5 июня 2014 Доходъ
ЕЦБ прибегнет к отрицательным процентным ставкам, чтобы снизить дефляционные ожидания в Еврозоне
Потребительский сектор России стагнирует на фоне стабилизировавшегося замедления в промышленности
Ускорение инфляции уменьшают вероятность смягчения политики ЦБ
Заседание ЕЦБ
Сегодня случится, пожалуй, самое ожидаемое экономическое событие июня. Судя по риторике представителей ЕЦБ и последней статистике цен, регулятор по итогам очередного заседания предпримет попытку вновь смягчить денежную политику. Потребительская инфляция в мае составила 0,5% в годовом выражении при ориентире в 2%. Учитывая, что ключевые процентные ставки находятся на минимальном в истории уровне, регулятору придется задействовать нетрадиционные методы денежной политики.
По-видимому, впервые в истории Еврозоны будут применены отрицательные процентные ставки по депозитам банков в ЕЦБ, которые сейчас составляют 0%. Снижение, скорее всего, коснется и традиционного инструмента денежной политики – ключевой ставки. Сокращение с 0,25% до 0,15% или 0,1% будет иметь скорее чисто психологический эффект. В отношении запуска программы количественного смягчения регулятор, в силу сложности ее осуществления, будет настроен более консервативно, и, вероятно, отложит его до возникновения непредвиденных ситуаций на долговом и денежном рынке.
Сообщения об изменении в денежной политике будут иметь значительный эффект на валютный рынок. Евро, который в предыдущие недели достиг минимума относительно доллара с января текущего года, испытает значительный толчок вниз, в случае даже простого снижения ключевой ставки. Опыт введения отрицательной ставки по депозитам в Дании подсказывает, что в перспективе нескольких кварталов может развернуться и среднесрочная коррекция после нескольких лет укрепления. Мы считаем, что европейский фондовый рынок отреагирует сдержанным ростом, так как, даже, несмотря на потенциальное улучшение денежных условий, большинство индексов находятся в зоне значительной перекупленности.
Спад в секторе услуг России
Спад деловой активности в секторе услуг России продолжается. Представляющий его индекс PMI в августе упал с 46,8 до 46,1 пункта, что является минимумом с кризисного 2009 года. Напомним, что аналогичный индикатор для сферы производства показал небольшое оживление, оттолкнувшись с минимумов года, но все еще находясь ниже уровня в 50 пунктов, отделяющего ожидания спада экономики от ожиданий роста.
Сейчас мы можем наблюдать, что замедление в промышленном производстве стабилизировалось. Однако значительным препятствием для российской экономики может стать рост задолженности и падение зарплат конечного потребителя.
Рост инфляции
Росстат обнародовал информацию, согласно которой, рост цен в мае достиг 7,6%. Это является крайне негативным сигналом для Центрального Банка, который, видимо, на ближайшем заседании в июне не только не пойдет на возвращение к ключевым процентным ставкам начала года, но и предпримет дополнительные меры для замедления роста денежной массы в стране. Эти шаги могут негативно сказаться на текущем экономическом росте.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потребительский сектор России стагнирует на фоне стабилизировавшегося замедления в промышленности
Ускорение инфляции уменьшают вероятность смягчения политики ЦБ
Заседание ЕЦБ
Сегодня случится, пожалуй, самое ожидаемое экономическое событие июня. Судя по риторике представителей ЕЦБ и последней статистике цен, регулятор по итогам очередного заседания предпримет попытку вновь смягчить денежную политику. Потребительская инфляция в мае составила 0,5% в годовом выражении при ориентире в 2%. Учитывая, что ключевые процентные ставки находятся на минимальном в истории уровне, регулятору придется задействовать нетрадиционные методы денежной политики.
По-видимому, впервые в истории Еврозоны будут применены отрицательные процентные ставки по депозитам банков в ЕЦБ, которые сейчас составляют 0%. Снижение, скорее всего, коснется и традиционного инструмента денежной политики – ключевой ставки. Сокращение с 0,25% до 0,15% или 0,1% будет иметь скорее чисто психологический эффект. В отношении запуска программы количественного смягчения регулятор, в силу сложности ее осуществления, будет настроен более консервативно, и, вероятно, отложит его до возникновения непредвиденных ситуаций на долговом и денежном рынке.
Сообщения об изменении в денежной политике будут иметь значительный эффект на валютный рынок. Евро, который в предыдущие недели достиг минимума относительно доллара с января текущего года, испытает значительный толчок вниз, в случае даже простого снижения ключевой ставки. Опыт введения отрицательной ставки по депозитам в Дании подсказывает, что в перспективе нескольких кварталов может развернуться и среднесрочная коррекция после нескольких лет укрепления. Мы считаем, что европейский фондовый рынок отреагирует сдержанным ростом, так как, даже, несмотря на потенциальное улучшение денежных условий, большинство индексов находятся в зоне значительной перекупленности.
Спад в секторе услуг России
Спад деловой активности в секторе услуг России продолжается. Представляющий его индекс PMI в августе упал с 46,8 до 46,1 пункта, что является минимумом с кризисного 2009 года. Напомним, что аналогичный индикатор для сферы производства показал небольшое оживление, оттолкнувшись с минимумов года, но все еще находясь ниже уровня в 50 пунктов, отделяющего ожидания спада экономики от ожиданий роста.
Сейчас мы можем наблюдать, что замедление в промышленном производстве стабилизировалось. Однако значительным препятствием для российской экономики может стать рост задолженности и падение зарплат конечного потребителя.
Рост инфляции
Росстат обнародовал информацию, согласно которой, рост цен в мае достиг 7,6%. Это является крайне негативным сигналом для Центрального Банка, который, видимо, на ближайшем заседании в июне не только не пойдет на возвращение к ключевым процентным ставкам начала года, но и предпримет дополнительные меры для замедления роста денежной массы в стране. Эти шаги могут негативно сказаться на текущем экономическом росте.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу