Стивен Полоз не смог убедить инвесторов в нежелательности повышения процентных ставок Банком Канады, а сильная нефть и слабый доллар США способствовали достижению парой USD/CAD минимальной отметки за последние пять месяцев. «Быки», среди которых немало сделавших ставку на ослабление национальной валюты Страны кленового листа хедж-фондов, с опаской ожидают релиза данных по апрельским розничным продажам и майской инфляции. Нетто-короткие позиции по «луни» на срочном рынке уступают лишь таким же позициям в иене и евро. Рынку нужен лишь повод, чтобы при помощи каскадного срабатывания стоп-приказов продолжить ревальвацию.
Глава BoC затронул святую святых Канады — банковский сектор, об устойчивости которого ходят легенды. По мнению Стивена Полоза, повышение процентной ставки и усугубление негативной ситуации на рынке труда создаст серьезные проблемы для домохозяйств, задолженность которых находится на критических уровнях. При этом небольшие кредитно-финансовые организации в последнее время увеличили объемы рискованного кредитования, в том числе для тех заемщиков, которые уже имеют непогашенные долги. «Пузырь» на рынке недвижимости растет и грозит катастрофой для всей национальной экономики.
Не впечатлило. Проблема не нова, и инвесторы предпочли отыграть фактор сильной нефти и высокого спроса на суверенные активы. Котировки Brent достигли десятимесячного пика на сообщениях о том, что суннитские боевики удерживают крупнейший НПЗ Ирака мощностью 300 тыс. баррелей в сутки, что чревато увеличением иракского импорта и дальнейшим ростом цен на нефть в направлении $117 за баррель. Именно ралли в черном золоте и стало главным драйвером нисходящего движения по USD/CAD.
Источник: Bloomberg.
Сильная нефть — сильный экспорт. Это связь вместе с девальвацией национальной валюты по итогам 2012 года придает оптимизма канадским субъектам хозяйствования, ориентированным на внешний рынок. Индекс настроений экспортеров вырос до четырехлетнего максимума в 77,2, а доля позитивно настроенных респондентов, рассчитывающих на рост поставок в течение последующих шести месяцев, увеличилась до 61% с 55% в декабре.
Уверенности «канадцу» прибавили рост суверенных фондовых индексов и информация о том, что иностранные инвесторы в апреле проявляли повышенный спрос на активы Страны кленового листа. Объем покупок ценных бумаг составил $10,13 млрд, и это максимум за последние 12 месяцев. А ведь участники рыночных баталий рассчитывали, что рост стоимости фондирования в США приведет к оттоку капитала с канадского фондового рынка. Тем не менее геополитический фактор и нежелание ФРС форсировать события держат доходность казначейских бондов под давлением. По моему мнению, именно репатриация капитала в Штаты после стабилизации ситуации в Ираке станет главной причиной ослабления «луни». С точки зрения дифференциала доходности «десятилеток» пара USD/CAD недооценена уже сейчас.
Источник: Bloomberg.
Однако пока «луни» чувствует себя вполне комфортно, особенно на фоне предстоящих релизов по розничным продажам и инфляции. Рост майского CPI в США наверняка скажется и на потребительских ценах в Канаде, что увеличит вероятность повышения ставок BoC. С учетом динамики инфляции в двух странах курс канадского доллара к американскому выглядит заниженным, так что дальнейший рост цен будет способствовать его ревальвации.
Источник: Trading Economics.
Ситуация усугубляется ожиданиями сильных цифр по розничным продажам в апреле в связи с эффектом Пасхи, что повышает вероятность позитивной динамики ВВП.
Полагаю, что «канадец» на фоне сильной нефти и благоприятной для себя макростатистики вполне способен укрепиться в краткосрочной перспективе, однако спад геополитической напряженности и рост стоимости фондирования в США позволяют рассчитывать на восстановление восходящего тренда по USD/CAD. В связи с этим падение в направлении 1,065-1,075 есть смысл использовать для формирования лонгов.
Глава BoC затронул святую святых Канады — банковский сектор, об устойчивости которого ходят легенды. По мнению Стивена Полоза, повышение процентной ставки и усугубление негативной ситуации на рынке труда создаст серьезные проблемы для домохозяйств, задолженность которых находится на критических уровнях. При этом небольшие кредитно-финансовые организации в последнее время увеличили объемы рискованного кредитования, в том числе для тех заемщиков, которые уже имеют непогашенные долги. «Пузырь» на рынке недвижимости растет и грозит катастрофой для всей национальной экономики.
Не впечатлило. Проблема не нова, и инвесторы предпочли отыграть фактор сильной нефти и высокого спроса на суверенные активы. Котировки Brent достигли десятимесячного пика на сообщениях о том, что суннитские боевики удерживают крупнейший НПЗ Ирака мощностью 300 тыс. баррелей в сутки, что чревато увеличением иракского импорта и дальнейшим ростом цен на нефть в направлении $117 за баррель. Именно ралли в черном золоте и стало главным драйвером нисходящего движения по USD/CAD.
Источник: Bloomberg.
Сильная нефть — сильный экспорт. Это связь вместе с девальвацией национальной валюты по итогам 2012 года придает оптимизма канадским субъектам хозяйствования, ориентированным на внешний рынок. Индекс настроений экспортеров вырос до четырехлетнего максимума в 77,2, а доля позитивно настроенных респондентов, рассчитывающих на рост поставок в течение последующих шести месяцев, увеличилась до 61% с 55% в декабре.
Уверенности «канадцу» прибавили рост суверенных фондовых индексов и информация о том, что иностранные инвесторы в апреле проявляли повышенный спрос на активы Страны кленового листа. Объем покупок ценных бумаг составил $10,13 млрд, и это максимум за последние 12 месяцев. А ведь участники рыночных баталий рассчитывали, что рост стоимости фондирования в США приведет к оттоку капитала с канадского фондового рынка. Тем не менее геополитический фактор и нежелание ФРС форсировать события держат доходность казначейских бондов под давлением. По моему мнению, именно репатриация капитала в Штаты после стабилизации ситуации в Ираке станет главной причиной ослабления «луни». С точки зрения дифференциала доходности «десятилеток» пара USD/CAD недооценена уже сейчас.
Источник: Bloomberg.
Однако пока «луни» чувствует себя вполне комфортно, особенно на фоне предстоящих релизов по розничным продажам и инфляции. Рост майского CPI в США наверняка скажется и на потребительских ценах в Канаде, что увеличит вероятность повышения ставок BoC. С учетом динамики инфляции в двух странах курс канадского доллара к американскому выглядит заниженным, так что дальнейший рост цен будет способствовать его ревальвации.
Источник: Trading Economics.
Ситуация усугубляется ожиданиями сильных цифр по розничным продажам в апреле в связи с эффектом Пасхи, что повышает вероятность позитивной динамики ВВП.
Полагаю, что «канадец» на фоне сильной нефти и благоприятной для себя макростатистики вполне способен укрепиться в краткосрочной перспективе, однако спад геополитической напряженности и рост стоимости фондирования в США позволяют рассчитывать на восстановление восходящего тренда по USD/CAD. В связи с этим падение в направлении 1,065-1,075 есть смысл использовать для формирования лонгов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба