20 мая 2014 Pro Finance Service
В понедельник курс доллар/иена протестировал минимальные значения более чем за три с половиной месяца. Давление на валюту США оказывало снижение доходности американских казначейских облигаций, что отчасти связано с неопределенностью в отношении перспектив экономического роста страны. В первый день наступившей торговой недели выступали президент ФРБ Далласа Ричард Фишер и президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс и их комментарии в совокупности носили «голубиный» характер. Фишер традиционно является «ястребом» в вопросе перспектив денежно-кредитной политики. Однако на этот раз он отметил позитивные аспекты предпринимаемой ультра-свободной политики. Джон Уильямс является традиционным «голубем» в своих монетарных взглядах. Он отметил, что для ФРС в текущих условиях не подходит вариант с повышением ставок ранее второй половины следующего года, ссылаясь на слабость в секторе жилищного строительства. Курс доллар/иена является наиболее чувствительным к перспективам изменения процентной ставки и динамике доходности облигаций Казначейства США. Здесь у real-money accounts собраны очень существенные по объему длинные позиции, что диктует их крайнюю чувствительность и «капризам» кривой доходности.
Еще одно тихое утро переживает евро во вторник после торгов в диапазоне от $1.3702 до $1.3734 вчера вечером в США. Евро/доллар открылся на $1.3709 и почти немедленно оказалась замкнут в двухпунктовом флэте $1.3709/11 в начальных сделках. Он смог расширить максимумы до $1.3712, а затем подошел к $1.3714 после того, как евро/иена продолжил свое движимое стоп-покупкой восхождение. Рост, однако, был ограничен, поскольку ликвидности попросту не было. Евро/доллар провел остаток утра в узком диапазоне от $1.3710 до $1.3714 и сейчас остается на уровне $1.3710. Пара все также ограничена сверху 100-дневным скользящим средним значением на уровне $1.3739. Этот уровень сдерживал пару снизу в момент пробежки вниз на позапрошлой неделе. Однако нельзя исключать охоту за стопами, которые стоят сегодня выше $1.3750, $1.3775 и выше 21-дневного скользящего среднего значения на $1.3803. С другой стороны рынка стопы отмечены ниже 200-дневного скользящего среднего значения на уровне $1.3632.
Игроки рынка сегодня ожидают выступление ряда представителей Европейского центрального банка, который подготавливает почву для смягчения кредитно-денежной политики на заседании 5 июня. Основной вопрос, который сейчас интересует рынок – будет ли введена отрицательная ставка по депозитам и/или количественное смягчение – тяжелая артиллерия, направленная в стан евро-быков. Во вторник на финансовом саммите во Франкфурте выступит глава нового ведомства ЕЦБ - единого механизма надзора за банками (Single Supervisory Mechanism, SSM) Даниэль Нуйи, а также член Исполнительного совета ЕЦБ Луис Мария Линде. Кроме этого, глава финского ЦБ Эркки Лииканен выступит в Хельсинки. В понедельник член Исполнительного совета Эвальд Новотны заявил, что банки вроде бы согласны на отрицательные ставки по депозитам, рассматривая их в качестве страховой премии за высоконадежное размещение средств. "Если это имеет смысл и необходимо на европейском уровне, вариант снижения ставки по депозитам стоит внимательно обсудить", - подчеркнул Новотны. "Ожидания аналитиков предполагают смягчение политики ЕЦБ в июне, - говорит старший экономист Sumitomo Mitsui Banking Corp. В Нью-Йорке Этсуко Ямасита. - Спроса на евро почти нет, курс единой валюты, вероятно, будет падать в ожидании следующего заседания ЕЦБ".
Сработали стопы при прорыве ниже $0.9270 в паре австралийский доллар/доллар США. Аусси расширил 2 -недельные минимумы до $0.9259. Основной тон продолжает оставаться тяжелым. Следующую поддержку можно увидеть на подходе к $0.9250 (0.9252 – минимум 5 мая); прорыв вызовет исполнение крупных стопов, открывающих возможность тестирования $0.9247 (55 – дневного скользящего среднего значения). Аусси падает на ожиданиях сохранения адаптивной денежно-кредитной политики Резервным банком Австралии в течение ближайшего времени, которые усилились после публикации протокола заседания РБА. Аналитики отмечают, что риски негативного воздействия обменного курса на потребительскую уверенность предполагают, что есть также небольшая возможность снижения ставки. Австралиец/доллар упал ниже $0.9300 ночью после выхода менее воинственных минуток РБА, а также новостей от рейтингового агентства SnP, которое заявило, рейтинг Австралии на уровне AAA находится под угрозой (позже SnP разъяснило, что сейчас речи о снижении не идет). Тяжелый тон сохранялся и в начале европейской торговли, когда курс падал к минимуму $ 0.9285 под влиянием всего этого негатива. Кредитный рейтинг Австралии может быть понижен из-за разногласий по поводу принятия федерального бюджета, согласно докладу AFR, подготовленному для SnP аналитиком по суверенным рейтингам Крейгом Майклсом. Пока коалиционному правительству не удается прийти к компромиссному соглашению по части сокращения некоторых статей бюджета на сумму в А37 миллиардов долларов. Рынок показал незначительную реакцию на замечания помощника главы РБА Гая Дебелле.
Фунт полностью нивелировал позитивную реакцию на публикацию в Великобритании данных по инфляции. Курс подскакивал до пика $1.6870 перед волной продаж по тейкпрофиту, которые отбросили валюту обратно ниже 21-дневного скользящего среднего значения на $1.6845 (которое было ограничителем для быков в последние сессии). Стерлинг расширил коррекцию к $1.6823 ($1.6818 - 76,4% от $1.6802-70), а в настоящее время торгуется около $1.6830. Спрос на стерлинг после выхода более сильных, чем прогнозировалось данных по инфляции в Великобритании, привел к тому, что кросс евро/фунт расширил минимумы до stg0.8119, но спрос, размещенный вокруг stg0.8120, оказался способен смягчить этот первоначальный вызов, и в настоящее время пара торгуется около stg0.8130. Далее спрос можно увидеть на stg0.8115/10, что перед более сильным интересом у stg0.8100.
Инфляция потребительских цен в Великобритании в апреле 2014 года ускорились до 1,8% в годовом выражении по сравнению с мартовскими 1,6%, минимальными с октября 2009 года, согласно данным Офиса национальной статистики. Аналитики прогнозировали 1,7%. Рост потребительских цен относительно марта составил 0,4% против 0,2% месяцем ранее при прогнозе в 0,3%. Ускорение инфляции в Великобритании в прошлом месяце связано с ростом цен на транспорт в период пасхальных каникул. Так, цены на авиабилеты взлетели в апреле на 18%, на морские перевозки - на 22%. В общей сложности транспортные цены в стране подскочили на 2%. Стержневая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, выросла в апреле на 2%, что стало максимальным скачком за семь месяцев. Средний прогноз предполагал рост на 1,8%. Цены на продукты питания упали на 0,5%. Инфляция остается ниже 2%, целевого уровня Банка Англии, с января текущего года. На прошлой неделе Банк Англии заявил, что укрепление фунта, вероятно, будет оказывать "временное нисходящее давление на инфляцию в следующие пару лет". По его прогнозам, инфляция будет соответствовать "целевому уровню в 2% или останется немного ниже в следующие несколько лет".
Также были обнародованы официальные данные об изменении цен на жилье и цен производителей в Великобритании. Первые выросли в марте на 8% после февральского скачка на 9,2%. Это оказалось значительно ниже прогноза в 9,6% и сыграло свою роль в коррекции скачка курса стерлинга вниз. Цены производителей на сырьевые и промежуточные товары (входящий PPI) упали на 1,1% м/м и на 5,5% г/г при прогнозе падения на 0,2% м/м и на 4,9% г/г. Цены производителей на готовую продукцию (исходящий PPI) не изменились в месячном выражении и выросли на 0,6% в годовом, тогда как экономисты ожидали роста на 0,2% и 0,7% соответственно
Опасения по поводу действий ЕЦБ заставляют инвесторов покупать норвежскую крону и продавать франк
Хеджевые фонды на прошлой неделе заметно увеличили объем покупок норвежской кроны и продажи швейцарского франка. Оба потока средств были связаны с высоким риском ослабления в политике ЕЦБ по результатам июньского заседания, утверждает Ричард Кочинос, валютный стратег из Citigroup. Согласно комментариям эксперта, любой шаг в направлении дополнительного ослабления монетарной политики ЕЦБ будет однозначно работать на ускорение норвежской экономики, что и стимулирует инвесторский спрос на крону. В тоже время Центробанк Швейцарии, в случае действий со стороны ЕЦБ, не будет сидеть сложа руки и незамедлительно в рамках ближайшего заседания отреагирует аналогичным образом (может даже повысить минимально допустимое значение курса евро/франк, которое в настоящий момент установлено на 1.2000).
J.P.Morgan не верит в сильное падение евро
Сара Ятес, руководитель отдела FX-стратегии в J.P.Morgan Private Bank, обозначила цель по евро/доллару на уровне $1.33 на горизонте в 12 месяцев. "По нашему мнению, евро/доллар вряд ли опустится намного ниже $1.35, если ЕЦБ не предпримет что-то агрессивное для предотвращения сокращения своего баланса и / или если доходность 10-летних облигаций Казначейства США не превысит 3%. Мы считаем, есть небольшая вероятность того, что ЕЦБ на июньском заседании объявляет о прекращении SMP - стерилизации. Тем не менее, эффект от такого решения может оказаться незначительным: это может замедлить темпы сокращения баланса ЕЦБ, но не увеличить его. Мы считаем, что по-прежнему сохраняется сильное политическое сопротивление запуску программы количественного смягчения (что значительно бы увеличило размер баланса), а доходность американских облигаций вряд ли существенно вырастет до 4 квартала 2014 года. Мы по-прежнему прогнозируем курс евро/доллара на уровне $1.33 через год", - написала эксперт американского банка
Morgan Stanley: стабилизация евро носит робкий характер
Валютные стратеги Morgan Stanley с сомнением смотрят на попытки восстановления единой европейской валюты, отмечая, что, судя по поведению участников рынка, на этот раз они всерьез обеспокоились перспективами усиления стимулирующих мер со стороны ЕЦБ. В банке полагают, что попытки роста евро будут носить коррекционный характер, и считают, что превалирующим риском остается усиление давления со стороны медведей и тестирование 200-дневной скользящей средней близ $1.3630, а затем и минимумов этого года в районе $1.3475. В Morgan Stanley не ждут улучшения ситуации для быков по евро и в более долгосрочной перспективе: прогноз банка на 2015 составляет $1.23.
Barclays: иена может подрасти
Потеря опоры в районе Y141 и последующая неудачная попытка вернуться выше крайне негативно отразились на динамике евро/иены, и, в то время как пара теперь пытается зацепиться за поддержку в области Y138.80/60, дилеры ожидают возобновления продаж в случае роста пары к Y140.00. Валютные стратеги Barclays отмечают, что закрытие ниже последней отметки в пятницу стало сильным медвежьим сигналом, и иена имеет хорошие шансы на укрепление позиций, учитывая большой объем коротких позиций, отсутствие новых катализатором для возобновления активной фазы восходящего тренда и смягчение позиции ЕЦБ. Вместе с тем, в банке не думают, что поведение участников рынка претерпит кардинальные изменения, и полагают, что рост иены останется в формате коррекции и торговля в широком диапазоне продолжится. Прогноз банка на конец третьего квартала составляет Y143, а прогноз на конец года - Y137.
Еще одно тихое утро переживает евро во вторник после торгов в диапазоне от $1.3702 до $1.3734 вчера вечером в США. Евро/доллар открылся на $1.3709 и почти немедленно оказалась замкнут в двухпунктовом флэте $1.3709/11 в начальных сделках. Он смог расширить максимумы до $1.3712, а затем подошел к $1.3714 после того, как евро/иена продолжил свое движимое стоп-покупкой восхождение. Рост, однако, был ограничен, поскольку ликвидности попросту не было. Евро/доллар провел остаток утра в узком диапазоне от $1.3710 до $1.3714 и сейчас остается на уровне $1.3710. Пара все также ограничена сверху 100-дневным скользящим средним значением на уровне $1.3739. Этот уровень сдерживал пару снизу в момент пробежки вниз на позапрошлой неделе. Однако нельзя исключать охоту за стопами, которые стоят сегодня выше $1.3750, $1.3775 и выше 21-дневного скользящего среднего значения на $1.3803. С другой стороны рынка стопы отмечены ниже 200-дневного скользящего среднего значения на уровне $1.3632.
Игроки рынка сегодня ожидают выступление ряда представителей Европейского центрального банка, который подготавливает почву для смягчения кредитно-денежной политики на заседании 5 июня. Основной вопрос, который сейчас интересует рынок – будет ли введена отрицательная ставка по депозитам и/или количественное смягчение – тяжелая артиллерия, направленная в стан евро-быков. Во вторник на финансовом саммите во Франкфурте выступит глава нового ведомства ЕЦБ - единого механизма надзора за банками (Single Supervisory Mechanism, SSM) Даниэль Нуйи, а также член Исполнительного совета ЕЦБ Луис Мария Линде. Кроме этого, глава финского ЦБ Эркки Лииканен выступит в Хельсинки. В понедельник член Исполнительного совета Эвальд Новотны заявил, что банки вроде бы согласны на отрицательные ставки по депозитам, рассматривая их в качестве страховой премии за высоконадежное размещение средств. "Если это имеет смысл и необходимо на европейском уровне, вариант снижения ставки по депозитам стоит внимательно обсудить", - подчеркнул Новотны. "Ожидания аналитиков предполагают смягчение политики ЕЦБ в июне, - говорит старший экономист Sumitomo Mitsui Banking Corp. В Нью-Йорке Этсуко Ямасита. - Спроса на евро почти нет, курс единой валюты, вероятно, будет падать в ожидании следующего заседания ЕЦБ".
Сработали стопы при прорыве ниже $0.9270 в паре австралийский доллар/доллар США. Аусси расширил 2 -недельные минимумы до $0.9259. Основной тон продолжает оставаться тяжелым. Следующую поддержку можно увидеть на подходе к $0.9250 (0.9252 – минимум 5 мая); прорыв вызовет исполнение крупных стопов, открывающих возможность тестирования $0.9247 (55 – дневного скользящего среднего значения). Аусси падает на ожиданиях сохранения адаптивной денежно-кредитной политики Резервным банком Австралии в течение ближайшего времени, которые усилились после публикации протокола заседания РБА. Аналитики отмечают, что риски негативного воздействия обменного курса на потребительскую уверенность предполагают, что есть также небольшая возможность снижения ставки. Австралиец/доллар упал ниже $0.9300 ночью после выхода менее воинственных минуток РБА, а также новостей от рейтингового агентства SnP, которое заявило, рейтинг Австралии на уровне AAA находится под угрозой (позже SnP разъяснило, что сейчас речи о снижении не идет). Тяжелый тон сохранялся и в начале европейской торговли, когда курс падал к минимуму $ 0.9285 под влиянием всего этого негатива. Кредитный рейтинг Австралии может быть понижен из-за разногласий по поводу принятия федерального бюджета, согласно докладу AFR, подготовленному для SnP аналитиком по суверенным рейтингам Крейгом Майклсом. Пока коалиционному правительству не удается прийти к компромиссному соглашению по части сокращения некоторых статей бюджета на сумму в А37 миллиардов долларов. Рынок показал незначительную реакцию на замечания помощника главы РБА Гая Дебелле.
Фунт полностью нивелировал позитивную реакцию на публикацию в Великобритании данных по инфляции. Курс подскакивал до пика $1.6870 перед волной продаж по тейкпрофиту, которые отбросили валюту обратно ниже 21-дневного скользящего среднего значения на $1.6845 (которое было ограничителем для быков в последние сессии). Стерлинг расширил коррекцию к $1.6823 ($1.6818 - 76,4% от $1.6802-70), а в настоящее время торгуется около $1.6830. Спрос на стерлинг после выхода более сильных, чем прогнозировалось данных по инфляции в Великобритании, привел к тому, что кросс евро/фунт расширил минимумы до stg0.8119, но спрос, размещенный вокруг stg0.8120, оказался способен смягчить этот первоначальный вызов, и в настоящее время пара торгуется около stg0.8130. Далее спрос можно увидеть на stg0.8115/10, что перед более сильным интересом у stg0.8100.
Инфляция потребительских цен в Великобритании в апреле 2014 года ускорились до 1,8% в годовом выражении по сравнению с мартовскими 1,6%, минимальными с октября 2009 года, согласно данным Офиса национальной статистики. Аналитики прогнозировали 1,7%. Рост потребительских цен относительно марта составил 0,4% против 0,2% месяцем ранее при прогнозе в 0,3%. Ускорение инфляции в Великобритании в прошлом месяце связано с ростом цен на транспорт в период пасхальных каникул. Так, цены на авиабилеты взлетели в апреле на 18%, на морские перевозки - на 22%. В общей сложности транспортные цены в стране подскочили на 2%. Стержневая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, выросла в апреле на 2%, что стало максимальным скачком за семь месяцев. Средний прогноз предполагал рост на 1,8%. Цены на продукты питания упали на 0,5%. Инфляция остается ниже 2%, целевого уровня Банка Англии, с января текущего года. На прошлой неделе Банк Англии заявил, что укрепление фунта, вероятно, будет оказывать "временное нисходящее давление на инфляцию в следующие пару лет". По его прогнозам, инфляция будет соответствовать "целевому уровню в 2% или останется немного ниже в следующие несколько лет".
Также были обнародованы официальные данные об изменении цен на жилье и цен производителей в Великобритании. Первые выросли в марте на 8% после февральского скачка на 9,2%. Это оказалось значительно ниже прогноза в 9,6% и сыграло свою роль в коррекции скачка курса стерлинга вниз. Цены производителей на сырьевые и промежуточные товары (входящий PPI) упали на 1,1% м/м и на 5,5% г/г при прогнозе падения на 0,2% м/м и на 4,9% г/г. Цены производителей на готовую продукцию (исходящий PPI) не изменились в месячном выражении и выросли на 0,6% в годовом, тогда как экономисты ожидали роста на 0,2% и 0,7% соответственно
Опасения по поводу действий ЕЦБ заставляют инвесторов покупать норвежскую крону и продавать франк
Хеджевые фонды на прошлой неделе заметно увеличили объем покупок норвежской кроны и продажи швейцарского франка. Оба потока средств были связаны с высоким риском ослабления в политике ЕЦБ по результатам июньского заседания, утверждает Ричард Кочинос, валютный стратег из Citigroup. Согласно комментариям эксперта, любой шаг в направлении дополнительного ослабления монетарной политики ЕЦБ будет однозначно работать на ускорение норвежской экономики, что и стимулирует инвесторский спрос на крону. В тоже время Центробанк Швейцарии, в случае действий со стороны ЕЦБ, не будет сидеть сложа руки и незамедлительно в рамках ближайшего заседания отреагирует аналогичным образом (может даже повысить минимально допустимое значение курса евро/франк, которое в настоящий момент установлено на 1.2000).
J.P.Morgan не верит в сильное падение евро
Сара Ятес, руководитель отдела FX-стратегии в J.P.Morgan Private Bank, обозначила цель по евро/доллару на уровне $1.33 на горизонте в 12 месяцев. "По нашему мнению, евро/доллар вряд ли опустится намного ниже $1.35, если ЕЦБ не предпримет что-то агрессивное для предотвращения сокращения своего баланса и / или если доходность 10-летних облигаций Казначейства США не превысит 3%. Мы считаем, есть небольшая вероятность того, что ЕЦБ на июньском заседании объявляет о прекращении SMP - стерилизации. Тем не менее, эффект от такого решения может оказаться незначительным: это может замедлить темпы сокращения баланса ЕЦБ, но не увеличить его. Мы считаем, что по-прежнему сохраняется сильное политическое сопротивление запуску программы количественного смягчения (что значительно бы увеличило размер баланса), а доходность американских облигаций вряд ли существенно вырастет до 4 квартала 2014 года. Мы по-прежнему прогнозируем курс евро/доллара на уровне $1.33 через год", - написала эксперт американского банка
Morgan Stanley: стабилизация евро носит робкий характер
Валютные стратеги Morgan Stanley с сомнением смотрят на попытки восстановления единой европейской валюты, отмечая, что, судя по поведению участников рынка, на этот раз они всерьез обеспокоились перспективами усиления стимулирующих мер со стороны ЕЦБ. В банке полагают, что попытки роста евро будут носить коррекционный характер, и считают, что превалирующим риском остается усиление давления со стороны медведей и тестирование 200-дневной скользящей средней близ $1.3630, а затем и минимумов этого года в районе $1.3475. В Morgan Stanley не ждут улучшения ситуации для быков по евро и в более долгосрочной перспективе: прогноз банка на 2015 составляет $1.23.
Barclays: иена может подрасти
Потеря опоры в районе Y141 и последующая неудачная попытка вернуться выше крайне негативно отразились на динамике евро/иены, и, в то время как пара теперь пытается зацепиться за поддержку в области Y138.80/60, дилеры ожидают возобновления продаж в случае роста пары к Y140.00. Валютные стратеги Barclays отмечают, что закрытие ниже последней отметки в пятницу стало сильным медвежьим сигналом, и иена имеет хорошие шансы на укрепление позиций, учитывая большой объем коротких позиций, отсутствие новых катализатором для возобновления активной фазы восходящего тренда и смягчение позиции ЕЦБ. Вместе с тем, в банке не думают, что поведение участников рынка претерпит кардинальные изменения, и полагают, что рост иены останется в формате коррекции и торговля в широком диапазоне продолжится. Прогноз банка на конец третьего квартала составляет Y143, а прогноз на конец года - Y137.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба