30 мая 2014 Take-profit.org
«ЕЦБ, кажется, совсем потерял терпение из-за ряда низких показателей инфляции, и решительно дал понять, что готов принимать меры по смягчению. Райнхард Клузе, экономист UBS по Еврозоне, ожидает, что ставки рефинансирования снизятся на 15 базовых пунктов и составят 0.1%, а депозитные ставки снизятся с нуля до -0.15% на заседании по вопросам монетарной политики 5 июня. Расширение программы «полного распределения» и общие вливания ликвидности также будут на повестке дня этим летом.
Желание ЕЦБ применить дальнейшие меры смягчения может усилить свое влияние на евро, движение которого в последнее время более схоже с изменением 3-х месячных ставок Libor, чем с графиком изменения годового форвардного спреда. (Графики 1,2). Джастин Найт, стратег по ставкам Еврозоны, прогнозирует, что индекс среднего евро овернайт (EONIA) будет колебаться на уровне 10 базовых пунктов, со снижением на 15 пунктов ставки рефинансирования, и годовая межбанковская ставка предложения (Euribor), вероятно, также снизится.
Наши экономисты считают, что программа полноценного количественного смягчения очень маловероятна на этом этапе, который подразумевает более умеренную реакцию на валютном рынке, чем, например, та, которую переживает японская иена за последние 18 месяцев.
Денежные рынки уже приближаются к ценам в соответствии со снижением на 15 базовых пунктов ставки рефинансирования, как и ожидал UBS (График 4). Также, пара EURUSD упала на несколько отметок после того, как президент ЕЦБ Драги заявил, что Совету управляющих будет «удобно начать действовать на следующем заседании».
Однако мы считаем, что отрицательная депозитная ставка будет очень непопулярной мерой, особенно если за ней последуют дополнительные снижения ставок и широкие дискуссии в рамках политики количественного смягчения.
Аналитики UBS прогнозируют, что пара EURUSD упадет до уровня 1.33 за 3 месяца, а затем еще ниже, до 1.25 за 12 месяцев.»
Почему падает цена на золото?
Вы удивлены, что в последнее время падает цена на золото, которое только сегодня подешевело на 2%?
Не нужно удивляться. Именно это и предсказывали контраналитики в начале этого месяца на фоне отсутствия высокой «стены беспокойства», которую обычно нужно преодолеть «бычьим» рынкам.
К сожалению для сторонников инвестирования в золото, настроения на рынке не улучшились по сравнению с прошлым месяцем.
Рассмотрим Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index (HGNSI), который отражает среднюю расстановку сил на рынке золота среди списка краткосрочных рекомендаций инвесторов. Среднее значение сейчас находится в районе нуля, точнее составляет -3.3%.
Это говорит о том, что этот регулятор сейчас находится «в стороне», не указывая ни на рост цены на золото, ни на ее снижение. В прошлом месяце индекс HGNSI, напротив, составлял -16.7%. Это значит, что, несмотря на чистое падение цен на золото за прошлый месяц, индекс сейчас снижается меньше, чем тогда. И это не позитивная тенденция, с противоположной точки зрения.
Вы можете продолжать считать хорошей новостью то, что этот регулятор находится «в стороне». Однако важно рассматривать индекс HGNSI как в относительном, так и абсолютном выражении. Рынок золота еще не пережил крайнюю тенденцию к понижению, которая на протяжении последних нескольких лет сопутствовала наступлению ценового дна.
В конце июня 2013, индекс HGNSI упал до -56.7%. А в декабре он составил -36.7%. Это представляло намного большую вероятность развития «медвежьей» тенденции, чем мы видим сейчас, и, точно как и прогнозировали контраналитики, - рынок рос в каждом случае: на 19% после июньского показателя HGNSI и на 16% - после декабрьского.
Если индекс упадет хотя бы до декабрьского минимума, не должен вызвать удивление последующий устойчивый рост цены на золото.
С точки зрения контраналитиков, наиболее вероятный «бычий» сценарий для золота наступит в случае, если регуляторы «выбросят белый флаг» в скором времени. Сегодняшнее падение цены на 2% вполне может привести к этому. Следите за новостями.
CitiFX : какую позицию занять по евро?
Преобладающий сегодня рыночный прогноз говорит о том, что ЕЦБ снизит основные депозитные ставки и ставки рефинансирования и введет дополнительные меры ликвидности , например приостановит «стерилизацию» ликвидности от уже завершенной программы SMP,» - отмечает CitiFX
«Это прогноз также касается цен, учитывая крупные продажы по EURUSD и падение ставок денежного рынка евро за эти недели. Этот вывод подтверждается нашими позиционными индикаторами, которые свидетельствуют о том, что инвесторы сейчас широко применяют короткие позиции по евро,» - добавляет Citi
Мы считаем, что возможное введение отрицательных ставок по депозитам окажет большее влияние на евро, чем сейчас ожидает рынок,» - утверждает Citi
Какую позицию занять?
«В частности, продажа евро европейскими банками, которые имеют излишки наличности, против других валют с более высокой доходностью, может быть путем наименьшего сопротивления,» - отвечает Citi
Citi выделяет 2 основания для этого:
1/ Кредитовать наличными другие банки Еврозоны может стать проблематично из-за недостаточных компенсаций за контрагентский риск. Вдобавок, кредитование реальной экономики может затрудниться слабым спросом на кредиты со стороны нефинансовых корпораций и растущим числом проблемных кредитов на периферии.
2/ Покупать периферийные облигации станет менее популярно из-за необходимости прохождения банковских «стресс-тестов», что может повлечь за собой чрезмерное воздействие на государственный долг. Также, покупка ликвидных краткосрочных или залоговых ценных бумаг, таких как Schatz и BTan, станет менее привлекательной из-за их стоимости.
Deutsche Bank : доллар ждет сигналов для роста
Тема дня:
«…Как мы уже отмечали, рост USD все еще ждет серьезного толчка, которым станут сигналы об изменении ключевых ставок, такие как:
1) рост доходности до уровня, когда краткосрочные ставки по USD окажутся в верхней половине рейтинга ставок G10 (см. График 3); и
2) «медвежья» динамика, сглаживающая кривую доходности будет проявляться в соответствии с «бычьей» тенденцией повышения, так как сокращаются периоды рисков и нехеджированные притоки долгосрочных долларовых облигаций становятся более привлекательными для зарубежных инвесторов.
Этот этап еще не наступил, мы только приближаемся к нему маленькими шагами, однако из всех доступных ликвидных активов, USD имеет все шансы подняться по «лестнице Мински», достигнув и превысив отметку справедливой стоимости за следующие 2-3 года, прежде чем произойдет неприятный спад.»
BNZ : какие валюты продавать, а какие покупать?
Ниже приведены последние сигналы и сделки, сгенерированные и осуществленные в рамках импульсной модели Банка Новой Зеландии (BNZ).
BNZ выделяет следующие позиции:
Позиции остаются короткими по EUR, GBP и CHF против USD. Коротким позициям по евро способствовали заявления президента Марио Драги о том, что ЕЦБ определенно начнет действовать на следующей неделе.
Скачок JPY против USD обусловил короткие позиции по USD /JPY, так же как и недавние схожие позиции против AUD и NZD.
Все позиции по NZD приняли негативный оборот за последние 2 недели, когда две длинные позиции были закрыты по стоп-лоссу, перейдя в нейтральное положение, и три нейтральные позиции стали сейчас короткими.
Пары NZD/AUD и NZD/JPY также торговались на коротких позициях, причем для пары NZD/JPY это было обусловлено ростом поддержки JPY. Пары NZD/GBP и NZD/EUR вышли из длинных позиций.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Желание ЕЦБ применить дальнейшие меры смягчения может усилить свое влияние на евро, движение которого в последнее время более схоже с изменением 3-х месячных ставок Libor, чем с графиком изменения годового форвардного спреда. (Графики 1,2). Джастин Найт, стратег по ставкам Еврозоны, прогнозирует, что индекс среднего евро овернайт (EONIA) будет колебаться на уровне 10 базовых пунктов, со снижением на 15 пунктов ставки рефинансирования, и годовая межбанковская ставка предложения (Euribor), вероятно, также снизится.
Наши экономисты считают, что программа полноценного количественного смягчения очень маловероятна на этом этапе, который подразумевает более умеренную реакцию на валютном рынке, чем, например, та, которую переживает японская иена за последние 18 месяцев.
Денежные рынки уже приближаются к ценам в соответствии со снижением на 15 базовых пунктов ставки рефинансирования, как и ожидал UBS (График 4). Также, пара EURUSD упала на несколько отметок после того, как президент ЕЦБ Драги заявил, что Совету управляющих будет «удобно начать действовать на следующем заседании».
Однако мы считаем, что отрицательная депозитная ставка будет очень непопулярной мерой, особенно если за ней последуют дополнительные снижения ставок и широкие дискуссии в рамках политики количественного смягчения.
Аналитики UBS прогнозируют, что пара EURUSD упадет до уровня 1.33 за 3 месяца, а затем еще ниже, до 1.25 за 12 месяцев.»
Почему падает цена на золото?
Вы удивлены, что в последнее время падает цена на золото, которое только сегодня подешевело на 2%?
Не нужно удивляться. Именно это и предсказывали контраналитики в начале этого месяца на фоне отсутствия высокой «стены беспокойства», которую обычно нужно преодолеть «бычьим» рынкам.
К сожалению для сторонников инвестирования в золото, настроения на рынке не улучшились по сравнению с прошлым месяцем.
Рассмотрим Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index (HGNSI), который отражает среднюю расстановку сил на рынке золота среди списка краткосрочных рекомендаций инвесторов. Среднее значение сейчас находится в районе нуля, точнее составляет -3.3%.
Это говорит о том, что этот регулятор сейчас находится «в стороне», не указывая ни на рост цены на золото, ни на ее снижение. В прошлом месяце индекс HGNSI, напротив, составлял -16.7%. Это значит, что, несмотря на чистое падение цен на золото за прошлый месяц, индекс сейчас снижается меньше, чем тогда. И это не позитивная тенденция, с противоположной точки зрения.
Вы можете продолжать считать хорошей новостью то, что этот регулятор находится «в стороне». Однако важно рассматривать индекс HGNSI как в относительном, так и абсолютном выражении. Рынок золота еще не пережил крайнюю тенденцию к понижению, которая на протяжении последних нескольких лет сопутствовала наступлению ценового дна.
В конце июня 2013, индекс HGNSI упал до -56.7%. А в декабре он составил -36.7%. Это представляло намного большую вероятность развития «медвежьей» тенденции, чем мы видим сейчас, и, точно как и прогнозировали контраналитики, - рынок рос в каждом случае: на 19% после июньского показателя HGNSI и на 16% - после декабрьского.
Если индекс упадет хотя бы до декабрьского минимума, не должен вызвать удивление последующий устойчивый рост цены на золото.
С точки зрения контраналитиков, наиболее вероятный «бычий» сценарий для золота наступит в случае, если регуляторы «выбросят белый флаг» в скором времени. Сегодняшнее падение цены на 2% вполне может привести к этому. Следите за новостями.
CitiFX : какую позицию занять по евро?
Преобладающий сегодня рыночный прогноз говорит о том, что ЕЦБ снизит основные депозитные ставки и ставки рефинансирования и введет дополнительные меры ликвидности , например приостановит «стерилизацию» ликвидности от уже завершенной программы SMP,» - отмечает CitiFX
«Это прогноз также касается цен, учитывая крупные продажы по EURUSD и падение ставок денежного рынка евро за эти недели. Этот вывод подтверждается нашими позиционными индикаторами, которые свидетельствуют о том, что инвесторы сейчас широко применяют короткие позиции по евро,» - добавляет Citi
Мы считаем, что возможное введение отрицательных ставок по депозитам окажет большее влияние на евро, чем сейчас ожидает рынок,» - утверждает Citi
Какую позицию занять?
«В частности, продажа евро европейскими банками, которые имеют излишки наличности, против других валют с более высокой доходностью, может быть путем наименьшего сопротивления,» - отвечает Citi
Citi выделяет 2 основания для этого:
1/ Кредитовать наличными другие банки Еврозоны может стать проблематично из-за недостаточных компенсаций за контрагентский риск. Вдобавок, кредитование реальной экономики может затрудниться слабым спросом на кредиты со стороны нефинансовых корпораций и растущим числом проблемных кредитов на периферии.
2/ Покупать периферийные облигации станет менее популярно из-за необходимости прохождения банковских «стресс-тестов», что может повлечь за собой чрезмерное воздействие на государственный долг. Также, покупка ликвидных краткосрочных или залоговых ценных бумаг, таких как Schatz и BTan, станет менее привлекательной из-за их стоимости.
Deutsche Bank : доллар ждет сигналов для роста
Тема дня:
«…Как мы уже отмечали, рост USD все еще ждет серьезного толчка, которым станут сигналы об изменении ключевых ставок, такие как:
1) рост доходности до уровня, когда краткосрочные ставки по USD окажутся в верхней половине рейтинга ставок G10 (см. График 3); и
2) «медвежья» динамика, сглаживающая кривую доходности будет проявляться в соответствии с «бычьей» тенденцией повышения, так как сокращаются периоды рисков и нехеджированные притоки долгосрочных долларовых облигаций становятся более привлекательными для зарубежных инвесторов.
Этот этап еще не наступил, мы только приближаемся к нему маленькими шагами, однако из всех доступных ликвидных активов, USD имеет все шансы подняться по «лестнице Мински», достигнув и превысив отметку справедливой стоимости за следующие 2-3 года, прежде чем произойдет неприятный спад.»
BNZ : какие валюты продавать, а какие покупать?
Ниже приведены последние сигналы и сделки, сгенерированные и осуществленные в рамках импульсной модели Банка Новой Зеландии (BNZ).
BNZ выделяет следующие позиции:
Позиции остаются короткими по EUR, GBP и CHF против USD. Коротким позициям по евро способствовали заявления президента Марио Драги о том, что ЕЦБ определенно начнет действовать на следующей неделе.
Скачок JPY против USD обусловил короткие позиции по USD /JPY, так же как и недавние схожие позиции против AUD и NZD.
Все позиции по NZD приняли негативный оборот за последние 2 недели, когда две длинные позиции были закрыты по стоп-лоссу, перейдя в нейтральное положение, и три нейтральные позиции стали сейчас короткими.
Пары NZD/AUD и NZD/JPY также торговались на коротких позициях, причем для пары NZD/JPY это было обусловлено ростом поддержки JPY. Пары NZD/GBP и NZD/EUR вышли из длинных позиций.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу