Диссонанс: военное успехи ISIS и ложное спокойствие на рынке нефти
Формирование нового правительства в Ираке к 1.07 — поворотный момент для рынка
Смягчение запрета на экспорт нефти из США — фактор в поддержку WTI
ТА: $106 по WTI и $114 по Brent — ключевые уровни поддержки; buying pressure
Наше видение ситуации на рынке нефти от 15.06 не претерпело существенных изменений. Мы по-прежнему допускаем рост цен к $108/$110 по WTI и $115/$117 по Brent в краткосрочном периоде, однако по мере появления признаков разгрома ISIS и успешного формирования в Ираке нового правительства будем ставить на ощутимую коррекцию на рынке нефти.
Диссонанс
У нас есть небольшая краткосрочная позиция на покупку в опционах по WTI от $106 в расчете на рост цен к $108 на этой или следующей неделе.
Данный бет отчасти продиктован тем, что мы видим некоторый диссонанс (иррациональность) между военными успехами ISIS и тем, насколько расслабились участники рынка нефти, посчитав, что все риски, связанные с Ираком уже учтены.
Рыночный консенсус последних дней сводится к тому, что нефтяные цены полностью учли текущий кризис в Ираке, и даже в чем-то опережают своим ростом новостной фон. Данные настроения отчетливо видны на графике Brent, где мы видим последние четыре торговых дня коррекционное снижение цен с $115.50 до $113.80 за баррель. Мы скорее смотрим на данную динамику как техническую коррекцию или фиксацию прибыли, чем на разворот рынка.
Августовский фьючерс на Brent (CME Group, Daily)
Brent перекуплен, но очевидного технического подтверждения тому, что разворот произошел, пока нет.
Неспособность цен закрепиться ниже $114 за баррель может говорить о том, что рынок сохраняет силы для еще одного витка роста.
Реальность, на наш взгляд, сводится к тому, что рынки ошибочно игнорируют успехи ISIS:
20-22.06 ISIS установила контроль над границей Ирака с Сирией и Иорданией.
23.06 иракские военные оставляют г Таль-Афар на севере-западе Ирака
23.06 иракские военные сдают силам ISIS и местным племенам г Бэйджи и крупнейший НПЗ Ирака, который, с одной стороны, обеспечивает всю страну топливом, а, с другой стороны, дает существенные налоговые поступления Багдаду.
24.06 силы ISIS берут в окружение город Хадита, расположенный на реке Евфрат (электростанция и снабжение Багдада водой).
24.06 WSJ пишет, что авиация Сирии наносит удар по ISIS, однако о каких-либо существенных успехах мы не слышим.
Мы не военные эксперты, но не поспешили ли инвесторы обесценить риск возможного похода сил ISIS на Багдад и, как следствие, угрозу нефтяным месторождениям на юге Ирака? Для краткосрочной волатильности и обновления ценами июньских максимумов такого продвижения боевиков ISIS может быть вполне достаточно.
Формирование нового правительства в Ираке — понижательный риск для цен на нефть
Приостановившийся рост цен на нефть можно также объяснить возможными надеждами на стабилизацию ситуации в Ираке за счет улучшения политического климата. В фокусе в данном случае визит Джона Керри в Ирак, а также ожидания формирования в стране нового правительства ориентировочно к 1 июля.
Мирный и в то же время «медвежий» для рынка нефти сценарий развития событий сводится к тому, что на следующей неделе в Ираке будет создано новое правительство, где в равной степени будут учтены интересы курдов, суннитов и шиитов, что станет началом перемирия и нормализации ситуации. Для реализации данного сценария также необходимо, чтобы нынешний премьер-министр Нури аль-Малики не стал цепляться за власть и отказался от третьего срока.
Впрочем, и здесь есть свои подводные камни, связанные как с тем, что к 1 июля стороны просто могут не успеть, так и с тем, что новое правительство так и не сможет взять под свой контроль ситуацию. Лидер курдов уже дал понять, что политический ландшафт изменился в Ираке, усилив спекуляцию о том, что Эрбил может выступать за большую независимость или автономию. Непонятно и то, согласятся ли курды отдать Киркук, который они обороняют от сил ISIS последние несколько недель.
Смягчение запрета на экспорт нефти из США — фактор в поддержку WTI
Динамика WTI в моменте может превосходить Brent на фоне сообщений о том, что Администрация Б.Обамы смягчает запрет на экспорт нефти из США, разрешив уже двум компаниям поставлять зарубеж конденсат или ультралегкую нефть, рост добычи которой последние годы мы как раз и наблюдали на сланцевых месторождениях Северной Дакоты и Техаса.
Данный шаг в краткосрочном периоде рассматривается как драйвер роста цен на WTI, так как поможет решить проблемы существенного роста добычи сырья в США и возможного затоваривания рынка. На дистанции данного рода изменения в законодательстве могут привести к дальнейшему сокращению спрэда между Brent и WTI.
Отмена запрета на экспорт нефти из США — это отдельная «бычья» история роста для рынка WTI или фактор, который может оказаться одним из ключевых в 3кв 2014 г.
Так еще в начале года на рынке фигурировали спекуляции, что администрация президента США попытается протащить законопроект, либо другим образом обойти запрет на экспорт нефти. Негласный дедлайн, до которого стороны должны решить данный вопрос, — это выборы в Палату Представителей и Сенат США 4 ноября. Непосредственно на прошлой неделе небезызвестный Daniel Yergin, обладать (!) Пулитцеровской премии за книгу о рынке нефти, нефтедобычи и политике, говорил о том, что запрет на экспорт сырья изжил себя, и было бы неплохо его отменить.
Технический анализ
Августовский фьючерс на WTI (CME Group, Daily)
$105.85/$106 — ключевой уровень поддержки и «точка слабости» для рынка нефти на этой и следующей недели;
Пока торги проходят выше $106 текущую консолидацию по WTI мы склонны рассматривать как фигуру продолжения технического анализа «флаг», сигналом к реализации которой будет закрытие дня выше $106.80.
Уровни сопротивления: $106.80, далее $108 и $110.
Формирование нового правительства в Ираке к 1.07 — поворотный момент для рынка
Смягчение запрета на экспорт нефти из США — фактор в поддержку WTI
ТА: $106 по WTI и $114 по Brent — ключевые уровни поддержки; buying pressure
Наше видение ситуации на рынке нефти от 15.06 не претерпело существенных изменений. Мы по-прежнему допускаем рост цен к $108/$110 по WTI и $115/$117 по Brent в краткосрочном периоде, однако по мере появления признаков разгрома ISIS и успешного формирования в Ираке нового правительства будем ставить на ощутимую коррекцию на рынке нефти.
Диссонанс
У нас есть небольшая краткосрочная позиция на покупку в опционах по WTI от $106 в расчете на рост цен к $108 на этой или следующей неделе.
Данный бет отчасти продиктован тем, что мы видим некоторый диссонанс (иррациональность) между военными успехами ISIS и тем, насколько расслабились участники рынка нефти, посчитав, что все риски, связанные с Ираком уже учтены.
Рыночный консенсус последних дней сводится к тому, что нефтяные цены полностью учли текущий кризис в Ираке, и даже в чем-то опережают своим ростом новостной фон. Данные настроения отчетливо видны на графике Brent, где мы видим последние четыре торговых дня коррекционное снижение цен с $115.50 до $113.80 за баррель. Мы скорее смотрим на данную динамику как техническую коррекцию или фиксацию прибыли, чем на разворот рынка.
Августовский фьючерс на Brent (CME Group, Daily)
Brent перекуплен, но очевидного технического подтверждения тому, что разворот произошел, пока нет.
Неспособность цен закрепиться ниже $114 за баррель может говорить о том, что рынок сохраняет силы для еще одного витка роста.
Реальность, на наш взгляд, сводится к тому, что рынки ошибочно игнорируют успехи ISIS:
20-22.06 ISIS установила контроль над границей Ирака с Сирией и Иорданией.
23.06 иракские военные оставляют г Таль-Афар на севере-западе Ирака
23.06 иракские военные сдают силам ISIS и местным племенам г Бэйджи и крупнейший НПЗ Ирака, который, с одной стороны, обеспечивает всю страну топливом, а, с другой стороны, дает существенные налоговые поступления Багдаду.
24.06 силы ISIS берут в окружение город Хадита, расположенный на реке Евфрат (электростанция и снабжение Багдада водой).
24.06 WSJ пишет, что авиация Сирии наносит удар по ISIS, однако о каких-либо существенных успехах мы не слышим.
Мы не военные эксперты, но не поспешили ли инвесторы обесценить риск возможного похода сил ISIS на Багдад и, как следствие, угрозу нефтяным месторождениям на юге Ирака? Для краткосрочной волатильности и обновления ценами июньских максимумов такого продвижения боевиков ISIS может быть вполне достаточно.
Формирование нового правительства в Ираке — понижательный риск для цен на нефть
Приостановившийся рост цен на нефть можно также объяснить возможными надеждами на стабилизацию ситуации в Ираке за счет улучшения политического климата. В фокусе в данном случае визит Джона Керри в Ирак, а также ожидания формирования в стране нового правительства ориентировочно к 1 июля.
Мирный и в то же время «медвежий» для рынка нефти сценарий развития событий сводится к тому, что на следующей неделе в Ираке будет создано новое правительство, где в равной степени будут учтены интересы курдов, суннитов и шиитов, что станет началом перемирия и нормализации ситуации. Для реализации данного сценария также необходимо, чтобы нынешний премьер-министр Нури аль-Малики не стал цепляться за власть и отказался от третьего срока.
Впрочем, и здесь есть свои подводные камни, связанные как с тем, что к 1 июля стороны просто могут не успеть, так и с тем, что новое правительство так и не сможет взять под свой контроль ситуацию. Лидер курдов уже дал понять, что политический ландшафт изменился в Ираке, усилив спекуляцию о том, что Эрбил может выступать за большую независимость или автономию. Непонятно и то, согласятся ли курды отдать Киркук, который они обороняют от сил ISIS последние несколько недель.
Смягчение запрета на экспорт нефти из США — фактор в поддержку WTI
Динамика WTI в моменте может превосходить Brent на фоне сообщений о том, что Администрация Б.Обамы смягчает запрет на экспорт нефти из США, разрешив уже двум компаниям поставлять зарубеж конденсат или ультралегкую нефть, рост добычи которой последние годы мы как раз и наблюдали на сланцевых месторождениях Северной Дакоты и Техаса.
Данный шаг в краткосрочном периоде рассматривается как драйвер роста цен на WTI, так как поможет решить проблемы существенного роста добычи сырья в США и возможного затоваривания рынка. На дистанции данного рода изменения в законодательстве могут привести к дальнейшему сокращению спрэда между Brent и WTI.
Отмена запрета на экспорт нефти из США — это отдельная «бычья» история роста для рынка WTI или фактор, который может оказаться одним из ключевых в 3кв 2014 г.
Так еще в начале года на рынке фигурировали спекуляции, что администрация президента США попытается протащить законопроект, либо другим образом обойти запрет на экспорт нефти. Негласный дедлайн, до которого стороны должны решить данный вопрос, — это выборы в Палату Представителей и Сенат США 4 ноября. Непосредственно на прошлой неделе небезызвестный Daniel Yergin, обладать (!) Пулитцеровской премии за книгу о рынке нефти, нефтедобычи и политике, говорил о том, что запрет на экспорт сырья изжил себя, и было бы неплохо его отменить.
Технический анализ
Августовский фьючерс на WTI (CME Group, Daily)
$105.85/$106 — ключевой уровень поддержки и «точка слабости» для рынка нефти на этой и следующей недели;
Пока торги проходят выше $106 текущую консолидацию по WTI мы склонны рассматривать как фигуру продолжения технического анализа «флаг», сигналом к реализации которой будет закрытие дня выше $106.80.
Уровни сопротивления: $106.80, далее $108 и $110.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба