5 июня 2014 Swissquote Озкардеская Ипек
Сегодня в 11:00 и 11:45 GMT свои решения вынесут Банк Англии и ЕЦБ, соответственно. От Банка Англии ожидают сохранения процентной ставки без изменений на историческом минимуме в 0,50%, а объем приобретаемых активов – также без изменений в размере 375 млрд. фунтов в год, что уже было учтено рынками. Таким образом, заседание Банка Англии вряд ли станет событием. Ожидания в отношении ЕЦБ, однако, весьма напряженные и могут привести к некоторым изменениям котировок в момент принятия решения и в течение пресс-конференции Драги.
Драги выступит перед прессой в 12:45 GMT, после решения ЕЦБ в 11:45. Рынки ожидают снижения основной ставки рефинансирования и предельной ставки кредитования на 15 базовых пунктов и снижения на 10 базовых пунктов до -0,10% депозитных ставок. Мы полагаем, что выступление Драги будет мягким, может быть, с несколькими риторическими заявлениями по программам долгосрочной операции рефинансирования (LTRO) и ABS или по количественному смягчению по образцу ФРС. Таким образом, еврозона озабочена тремя основными факторами риска, о которых ниже. На предыдущих заседаниях ЕЦБ достаточно ясно давал понять, какой из инструментов он будет использовать при конкретном сценарии развития событий.
1. Риск замедления инфляции или наступления дефляции. Учитывая слабость прогнозов по инфляции за май (ИПЦ в годовом исчислении составляет 0,5%, а базовая инфляция в годовом исчислении всего 0,7%), ЕЦБ может пересмотреть свой среднесрочный прогноз инфляции в сторону снижения. В этом случае повысится вероятность перехода к количественному смягчению по образцу ФРС для поддержки ликвидности и стимулирования инфляции через обеспечение стабильной активности внутренней экономики еврозоны.
2.Неразрешенные проблемы механизма передачи эффекта снижения ставок. Иными словами, каналы банковского кредитования пока работают неэффективно, в каковом случае на первый план выйдут целевые приобретения через механизмы LTRO или ABS.
3. Укрепление евро. Этот последний пункт несколько более сложный, т.к. мы знаем о том, что валютный курс не является главным целевым показателем ЕЦБ. Однако, недавнее повышение курса евро к доллару по направлению к 1,4000 вынудило Марио Драги вмешаться, заявив, что валютные курсы будут служить важной вводной при принятии решения ЕЦБ. Конечно, мы не ведем речь о прямых интервенции, однако возможное снижения ставок ФРС рассматривается как подходящий инструмент для борьбы с укреплением единой валюты.
Ясно одно: трейдерам следует быть готовыми к высокой волатильности в обоих направлениях, учитывая серьезный уровень спекуляций накануне сегодняшнего заседания. Мы также помним о том, что хотя ЕЦБ продолжит смягчение своего политического курса (как и ожидалось), рынки могут все-таки остаться разочарованными. Ставки рынков весьма сильно склоняются в пользу смягчения, и позиции с расчетом на снижение основной ставки рефинансирования на 0,15% и введение отрицательных депозитных ставок уже заняты. Поэтому ЕЦБ нужно «удивить» трейдеров, чтобы спровоцировать значительное движение курса евро вниз. Однако, первые два возможных решения (LTRO/ABS ил количественное смягчение) не играют против укрепления евро напрямую. Поддержка финансовой системы со стороны ЕЦБ должна повысить уровень энтузиазма, как это уже было во время последнего ралли цен на периферийные облигации в прошлом месяце. Мы подозреваем, что относительно любых мер в связи с LTRO/ABS будет наблюдаться схожий оптимизм. Учитывая сказанное, для значительного снижения евро остается единственный инструмент – значительное снижение ставок. Учитывая тот факт, что основная ставка рефинансирования уже находится на отметке 0,25%, ее снижение на 15 базовых пунктов и переход к отрицательным депозитным ставкам не оставляет свободны маневра для масштабных действий. Таким образом, нам интересно будет увидеть, какую стратегию выберет ЕЦБ. Следует быть готовым в волатильности в обе стороны.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-06-05T11:00:00 GBP Bank of England Bank Rate, exp 0.50%, last 0.50%
2014-06-05T11:00:00 GBP BOE Asset Purchase Target, exp 375B, last 375B
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Announces Interest Rates, exp 0.10%, last 0.25%
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Marginal Lending Facility, exp 0.60%, last 0.75%
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Deposit Facility Rate, exp -0.10%, last 0.00%
2014-06-05T12:30:00 CAD Apr Building Permits MoM, exp 4.20%, last -3.00%
2014-06-05T12:30:00 USD May 31st Initial Jobless Claims, exp 310K, last 300K
2014-06-05T12:30:00 USD May 24th Continuing Claims, exp 2625K, last 2631K
2014-06-05T14:00:00 CAD May Ivey Purchasing Managers Index SA, exp 56, last 54.1
2014-06-05T16:00:00 USD 1Q Household Change in Net Worth, last $2954B
The Risk Today:
EURUSD Пара перемещается в рамках краткосрочного горизонтального диапазона между 1,3586 и 1,3650. Направление следующего краткосрочного тренда определит сегодняшнее решение ЕЦБ по основной процентной ставке Ближайшая поддержка сосредоточена на уровне 1,3562 (минимум 12 февраля 2014 г.), сопротивление – на уровне 1,3734 (максимум 19 мая 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Можно прогнозировать понижение до уровня фигуры с двумя пиками (1,3379). Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Пара перемещается в боковом коридоре канала нисходящего тренда. Возможно образование базовой фигуры между уровнем поддержки 1,6693 и сопротивлением на отметке 1,6783. Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 1,6661. Сопротивление также задано линией канала нисходящего тренда (около 1,6851). В долгосрочной перспективе, несмотря на выход из канала восходящего тренда, отсутствие «медвежьей» фигуры разворота указывает на то, что ослабление будет ограничено. Текущее понижение похоже на коррекцию, которая развивается по схеме классического «зигзага» (или А-В-С). Как следствие, в среднесрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока поддержка на уровне 1,6661 (минимум 15 апреля 2014 г.) выдерживает натиск. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.).
USDJPY Пара колеблется в районе уровня сопротивления 103,02. Часовая поддержка расположена на уровнях 102,27 (минимум 3 июня 2014 г.) и 101,76 (минимум 2 июня 2014 г., см. также канал восходящего тренда). Сопротивление также сосредоточено на уровне 104,13. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику при условии, что ключевая поддержка на уровне 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Следите за областью поддержки, заданной 200-дневной скользящей средней (около 101,39) и уровнем 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.). Мы пересмотрели стратегию закрытия оставшихся длинных позиций.
USDCHF Паре пока не удалось преодолеть сопротивление, заданное уровнем 200-дневной скользящей средней (около 0,8985). В краткосрочной перспективе можно прогнозировать повышательную динамику, пока поддержка на уровне 0,8924 (минимум 22 мая 2014 г.) выдерживает натиск. Следующий уровень сопротивления сосредоточен на отметке 0,9038 (максимум 12 февраля 2014 г.), поддержка расположена на уровне 0,8883 (минимум 15 мая 2014 г.). В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня фигуры с двумя пиками (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Драги выступит перед прессой в 12:45 GMT, после решения ЕЦБ в 11:45. Рынки ожидают снижения основной ставки рефинансирования и предельной ставки кредитования на 15 базовых пунктов и снижения на 10 базовых пунктов до -0,10% депозитных ставок. Мы полагаем, что выступление Драги будет мягким, может быть, с несколькими риторическими заявлениями по программам долгосрочной операции рефинансирования (LTRO) и ABS или по количественному смягчению по образцу ФРС. Таким образом, еврозона озабочена тремя основными факторами риска, о которых ниже. На предыдущих заседаниях ЕЦБ достаточно ясно давал понять, какой из инструментов он будет использовать при конкретном сценарии развития событий.
1. Риск замедления инфляции или наступления дефляции. Учитывая слабость прогнозов по инфляции за май (ИПЦ в годовом исчислении составляет 0,5%, а базовая инфляция в годовом исчислении всего 0,7%), ЕЦБ может пересмотреть свой среднесрочный прогноз инфляции в сторону снижения. В этом случае повысится вероятность перехода к количественному смягчению по образцу ФРС для поддержки ликвидности и стимулирования инфляции через обеспечение стабильной активности внутренней экономики еврозоны.
2.Неразрешенные проблемы механизма передачи эффекта снижения ставок. Иными словами, каналы банковского кредитования пока работают неэффективно, в каковом случае на первый план выйдут целевые приобретения через механизмы LTRO или ABS.
3. Укрепление евро. Этот последний пункт несколько более сложный, т.к. мы знаем о том, что валютный курс не является главным целевым показателем ЕЦБ. Однако, недавнее повышение курса евро к доллару по направлению к 1,4000 вынудило Марио Драги вмешаться, заявив, что валютные курсы будут служить важной вводной при принятии решения ЕЦБ. Конечно, мы не ведем речь о прямых интервенции, однако возможное снижения ставок ФРС рассматривается как подходящий инструмент для борьбы с укреплением единой валюты.
Ясно одно: трейдерам следует быть готовыми к высокой волатильности в обоих направлениях, учитывая серьезный уровень спекуляций накануне сегодняшнего заседания. Мы также помним о том, что хотя ЕЦБ продолжит смягчение своего политического курса (как и ожидалось), рынки могут все-таки остаться разочарованными. Ставки рынков весьма сильно склоняются в пользу смягчения, и позиции с расчетом на снижение основной ставки рефинансирования на 0,15% и введение отрицательных депозитных ставок уже заняты. Поэтому ЕЦБ нужно «удивить» трейдеров, чтобы спровоцировать значительное движение курса евро вниз. Однако, первые два возможных решения (LTRO/ABS ил количественное смягчение) не играют против укрепления евро напрямую. Поддержка финансовой системы со стороны ЕЦБ должна повысить уровень энтузиазма, как это уже было во время последнего ралли цен на периферийные облигации в прошлом месяце. Мы подозреваем, что относительно любых мер в связи с LTRO/ABS будет наблюдаться схожий оптимизм. Учитывая сказанное, для значительного снижения евро остается единственный инструмент – значительное снижение ставок. Учитывая тот факт, что основная ставка рефинансирования уже находится на отметке 0,25%, ее снижение на 15 базовых пунктов и переход к отрицательным депозитным ставкам не оставляет свободны маневра для масштабных действий. Таким образом, нам интересно будет увидеть, какую стратегию выберет ЕЦБ. Следует быть готовым в волатильности в обе стороны.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-06-05T11:00:00 GBP Bank of England Bank Rate, exp 0.50%, last 0.50%
2014-06-05T11:00:00 GBP BOE Asset Purchase Target, exp 375B, last 375B
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Announces Interest Rates, exp 0.10%, last 0.25%
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Marginal Lending Facility, exp 0.60%, last 0.75%
2014-06-05T11:45:00 EUR ECB Deposit Facility Rate, exp -0.10%, last 0.00%
2014-06-05T12:30:00 CAD Apr Building Permits MoM, exp 4.20%, last -3.00%
2014-06-05T12:30:00 USD May 31st Initial Jobless Claims, exp 310K, last 300K
2014-06-05T12:30:00 USD May 24th Continuing Claims, exp 2625K, last 2631K
2014-06-05T14:00:00 CAD May Ivey Purchasing Managers Index SA, exp 56, last 54.1
2014-06-05T16:00:00 USD 1Q Household Change in Net Worth, last $2954B
The Risk Today:
EURUSD Пара перемещается в рамках краткосрочного горизонтального диапазона между 1,3586 и 1,3650. Направление следующего краткосрочного тренда определит сегодняшнее решение ЕЦБ по основной процентной ставке Ближайшая поддержка сосредоточена на уровне 1,3562 (минимум 12 февраля 2014 г.), сопротивление – на уровне 1,3734 (максимум 19 мая 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Можно прогнозировать понижение до уровня фигуры с двумя пиками (1,3379). Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Пара перемещается в боковом коридоре канала нисходящего тренда. Возможно образование базовой фигуры между уровнем поддержки 1,6693 и сопротивлением на отметке 1,6783. Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 1,6661. Сопротивление также задано линией канала нисходящего тренда (около 1,6851). В долгосрочной перспективе, несмотря на выход из канала восходящего тренда, отсутствие «медвежьей» фигуры разворота указывает на то, что ослабление будет ограничено. Текущее понижение похоже на коррекцию, которая развивается по схеме классического «зигзага» (или А-В-С). Как следствие, в среднесрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока поддержка на уровне 1,6661 (минимум 15 апреля 2014 г.) выдерживает натиск. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.).
USDJPY Пара колеблется в районе уровня сопротивления 103,02. Часовая поддержка расположена на уровнях 102,27 (минимум 3 июня 2014 г.) и 101,76 (минимум 2 июня 2014 г., см. также канал восходящего тренда). Сопротивление также сосредоточено на уровне 104,13. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику при условии, что ключевая поддержка на уровне 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Следите за областью поддержки, заданной 200-дневной скользящей средней (около 101,39) и уровнем 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.). Мы пересмотрели стратегию закрытия оставшихся длинных позиций.
USDCHF Паре пока не удалось преодолеть сопротивление, заданное уровнем 200-дневной скользящей средней (около 0,8985). В краткосрочной перспективе можно прогнозировать повышательную динамику, пока поддержка на уровне 0,8924 (минимум 22 мая 2014 г.) выдерживает натиск. Следующий уровень сопротивления сосредоточен на отметке 0,9038 (максимум 12 февраля 2014 г.), поддержка расположена на уровне 0,8883 (минимум 15 мая 2014 г.). В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня фигуры с двумя пиками (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter