Полугодовой отчет по финансовой стабильности в Великобритании подчеркнул риски, связанные с большим объемом ипотечных кредитов в стране, объявив о мерах по сдерживанию бума на жилищном рынке. В своем вчерашнем выступлении Карни заявил, что «без изменения учетной ставки риск появления избыточной задолженности у домохозяйств вполне реален». Комплекс макропруденциальных мер для остужения жилищного рынка включает установление минимальных размеров первого взноса и максимальные пределы задолженности для застрахованных ипотечных закладных.
В связи с этим Комитет по финансовой политике Банка Англии рекомендовал ограничить пропорцию ипотечных закладных объемом, в 4,5 раза превышающим доход, и не более чем 15% от новых жилищных займов кредиторов. Заемщики, которые не смогли выплатить их долги, не должны получать ипотеку. Похоже, данные меры, о которых говорил Карни, были достаточно легкими, чтобы спровоцировать новую волну спроса на фунт. «Если бы мы установили пропорцию ограничения как превыщающую доход в 3 раза, это привело бы к исключению более половины из выдаваемых сейчас ипотек», заявил Карни в телевизионном интервью после заседания Комитета по финансовой политике. «Это не только бы замедлило жилищный рынок, но развернуло бы весь тренд, создало бы трудности для восстановления экономического роста и, по нашему мнению, не привело бы к значимым положительным результатам», - заявил он. Отметим также, что хотя Банк Англии не видит в жилищном долге непосредственного риска финансовой стабильности (возможно, чтобы не провоцировать ненужную панику на рынках), жилищный долг британцев составляет 1,28 трлн. фунтов, что примерно равно 76% ВВП страны. Судите сами.
Были ли более легкие, чем ожидалось, ограничения восприняты в качестве сигнала для более раннего повышения ставки Банка Англии? Возможно. Амбивалетность позиции Комитета по монетарной политике и многочисленные заявления от Банка Англии только способствуют росту волатильности на финансовых рынках, т.к. ожидания не направляются по четко определенной траектории. После почти одного года Карни на посту председателя центробанка, Пэт Макфадден, член парламентского комитета по делам казначейства, сравнил его с «ненадежным женихом» (!).
Окончательные данные по ВВП Великобритании за 1 квартал подтвердили предыдущую оценку в 0,8% в квартальном исчислении и 3,0% в годовом (немного ниже прогноза в 3,1%). Курс фунта к доллара на короткое время вырос до 1,7016 (суточный минимум), быстро восстановился на фоне сокращения дефицита текущего счета в 1 квартале (-18,5 млрд. фунтов против -22,4 в прошлом квартале). Общий объем деловых инвестиций значительно вырос в 5 раз подряд (5,0% в квартальном и 10,6% в годовом исчислении против ожиданий в 2,7% и 8,7%), зафиксировав длиннейший период экспансии за последние 16 лет. Это хорошие новости для ястребов в Банке Англии, учитывая что основными проблемами, на которые в последнее время указывали должностные лица, были замедление экспорта и слабые прямые иностранные инвестиции. Курс фунта к доллары вырос до 1,7052 на азиатской сессии после решения Комитета по финансовой политике и не стал штурмовать новые высоты после публикации данных по ВВП; ключевой уровень сопротивления составляет 1,7063 (максимум 19 июня). Несмотря на вчерашнее резкое снижение, пара евро-фунт все еще находится в зоне восстановления позиций быков. Учитывая расхождения в прогнозах относительно Великобритании и еврозоны, мы наблюдаем ограниченное повышение при первых предложениях на продаже на подступах к 21-дневному скользящему среднему (0,80456).
Перестать мечтать о дополнительных мерах стимулирования от Банка Японии
Цены в Японии поднялись на наибольшее значение с 1982 г., по опубликованному вчера ИПЦ. Базовый ИПЦ на национальном уровне в мае вырос на 3,7% в годовом исчислении (против 3,4% месяц назад), уровень безработицы сократился до 3,5% (с 3,6% в предыдущем месяце). Правительство Японии предупредило о том, что затраты домохозяйств в мае могут снизиться из-за недавнего повышения налога на продажи, однако затраты за вычетом автомобилей и оплаты жилья сейчас идут вверх. В сочетании со слабостью доллара США, пара доллар-иена открыла торги около 200-дневного скользящего среднего (101,73) и снизилась до 101,32 (месячный минимум) после публикации ИПЦ. Учитывая сильные экономические данные, у Банка Японии нет причин вводить дополнительные меры стимулирования, что не благоприятствует ставкам на новые ралли в паре доллар-иена до конца года. Риск разворота тренда за месяц в паре доллар-иена резко снизился. Таким образом, надежды рынков на взятие новых высот начинают рассеиваться.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI MoM, exp 0.20%, last -0.10%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI YoY, exp 1.00%, last 0.90%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI EU Harmonized MoM, exp 0.20%, last -0.30%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI EU Harmonized YoY, exp 0.70%, last 0.60%
2014-06-27T12:30:00 CAD May Industrial Product Price MoM, exp 0.00%, last -0.20%
2014-06-27T12:30:00 CAD May Raw Materials Price Index MoM, exp -0.10%, last 0.10%
2014-06-27T13:55:00 USD Jun F Univ. of Michigan Confidence, exp 82, last 81.2
The Risk Today:
EURUSD Пара продолжает перемещаться выше по графику в рамках горизонтального канала между 1,3503 и 1,3677. Вчерашнее ослабление спровоцировало всплеск спроса. Следите за часовым сопротивлением на отметке 1,3644. Часовая поддержка расположена на уровне 1,3565 (минимум 20 июня 2014 г., также 61,8% коррекция). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. В долгосрочной перспективе существует риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина). Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Пара укрепляется, что подтверждает пробитие линии краткосрочного нисходящего тренда. Возможно тестирование основного сопротивления на отметках 1,7043/1,7063. Часовая поддержка расположена на отметках 1,6953 и 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г., также 38,2% коррекция). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать неизбежное преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.), пока поддержка на уровне 1,6693 (минимум 29 мая 2014 г.) выдерживает натиск. Сопротивление также сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.).
USDJPY Пара пробила поддержку, заданную 200-дневной скользящей средней (около 101,70), тем самым подтвердив усиление понижательного давления. Можно прогнозировать дальнейшее понижение до уровня поддержки 100,76. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на уровнях 101,74 (внутрисуточный максимум) и 101,89 (максимум 26 июня 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для подтверждения завершения фазы консолидации необходимо преодоление ключевого сопротивления на уровне 103,02. Основная поддержка сосредоточена на уровне 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF В краткосрочной перспективе пара продолжает следовать схеме понижения максимумов. Возможно тестирование поддержки на уровне 0,8908 (минимум 5 июня 2014 г., 38,2% коррекция). Поддержка также расположена на отметке 0,8883. Сопротивление сосредоточено на уровне 0,8974 (61,8% коррекция, также линия канала нисходящего тренда). Значительное сопротивление сосредоточено между 0,9012 и 0,9037, поддержка расположена на отметке 0,8883. В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
В связи с этим Комитет по финансовой политике Банка Англии рекомендовал ограничить пропорцию ипотечных закладных объемом, в 4,5 раза превышающим доход, и не более чем 15% от новых жилищных займов кредиторов. Заемщики, которые не смогли выплатить их долги, не должны получать ипотеку. Похоже, данные меры, о которых говорил Карни, были достаточно легкими, чтобы спровоцировать новую волну спроса на фунт. «Если бы мы установили пропорцию ограничения как превыщающую доход в 3 раза, это привело бы к исключению более половины из выдаваемых сейчас ипотек», заявил Карни в телевизионном интервью после заседания Комитета по финансовой политике. «Это не только бы замедлило жилищный рынок, но развернуло бы весь тренд, создало бы трудности для восстановления экономического роста и, по нашему мнению, не привело бы к значимым положительным результатам», - заявил он. Отметим также, что хотя Банк Англии не видит в жилищном долге непосредственного риска финансовой стабильности (возможно, чтобы не провоцировать ненужную панику на рынках), жилищный долг британцев составляет 1,28 трлн. фунтов, что примерно равно 76% ВВП страны. Судите сами.
Были ли более легкие, чем ожидалось, ограничения восприняты в качестве сигнала для более раннего повышения ставки Банка Англии? Возможно. Амбивалетность позиции Комитета по монетарной политике и многочисленные заявления от Банка Англии только способствуют росту волатильности на финансовых рынках, т.к. ожидания не направляются по четко определенной траектории. После почти одного года Карни на посту председателя центробанка, Пэт Макфадден, член парламентского комитета по делам казначейства, сравнил его с «ненадежным женихом» (!).
Окончательные данные по ВВП Великобритании за 1 квартал подтвердили предыдущую оценку в 0,8% в квартальном исчислении и 3,0% в годовом (немного ниже прогноза в 3,1%). Курс фунта к доллара на короткое время вырос до 1,7016 (суточный минимум), быстро восстановился на фоне сокращения дефицита текущего счета в 1 квартале (-18,5 млрд. фунтов против -22,4 в прошлом квартале). Общий объем деловых инвестиций значительно вырос в 5 раз подряд (5,0% в квартальном и 10,6% в годовом исчислении против ожиданий в 2,7% и 8,7%), зафиксировав длиннейший период экспансии за последние 16 лет. Это хорошие новости для ястребов в Банке Англии, учитывая что основными проблемами, на которые в последнее время указывали должностные лица, были замедление экспорта и слабые прямые иностранные инвестиции. Курс фунта к доллары вырос до 1,7052 на азиатской сессии после решения Комитета по финансовой политике и не стал штурмовать новые высоты после публикации данных по ВВП; ключевой уровень сопротивления составляет 1,7063 (максимум 19 июня). Несмотря на вчерашнее резкое снижение, пара евро-фунт все еще находится в зоне восстановления позиций быков. Учитывая расхождения в прогнозах относительно Великобритании и еврозоны, мы наблюдаем ограниченное повышение при первых предложениях на продаже на подступах к 21-дневному скользящему среднему (0,80456).
Перестать мечтать о дополнительных мерах стимулирования от Банка Японии
Цены в Японии поднялись на наибольшее значение с 1982 г., по опубликованному вчера ИПЦ. Базовый ИПЦ на национальном уровне в мае вырос на 3,7% в годовом исчислении (против 3,4% месяц назад), уровень безработицы сократился до 3,5% (с 3,6% в предыдущем месяце). Правительство Японии предупредило о том, что затраты домохозяйств в мае могут снизиться из-за недавнего повышения налога на продажи, однако затраты за вычетом автомобилей и оплаты жилья сейчас идут вверх. В сочетании со слабостью доллара США, пара доллар-иена открыла торги около 200-дневного скользящего среднего (101,73) и снизилась до 101,32 (месячный минимум) после публикации ИПЦ. Учитывая сильные экономические данные, у Банка Японии нет причин вводить дополнительные меры стимулирования, что не благоприятствует ставкам на новые ралли в паре доллар-иена до конца года. Риск разворота тренда за месяц в паре доллар-иена резко снизился. Таким образом, надежды рынков на взятие новых высот начинают рассеиваться.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI MoM, exp 0.20%, last -0.10%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI YoY, exp 1.00%, last 0.90%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI EU Harmonized MoM, exp 0.20%, last -0.30%
2014-06-27T12:00:00 EUR GE Jun P CPI EU Harmonized YoY, exp 0.70%, last 0.60%
2014-06-27T12:30:00 CAD May Industrial Product Price MoM, exp 0.00%, last -0.20%
2014-06-27T12:30:00 CAD May Raw Materials Price Index MoM, exp -0.10%, last 0.10%
2014-06-27T13:55:00 USD Jun F Univ. of Michigan Confidence, exp 82, last 81.2
The Risk Today:
EURUSD Пара продолжает перемещаться выше по графику в рамках горизонтального канала между 1,3503 и 1,3677. Вчерашнее ослабление спровоцировало всплеск спроса. Следите за часовым сопротивлением на отметке 1,3644. Часовая поддержка расположена на уровне 1,3565 (минимум 20 июня 2014 г., также 61,8% коррекция). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. В долгосрочной перспективе существует риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина). Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Пара укрепляется, что подтверждает пробитие линии краткосрочного нисходящего тренда. Возможно тестирование основного сопротивления на отметках 1,7043/1,7063. Часовая поддержка расположена на отметках 1,6953 и 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г., также 38,2% коррекция). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать неизбежное преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.), пока поддержка на уровне 1,6693 (минимум 29 мая 2014 г.) выдерживает натиск. Сопротивление также сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.).
USDJPY Пара пробила поддержку, заданную 200-дневной скользящей средней (около 101,70), тем самым подтвердив усиление понижательного давления. Можно прогнозировать дальнейшее понижение до уровня поддержки 100,76. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на уровнях 101,74 (внутрисуточный максимум) и 101,89 (максимум 26 июня 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для подтверждения завершения фазы консолидации необходимо преодоление ключевого сопротивления на уровне 103,02. Основная поддержка сосредоточена на уровне 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF В краткосрочной перспективе пара продолжает следовать схеме понижения максимумов. Возможно тестирование поддержки на уровне 0,8908 (минимум 5 июня 2014 г., 38,2% коррекция). Поддержка также расположена на отметке 0,8883. Сопротивление сосредоточено на уровне 0,8974 (61,8% коррекция, также линия канала нисходящего тренда). Значительное сопротивление сосредоточено между 0,9012 и 0,9037, поддержка расположена на отметке 0,8883. В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба