Производственные ожидания во Франции резко упали. Фотоo: Thinkstock• Индекс PMI в секторе услуг США удивляет ростом
• Фунт обеспокоен выступлением Карни
• Данные по PCE едва ли привлекут внимание Федрезерва
Вчерашний день стал едва ли не самым скучным для валют Б5 в современной истории. Тем не менее, рынок был слегка шокирован масштабным пересмотром ВВП в США в сторону снижения, до -2,9% в годовом исчислении. Таким образом, по итогам первого квартала мы получили наихудший показатель состояния экономики со времен мирового финансового кризиса. Это обусловило падение доллара, который, впрочем, продолжает торговаться в пределах недавно сформированной базовой поддержки – в частности, на 1,3670 в паре евро/доллар (сопротивление), 1,7000 в паре фунт/доллар (сопротивление) и на 101,65 в паре доллар/иена (поддержка).
Что касается более позитивных новостей, то в июне предварительный индекс PMI Markit в США (та же компания предоставляет различные показатели по индексу PMI в Европе, помимо прочих) достиг заоблачных высот, причем впервые за трехлетнюю историю ведения исследования показатель превысил отметку 60 – очевидный период уверенной активности в секторе услуг.
Пара EUR/SEK достигла новых циклических максимумов в преддверии запланированного на следующую неделю решающего заседания шведского Риксбанка, от которого многие ожидают снижения ставок шведским Центробанком. На фоне указанного события пара EUR/SEK может достигнуть пика, если только заявление о намерении банка не продемонстрирует исключительную склонность к смягчению.0
Что нас ждет
Сегодня с ключевым отчетом выступит председатель Банка Англии Марк Карни, который представит политические меры Банка Англии, направленные на сокращение риска дальнейшего раздувания пузыря на британском рынке жилья. Здесь присутствует риск снижения фунта, который может реализоваться, если «макроблагоразумные» меры рынки сочтут чрезвычайно жесткими, поскольку они могут быть расценены как попытка охладить подъем на рынке жилья и ослабить давление на Банк Англии в отношении более крутого курса ожидаемого повышения ставок в следующем году. Активность на рынке жилья уже демонстрирует очевидные признаки значительного спада, и это немного удивляет, учитывая, что некоторые будут искать возможность совершить сделки до получения четкого сигнала о повышении ставок.
График: EUR/GBP
Сегодня внимание направлено на фунт, поскольку Карни озвучит «макроблагоразумные» меры, направленные на охлаждение давлений, вызванных пузырем на рынке жилья. Рынок до определенной степени опасается этого отчета, что видно из вчерашнего отката пары евро/фунт к первому важному уровню коррекции Фибоначчи. Медвежий тренд окажется под угрозой только в том случае, если пара снова пробьет сопротивление 0,8080, и сегодняшний день может предложить интересные возможности для включения медведей в игру, если опасения касательно отчета Карни окажутся чрезмерными.
Что касается других событий, то внимание привлекут последние данные по еженедельному числу заявок на пособие по безработице в США, а также то, смогут ли данные по личным потребительским расходам (PCE) подкрепить доказательство роста инфляционных давлений. Как и базовый индекс CPI, базовый индекс PCE демонстрирует рост в течение последних месяцев, и сегодня показатель ожидается на уровне 1,5% в годовом исчислении, как максимум. Тем не менее, вероятно, потребуется еще три или более месяцев намного более высоких показателей, чтобы привлечь внимание председателя Федрезерва Джанет Йеллен. Как вчера прокомментировал Гэвин Дэвис в одной из публикаций блога Financial Times, основываясь на доказательствах, полученных в ходе пресс-конференции на прошлой неделе: “…скорее всего, председатель будет уделять намного больше внимания масштабному разрыву в уровне безработицы, вызванному, на его взгляд, аномально низкой долей участия в рабочей силе, нежели второстепенному и временному скачку инфляции”.
В ходе азиатской сессии не пропустите блок японской статистики, включая последние показатели инфляции, поскольку все мы задаемся вопросом о том, находятся ли трейдеры по иене в состоянии непрерывной забастовки.
Три показателя: перспективы Франции остаются туманными, безработица в США, доходы в США
• PMI Франции на 4-месячном минимуме
• В США растет уровень занятости
• Американские потребители проявляют активность
Франция является самым слабым «макрозвеном» среди четырех крупнейших стран Еврозоны, и это означает, что сегодняшние обновленные данные по настроениям среди потребителей попадут под пристальное внимание рынков, которые будут выискивать новые зацепки для прогноза по ослабленной экономике. Позже нас ждут свежие данные по обращениям за пособием по безработице, а также личным доходам и расходам.
Франция: индекс потребительского доверия (06:45 GMT) Настроения в деловых кругах Франции немного ухудшились, о чем говорит вчерашний правительственный отчет по индикатору делового климата. Базовый индекс опустился к минимальному с сентября прошлого года значению, подтвердив, что и без того уже очевидно: перспективы второй по величине экономики Европы остаются неустойчивыми. Повод для осторожности дает также опережающий компонент вчерашнего отчета: индекс ожиданий производства резко упал, достигнув минимального за 11 месяцев значения.
Недавнее ухудшение настроений в деловых кругах не стало сюрпризом – предварительная июньская оценка составного индекса менеджеров по закупкам во Франции, опубликованная в понедельник, отразила снижение к 4-месячному минимуму, указав на сокращение экономики. Сегодняшний релиз дополнит анализ и прольет свет на настроения в потребительском секторе.
В майском отчете доверие французских потребителей осталось на прежнем уровне после резкого спада в предыдущем месяце. Однако относительно стабильный показатель не меняет того факта, что доверие остается слабым: индекс на уровне 85 в мае сильно не дотягивает до долгосрочного среднего значения 100. Экономисты ожидают незначительных изменений в сегодняшней публикации данных за июнь, которые представят интерес для рынков в свете того, что в последнее время макростатистика из Франции совсем не радует. Тем не менее, следует соблюдать осторожность, если вы оцениваете тренд расходов домохозяйств как слабый – реальные расходы в годовом исчислении снижались по итогам каждого из последних четырех месяцев.
Франция остается главной проблемой для восстановления экономики Еврозоны, и в данный момент складывается впечатление, что тренд движется немного в неверном направлении. Сегодняшние обновленные данные по потребительским настроениям, возможно, не укажут на дальнейшее ухудшение ситуации в стране, но все же напомнят о том, что вероятность даже незначительного роста экономики в краткосрочной перспективе очень невелика.
США: первичные обращения за пособием по безрабоице (12:30 GMT) Новые заявки на получения пособия по безработице продолжают сокращаться, что предполагает продолжение роста уровня занятости по платежным ведомостям в июне – отчет будет опубликован в следующем месяце. Как показал отчет на прошлой неделе, новые заявки на получения пособия по безработице сократились до 312,000, приблизившись к 7-летнему минимуму 298,000, достигнутому по итогу недели на 7 мая. Экономисты прогнозируют лишь незначительное снижение сегодняшнего показателя – на 2,000 до 310,000. В случае отсутствия неожиданного роста этого индикатора мы продолжим рассчитывать на ускорение темпов создания новых рабочих мест в обозримом будущем.
Недавно мы уже получили несколько позитивных новостей с рынка труда в частном секторе. По итогам четырех месяцев до мая включительно был зафиксирован максимальный более чем за год средний прирост показателя. Это означает, что у экономики появляется все больше возможностей для создания новых рабочих мест. Результаты исследований в сфере услуг и секторе обрабатывающей промышленности также указывают на ускорение темпов роста на рынке занятости, что подтвердила июньская оценка индексов PMI от Markit Economics.
Сегодняшний отчет по обращениям за пособием по безработице сам по себе может не произвести сильного впечатления, однако мы не можем отрицать общий тренд этого опережающего индикатора. Компании нанимают все больше работников, тогда как число увольнений сокращается. Это мощная комбинация, которая продолжит свое существование, судя по ожиданиям относительно сегодняшнего релиза.
США: личные доходы и расходы (12:30 GMT) Согласно прогнозу, сегодняшние данные по личным доходам и расходам превысят майскую оценку в месячном сравнении. В этом случае мы, конечно, будем рады, хотя я все же намерен сфокусировать свое внимание на годовом значении, которое не демонстрирует особых изменений. Главная задача – узнать, сохраняет ли годовой показатель стабильность или демонстрирует рост. Я придерживаюсь осторожного оптимизма и надеюсь на прогресс в данном аспекте. В этом случае мы увидим рост доверия в отношении ускорения темпов роста экономики.
Устойчивое улучшение доходов и расходов в годовом эквиваленте – мощный сигнал, указывающий на активизацию главного драйвера потребительской активности. В апреле личные доходы увеличились на 3.6 г/г – максимальный прирост с января. Расходы на личное потребление (PCE) продемонстрировали еще более активный рост, на 4.3% - максимально за два года.
Впрочем, не стоит забывать о том, что ранее опубликованные данные по розничным продажам за май – главный компонент PCE – указали на прирост показателя 0.3%, что ниже прогноза. Тем не менее, годовое значение повысилось на 4.3% - такие темпы были зафиксированы прошлым летом. Месячные данные выглядят броско, этот тренд имеет значение, и пока цифры показывают, что компонент расходов сохраняет устойчивость или даже немного укрепляется. Мы будем удивлены, если сегодняшний отчет по доходам и расходам пойдет вразрез с тем, что мы увидели совсем недавно.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter