5 августа 2008 АКБФ
СКОРО
В среду, 6 августа, Министерство финансов России проведет два аукциона по продаже ОФЗ двух серий на общую сумму 24 млрд руб. Объем дополнительного выпуска ОФЗ-46021 с погашением 8 августа 2018 года будет равен 10 млрд руб. Объем серии ОФЗ-25063 с погашением 9 ноября 2011 года составит 14 млрд руб. по номиналу. Переоценка в секторе госбумаг продолжается, но текущие уровни для ОФЗ-46021 по доходности 7.15% при дюрации 6.84 лет и ОФЗ-25063 по доходности 6.59% при дюрации 2.97 г. пока что не интересны для покупки, а предоставление премии на аукционах не ожидается.
Новое предложение бумаг от Интер РАО ЕЭС. Вчера компания сообщила, что возобновляет работу по эмиссии рублевых облигации и планирует выход на долговой рынок в конце 2008 – начале 2009 г. Ранее был зарегистрирован выпуск на SPV Интер РАО-Финанс на 10 млрд руб., но в связи с ухудшением конъюнктуры размещение не состоялось. Параметры нового выпуска пока неизвестны. В пресс-релизе компании упоминается, что, учитывая график выполнения инвестиционных программ 2008 года, менеджмент ОАО ИНТЕР РАО ЕЭС не исключает возможности выпуска биржевых облигаций до конца 2008 года. В ближайшие 2 недели ожидается более детальная информация по инвестиционной программе компании с учетом недавнего присоединения новых генерирующих активов и планы по ее финансированию. Мы не исключаем, что объем выпусков Интер РАО ЕЭС будет пересмотрен вверх в связи с крупными инвестиционными потребностями компании.
СЕГОДНЯ
Сегодня ожидается доразмещение 8-ого выпуска Московской области на 9 млрд руб. Ориентир по доходности составляет 9.7–10.25%, но вчера выпуск закрылся на уровне 10.22% годовых. Тот факт, что до конца года эмитент уже не будет выходить на рынок вряд ли сильно ему поможет – в первом эшелоне до конца года ожидается значительное предложение бумаг.
Минфин сегодня проведет очередной отбор заявок на размещение бюджетных средств на депозиты коммерческих банков. Банкам будет предложено 10 млрд руб. по минимальной ставке 8% годовых.
На внешнем рынке главным событием дня будет заседание ФРС, а до этого Американский Институт управления поставками опубликует июльский индекс деловой активности в секторе услуг США (ISM Non-Manufacturing). Ожидается, что ФРС сохранит ставку на уровне 2%. Скорее всего комментарий к решению FOMC не будет существенно изменен, разве что будет отмечена стабилизация инфляционных ожиданий на фоне коррекции цен на нефть. Что касается активности в секторе услуг, снижение заказов, которое было зафиксировано в июне не дает основания сомневаться в консенсус-прогнозе по индексу в 48.7 пунктов за июль. Значения ниже 50 п. означают снижение активности.
ВЧЕРА
Внешний рынок
Больше доходов - больше расходов. Данные по росту доходов превысили прогнозные значения, что весьма логично с учетом налоговых вычетов, которые продолжались на протяжении июня. Однако норма сбережения понизилась в июне, тем самым эффект от налоговых послаблений быстро сойдет на нет после окончания периода выплат в середине июля. Нельзя сказать, что рост доходов компенсировал высокие цены на нефть, он также подтолкнул и базовую инфляцию вверх до 2.3% PCE core против 2.2% в мае.
Стагфляция. Рост заказов на заводах в США также сильно превысил прогноз, составив 1.7% за месяц, а ожидался рост на 0.7%. Тем не менее, весь рост практически объясняется приростом заказов оборонных товаров, тогда как заказы на инвестиционные товары вне оборонного сектора понизились на 3.3% за месяц (против 0% в мае). Таким образом, инвестиции в экономику США пока не растут и негативные прогнозы по ВВП подтверждаются.
UST - в ожидании решения по ставкам. По итогам дня котировки казначейских облигаций США существенно не изменились в ожидании комментария к сегодняшнему заседанию ФРС. Отметим, что хотя аукцион по 3-месячным бумагам прошел без сюрпризов, аукцион по 6-месячным UST демонстрирует снижение спроса на фоне растущего предложения казначейских облигаций. Отношение заявок к предложенному объему бумаг составило 2.21 против 2.64 в среднем в июле. Правда за с начала июля предложение увеличилось с $23 млрд до $24 млрд.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду, 6 августа, Министерство финансов России проведет два аукциона по продаже ОФЗ двух серий на общую сумму 24 млрд руб. Объем дополнительного выпуска ОФЗ-46021 с погашением 8 августа 2018 года будет равен 10 млрд руб. Объем серии ОФЗ-25063 с погашением 9 ноября 2011 года составит 14 млрд руб. по номиналу. Переоценка в секторе госбумаг продолжается, но текущие уровни для ОФЗ-46021 по доходности 7.15% при дюрации 6.84 лет и ОФЗ-25063 по доходности 6.59% при дюрации 2.97 г. пока что не интересны для покупки, а предоставление премии на аукционах не ожидается.
Новое предложение бумаг от Интер РАО ЕЭС. Вчера компания сообщила, что возобновляет работу по эмиссии рублевых облигации и планирует выход на долговой рынок в конце 2008 – начале 2009 г. Ранее был зарегистрирован выпуск на SPV Интер РАО-Финанс на 10 млрд руб., но в связи с ухудшением конъюнктуры размещение не состоялось. Параметры нового выпуска пока неизвестны. В пресс-релизе компании упоминается, что, учитывая график выполнения инвестиционных программ 2008 года, менеджмент ОАО ИНТЕР РАО ЕЭС не исключает возможности выпуска биржевых облигаций до конца 2008 года. В ближайшие 2 недели ожидается более детальная информация по инвестиционной программе компании с учетом недавнего присоединения новых генерирующих активов и планы по ее финансированию. Мы не исключаем, что объем выпусков Интер РАО ЕЭС будет пересмотрен вверх в связи с крупными инвестиционными потребностями компании.
СЕГОДНЯ
Сегодня ожидается доразмещение 8-ого выпуска Московской области на 9 млрд руб. Ориентир по доходности составляет 9.7–10.25%, но вчера выпуск закрылся на уровне 10.22% годовых. Тот факт, что до конца года эмитент уже не будет выходить на рынок вряд ли сильно ему поможет – в первом эшелоне до конца года ожидается значительное предложение бумаг.
Минфин сегодня проведет очередной отбор заявок на размещение бюджетных средств на депозиты коммерческих банков. Банкам будет предложено 10 млрд руб. по минимальной ставке 8% годовых.
На внешнем рынке главным событием дня будет заседание ФРС, а до этого Американский Институт управления поставками опубликует июльский индекс деловой активности в секторе услуг США (ISM Non-Manufacturing). Ожидается, что ФРС сохранит ставку на уровне 2%. Скорее всего комментарий к решению FOMC не будет существенно изменен, разве что будет отмечена стабилизация инфляционных ожиданий на фоне коррекции цен на нефть. Что касается активности в секторе услуг, снижение заказов, которое было зафиксировано в июне не дает основания сомневаться в консенсус-прогнозе по индексу в 48.7 пунктов за июль. Значения ниже 50 п. означают снижение активности.
ВЧЕРА
Внешний рынок
Больше доходов - больше расходов. Данные по росту доходов превысили прогнозные значения, что весьма логично с учетом налоговых вычетов, которые продолжались на протяжении июня. Однако норма сбережения понизилась в июне, тем самым эффект от налоговых послаблений быстро сойдет на нет после окончания периода выплат в середине июля. Нельзя сказать, что рост доходов компенсировал высокие цены на нефть, он также подтолкнул и базовую инфляцию вверх до 2.3% PCE core против 2.2% в мае.
Стагфляция. Рост заказов на заводах в США также сильно превысил прогноз, составив 1.7% за месяц, а ожидался рост на 0.7%. Тем не менее, весь рост практически объясняется приростом заказов оборонных товаров, тогда как заказы на инвестиционные товары вне оборонного сектора понизились на 3.3% за месяц (против 0% в мае). Таким образом, инвестиции в экономику США пока не растут и негативные прогнозы по ВВП подтверждаются.
UST - в ожидании решения по ставкам. По итогам дня котировки казначейских облигаций США существенно не изменились в ожидании комментария к сегодняшнему заседанию ФРС. Отметим, что хотя аукцион по 3-месячным бумагам прошел без сюрпризов, аукцион по 6-месячным UST демонстрирует снижение спроса на фоне растущего предложения казначейских облигаций. Отношение заявок к предложенному объему бумаг составило 2.21 против 2.64 в среднем в июле. Правда за с начала июля предложение увеличилось с $23 млрд до $24 млрд.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter