11 июня 2014 Pro Finance Service
Кэрри-трейд набирает популярность
На фоне снижения волатильности валютного рынка до минимального за несколько дет уровня торговая стратегия "кэрри-трейд" находит все больше сторонников, поскольку являются чуть ли не единственным способом заработать деньги. После снижения процентных ставок Европейским центральным банком на прошлой неделе эту мысль станут разделять все больше участников рынка. Прибыли хеджфондов от операций на валютном рынке, ежедневный оборот которого достигает $5,3 триллиона, по итогам первой половины 2014 года могут сдуться до минимума за всю историю наблюдений, поэтому все больше игроков смотрят на операции кэрри-трейд с надеждой. Благодаря изменениям в монетарной политике президент ЕЦБ Мaрио Драги может стать одним из благодетелей валютных трейдеров. "ЕЦБ дал понять, что на рисковых операциях снова можно заработать, - говорит Эрик Бусай, портфельный менеджер крупнейшего государственного пенсионного фонда США California Public Employees' Retirement System, размер активов которого достигает $294 миллиарда – Но инвесторов всегда будет волновать вопрос, когда лучше закрыть позиции, поскольку они понимают, что поспешный выход может быть массовым".
Индекс Deutsche Bank, который отслеживает прибыль от операций по покупке валют пяти стран с наиболее высокими ставками, в том числе южноафриканского рэнда и новозеландского доллара, со времени объявления решения ЕЦБ по ставкам вырос на 1,3%, а с начала года - на 4,4%. Индекс волатильности мирового валютного рынка, рассчитываемый JPMorgan Chase, упал до рекордного минимума в 5,76% после заседания ЕЦБ в минувший четверг. С 5 июня лучшую динамику среди 24 валют развивающихся стран показали российский рубль, бразильский реал, турецкая лира, южноафриканский рэнд и малазийский ринггит. Все они подорожали на 1% и более по отношению к доллару США и евро. ЕЦБ 5 июня снизил процентную ставку с 0,25% до 0,15% годовых, обновив рекордно низкий уровень. Ставка по депозитам впервые в истории еврозоны стала отрицательной - минус 0,1%. Кроме того, ЕЦБ анонсировал несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования под фиксированную процентную ставку с первоначальным объемом в 400 000 евро, чтобы стимулировать рост кредитования. Также он сообщил, что готовится к внедрению программы количественного смягчения.
В рамках стратегии кэрри-трейд игроки занимают в валютах с низкой процентной ставкой, чтобы платить за такой кредит по минимуму, и на заемные средства приобретают высокодоходные валюты и активы, а разница составляет прибыль. Прибыль за счет дифференциала процентных ставок обеспечивается при условии низкой волатильности валютного рынка либо при использовании валютного хеджирования. Такие сделки неоднократно вызывали критику со стороны регуляторов, а возвращение их популярности в последнее время напоминает некоторым, в том числе Чарльзу Бину из Банка Англии, годы перед мировым финансовым кризисом
Brown Brothers Harriman предупреждает о падении евро/иены
Евро/иена держится на Y138.70, что в районе нижней границы дневного диапазона от Y138.46 до Y139.43. Ранее кросс пробил вниз свое 200-дневное скользящее среднее значение на Y138.68, которое проходит в районе минимума прошлой недели, установленного в четверг вслед за пресс-конференцией президента Европейского центрального банка Марио Драги, в ходе которой он анонсировал меры по увеличению денежного предложения в еврозоне. Евро/иена торговался ниже 200-дневного скользящего среднего значения в конце мая, но последний раз, когда он закрывался ниже этого ориентира, имел место лишь в середине ноября 2012. Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что кросс не торговался устойчиво ниже 200- дневного скользящего среднего значения с тех пор, "как Синдзо Абэ был возведен в должность премьер-министра Японии". Если сегодня мы действительно закроемся ниже этого скользящего среднего в евро/иене, "в ближайшей перспективе возрастут риски повторного тестирования уровня JPY138.00 и далее - минимума этого года ближе к JPY136.00", - говорят они. Участники рынка пристально наблюдают за евро/иеной, чтобы увидеть, как сильно продажи в кроссе повлияют на поведение евро/доллара и доллар/иены, особенно при тестировании недавних минимумов на $1.3503 и Y102.12, которые мы видели 6 июня (в день заседания ЕЦБ).
Nomura: евро выглядит перепроданным, но давление остается сильным
Валютные стратеги Nomura отмечают, что евро/доллар выглядит перепроданным, однако настрой в отношении пары сохраняет ярко негативный характер. В банке полагают, что в текущих условиях от пары можно ожидать некоторой консолидации, при этом попытки восстановления, вероятно, будут сдержанными. В Nomura считают, что о реальных шансах на коррекцию выше можно будет говорить лишь в случае прорыва выше $1.3675, при этом в целом перспективы евро/доллара выглядят неблагоприятными: в банке в ближайшие месяцы ожидают постепенного сползания пары к $1.32 и ниже.
Credit Suisse продает евро/иену
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что неудача при попытке вернуться выше сто сороковой фигуры оставила крайне неприятное впечатление, и поддержка в районе Y138.00 выглядит очень хрупкой. В банке советуют использовать любые попытки роста евро/иены в направлении Y139.50 для продаж и открывать короткие позиции при прорыве ниже Y138.68 (200-дневная скользящая средняя) со стопом на Y140.25/33 и расчетом на падение к Y136.74/76
Standard Bank рекомендует лонг во франк/иене
Франк/иена сегодня вновь сдал позиции, однако валютные стратеги Standard Bank полагают, что быкам не стоит унывать. Пара остается выше ключевых уровней поддержки, а аналитическая модель банка подает конструктивные сигналы. В Standard Bank рекомендуют воспользоваться спадом для открытия лонга от Y113.80, отмечая, что, в то время как прорыв ниже Y113.00 может стать катализатором дальнейшей коррекции, таковая, вероятно, будет остановлена поддержкой в районе Y111.60, где аналитики банка и советуют размещать стоп. Первоначальная цель для позиции - Y114.80.
Тема политики ФРС вновь может выйти на первый план
Изменение в позиции ФРС произошло уже давно, однако рост доллара, о перспективах которого так много говорили, идет весьма неспешно. Аналитики Morgan Stanley, впрочем, полагают, что время играет на руку быкам, и темпы укрепления американской валюты возрастут во втором полугодии. В банке отмечают, что руководство ФРС размышляет теперь не только о сокращении объемов ежемесячных покупок активов, но и о том, как начать сокращать стимулирование экономики, в частности о том, когда сделать первый шаг к повышению ставок. В Morgan Stanley отмечают, что в свете смены приоритетов у ФРС доллар может стать куда восприимчивей к экономической статистике из США, которая указывает на продолжающееся улучшение ситуации. Так, ободряющие сигналы поступают с рынка труда, тогда как оптимизм вызывают и последние данные по капитальным расходам. В Morgan Stanley советуют следить за доходностью по двухлетним облигациям, рост которой будет значимым фактором поддержки для доллара. В банке прогнозируют рост индекса доллара на 4% к концу года и на 9% в течение следующих двенадцати месяцев. Аналитики MS, в частности, ждут роста доллара против иены, однако нежелание Банка Японии и правительства идти на новые шаги, направленные на стимулирование экономики, заставило их понизить свой прогноз по паре. В банке теперь ждут роста лишь к Y105 к концу года, а отметку в Y110 доллар/иене, вероятно, удастся взять лишь к середине 2015
BOA Merrill Lynch открывает лонг в доллар/франке
Доллар/швейцарский франк торгуется на Chf0.8995 после изменения его курса во вторник в рамках диапазона Chf0.8965/0.9008. Макнейл Карри, специалист в области технического анализа в Bank of America Merrill Lynch (BOA Merrill Lynch, BOA ML), рекомендует покупать пару доллар/франк (USD/CHF) в случае уверенного закрытия выше его 200-дневного скользящего среднего значения на Chf0.8975. "Сейчас, когда день близится к окончанию, доллар/франк торгуется выше своего 200-дневного скользящего среднего значения, проходящего на Chf0.8975, и, если пара покажет закрытие дневной свечи (имеется в виду 5 вечера по Нью-Йорку) выше этого уровня, о более глубокой коррекции доллара можно будет забыть, что, в свою очередь, побудит нас вновь открыть длинную позицию (лонг)", - говорит он. Карри видит цель роста доллар/франка на уровне Chf0.9266, а защитный стоп разместит на уровне Chf0.8880.
Morgan Stanley купил фунт к доллару с целью на 1.7100
В соответствии со сделанной краткосрочной рекомендацией, Morgan Stanley открыл длинную позицию в паре фунт/доллар от 1.6770 с целью на 1.7100 и защитным стоп-приказом на ограничение убытка, размещенном на 1.6670. «Мы повысили наши прогнозы в отношении стерлинга на конец года. Восстановление экономики Великобритании проходит на устойчивой основе и растущими темпами. Несмотря на то, что мы в основном ожидаем проявление силы фунта в кросс-курсах, мы уверены, что и в основной паре против доллара есть потенциал для укрепления. Таким образом, повторное тестирование области значений уровня 1.7000 и даже его пробитие является весьма вероятным событием», - пишут в своих комментариях валютные стратеги банка
Morgan Stanley сохраняет шорт в доллар/иене с целью на 98.00
Morgan Stanley продолжает удерживать ранее открытую короткую позицию в паре доллар/иена от 102.20 с целью на 98.00 и защитным стоп-приказом на покупку на 103.20. «Согласно нашим ожиданиям, любое увеличение доходности по облигациям Казначейства США будет иметь ограниченное влияние на динамику этого валютного курса. Тем самым, ограничивая (в свою очередь) потенциал возможного восходящего движения. Последние экономические данные из Японии носили позитивный характер. Технически, усиление медвежьего сигнала произойдет в случае пробития отметки 102.10. После этого первоначальной целью будет 200-дневная скользящая средняя линия с текущим значением в области 101.55, а следующим уровнем будет отметка 100.80», - пишут в своих комментариях валютные стратеги данного банка.
Credit Suisse: торговые рекомендации по евро/доллару и фунт/доллару
Пара евро/доллар во власти медведей, поэтому ожидается, что единая валюта расширит свои потери, пишут эксперты Credit Suisse в комментариях к своим клиентам. В банке ожидают прорыва февральских минимумов в области 1.3483/77. Потенциально должна быть проверена на прочность трендовая поддержка на 1.3446/39. Конечной целью должен стать уровень 1.3250. Медвежий сценарий будет отметен, если цены поднимутся выше 1.3690. В соответствии с текущими ожиданиями Credit Suisse рекомендует установить лимитный ордер на продажу на 1.3620 со стопом на покупку выше 1.3676 и целью по данной позиции на уровне 1.3483. Также эксперты банка подтверждают, что сохраняют открытой имеющуюся короткую позицию в паре фунт/доллар с целью на 1.6699. Защитный стоп-приказ на ограничение потенциального убытка установлен выше 1.6683.
На фоне снижения волатильности валютного рынка до минимального за несколько дет уровня торговая стратегия "кэрри-трейд" находит все больше сторонников, поскольку являются чуть ли не единственным способом заработать деньги. После снижения процентных ставок Европейским центральным банком на прошлой неделе эту мысль станут разделять все больше участников рынка. Прибыли хеджфондов от операций на валютном рынке, ежедневный оборот которого достигает $5,3 триллиона, по итогам первой половины 2014 года могут сдуться до минимума за всю историю наблюдений, поэтому все больше игроков смотрят на операции кэрри-трейд с надеждой. Благодаря изменениям в монетарной политике президент ЕЦБ Мaрио Драги может стать одним из благодетелей валютных трейдеров. "ЕЦБ дал понять, что на рисковых операциях снова можно заработать, - говорит Эрик Бусай, портфельный менеджер крупнейшего государственного пенсионного фонда США California Public Employees' Retirement System, размер активов которого достигает $294 миллиарда – Но инвесторов всегда будет волновать вопрос, когда лучше закрыть позиции, поскольку они понимают, что поспешный выход может быть массовым".
Индекс Deutsche Bank, который отслеживает прибыль от операций по покупке валют пяти стран с наиболее высокими ставками, в том числе южноафриканского рэнда и новозеландского доллара, со времени объявления решения ЕЦБ по ставкам вырос на 1,3%, а с начала года - на 4,4%. Индекс волатильности мирового валютного рынка, рассчитываемый JPMorgan Chase, упал до рекордного минимума в 5,76% после заседания ЕЦБ в минувший четверг. С 5 июня лучшую динамику среди 24 валют развивающихся стран показали российский рубль, бразильский реал, турецкая лира, южноафриканский рэнд и малазийский ринггит. Все они подорожали на 1% и более по отношению к доллару США и евро. ЕЦБ 5 июня снизил процентную ставку с 0,25% до 0,15% годовых, обновив рекордно низкий уровень. Ставка по депозитам впервые в истории еврозоны стала отрицательной - минус 0,1%. Кроме того, ЕЦБ анонсировал несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования под фиксированную процентную ставку с первоначальным объемом в 400 000 евро, чтобы стимулировать рост кредитования. Также он сообщил, что готовится к внедрению программы количественного смягчения.
В рамках стратегии кэрри-трейд игроки занимают в валютах с низкой процентной ставкой, чтобы платить за такой кредит по минимуму, и на заемные средства приобретают высокодоходные валюты и активы, а разница составляет прибыль. Прибыль за счет дифференциала процентных ставок обеспечивается при условии низкой волатильности валютного рынка либо при использовании валютного хеджирования. Такие сделки неоднократно вызывали критику со стороны регуляторов, а возвращение их популярности в последнее время напоминает некоторым, в том числе Чарльзу Бину из Банка Англии, годы перед мировым финансовым кризисом
Brown Brothers Harriman предупреждает о падении евро/иены
Евро/иена держится на Y138.70, что в районе нижней границы дневного диапазона от Y138.46 до Y139.43. Ранее кросс пробил вниз свое 200-дневное скользящее среднее значение на Y138.68, которое проходит в районе минимума прошлой недели, установленного в четверг вслед за пресс-конференцией президента Европейского центрального банка Марио Драги, в ходе которой он анонсировал меры по увеличению денежного предложения в еврозоне. Евро/иена торговался ниже 200-дневного скользящего среднего значения в конце мая, но последний раз, когда он закрывался ниже этого ориентира, имел место лишь в середине ноября 2012. Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что кросс не торговался устойчиво ниже 200- дневного скользящего среднего значения с тех пор, "как Синдзо Абэ был возведен в должность премьер-министра Японии". Если сегодня мы действительно закроемся ниже этого скользящего среднего в евро/иене, "в ближайшей перспективе возрастут риски повторного тестирования уровня JPY138.00 и далее - минимума этого года ближе к JPY136.00", - говорят они. Участники рынка пристально наблюдают за евро/иеной, чтобы увидеть, как сильно продажи в кроссе повлияют на поведение евро/доллара и доллар/иены, особенно при тестировании недавних минимумов на $1.3503 и Y102.12, которые мы видели 6 июня (в день заседания ЕЦБ).
Nomura: евро выглядит перепроданным, но давление остается сильным
Валютные стратеги Nomura отмечают, что евро/доллар выглядит перепроданным, однако настрой в отношении пары сохраняет ярко негативный характер. В банке полагают, что в текущих условиях от пары можно ожидать некоторой консолидации, при этом попытки восстановления, вероятно, будут сдержанными. В Nomura считают, что о реальных шансах на коррекцию выше можно будет говорить лишь в случае прорыва выше $1.3675, при этом в целом перспективы евро/доллара выглядят неблагоприятными: в банке в ближайшие месяцы ожидают постепенного сползания пары к $1.32 и ниже.
Credit Suisse продает евро/иену
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что неудача при попытке вернуться выше сто сороковой фигуры оставила крайне неприятное впечатление, и поддержка в районе Y138.00 выглядит очень хрупкой. В банке советуют использовать любые попытки роста евро/иены в направлении Y139.50 для продаж и открывать короткие позиции при прорыве ниже Y138.68 (200-дневная скользящая средняя) со стопом на Y140.25/33 и расчетом на падение к Y136.74/76
Standard Bank рекомендует лонг во франк/иене
Франк/иена сегодня вновь сдал позиции, однако валютные стратеги Standard Bank полагают, что быкам не стоит унывать. Пара остается выше ключевых уровней поддержки, а аналитическая модель банка подает конструктивные сигналы. В Standard Bank рекомендуют воспользоваться спадом для открытия лонга от Y113.80, отмечая, что, в то время как прорыв ниже Y113.00 может стать катализатором дальнейшей коррекции, таковая, вероятно, будет остановлена поддержкой в районе Y111.60, где аналитики банка и советуют размещать стоп. Первоначальная цель для позиции - Y114.80.
Тема политики ФРС вновь может выйти на первый план
Изменение в позиции ФРС произошло уже давно, однако рост доллара, о перспективах которого так много говорили, идет весьма неспешно. Аналитики Morgan Stanley, впрочем, полагают, что время играет на руку быкам, и темпы укрепления американской валюты возрастут во втором полугодии. В банке отмечают, что руководство ФРС размышляет теперь не только о сокращении объемов ежемесячных покупок активов, но и о том, как начать сокращать стимулирование экономики, в частности о том, когда сделать первый шаг к повышению ставок. В Morgan Stanley отмечают, что в свете смены приоритетов у ФРС доллар может стать куда восприимчивей к экономической статистике из США, которая указывает на продолжающееся улучшение ситуации. Так, ободряющие сигналы поступают с рынка труда, тогда как оптимизм вызывают и последние данные по капитальным расходам. В Morgan Stanley советуют следить за доходностью по двухлетним облигациям, рост которой будет значимым фактором поддержки для доллара. В банке прогнозируют рост индекса доллара на 4% к концу года и на 9% в течение следующих двенадцати месяцев. Аналитики MS, в частности, ждут роста доллара против иены, однако нежелание Банка Японии и правительства идти на новые шаги, направленные на стимулирование экономики, заставило их понизить свой прогноз по паре. В банке теперь ждут роста лишь к Y105 к концу года, а отметку в Y110 доллар/иене, вероятно, удастся взять лишь к середине 2015
BOA Merrill Lynch открывает лонг в доллар/франке
Доллар/швейцарский франк торгуется на Chf0.8995 после изменения его курса во вторник в рамках диапазона Chf0.8965/0.9008. Макнейл Карри, специалист в области технического анализа в Bank of America Merrill Lynch (BOA Merrill Lynch, BOA ML), рекомендует покупать пару доллар/франк (USD/CHF) в случае уверенного закрытия выше его 200-дневного скользящего среднего значения на Chf0.8975. "Сейчас, когда день близится к окончанию, доллар/франк торгуется выше своего 200-дневного скользящего среднего значения, проходящего на Chf0.8975, и, если пара покажет закрытие дневной свечи (имеется в виду 5 вечера по Нью-Йорку) выше этого уровня, о более глубокой коррекции доллара можно будет забыть, что, в свою очередь, побудит нас вновь открыть длинную позицию (лонг)", - говорит он. Карри видит цель роста доллар/франка на уровне Chf0.9266, а защитный стоп разместит на уровне Chf0.8880.
Morgan Stanley купил фунт к доллару с целью на 1.7100
В соответствии со сделанной краткосрочной рекомендацией, Morgan Stanley открыл длинную позицию в паре фунт/доллар от 1.6770 с целью на 1.7100 и защитным стоп-приказом на ограничение убытка, размещенном на 1.6670. «Мы повысили наши прогнозы в отношении стерлинга на конец года. Восстановление экономики Великобритании проходит на устойчивой основе и растущими темпами. Несмотря на то, что мы в основном ожидаем проявление силы фунта в кросс-курсах, мы уверены, что и в основной паре против доллара есть потенциал для укрепления. Таким образом, повторное тестирование области значений уровня 1.7000 и даже его пробитие является весьма вероятным событием», - пишут в своих комментариях валютные стратеги банка
Morgan Stanley сохраняет шорт в доллар/иене с целью на 98.00
Morgan Stanley продолжает удерживать ранее открытую короткую позицию в паре доллар/иена от 102.20 с целью на 98.00 и защитным стоп-приказом на покупку на 103.20. «Согласно нашим ожиданиям, любое увеличение доходности по облигациям Казначейства США будет иметь ограниченное влияние на динамику этого валютного курса. Тем самым, ограничивая (в свою очередь) потенциал возможного восходящего движения. Последние экономические данные из Японии носили позитивный характер. Технически, усиление медвежьего сигнала произойдет в случае пробития отметки 102.10. После этого первоначальной целью будет 200-дневная скользящая средняя линия с текущим значением в области 101.55, а следующим уровнем будет отметка 100.80», - пишут в своих комментариях валютные стратеги данного банка.
Credit Suisse: торговые рекомендации по евро/доллару и фунт/доллару
Пара евро/доллар во власти медведей, поэтому ожидается, что единая валюта расширит свои потери, пишут эксперты Credit Suisse в комментариях к своим клиентам. В банке ожидают прорыва февральских минимумов в области 1.3483/77. Потенциально должна быть проверена на прочность трендовая поддержка на 1.3446/39. Конечной целью должен стать уровень 1.3250. Медвежий сценарий будет отметен, если цены поднимутся выше 1.3690. В соответствии с текущими ожиданиями Credit Suisse рекомендует установить лимитный ордер на продажу на 1.3620 со стопом на покупку выше 1.3676 и целью по данной позиции на уровне 1.3483. Также эксперты банка подтверждают, что сохраняют открытой имеющуюся короткую позицию в паре фунт/доллар с целью на 1.6699. Защитный стоп-приказ на ограничение потенциального убытка установлен выше 1.6683.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба