Пара NZD/USD протестировала нижнюю границу объявленного мною в начале мая торгового диапазона 0,845-0,885, сумев удержаться в нем благодаря релизу сильных данных по условиям торговли за 1-й квартал текущего года. Новозеландский доллар по итогам двух последних недель закрепил за собой статус аутсайдера среди валют G10, чему способствовали гневная риторика Резервного банка, ухудшение состояния внешней торговли и падение цен на молоко. Пришло время исправлять ситуацию.
Начнем с противоречий. Главными драйверами роста британского фунта и американского доллара являются ожидания повышения ставок BoE и ФРС в 2015 году. RBNZ уже дважды за текущий год повысил cash rate и не собирается останавливаться, планируя довести ставку до отметки 4,5% к концу 2015/2016 финансового года. Исходя из данного параметра, «киви» должен лидировать среди валют Большой десятки, но уступил «австралийцу», мотивированному притоком капитала на долговой рынок. Любопытно, что и «новозеландец» страдает той же болезнью: доходность суверенных бондов стремительно снижается, что свидетельствует о высоком спросе.
Проблема заключается в недовольстве Резервного банка высоким курсом национальной денежной единицы. Грэм Уилер даже заявил, что в случае дальнейшего укрепления новозеландского доллара на фоне ухудшения условий торговли центробанк будет вынужден прибегнуть к валютной интервенции. Веский аргумент для похода пары NZD/USD на юг, что она и сделала, просев от уровня пиков, зафиксированных в начале мая, на 3,6%. В последнее время «киви» падал на ожиданиях разочаровывающих данных по внешней торговле за апрель и на информации о продолжающемся пике цен на молоко — главной статье суверенного экспорта. Профицит торгового баланса действительно сократился, однако можно ли единичные цифры назвать переломом восходящего тренда? Вряд ли.
Источник: Trade Balance.
Цены на молоко действительно снижались на протяжении шести аукционов подряд, однако за год, закончившийся в марте, они подскочили на 42%, что стало главным фактором улучшения условий торговли. Показатель растет пятый квартал подряд, достигнув максимальной отметки с сентября 1973-го (!) и вплотную подобравшись к историческому пику, зафиксированному во 2-м квартале этого далекого года. Условия торговли отражают покупательную способность национальной валюты, которая у новозеландского доллара как никогда высока.
Источник: Trading Economics, Reuters.
Подобная динамика индикатора позволяет не только забыть о валютных интервенциях, но и предположить, что Резервный банк не будет топить собственную валюту при помощи гневной риторики на заседании, намеченном на 11 июня. Близость даты способна оказать поддержку «новозеландцу», так как рынок будет закладывать в котировки фактор повышения процентной ставки. Таким образом, даже при отсутствии насыщенного календаря на первой неделе июня пара NZD/USD способна вырасти в надежде на скорую рестрикцию на фоне нейтральной риторики центробанка в отношении национальной денежной единицы.
Дополнительным драйвером роста способен выступить релиз данных по американскому рынку труда за май, намеченный на 6 июня. В настоящее время среди инвесторов господствует мнение, что основной причиной резкого скачка non farm-payrolls в апреле (+288 тыс.) стало улучшение погодных условий. Однако не стоит забывать про фактор Пасхи. В те годы, когда этот праздник приходился на апрель, наблюдался резкий рост занятости в секторах розничных продаж, а также отдыха и гостеприимства, которые в мае демонстрировали обратную динамику.
На мой взгляд, пару NZD/USD следует покупать от текущих уровней либо при снижении в область 0,835-0,845. В качестве информационных поводов способны выступить разочаровывающие цифры по американскому рынку труда и ожидания монетарной рестрикции на ближайшем заседании Резервного банка Новой Зеландии.
Начнем с противоречий. Главными драйверами роста британского фунта и американского доллара являются ожидания повышения ставок BoE и ФРС в 2015 году. RBNZ уже дважды за текущий год повысил cash rate и не собирается останавливаться, планируя довести ставку до отметки 4,5% к концу 2015/2016 финансового года. Исходя из данного параметра, «киви» должен лидировать среди валют Большой десятки, но уступил «австралийцу», мотивированному притоком капитала на долговой рынок. Любопытно, что и «новозеландец» страдает той же болезнью: доходность суверенных бондов стремительно снижается, что свидетельствует о высоком спросе.
Проблема заключается в недовольстве Резервного банка высоким курсом национальной денежной единицы. Грэм Уилер даже заявил, что в случае дальнейшего укрепления новозеландского доллара на фоне ухудшения условий торговли центробанк будет вынужден прибегнуть к валютной интервенции. Веский аргумент для похода пары NZD/USD на юг, что она и сделала, просев от уровня пиков, зафиксированных в начале мая, на 3,6%. В последнее время «киви» падал на ожиданиях разочаровывающих данных по внешней торговле за апрель и на информации о продолжающемся пике цен на молоко — главной статье суверенного экспорта. Профицит торгового баланса действительно сократился, однако можно ли единичные цифры назвать переломом восходящего тренда? Вряд ли.
Источник: Trade Balance.
Цены на молоко действительно снижались на протяжении шести аукционов подряд, однако за год, закончившийся в марте, они подскочили на 42%, что стало главным фактором улучшения условий торговли. Показатель растет пятый квартал подряд, достигнув максимальной отметки с сентября 1973-го (!) и вплотную подобравшись к историческому пику, зафиксированному во 2-м квартале этого далекого года. Условия торговли отражают покупательную способность национальной валюты, которая у новозеландского доллара как никогда высока.
Источник: Trading Economics, Reuters.
Подобная динамика индикатора позволяет не только забыть о валютных интервенциях, но и предположить, что Резервный банк не будет топить собственную валюту при помощи гневной риторики на заседании, намеченном на 11 июня. Близость даты способна оказать поддержку «новозеландцу», так как рынок будет закладывать в котировки фактор повышения процентной ставки. Таким образом, даже при отсутствии насыщенного календаря на первой неделе июня пара NZD/USD способна вырасти в надежде на скорую рестрикцию на фоне нейтральной риторики центробанка в отношении национальной денежной единицы.
Дополнительным драйвером роста способен выступить релиз данных по американскому рынку труда за май, намеченный на 6 июня. В настоящее время среди инвесторов господствует мнение, что основной причиной резкого скачка non farm-payrolls в апреле (+288 тыс.) стало улучшение погодных условий. Однако не стоит забывать про фактор Пасхи. В те годы, когда этот праздник приходился на апрель, наблюдался резкий рост занятости в секторах розничных продаж, а также отдыха и гостеприимства, которые в мае демонстрировали обратную динамику.
На мой взгляд, пару NZD/USD следует покупать от текущих уровней либо при снижении в область 0,835-0,845. В качестве информационных поводов способны выступить разочаровывающие цифры по американскому рынку труда и ожидания монетарной рестрикции на ближайшем заседании Резервного банка Новой Зеландии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба