2 июня 2014 Алго Капитал Алин Сергей
Коррекция была вполне ожидаема и уместна после предшествующего уверенного укрепления рубля. Колодец оптимизма, из которого национальная валюта черпала силы, далеко не бездонен. Пока всё же супероптимизма не наблюдается, экономика России при этом слаба, инфляция не поддаётся и продолжает расти, а спекуляции время от времени всё равно возникают. Уровень 34 рубль/доллар виделся нам чересчур оптимистичным, курс 35 рубль/доллар (тяготение к нему) – более равновесный в текущих условиях.
Свежий прогноз по инфляции пришёл со стороны Минэкономразвития, которое ожидает замедления инфляции в России в июне до 0.6-0.8%. Такую оценку привёл замминистра экономического развития Андрей Клепач, сказавший следующее: «Инфляция в июне будет ниже майской, но несколько выше, чем в июне прошлого года (0.4%). Скорее всего, в интервале 0.6-0.8%». Если постараться перевести всё это в более привычное и значимое для нас годовое выражение, то мы получим значение 7.7-7.9% (а, может и более того) на конец июня. Ранее были более оптимистичны, ожидая пика инфляции в июне в районе 7.5-7.6%.
Недельная же инфляция в РФ (за период с 20 по 26 мая), меж тем, набрала обороты, ускорившись с «привычно перегретых» 0.2% до 0.3%, что явилось максимальным значением с начала текущего года. С начала текущего месяца инфляция составила 0.8% в сравнении с 0.6% за аналогичный период прошлого года. С начала года к 26 мая цены выросли на 4.1% против 3.0% годом ранее. В годовом же выражении показатель вырос до 7.5% (неделей ранее было 7.4%). Пока инфляционный вопрос по-прежнему остаётся острым.
Прошёл аукцион Минфина по размещению очередного выпуска ОФЗ-ПД. В этот раз предлагались бонды серии 26216 с погашением 15 мая 2019 года на 10 млрд рублей. В итоге бондов реализовали на более скромные 4.634 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 8.62% годовых. Ничего удивительного в таких результатах нет, в том числе в связи с происходящей коррекцией в рубле. Пока наш совет – оставаться в стороне от сектора.
А вот корпоративные заемщики часто размещаются отнюдь не плохо. Так, например, стали известны подробности аукциона по размещению бондов КБ «Центр-инвест» серии БО-10. Спрос составил 4.58 млрд рублей при 3-миллиарном объёме предложения. Мы рады за эмитента. Показательно, что по 5-летним бумагам предусмотрена полугодовая оферта. При текущей нестабильной рыночной конъюнктуре такая короткая оферта во многом является залогом успеха.
В среду рынок окончательно и бесповоротно распрощался с майским налоговым периодом, рассчитавшись по последней выплате - налогу на прибыль. Хотя межбанковские ставки итак особого давления в этот раз на себе не испытали. Теперь у участников торгов будет полмесяца на восполнение ликвидных запасов, пока не стартует новый налоговый период.
Центробанк в этот вторник понизил лимит по операциям недельного аукционного РЕПО до уровня 2890 млрд рублей с предыдущих 3150 млрд рублей. Однако этого, похоже, никто и не заметил, так как спрос не дотянул и до этой суммы, сформировавшись на уровне 2773 млрд рублей. Это говорит о том, что перегрева на рынке действительно нет.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Свежий прогноз по инфляции пришёл со стороны Минэкономразвития, которое ожидает замедления инфляции в России в июне до 0.6-0.8%. Такую оценку привёл замминистра экономического развития Андрей Клепач, сказавший следующее: «Инфляция в июне будет ниже майской, но несколько выше, чем в июне прошлого года (0.4%). Скорее всего, в интервале 0.6-0.8%». Если постараться перевести всё это в более привычное и значимое для нас годовое выражение, то мы получим значение 7.7-7.9% (а, может и более того) на конец июня. Ранее были более оптимистичны, ожидая пика инфляции в июне в районе 7.5-7.6%.
Недельная же инфляция в РФ (за период с 20 по 26 мая), меж тем, набрала обороты, ускорившись с «привычно перегретых» 0.2% до 0.3%, что явилось максимальным значением с начала текущего года. С начала текущего месяца инфляция составила 0.8% в сравнении с 0.6% за аналогичный период прошлого года. С начала года к 26 мая цены выросли на 4.1% против 3.0% годом ранее. В годовом же выражении показатель вырос до 7.5% (неделей ранее было 7.4%). Пока инфляционный вопрос по-прежнему остаётся острым.
Прошёл аукцион Минфина по размещению очередного выпуска ОФЗ-ПД. В этот раз предлагались бонды серии 26216 с погашением 15 мая 2019 года на 10 млрд рублей. В итоге бондов реализовали на более скромные 4.634 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 8.62% годовых. Ничего удивительного в таких результатах нет, в том числе в связи с происходящей коррекцией в рубле. Пока наш совет – оставаться в стороне от сектора.
А вот корпоративные заемщики часто размещаются отнюдь не плохо. Так, например, стали известны подробности аукциона по размещению бондов КБ «Центр-инвест» серии БО-10. Спрос составил 4.58 млрд рублей при 3-миллиарном объёме предложения. Мы рады за эмитента. Показательно, что по 5-летним бумагам предусмотрена полугодовая оферта. При текущей нестабильной рыночной конъюнктуре такая короткая оферта во многом является залогом успеха.
В среду рынок окончательно и бесповоротно распрощался с майским налоговым периодом, рассчитавшись по последней выплате - налогу на прибыль. Хотя межбанковские ставки итак особого давления в этот раз на себе не испытали. Теперь у участников торгов будет полмесяца на восполнение ликвидных запасов, пока не стартует новый налоговый период.
Центробанк в этот вторник понизил лимит по операциям недельного аукционного РЕПО до уровня 2890 млрд рублей с предыдущих 3150 млрд рублей. Однако этого, похоже, никто и не заметил, так как спрос не дотянул и до этой суммы, сформировавшись на уровне 2773 млрд рублей. Это говорит о том, что перегрева на рынке действительно нет.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу