рамках уголовного, где требования для принятия такого решения намного жестче. С другой стороны, в рамках совместных расследований Федеральное бюро расследований (ФБР) имеет возможность арестовывать подозреваемых в день поступления иска. Лишившись свободы и средств, обвиняемые с намного большей вероятностью пойдут на признание своей вины, нежели те обвиняемые, кто сохраняет свободу и возможность распоряжаться деньгами.
Новые инструменты + новое партнерство = жесткие меры
Последние меры принудительного характера – как резонансные, так и прошедшие незамеченными – наглядно демонстрируют то, чего может добиться CFTC, используя новые инструменты и партнерство. Недавние решения по фактам манипуляции ставками LIBOR стали результатом совместного расследования, которое CFTC проводила совместно с Министерством юстиции, ФБР, голландскими, японскими и британскими правительственными агентствами. В результате принятых мер Комиссии удалось взыскать штрафы на сумму 1.8 миллиардов американских долларов, тогда как Министерство юстиции возбудило уголовные дела в отношении как минимум восьми обвиняемых. Правда скептики отмечают, что нарушения и манипуляции происходили за несколько лет до того, как CFTC приняла соответствующие меры. Все это ставит вопрос, можно ли было принять меры своевременно, несмотря на нехватку ресурсов и инструментов воздействия.
Другие, не столь резонансные дела, демонстрируют схожие тенденции. 10 марта 2014 года CFTC опубликовала пресс-релиз, в котором сообщила о том, что оператор товарного пула Дмитрий Вишневецкий был приговорен к 6 годам тюремного заключения решением окружного суда северного округа штата Иллинойс. Данное решение стало результатом параллельного уголовного обвинения и гражданского иска, которые были выдвинуты в мае 2012 года. CFTC использовала свои возможности для заморозки активов обвиняемого до рассмотрения дела по сути, а также для сохранения важных данных, необходимых как для гражданского, так и для уголовного процессов.
Что день грядущий нам готовит?
Перед отставкой бывший глава CFTC Генслер заявил, что его ведомство вынуждено откладывать дела в «долгий ящик» из-за нехватки ресурсов. Несмотря на бюджетные ограничения, маловероятно, что в будущем CFTC будет откладывать в долгий ящик применение мер в отношении действий, которые могут носить характер уголовного наказуемых. Вероятнее всего, Комиссия будет заниматься такими делами совместно с Министерством юстиции и назначенным судом правопреемником.
Кроме того, новый инструментарий позволяет CFTC более решительно действовать в отношении необдуманных и безуспешных попыток манипулировать рынками. Эти инструменты свидетельствуют о том, что сотрудники CFTC будут интенсивно «шить» новые дела, даже, если в настоящий момент у них нет возможности применить к подозреваемому конкретные меры. При увеличении ресурсов, эти «подшитые» дела могут превратиться в шквал новых принудительных мер.
На диаграмме внизу мы видим увеличение как количества дел, завершенных Отделом по принудительному применению права в последние несколько лет, так и, что более важно, увеличение количества расследований, открываемых ежегодно.
Вкратце: CFTC ведет множество дел, можно ожидать, что Комиссия будет увеличивать количество дел и расследований в этом году даже более быстрыми темпами, чем в прошлом. В самой Комиссии предсказывали, что в 2014 году мы увидим «увеличение случаев принудительного применения права» по делам, которые находятся в юрисдикции CFTC. Это связано с тем, что закон Додда-Франка предоставил Комиссии новые возможности по ведению дел, связанных с манипуляциями на небиржевых рынках, а также в связи с несоответствующими действительности отчетами.
Что все это означает для индустрии? Конечно большие расходы, так как затраты на улаживание споров и легальные штрафы продолжат расти. Принесет ли это пользу инвесторам? Возможно, хотя меры принудительного характера в отношении совершенных в прошлом мошеннических действий и нарушений правил, лишь означают, что они, возможно, не будут повторяться. В постоянно меняющемся финансовом мире, возможно лучше было бы тратить бюджетные деньги на предупреждение мошенничества, от которого могут пострадать инвесторы, в будущем.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба