16 июля 2014 Swissquote Озкардеская Ипек
Forex News and Events:
Главным катализатором торгов на валютных биржах стало вчерашнее выступление главы ФРС Дж. Йеллен перед Сенатом США с полугодовым докладом. Спрос на USDрезко возрос после того, как Йеллен заявила, что ФРС допускает скорое повышение процентных ставок при снижении безработицы и улучшении ситуации на рынке труда. Энтузиазм трейдеров подтолкнул USDвыше по графику в парах со всеми основными валютами, однако «ужесточение» позиции Йеллен нас не убедило, так как некоторые вопросы требуют более подробного рассмотрения: способность ФРС нейтрализовать возникающие в такой ситуации финансовые риски и «необычайно жесткая» фискальная политика США. Сегодня Йеллен продолжит выступление, и аппетит к USD остается ключевым фактором торгов.
Выступая с полугодовым докладом перед Сенатом США, глава ФРС Дж. Йеллен была осторожна в своей оценке состояния американской экономики и курса монетарной политики. Йеллен заявила, что рост остается умеренным и что экономические прогнозы на этот год были снижены на основании показателя ВВП в 1-м квартале. По словам Йеллен, прогнозируемая инфляция в этом году не должна превысить 1,75%. Она также отметила, что «политика стимулирования будет оставаться актуальной», пока инфляция не превышает целевое значение 2%. О ситуации на рынке труда Йеллен высказалась с осторожностью и подчеркнула, что медленный рост заработной платы указывает на застой. Однако после того, как Йеллен заявила, что повышение процентных ставок и нормализация кредитно-денежной политики начнутся скорее, если показатели на рынке труда превзойдут прогнозы ФРС, настроения трейдеров резко изменились. Если проанализировать высказывания представителей ФРС, ужесточение позиции американского регулятора нельзя назвать неожиданным.
Какова вероятность практических действий?
В этой связи нельзя не вспомнить о «теневой ставке», которая упоминается в отчете от 10 июля 2014 г. «Теневая ставка» – это разница между номинальной ставкой и стоимостью опциона на покупку с нулевой прибылью. По подсчетам аналитиков, для процентной ставки ФРС, на фоне программ «количественного смягчения», «теневая ставка» будет отрицательной. По оценке Wuи Xia, «теневая ставка» составит -3,0% (дополнение к исследованию Блэка-Фишера, 1995).
Таким образом, в сложившейся ситуации ФРС имеет ограниченные возможности для реагирования на новые потрясения финансовой платформы. Йеллен прекрасно это понимает и предупреждает, что экономика будет ощущать воздействие сдерживающих факторов даже после стабилизации. И, что более важно, «если нам не удастся предотвратить образование пузырей на рынке активов, мы должны иметь возможности для реагирования в такой ситуации», отметила она. Несмотря на то, что, по словам Йеллен, стоимость акций, недвижимости и облигаций компаний остается в норме, осторожность в отношении способности ФРС нейтрализовать риски (учитывая крайне либеральную монетарную политику американского регулятора) вполне согласуется с концепцией ненормально низкой «теневой» ставки.
Еще один важный вопрос – фискальная политика США. Йеллен охарактеризовала фискальную политику как «необычайно жесткую». Напоминаем, что Йеллен (как и Бернанке) считает, что в периоды консолидации в налогово-бюджетной сфере ужесточение политики может привести к нежелательным экономическим последствиям. Ввиду этого, личная убежденность Йеллен в скорой нормализации кредитно-денежной политики должна быть ограниченной.
Мы понимаем, что рынки готовы (и хотят) услышать в словах Йеллен оптимизм, особенно учитывая текущее улучшение ситуации на рынке труда, однако мы полагаем, что об «ужесточении» позиции ФРС говорить пока рано.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-07-16T11:00:00 USD Jul 11th MBA Mortgage Applications, last 1.90%
2014-07-16T12:30:00 CAD May Manufacturing Sales MoM, exp 1.30%, last -0.10%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Final Demand MoM, exp 0.20%, last -0.20%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0.20%, last -0.10%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Final Demand YoY, exp 1.90%, last 2.00%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1.70%, last 2.00%
2014-07-16T13:00:00 USD May Net Long-term TIC Flows, exp $25.0B, last -$24.2B
2014-07-16T13:00:00 USD May Total Net TIC Flows, last $136.8B
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Industrial Production MoM, exp 0.30%, last 0.60%
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Capacity Utilization, exp 79.30%, last 79.10%
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Manufacturing (SIC) Production, exp 0.30%, last 0.60%
2014-07-16T14:00:00 CAD Bank of Canada Rate Decision, exp 1.00%, last 1.00%
2014-07-16T14:00:00 USD Jul NAHB Housing Market Index, exp 50, last 49
2014-07-16T18:00:00 USD U.S. Federal Reserve Releases Beige Book
The Risk Today:
EURUSD Пара пробила поддержку 1,3576, тем самым подтвердив «медвежью» динамику. В краткосрочной перспективе можно прогнозировать дальнейшее понижение до ключевой поддержки 1,3503. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,3587 (внутрисуточный минимум), ключевое сопротивление расположено на уровне 1,3651. Часовая поддержка – 1,3536 (минимум 17 июня 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Также существует риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина), пока пара торгуется ниже сопротивления 1,3775. Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Вчера пара сделала резкий рывок и остановилась в районе сопротивления 1,7180. Часовая поддержка: 1,7110 (61,8% коррекция от вчерашнего повышения) и 1,7060. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на отметке 1,7192. В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г.). Мы закрыли наши длинные позиции после того, как пара не сумела удержаться выше сопротивления 1,7180.
USDJPY Пара продолжает восстанавливаться. Следите за сопротивлением 101,86 (максимум 9 июля 2014 г., также 50% коррекция). Часовая поддержка сосредоточена на уровнях 101,44 (минимум 15 июля 2014 г.) и 101,07. Ключевое сопротивление расположено на отметке 102,36 (также линия канала восходящего тренда). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Пара вышла из канала нисходящего тренда и сейчас тестирует ключевую зону сопротивления между 0,8959 и 0,8975 (также 61,8% коррекция). Сопротивление также расположено на отметке 0,9013. Часовая поддержка: 0,8938 (максимум 9 июля 2014 г.) и 0,8898. В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главным катализатором торгов на валютных биржах стало вчерашнее выступление главы ФРС Дж. Йеллен перед Сенатом США с полугодовым докладом. Спрос на USDрезко возрос после того, как Йеллен заявила, что ФРС допускает скорое повышение процентных ставок при снижении безработицы и улучшении ситуации на рынке труда. Энтузиазм трейдеров подтолкнул USDвыше по графику в парах со всеми основными валютами, однако «ужесточение» позиции Йеллен нас не убедило, так как некоторые вопросы требуют более подробного рассмотрения: способность ФРС нейтрализовать возникающие в такой ситуации финансовые риски и «необычайно жесткая» фискальная политика США. Сегодня Йеллен продолжит выступление, и аппетит к USD остается ключевым фактором торгов.
Выступая с полугодовым докладом перед Сенатом США, глава ФРС Дж. Йеллен была осторожна в своей оценке состояния американской экономики и курса монетарной политики. Йеллен заявила, что рост остается умеренным и что экономические прогнозы на этот год были снижены на основании показателя ВВП в 1-м квартале. По словам Йеллен, прогнозируемая инфляция в этом году не должна превысить 1,75%. Она также отметила, что «политика стимулирования будет оставаться актуальной», пока инфляция не превышает целевое значение 2%. О ситуации на рынке труда Йеллен высказалась с осторожностью и подчеркнула, что медленный рост заработной платы указывает на застой. Однако после того, как Йеллен заявила, что повышение процентных ставок и нормализация кредитно-денежной политики начнутся скорее, если показатели на рынке труда превзойдут прогнозы ФРС, настроения трейдеров резко изменились. Если проанализировать высказывания представителей ФРС, ужесточение позиции американского регулятора нельзя назвать неожиданным.
Какова вероятность практических действий?
В этой связи нельзя не вспомнить о «теневой ставке», которая упоминается в отчете от 10 июля 2014 г. «Теневая ставка» – это разница между номинальной ставкой и стоимостью опциона на покупку с нулевой прибылью. По подсчетам аналитиков, для процентной ставки ФРС, на фоне программ «количественного смягчения», «теневая ставка» будет отрицательной. По оценке Wuи Xia, «теневая ставка» составит -3,0% (дополнение к исследованию Блэка-Фишера, 1995).
Таким образом, в сложившейся ситуации ФРС имеет ограниченные возможности для реагирования на новые потрясения финансовой платформы. Йеллен прекрасно это понимает и предупреждает, что экономика будет ощущать воздействие сдерживающих факторов даже после стабилизации. И, что более важно, «если нам не удастся предотвратить образование пузырей на рынке активов, мы должны иметь возможности для реагирования в такой ситуации», отметила она. Несмотря на то, что, по словам Йеллен, стоимость акций, недвижимости и облигаций компаний остается в норме, осторожность в отношении способности ФРС нейтрализовать риски (учитывая крайне либеральную монетарную политику американского регулятора) вполне согласуется с концепцией ненормально низкой «теневой» ставки.
Еще один важный вопрос – фискальная политика США. Йеллен охарактеризовала фискальную политику как «необычайно жесткую». Напоминаем, что Йеллен (как и Бернанке) считает, что в периоды консолидации в налогово-бюджетной сфере ужесточение политики может привести к нежелательным экономическим последствиям. Ввиду этого, личная убежденность Йеллен в скорой нормализации кредитно-денежной политики должна быть ограниченной.
Мы понимаем, что рынки готовы (и хотят) услышать в словах Йеллен оптимизм, особенно учитывая текущее улучшение ситуации на рынке труда, однако мы полагаем, что об «ужесточении» позиции ФРС говорить пока рано.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-07-16T11:00:00 USD Jul 11th MBA Mortgage Applications, last 1.90%
2014-07-16T12:30:00 CAD May Manufacturing Sales MoM, exp 1.30%, last -0.10%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Final Demand MoM, exp 0.20%, last -0.20%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0.20%, last -0.10%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Final Demand YoY, exp 1.90%, last 2.00%
2014-07-16T12:30:00 USD Jun PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1.70%, last 2.00%
2014-07-16T13:00:00 USD May Net Long-term TIC Flows, exp $25.0B, last -$24.2B
2014-07-16T13:00:00 USD May Total Net TIC Flows, last $136.8B
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Industrial Production MoM, exp 0.30%, last 0.60%
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Capacity Utilization, exp 79.30%, last 79.10%
2014-07-16T13:15:00 USD Jun Manufacturing (SIC) Production, exp 0.30%, last 0.60%
2014-07-16T14:00:00 CAD Bank of Canada Rate Decision, exp 1.00%, last 1.00%
2014-07-16T14:00:00 USD Jul NAHB Housing Market Index, exp 50, last 49
2014-07-16T18:00:00 USD U.S. Federal Reserve Releases Beige Book
The Risk Today:
EURUSD Пара пробила поддержку 1,3576, тем самым подтвердив «медвежью» динамику. В краткосрочной перспективе можно прогнозировать дальнейшее понижение до ключевой поддержки 1,3503. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,3587 (внутрисуточный минимум), ключевое сопротивление расположено на уровне 1,3651. Часовая поддержка – 1,3536 (минимум 17 июня 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Также существует риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина), пока пара торгуется ниже сопротивления 1,3775. Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD Вчера пара сделала резкий рывок и остановилась в районе сопротивления 1,7180. Часовая поддержка: 1,7110 (61,8% коррекция от вчерашнего повышения) и 1,7060. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на отметке 1,7192. В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г.). Мы закрыли наши длинные позиции после того, как пара не сумела удержаться выше сопротивления 1,7180.
USDJPY Пара продолжает восстанавливаться. Следите за сопротивлением 101,86 (максимум 9 июля 2014 г., также 50% коррекция). Часовая поддержка сосредоточена на уровнях 101,44 (минимум 15 июля 2014 г.) и 101,07. Ключевое сопротивление расположено на отметке 102,36 (также линия канала восходящего тренда). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Пара вышла из канала нисходящего тренда и сейчас тестирует ключевую зону сопротивления между 0,8959 и 0,8975 (также 61,8% коррекция). Сопротивление также расположено на отметке 0,9013. Часовая поддержка: 0,8938 (максимум 9 июля 2014 г.) и 0,8898. В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter