На торгах 27 мая SnP500 обновил исторический максимум, ведомый высоким спросом на акции энергетических компаний, котировки которых в апреле-мае выросли на 5,5%, более чем вдвое опередив рост самого индекса. Производители нефти и газа в 2012-2013 годах прочно застолбили за собой статус аутсайдеров, так как цены на их бумаги за этот период увеличились лишь на 11%, в то время как SnP500 подскочил на 41%.
Ситуация меняется: «медвежьи» прогнозы по нефти, выданные в начале года, не выдерживают критики, производство растет, и инвесторы все чаще переключают свое внимание с переоцененных интернет-компаний на нефтегазовый сектор. Позитивная макростатистика по США и восстановление деловой активности в Китае позволяют надеяться на продолжение восходящей динамики черного золота, однако на самом деле у фондового рынка США предостаточного подводных камней, которые заставляют с большой осторожностью относиться к покупкам на текущих уровнях.
В конце прошлого года фактор сворачивания американского QE рассматривался в качестве главного драйвера возможного коррекционного движения. Действительно, если поток дешевых денег постепенно будет истощаться, то кто же станет покупать акции? Ответ на этот вопрос позволили дать исследования компании CapitalIQ. Оказывается крупнейшими «быками» на фондовом рынке в январе-марте стали сами компании, бумаги которых входят в базу расчета SnP500. Они выкупили собственные акции на сумму в $160 млрд, в результате чего показатель достиг нового исторического максимума.
Источник: CapitalIQ.
Если тенденция сохранится и в апреле-июне, то 1-е полугодие 2014 года превзойдет годовые показатели прошлых лет. Зачем же эмитентам выкупать собственные акции в таких масштабах? Дело в том, что в случае падения прибыли сокращение количества бумаг в обращении приведет к сохранению прежних значений EPS, с учетом которых аналитики составляют прогнозы на следующий квартал.
Компании, входящие в базу расчета SnP500, настолько подсели на иглу приобретения собственных акций, что частенько используют для этих целей заемные ресурсы. Размер корпоративных долгов в настоящее время находится на исторических максимумах.
Источник: SG Gross Asset Research.
Исследование CapitalIQ не только указывает на модную нынче активность эмитентов, но и раскрывает, кто именно из них любит заниматься подобной практикой.
Источник: CapitalIQ
На мой взгляд, рынок акций США немного перегрет. И дело здесь не только в манипуляциях с финансовыми коэффициентами. Слабый американский ВВП за 1-й квартал указывает на проблемы с корпоративными прибылями, что подтверждается информацией от CapitalIQ. К тому же бурный рост SnP500 в 2012-2013 годах обусловлен увеличением объемов левериджа, снижение которых, напротив, способствует коррекции из-за срабатывания маржин-колов.
Источник: STA Wealth Management.
По моему мнению, истощение геополитической напряженности негативно отразится на котировках черного золота и выбьет почву из-под ног энергетических компаний, акции которых стали главным драйвером роста фондового индекса. Таргет по SnP500, поставленный мною в первой половине апреля текущего года, достигнут, поэтому предлагаю инвесторам фиксировать прибыль и ожидать серьезного отката для формирования новых лонгов. По ETF на MCSI США (FX US) это могут быть уровни 1090-1110.
Ситуация меняется: «медвежьи» прогнозы по нефти, выданные в начале года, не выдерживают критики, производство растет, и инвесторы все чаще переключают свое внимание с переоцененных интернет-компаний на нефтегазовый сектор. Позитивная макростатистика по США и восстановление деловой активности в Китае позволяют надеяться на продолжение восходящей динамики черного золота, однако на самом деле у фондового рынка США предостаточного подводных камней, которые заставляют с большой осторожностью относиться к покупкам на текущих уровнях.
В конце прошлого года фактор сворачивания американского QE рассматривался в качестве главного драйвера возможного коррекционного движения. Действительно, если поток дешевых денег постепенно будет истощаться, то кто же станет покупать акции? Ответ на этот вопрос позволили дать исследования компании CapitalIQ. Оказывается крупнейшими «быками» на фондовом рынке в январе-марте стали сами компании, бумаги которых входят в базу расчета SnP500. Они выкупили собственные акции на сумму в $160 млрд, в результате чего показатель достиг нового исторического максимума.
Источник: CapitalIQ.
Если тенденция сохранится и в апреле-июне, то 1-е полугодие 2014 года превзойдет годовые показатели прошлых лет. Зачем же эмитентам выкупать собственные акции в таких масштабах? Дело в том, что в случае падения прибыли сокращение количества бумаг в обращении приведет к сохранению прежних значений EPS, с учетом которых аналитики составляют прогнозы на следующий квартал.
Компании, входящие в базу расчета SnP500, настолько подсели на иглу приобретения собственных акций, что частенько используют для этих целей заемные ресурсы. Размер корпоративных долгов в настоящее время находится на исторических максимумах.
Источник: SG Gross Asset Research.
Исследование CapitalIQ не только указывает на модную нынче активность эмитентов, но и раскрывает, кто именно из них любит заниматься подобной практикой.
Источник: CapitalIQ
На мой взгляд, рынок акций США немного перегрет. И дело здесь не только в манипуляциях с финансовыми коэффициентами. Слабый американский ВВП за 1-й квартал указывает на проблемы с корпоративными прибылями, что подтверждается информацией от CapitalIQ. К тому же бурный рост SnP500 в 2012-2013 годах обусловлен увеличением объемов левериджа, снижение которых, напротив, способствует коррекции из-за срабатывания маржин-колов.
Источник: STA Wealth Management.
По моему мнению, истощение геополитической напряженности негативно отразится на котировках черного золота и выбьет почву из-под ног энергетических компаний, акции которых стали главным драйвером роста фондового индекса. Таргет по SnP500, поставленный мною в первой половине апреля текущего года, достигнут, поэтому предлагаю инвесторам фиксировать прибыль и ожидать серьезного отката для формирования новых лонгов. По ETF на MCSI США (FX US) это могут быть уровни 1090-1110.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба